著者: コアラ カオラ ファイナンス

スポットビットコインETFの承認が近づき、「半減期」イベントが来年4月に到来すると予想されており、ビットコインは上昇サイクルに入っているが、ビットコインにとって2024年は間違いなく最も重要な年となる。この記事では、2024 年のビットコインに何が期待されるのかについて詳細な分析を行います。

1. スポットビットコインETF申請が承認される見込み

BTCの平均注文サイズは2021年の初めから減少しており、約1,652ドルとなっています。より小さい注文サイズは個人顧客に関係しますが、ほとんどではないにしても、多くの金融機関はスリッページを最小限に抑えるために取引注文をより小さい注文に分割します。 Coinbaseの2023年第3四半期の取引概要によると、過去4つの四半期比指標のうち3つで取引量が減少していることが示されており、個人トレーダーと機関投資家の取引量は昨年も同様の割合で減少している。この四半期の取引高はそれぞれ約 42 億米ドルと 247 億米ドルでした。

上のチャートの出典: CoinBase、Path Digital Advisors。

しかし、10月以降、スポットビットコインETF申請の承認に関する仮想通貨市場の楽観的な見方がBTC価格の49%近くの上昇を引き起こしており、すべてがうまくいけば、SECは複数のスポットビットコインETFを同時に承認または拒否する可能性がある。 。現在、スポット BTC 取引は主に Coinbase、Binance、Bybit、OKX などの複数の取引所に集中しており、これらの取引所がスポット BTC 取引の約 65% を占めています。 Binance が 35.5%、Bybit、OKX、Coinbase がそれぞれ 11.3%、9.2%、8.9% を占めています。

しかし、スポットビットコインETFの承認がビットコイン市場に反映されたかどうかは誰にも分からないことに注意することが重要です。これまでと同様、ビットコインスポットETFの承認を期待してビットコイン価格は上昇するが、ETFが発表されるとその後ビットコインは売られると考える人もいる。実のところ、スポットビットコインETFが承認され上場された場合に何が起こるかは誰にもわかりませんが、投資家にとっては、スポットビットコインETFが2024年に承認されなかった場合、ビットコインの価格はどうなるでしょうか？これは懸念事項です。

2. ビットコイン先物市場全体は改善している

CMEグループのビットコイン先物建玉は45億5000万ドルに達し、ビットコイン建玉総額の約25％を占めた。現在の建玉は2022年第2四半期に最後に見られた水準に達しています。

2. ビットコイン先物市場全体は改善している

CMEグループのビットコイン先物建玉は45億5000万ドルに達し、ビットコイン建玉総額の約25％を占めた。現在の建玉は2022年第2四半期に最後に見られた水準に達しています。

上のグラフの出典: CME Group、Path Digital Advisors。

CME BTC先物ポジションは主に資産管理会社とレバレッジファンドが保有しており、前者はロングバイアス、後者はショートバイアスを示しています。資産運用会社は他のバイサイド顧客よりも長期にわたって投資する傾向があるため、これは直感的に思えます。対照的に、ヘッジファンドや商品取引アドバイザー（CTA）は、より短い時間枠で取引し、ベーシス取引やヘッジを行う傾向があります。

機関投資家の仮想通貨分野での動きが活発化しており、CMEグループは「2023年11月7日の週に、平均少なくとも25枚のビットコインの大規模なポジションが過去最高を記録した」と指摘した。さらに、資金調達レートは、永久先物価格をスポット価格の傾向に合わせて維持します。資金調達レートがプラスの場合、ロング契約保有者はショート契約保有者に資金調達手数料を支払い、その逆も同様です。資金調達レートが BTC スポット価格と連動する場合、は上昇しており、市場の強気なセンチメントを示しています。

3. 今が市場に参入する最適な時期ですか?

近い将来、スポットビットコインETFが承認されるかもしれないが、現時点では大規模な購入をするには最適な時期ではないかもしれない。まず、過去 2 回のビットコインの半減期前のビットコイン価格の傾向を分析しましょう。ビットコインの半減期サイクルは約 4 年間続きます。各サイクルの開始時に、ビットコインマイナーが受け取るブロック補助金の報酬は半分に減ります。これがビットコインの半減期を引き起こします。供給ショック。歴史的に、ビットコインの価格は半減期から1年半以内に急激に上昇しました。その後、価格は下落し、サイクルの残りの 2 年半はレンジ内で推移します。

上に示したように、ビットコインの第 2 半減期が起こった 2013 年末から 2016 年半ばにかけて、ビットコインの価格は 1,166 ドルから 156 ドルに下落しました。その後、過去最高値の 67% である 780 ドルまで回復しましたが、2016 年 8 月には 40% 下落して 472 ドルとなりました。472 ドルという価格帯は、第 2 半減期が発生してからわずか 1 か月後に現地の底値となりました。

上に示したように、2017 年末から 2018 年末にかけて、ビットコインの価格は 19,666 ドルから 3,150 ドルに下落し、その後、過去最高値の 70% である 13,882 ドルに回復しました。 2020年3月までに、その価格は72%下落して3,867ドルとなり、2020年5月にビットコインが3回目の半減期を迎える2か月前の現地底値となった。

上に示したように、2017 年末から 2018 年末にかけて、ビットコインの価格は 19,666 ドルから 3,150 ドルに下落し、その後、過去最高値の 70% である 13,882 ドルに回復しました。 2020年3月までに、その価格は72%下落して3,867ドルとなり、2020年5月にビットコインが起こる3回目の半減期の2か月前に現地の底値を記録した。

上に示したように、ビットコインの半減期まであと 2 年半が終わろうとしています。この期間は 2021 年末に始まり、第 4 の半減期が予定されている 2024 年 4 月に終わります。現在まで、ビットコインの価格は69,000ドルから15,522ドルまで下落し、その後過去最高値の65%である44,759ドルまで反発しており、現在の65%の反発は過去2サイクルで見られた67%と一致しています。 70％リバウンド。

そこで、ここでの疑問は、ビットコインの価格は、これまでの 2 回の半減期のように、次の半減期までに大きく反転するのかということです。ビットコインの価格が現在のレベルから 40% 下落した場合 (2015 年から 2016 年のように)、ビットコインの価格は 26,855 ドルになりますが、2019 年から 2020 年のように 72% 下落した場合は、ビットコインの価格は次のようになります。 12,532ドル。

4. ビットコインが 2024 年に軟着陸できなかったらどうなるでしょうか?

世界経済は軟着陸、最悪の場合は緩やかな景気後退に向かいつつあるが、2008年の金融危機を経験した人々はそれほど確信していないようだ。

多くのメディアは、私たちが「メルトアップ」、つまり資産価格の放物線状の上昇とその後の壊滅的な崩壊の真っ只中にいるのではないかと示唆しています。ダウ工業株30種平均が史上最高値にあり、S&P500種とナスダックも過去最高値に近い水準にあり、投資家が利益を得られる環境に依然としていることを考えれば、これは信じがたいことではない。マネーマーケットのミューチュアルファンドの 5% 以上はリスクがありません。現在メルトダウンが発生しており、それに伴ってビットコインの価格が上昇している場合、次の 2 つの質問も行う必要があります。ビットコインの価格は急落する前にどのくらいまで上昇するでしょうか?そして、どの投資戦略が最適なのでしょうか?

最初の質問は答えるのが難しいですが、2 番目の質問はそれほど難しくないようです。

5. まとめ

2023年末から2023年初にかけて、ビットコイン市場は、長い間弱気相場で抑圧されていた投資家に喜びをもたらしましたが、喜び以上に避けたいことの1つは、ハイリスクで大きなポジションを保有することです。レベル - 特にあらゆる形態のレバレッジの下で。ビットコインの価格が大幅に下落した場合、熱狂的なギャンブラーのように振る舞ってビットコインがなくなり現金が不足するのではなく、購入のためにある程度の現金を確保しておきたいと思うかもしれません。

歴史が繰り返され、ビットコインが前回の半減期以前と同じパフォーマンスを見せれば、おそらく2024年4月の半減期が近づくにつれて市場は変化するでしょうが、誰もが知っているように、ビットコインの価格がどこに向かうのかは誰にもわかりません。