David Brickell, giám đốc bán hàng tổ chức tại mạng thanh khoản tiền điện tử Paradigm, đã tweet vào đầu ngày thứ Ba, cho thấy rằng ngân hàng trung ương quyền lực nhất thế giới nên ưu tiên sự ổn định của ngành ngân hàng hơn lạm phát và lạm phát. giữ nguyên lãi suất vào ngày thứ Tư.

Đó là tâm lý trên thị trường tiền điện tử kể từ khi các nhà quản lý tiếp quản Ngân hàng Thung lũng Silicon (SVB) vào ngày 10 tháng 3. Kể từ đó, Bitcoin đã tăng hơn 40%, một phần là do hy vọng rằng sự thất bại của ngân hàng sẽ buộc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) phải từ bỏ chu kỳ tăng lãi suất của nó đã làm rung chuyển các tài sản rủi ro vào năm ngoái. Ngân hàng trung ương đã tăng lãi suất thêm 450 điểm cơ bản kể từ tháng 3 năm 2022.

Tuy nhiên, một số nhà quan sát cho rằng Fed sẽ làm thất vọng những kỳ vọng phổ biến.

Richard Rosenblum, đồng sáng lập công ty giao dịch tiền điện tử và nhà cung cấp thanh khoản GSR, nói với coinDesk: “Dự đoán tốt nhất của chúng tôi là Fed tăng 25 điểm cơ bản do lạm phát tiếp tục tăng cao.

Việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản [bps] sẽ nâng chi phí vay tiêu chuẩn lên phạm vi 4,75% -5% và có thể thấy các nhà giao dịch định vị tạm dừng cắt giảm mức độ tiếp xúc với bitcoin tăng giá của họ.

Marc Ostwald, nhà kinh tế trưởng và chiến lược gia toàn cầu tại ADM Investor Services International (ADMISI), cho biết: "Fed vẫn coi lĩnh vực ngân hàng là lĩnh vực được vốn hóa tốt và họ sẽ muốn nhấn mạnh rằng cuộc chiến lạm phát sẽ không thắng, và nó vẫn quá cao, vì vậy rất có khả năng tăng 25 bps."

Vào Chủ nhật, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell và Bộ trưởng Tài chính Janet Yellen cho biết hệ thống tài chính Hoa Kỳ vẫn có khả năng phục hồi và vị thế vốn và thanh khoản của hệ thống ngân hàng rất mạnh.

Ostwald nói thêm rằng Fed sẽ gặp nhiều thách thức hơn trong việc tiếp tục tăng lãi suất nếu họ tạm dừng chu kỳ thắt chặt ngay bây giờ.

Các tài sản rủi ro nghiện thanh khoản có thể coi việc tạm dừng là dấu hiệu của một đợt xoay trục sớm sắp xảy ra đối với việc giảm lãi suất và giá cả. Ngược lại, điều đó sẽ khiến Fed khó tiếp tục tăng lãi suất mà không gây sốc cho thị trường.

Theo Michael Englund, giám đốc chính và nhà kinh tế trưởng tại Action Economics LLC, Fed sẽ làm theo sự dẫn dắt của ECB.

Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã tăng lãi suất thêm 50 điểm cơ bản lên 3% vào tuần trước, bám sát cuộc chiến lạm phát bất chấp sự hỗn loạn của thị trường và lo ngại về sự lây lan từ sự bất ổn của Credit Suisse.

“Dự báo của chúng tôi là tăng 25 điểm cơ bản và chúng tôi tiếp tục giả định mức tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 5 và tháng 6,” Englund cho biết trong một email.

"Nếu Fed tăng lãi suất, tôi nghĩ điều đó thực sự sẽ góp phần củng cố quan điểm cho rằng Fed đã kiểm soát được khủng hoảng ngân hàng và có thể góp phần ổn định thị trường tài chính, mặc dù giá trái phiếu sẽ giảm và lợi suất sẽ tăng giá trở lại - trong một lộ trình chính sách chặt chẽ hơn . Đồng đô la cũng sẽ tăng giá," Englund nói thêm. (BTC có xu hướng di chuyển theo hướng ngược lại với đồng đô la.)

Việc tạm dừng có thể đặt dấu hỏi về hiệu quả của các biện pháp đã công bố và gây ra sự hoảng loạn. Kể từ khi SVB sụp đổ, Fed đã triển khai một cơ chế cho vay khẩn cấp dành cho các ngân hàng có tên là Chương trình tài trợ có kỳ hạn của ngân hàng và tăng tần suất các dòng hoán đổi đồng đô la từ hàng tuần lên hàng ngày để củng cố hệ thống tài chính toàn cầu.

Các thương nhân mong đợi Fed tuyên bố chấm dứt thắt chặt định lượng (chị em của tăng lãi suất) cũng có thể sẽ thất vọng.

"Chúng tôi sẽ không coi các chương trình mới của Fed nhằm giải quyết SVB là có ý nghĩa thị trường rộng lớn hơn và chúng tôi cho rằng Fed sẽ duy trì quy trình QT của mình ngay cả khi có sự phục hồi một lần về quy mô bảng cân đối kế toán của Fed," Englund nói.

Tường thuật rằng QT sắp kết thúc đã thu hút thị trường vào tuần trước sau khi dữ liệu cho thấy bảng cân đối kế toán của Fed đã tăng thêm 300 tỷ đô la trong bảy ngày tính đến ngày 15 tháng 3.

Tăng Dovish?

Theo Rosenblum của GSR, Powell có khả năng sẽ thực hiện một hành động cân bằng bằng cách đưa ra một giọng điệu ôn hòa sau khi tăng lãi suất, mang lại một cứu cánh cho các tài sản rủi ro.

"Giọng điệu của Powell phần nào phụ thuộc vào hành động chính sách. Ông ấy sẽ có giọng điệu diều hâu hơn [ủng hộ thắt chặt] để kiểm soát kỳ vọng lạm phát nếu Fed tạm dừng hoặc có giọng điệu ôn hòa hơn nếu Fed tăng lãi suất," Rosenblum nói.

Thị trường cũng sẽ chú ý đến các dự báo kinh tế hàng quý của ngân hàng.

Ostwald của ADMISI kỳ vọng biểu đồ dấu chấm – biểu diễn đồ họa về các dự báo lãi suất của các nhà hoạch định chính sách – sẽ báo hiệu mức cao nhất khoảng 5,37% từ mức 5,125% vào tháng 12. Ostwald cũng kỳ vọng Fed sẽ nâng dự báo tăng trưởng và lạm phát, đồng thời sửa đổi các ước tính về tỷ lệ thất nghiệp thấp hơn.

Việc điều chỉnh tăng dự báo lãi suất cao nhất có thể gây ra một số áp lực bán tài sản rủi ro, do kỳ vọng của thị trường về điều tương tự gần đây đã giảm xuống 4,8%.