Được viết bởi Seedco

Kể từ khi ra mắt vào đầu năm 2024, Pump.fun đã trở thành nền tảng ra mắt coin meme được mong đợi nhất trong hệ sinh thái Solana. Ban đầu là một công cụ tạo coin với rào cản thấp, trong hơn một năm rưỡi qua, Pump.fun đã phát triển thành một nền tảng toàn diện tích hợp phát hành coin, phát trực tiếp và thị trường vốn cho người sáng tạo.

Vào tháng 8 năm 2025, Pump.fun tiếp tục dẫn đầu với doanh thu tích lũy 800 triệu đô la Mỹ và thị phần hơn 70%. Nền tảng này không dừng lại ở danh xưng "sòng bạc meme", mà còn củng cố vị thế thống lĩnh của mình thông qua một loạt các hoạt động như phát trực tiếp, CCM (Thị trường Vốn Sáng tạo) và cơ chế phí linh hoạt Ascend.

Phát sóng trực tiếp: biến tiền meme thành phương tiện giải trí và xã hội

Pump.fun đã cố gắng thêm chức năng phát sóng trực tiếp vào năm 2024, cho phép người sáng tạo tương tác với cộng đồng trong khi phát hành tiền xu.

Ban đầu, mô hình này gây tranh cãi do hành vi tìm kiếm sự chú ý quá mức: một số người phát trực tiếp uống rượu bia quá mức, đốt lửa và thậm chí ngược đãi động vật. Nền tảng này đã phải đóng cửa tính năng phát trực tiếp khẩn cấp vào tháng 11 năm 2024 để thiết lập lại cơ chế đánh giá. Tuy nhiên, với việc ra mắt lại vào năm 2025, tính năng phát trực tiếp dần trở lại bình thường, trở thành động lực chính cho Pump.fun.

Dữ liệu cho thấy phát trực tiếp không chỉ cải thiện mức độ gắn bó của người dùng mà còn mang lại những lợi ích hữu hình.

Hãy lấy người dẫn chương trình Rasmr làm ví dụ. Trước khi Ascend ra mắt, thu nhập hàng ngày của anh chỉ là 5,12 đô la Mỹ, nhưng một ngày sau khi cơ chế tỷ giá mới được áp dụng, thu nhập của anh đã tăng vọt lên 2.290 đô la Mỹ.

Một nhà sáng tạo nội dung khác, Jytol, cho biết lượng khán giả trung bình mỗi buổi phát trực tiếp của anh chỉ là bốn người, nhưng sau khi lên mạng, con số đó đã tăng vọt lên 15, và thu nhập của anh tăng từ 2,33 đô la lên 9,30 đô la. Tuy không phải là một con số lớn, nhưng đối với một nhà sáng tạo nội dung trung bình, tốc độ tăng trưởng này vượt xa mô hình lợi nhuận của các nền tảng truyền thống như Twitch hay Kick.

Ý nghĩa của việc livestreaming nằm ở chỗ nó biến quá trình phát hành xu meme thành một sự kiện xã hội và giải trí. Người dùng không còn chỉ đơn thuần mua xu meme nữa; họ tương tác với người sáng tạo theo thời gian thực thông qua livestreaming. Như một người livestreaming đã nói, "Pump.fun cho phép những người bình thường kiếm tiền bằng cách livestreaming trong các cộng đồng nhỏ. Tôi kiếm được nhiều hơn cả số tiền tôi có thể kiếm được trên Twitch trong cả năm."

CCM: Nguyên mẫu của thị trường vốn sáng tạo

Phát trực tiếp mang lại lưu lượng truy cập, nhưng làm thế nào để chuyển đổi lưu lượng truy cập đó thành giá trị lâu dài? Câu trả lời của Pump.fun chính là CCM (Thị trường vốn của người sáng tạo).

CCM: Nguyên mẫu của thị trường vốn sáng tạo

Phát trực tiếp mang lại lưu lượng truy cập, nhưng làm thế nào để chuyển đổi lưu lượng truy cập đó thành giá trị lâu dài? Câu trả lời của Pump.fun chính là CCM (Thị trường vốn của người sáng tạo).

Theo logic của CCM, mỗi người sáng tạo không chỉ là đơn vị phát hành token mà còn là "mục tiêu đáng đầu tư". Người dùng có thể gián tiếp đặt cược vào danh tiếng và tầm ảnh hưởng của người sáng tạo thông qua token họ phát hành.

Ví dụ, Basedd House của Pump.fun tập hợp một nhóm streamer hợp đồng, vừa là người sáng tạo nội dung vừa là đơn vị phát hành token. Một trong những người sáng tạo, Goon, đã kiếm được 9.400 đô la tiền phí sáng tạo trong ba tháng.

Điều này thực sự tài chính hóa "vốn xã hội": lưu lượng truy cập và sự tương tác cộng đồng của người sáng tạo càng mạnh, token của họ càng có giá trị. So với các đồng meme truyền thống, vốn chỉ dựa vào meme và sự cường điệu ngắn hạn, CCM cung cấp một khuôn khổ thể chế cho sự gắn kết lâu dài giữa người sáng tạo và người dùng, thúc đẩy quá trình chuyển đổi của Pump.fun sang nền tảng kinh tế sáng tạo.

Ascend: Nâng cấp hệ thống bằng phí động

Vào tháng 9 năm 2025, Pump.fun đã ra mắt Dự án Ascend, định hình lại hoàn toàn cơ cấu ưu đãi của nền tảng. Cốt lõi của mô hình mới này là cơ cấu phí linh hoạt: người sáng tạo nhận được một phần phí cho mỗi giao dịch, nhưng tỷ lệ phần trăm này sẽ giảm dần khi vốn hóa thị trường của token tăng lên.

Hiệu quả có ngay lập tức:

Trong 24 giờ đầu tiên sau khi Ascend ra mắt, những người sáng tạo đã kiếm được hơn 2,4 triệu đô la, so với chỉ 198.000 đô la vào ngày hôm trước.

Một số nhà sáng tạo đã kiếm được hơn 80.000 đô la chỉ trong một ngày, một con số không thể tưởng tượng được trong quá khứ;

Tổng doanh thu phí của nền tảng này đạt 2,55 triệu đô la Mỹ vào ngày ra mắt, vượt qua cả gã khổng lồ phái sinh Hyperliquid tại một thời điểm.

Như nhà phân tích Adam Tehc của Dune đã nói: “Những người sáng tạo là cốt lõi của nền kinh tế meme coin. Những động lực tốt hơn sẽ giúp họ có vị thế vững chắc hơn trong hệ sinh thái này.”

Trải nghiệm người dùng: Thiết kế tối giản và sự hài lòng tức thì

Như nhà phân tích Adam Tehc của Dune đã nói: “Những người sáng tạo là cốt lõi của nền kinh tế meme coin. Những động lực tốt hơn sẽ giúp họ có vị thế vững chắc hơn trong hệ sinh thái này.”

Trải nghiệm người dùng: Thiết kế tối giản và sự hài lòng tức thì

Bên cạnh những cơ chế thiết kế thông minh đa dạng, trải nghiệm người dùng của Pump.fun cũng chính là "sức mạnh mềm" giúp nền tảng này trở nên phổ biến. Trên Pump.fun, bất kỳ ai cũng có thể tạo một đồng meme chỉ trong vài phút bằng cách nhập tên và ký hiệu token, sau đó tải lên hình ảnh.

Cơ chế định giá theo đường cong liên kết của nền tảng thay thế sổ lệnh và nhóm thanh khoản truyền thống, nghĩa là người dùng không cần phải học các quy tắc giao dịch phức tạp:

Khi người dùng muốn mua một token, họ sẽ gửi tiền (chẳng hạn như ETH hoặc USDT) vào hợp đồng thông minh. Sau đó, hợp đồng sẽ tính toán giá dựa trên nguồn cung lưu hành hiện tại bằng công thức Bonding Curve và tạo ra token mới cho người dùng. Vì việc phát hành token mới làm tăng tổng nguồn cung lưu hành, nên giá mua tiếp theo sẽ cao hơn.

Bán: Khi người dùng muốn bán token, họ sẽ gửi chúng trở lại hợp đồng thông minh để hủy. Hợp đồng sau đó sẽ rút tiền từ hợp đồng và trả lại cho người dùng dựa trên giá tương ứng với nguồn cung đang lưu hành. Vì việc hủy token làm giảm tổng nguồn cung đang lưu hành, giá bán tiếp theo sẽ thấp hơn.

Cơ chế rõ ràng và trực quan này, cùng với biểu đồ và đường cong giá được cập nhật theo thời gian thực của nền tảng, mang lại phản hồi mạnh mẽ ngay lập tức.

Dữ liệu cho thấy kể từ năm 2024, Pump.fun đã thu hút hàng triệu người dùng thử nghiệm phát hành coin, trong đó có một số lượng đáng kể người dùng lần đầu tiên tiếp xúc với các ứng dụng blockchain. Chính giao diện người dùng tối giản và sự hài lòng tức thì này đã biến Pump.fun trở thành một vườn ươm tự nhiên cho văn hóa meme.

Kết luận: Từ "Thiên đường" đến "Sinh thái"

Vị trí dẫn đầu của Pump.fun bắt nguồn từ sự phát triển liên tục của công ty trên nhiều phương diện:

Về mặt dữ liệu, công ty đã thiết lập được một hào nước với doanh thu và thị phần tuyệt đối;

Về mặt cơ chế, Dự án Ascend chuyển đổi hoạt động đầu cơ ngắn hạn thành hệ sinh thái sáng tạo dài hạn;

Về mặt trải nghiệm, quy trình tối giản và phản hồi tức thì khiến meme trở thành nơi tự nhiên xuất hiện;

KOL và cộng đồng truyền tải thông tin thực sự và năng lượng gắn kết vào đó.

Tất cả những điều này đã khiến Pump.fun không chỉ là một "thiên đường đầu cơ" mà còn là một nền tảng kinh tế sáng tạo thực sự.

Vậy nên dù bối cảnh meme có thay đổi thế nào, anh trai bạn vẫn mãi là anh trai bạn. Trong chu kỳ bùng nổ tiếp theo, nó vẫn sẽ là giai đoạn quan trọng nhất không thể bỏ qua.