Được viết bởi: hàm , crypto KOL

“Bộ não con người được lập trình để kể chuyện. Nền kinh tế dựa trên quyết định của con người.” - Robert J. Shiller (nhà kinh tế học người Mỹ, người đoạt giải Nobel Kinh tế)

1. Câu chuyện như một công cụ tiếp thị

Vào tháng 12 năm 2017, một điều kỳ lạ đã xảy ra. Những người bạn chưa bao giờ quan tâm đến thị trường tiền điện tử bắt đầu hỏi cách mua Bitcoin. Không phải vì họ đã đọc sách trắng hay thậm chí hiểu blockchain là gì. Họ chỉ nghe một câu chuyện về một người quen kiếm được khoản tiền thay đổi cuộc đời.

Vậy là đủ rồi.

Tiền điện tử là mảnh đất màu mỡ cho cái mà nhà kinh tế học đoạt giải Nobel Robert J. Shiller gọi là kinh tế tường thuật: những câu chuyện lan truyền có ảnh hưởng đến hành vi thị trường nhiều như hoặc hơn các yếu tố vĩ mô truyền thống như lãi suất hoặc GDP.

Các nhà đầu tư cá nhân đã thay đổi luật chơi. Trong tài chính truyền thống, vốn thường chảy qua các kênh có cấu trúc: quản lý quỹ, nhà phân tích, báo cáo nhà đầu tư. Giờ đây, vốn chảy qua các meme, bài đăng lan truyền và các nhóm Telegram cao cấp. Các câu chuyện đã trở thành nền tảng cơ bản mới. Và không nơi nào điều này thể hiện rõ ràng hơn trong lĩnh vực tiền điện tử.

Khi thị trường nóng lên, câu chuyện trở thành yếu tố quan trọng nhất trong việc phân bổ vốn. Không phải sách trắng, không phải bảng cân đối kế toán, mà là niềm tin.

Lập luận cốt lõi là: sự biến động của thị trường tiền điện tử không phụ thuộc vào công nghệ, sự tăng trưởng người dùng hay doanh thu (ít nhất là trong giai đoạn đầu). Nó dựa trên niềm tin, và niềm tin được xây dựng dựa trên một câu chuyện hấp dẫn.

2. Cách thức hoạt động của câu chuyện: vi-rút có vốn

Robert Shiller tin rằng các câu chuyện kinh tế lan truyền như virus. Những câu chuyện mạnh mẽ nhất không nhất thiết là sự thật - chúng chỉ dễ lây lan. Chúng khơi gợi cảm xúc, bản sắc và tâm lý sợ bỏ lỡ (FOMO). Trong lĩnh vực tiền điện tử, sự lan truyền này diễn ra tức thời, toàn cầu và được khuếch đại bởi các thuật toán.

Một câu chuyện điển hình thường bắt đầu bằng một ý tưởng ban đầu: Bitcoin là vàng kỹ thuật số. Ethereum là máy tính toàn cầu. DeFi là hệ thống ngân hàng mới. Những ý tưởng này đơn giản, trực quan và hấp dẫn về mặt cảm xúc. Một khi câu chuyện như vậy được lan truyền, nó sẽ bắt đầu định hình lại giá trị của con người.

Vòng đời của một câu chuyện tiền điện tử mạnh mẽ thường tuân theo quỹ đạo sau:

Người ta thường nói về hiệu ứng mạng lưới trong bối cảnh công nghệ. Nhưng bản thân các câu chuyện cũng có hiệu ứng mạng lưới. Càng nhiều người tin vào một câu chuyện, nó càng trở nên đúng đắn: về mặt xã hội, kinh tế, và cuối cùng là tài chính.

Có hai yếu tố chính làm nên sức mạnh của một câu chuyện:

Cuối cùng, trong tiền điện tử, cốt truyện không phải là một lớp bổ sung bên trên sản phẩm. Cốt truyện chính là sản phẩm.

3. Nghiên cứu điển hình: Câu chuyện tạo nên thị trường

Cuối cùng, trong tiền điện tử, cốt truyện không phải là một lớp bổ sung bên trên sản phẩm. Cốt truyện chính là sản phẩm.

3. Nghiên cứu điển hình: Câu chuyện tạo nên thị trường

Bitcoin: Vàng kỹ thuật số

Bản thân Bitcoin không hề thay đổi vào năm 2020. Điều thay đổi là cách mọi người nghĩ về nó. Câu chuyện chính thống đã chuyển từ "tiền mặt ngang hàng" sang "vàng kỹ thuật số". Đột nhiên, Bitcoin được định vị là một công cụ phòng ngừa lạm phát, một nơi trú ẩn an toàn trong thời đại in tiền. Điều thu hút MicroStrategy hay Tesla không phải là công nghệ, mà là ý tưởng.

Huyền thoại bí ẩn về Satoshi Nakamoto cũng góp phần không nhỏ. Nhà sáng lập đã mất tích càng làm câu chuyện thêm phần hấp dẫn. Đây không chỉ là một đoạn mã — mà là một phong trào.

Ethereum: Máy tính thế giới

Khi Ethereum ra mắt, gần như không có dApp nào hoạt động. Nhưng ý tưởng về một nền tảng phi tập trung, nơi bất kỳ ai cũng có thể xây dựng những ứng dụng không thể ngăn cản, lại cực kỳ hấp dẫn. Câu nói "code is law" (mã là luật) đã trở nên phổ biến. Thị trường không mua ứng dụng thực tế, mà mua tiềm năng.

Ethereum trở nên có giá trị không phải vì hiện trạng của nó mà vì những hứa hẹn của nó.

Mùa hè DeFi năm 2020

Trong suốt mùa hè DeFi, lợi suất cao ngất ngưởng. Nhưng động lực cốt lõi không phải là lãi suất phần trăm hàng năm (APR), mà là câu chuyện: tài chính không cần xin phép, tự mình là ngân hàng, các nguyên lý tài chính không bị giới hạn bởi ngân hàng hay biên giới. Ý tưởng này lan truyền nhanh chóng. Hầu hết các giao thức đều có doanh thu thấp, ít người dùng và nền kinh tế token còn nhiều khiếm khuyết - nhưng điều đó không quan trọng. Bản thân câu chuyện đã đủ để lấn át thực tế.

NFT như quyền sở hữu văn hóa

Tại sao ai đó lại bỏ ra hàng triệu đô la cho một file JPEG? Bởi vì NFT không chỉ là hình ảnh — mà còn là bản sắc. Câu chuyện thật đơn giản và hấp dẫn: quyền sở hữu kỹ thuật số sẽ định nghĩa lại nghệ thuật, âm nhạc và địa vị. Sở hữu một Bored Ape không phải là vấn đề thẩm mỹ, mà là bản sắc.

Bản thân câu chuyện quan trọng hơn sản phẩm. Đó là lý do tại sao nó hiệu quả.

Mã thông báo AI trong năm 2023-2024

Một số dự án có tính năng sản phẩm kém và doanh thu bằng không đã tăng vọt chỉ vì câu nói "AI + tiền điện tử = tương lai". Khái niệm AI, vốn đã phổ biến từ lâu trong lĩnh vực tài chính truyền thống (TradFi), giờ đây đã lan sang lĩnh vực tiền điện tử và mang lại rất nhiều vốn đầu cơ. Tính thực tiễn không quan trọng, cốt lõi là câu chuyện.

Mã thông báo meme với từ "agent" trong tên đã tăng vọt gấp 10 lần. Các nhà sáng lập đã thêm "AI" vào lộ trình phát triển của họ. Các nhà đầu tư rất lạc quan về tiềm năng của nó, mặc dù hiện tại đó chỉ là lời nói suông.

4. Tại sao thị trường tiền điện tử đặc biệt dễ bị ảnh hưởng bởi các câu chuyện

Tiền điện tử thiếu các chuẩn mực định giá truyền thống: không có bảng cân đối kế toán, không có tỷ lệ giá trên thu nhập, không có hồ sơ pháp lý. Điều này khiến thị trường dễ bị chi phối bởi các câu chuyện hơn là các yếu tố cơ bản.

Mà còn:

Những yếu tố này tạo nên môi trường lý tưởng cho diễn biến giá theo diễn biến câu chuyện. Ở các thị trường khác, diễn biến câu chuyện chỉ là hiện tượng phụ. Trong tiền điện tử, chúng chính là động lực thúc đẩy.

Giá của tiền điện tử không dựa trên tình hình hiện tại mà dựa trên khả năng xảy ra trong tương lai.

5. Ưu điểm: Tường thuật giao dịch

Trong các thị trường dựa trên câu chuyện, lợi thế đến từ việc xác định sớm.

Các nhà giao dịch và quỹ đầu tư thông minh không chỉ phân tích biểu đồ hay đọc mã chứng khoán. Họ nhìn vào cấp độ xã hội: ai đang tweet, mật độ meme là bao nhiêu, có sự tương tác cảm xúc nào không, và câu chuyện có đang chuyển từ thị trường ngách sang thị trường chính thống hay không?

Sau đây là một số câu chuyện phổ biến:

Mỗi câu chuyện đều theo cùng một vòng đời:

Mỗi câu chuyện đều theo cùng một vòng đời:

Thời điểm rất quan trọng. Nếu bạn tham gia ở giai đoạn 2 và thoát ra trước giai đoạn 4, bạn đang đi theo làn sóng. Nếu bỏ lỡ chu kỳ này, bạn sẽ phải gánh chịu "hành lý" của câu chuyện.

6. Bạn có thể đầu tư vào nội dung tường thuật không?

Tất nhiên là có thể. Trên thực tế, tường thuật là một trong số ít khuôn khổ hợp lý cho việc đầu tư tiền điện tử giai đoạn đầu.

Robert Shiller đưa ra một quan điểm thuyết phục: bỏ qua câu chuyện tức là bỏ qua các lực lượng vĩ mô. Trong lĩnh vực tiền điện tử, điều này càng được khuếch đại. Câu chuyện không chỉ phản ánh thị trường mà còn tạo ra chúng.

Khi tiền điện tử tiến gần hơn đến tài chính truyền thống, một số tiếng ồn có thể lắng xuống. Nhưng lĩnh vực này sẽ luôn thu hút những nhà đầu cơ, những người mơ mộng và những nhà xây dựng coi trọng tầm nhìn hơn số liệu.

Trong lĩnh vực tiền điện tử, những người thành công nhất không phải lúc nào cũng là những kỹ sư giỏi nhất, mà là những người giỏi nhất trong việc đọc tâm lý thị trường.

Vì vậy, hãy chú ý đến các câu chuyện, theo dõi động lực cộng đồng (CT) và nắm bắt các xu hướng mới nhất. Các câu chuyện có thể không được mã hóa, mà được viết ra.

Nếu tiền điện tử là một câu chuyện lớn, có lẽ những nhà giao dịch giỏi nhất là những người đọc trước một vài chương.