Tiêu đề gốc: "Grayscale ra mắt quỹ thu nhập năng động GDIF, mã thông báo hệ sinh thái Cosmos trở thành người chiến thắng lớn" Tác giả gốc: Huhao Hao, Odaily Planet Daily

Sau khi chuyển đổi thành công Bitcoin Trust của mình thành Bitcoin giao ngay ETF, Grayscale vẫn chưa dừng lại. Vào ngày 5 tháng 3, Grayscale đã công bố khởi động lại Quỹ thu nhập động tiền điện tử (GDIF), đưa mô hình quỹ mới nổi trở lại tài chính truyền thống và tích hợp hơn nữa Web3 và Web2.

Theo các tài liệu chính thức, GDIF là quỹ được quản lý tích cực đầu tiên của Grayscale. Nó sử dụng thu nhập cam kết của danh mục tài sản nhiều token để cung cấp cho các nhà đầu tư một công cụ quen thuộc duy nhất để tham gia vào các cam kết nhiều tài sản và thu nhập từ mô hình quỹ. Grayscale sẽ Phân phối thu nhập (bằng đô la Mỹ) cho các nhà đầu tư. "GDIF được tạo ra để cung cấp cho các nhà đầu tư một cách kiếm phần thưởng PoS mà không gặp khó khăn trong hoạt động khi đầu tư PoS trực tiếp. Đồng thời, các nhà đầu tư có cơ hội nắm giữ danh mục đầu tư bao gồm nhiều tài sản tiền điện tử thông qua một khoản đầu tư duy nhất."

Danh mục GDIF của Grayscale hiện chứa 9 tài sản tiền điện tử: Aptos (APT), Celestia (TIA), Coinbase Staked Ethereum (CBETH), Cosmos (ATOM), Near (NEAR), Osmosis (OSMO), Polkadot (DOT), Sei Network ( SEI) và Solana (SOL). Hình dưới đây thể hiện tỷ trọng tài sản hiện tại của các quỹ GDIF, trong đó OSMO chiếm 24%, SOL chiếm 20%, DOT chiếm 14% và phần còn lại chiếm 43%.

Tiêu chí lựa chọn tài sản nêu trên của Grayscale xuất phát từ việc sử dụng các yếu tố định tính và định lượng để đánh giá lợi nhuận của tài sản tiền điện tử, được phản ánh cụ thể trong các khía cạnh như phần thưởng đặt cược, giá trị thị trường và tính thanh khoản. Tuy nhiên, đánh giá từ thành phần của các token trên, hầu hết chúng đều là các dự án có hiệu suất vượt trội trong chu kỳ thị trường tăng giá vừa qua (Polkadot, Near, Cosmos, Solana, Osmosis) và một số ít dự án ngôi sao có hiệu suất vượt trội trong chu kỳ này ( Celestia, Aptos, v.v.).

Như bạn có thể thấy từ biểu đồ bên dưới, quỹ đã ra mắt vào tháng 10 năm 2023. Grayscale đã sử dụng quỹ nội bộ để cung cấp vốn khởi nghiệp cho quỹ trong giai đoạn đầu, tỷ suất lợi nhuận gộp tối đa hiện tại của quỹ là khoảng 160%, sau khi trừ đi các chi phí tương ứng, tỷ suất lợi nhuận ròng là 140%.

Tuy nhiên, quỹ không hoàn toàn mở cửa với thế giới bên ngoài và các nhà đầu tư có ngưỡng đầu tư nhất định. Theo trang web chính thức của Grayscale, “Khách hàng đầu tư đủ điều kiện” có nghĩa là quy mô quản lý tài sản của nhà đầu tư cần phải lớn hơn 1,1 triệu USD hoặc tài sản ròng phải lớn hơn 2,2 triệu USD.

Hệ sinh thái Cosmos có thể trở thành người chiến thắng lớn nhất

Tuy nhiên, quỹ không hoàn toàn mở cửa với thế giới bên ngoài và các nhà đầu tư có ngưỡng đầu tư nhất định. Theo trang web chính thức của Grayscale, “Khách hàng đầu tư đủ điều kiện” có nghĩa là quy mô quản lý tài sản của nhà đầu tư cần phải lớn hơn 1,1 triệu USD hoặc tài sản ròng phải lớn hơn 2,2 triệu USD.

Hệ sinh thái Cosmos có thể trở thành người chiến thắng lớn nhất

Phần trên mô tả thành phần tài sản của quỹ GDIF. Có bốn loại dự án liên quan đến Cosmos, bao gồm Celestia, Sei Network, Cosmos và Osmosis.

(1) Thẩm thấu (OSMO)

Osmosis sử dụng công nghệ chuỗi chéo IBC của Cosmos cho các giao dịch tài sản chuỗi chéo, cung cấp cho LP mức lợi nhuận APR cao hơn thông qua nhiều cơ chế cam kết. Ngoài ra, Osmosis còn cung cấp các giao dịch chuỗi chéo giữa hệ sinh thái Cosmos và hệ sinh thái Ethereum, đồng thời đã hợp tác với Axelar để mở rộng sang các hệ sinh thái khác. Hiện tại, theo dữ liệu của DefiLlama, Osmosis đứng thứ mười về TVL trong lĩnh vực DEX của toàn mạng, với tổng TVL là 228 triệu USD.

Osmosis chiếm tới 24% tài sản trong Quỹ Grayscale, chủ yếu là do Osmosis có lợi nhuận đặt cược cao hơn trong DEX. Thứ hai, là DEX chuỗi chéo lớn nhất trong hệ sinh thái Cosmos, phạm vi bức xạ của nó tương đối rộng, có lợi cho các lựa chọn vận hành.

(2) Mạng Sei (SEI)

Sei Network là DeFi L1 được xây dựng trên Cosmos, giống như một nền tảng trung gian giữa chuỗi công khai và chuỗi ứng dụng. Là L1 đầu tiên trong hệ sinh thái Cosmos hỗ trợ sổ đặt hàng, Sei Network đặt mục tiêu trở thành một chuỗi tốc độ cao dành riêng cho các giao dịch để giúp các sàn giao dịch phi tập trung hoạt động tốt hơn.

(3) Vũ trụ (ATOM)

Cosmos là một dự án tiêu biểu ban đầu về kết nối đa chuỗi và Cosmos SDK của nó đã trở thành mô hình được ưa thích để xây dựng nhiều ứng dụng và chuỗi công khai mới. Mặc dù nó đã trải qua một cuộc hỗn loạn fork vào năm ngoái do vấn đề thu nhập từ việc đặt cược nhưng nhìn chung nó không bị ảnh hưởng. Quy mô sinh thái của Cosmos chỉ nhỏ hơn quy mô sinh thái của hệ sinh thái Ethereum và quyền đặt cược mã thông báo của nó được nhiều người dùng săn đón.

(4) Celestia (TIA)

Là một dự án tiêu biểu của chuỗi khối mô-đun tập trung vào tính khả dụng của dữ liệu, Celestia được xây dựng thông qua Cosmos SDK. Hầu hết các thành viên trong nhóm tại Celestia đều đến từ Cosmos. Kể từ khi ra mắt vào năm ngoái, token TIA đã tăng hơn 10 lần.

Theo phần giới thiệu ở trên, có thể thấy rằng hệ sinh thái Cosmos tốt hơn nhiều so với các chuỗi công khai khác về công nghệ cơ bản và phát triển sinh thái (chỉ đứng sau Ethereum) và có thể cung cấp nhiều cách thu nhập đặt cược hơn; ngược lại, Ethereum, mặc dù có nhiều dự án cấp hai, nhưng có ít dự án có thể nhận được lợi ích đặt cược gốc hơn. Vì điều này, Quỹ thu nhập động Grayscale có tỷ lệ tài sản liên quan đến Cosmos tương đối cao.

Có lẽ bị ảnh hưởng bởi GDIF thang độ xám, các token của Cosmos, Sei Network và Osmosis nhìn chung đã tăng khoảng 10% trong 24 giờ qua: ATOM hiện đang giao dịch ở mức 13,7 USDT, với mức tăng 10,34% trong 24 giờ; SEI hiện đang giao dịch ở mức 0,81 USDT, với mức tăng 11,8% trong 24 giờ; OSMO hiện đang giao dịch ở mức 0,81 USDT, với mức tăng 11,8% trong 24 giờ; Nó được niêm yết ở mức 1,75 USDT, với mức tăng 9,72% trong 24 giờ.

bản tóm tắt

Grayscale đã ra mắt quỹ GDIF mới, dần dần chuyển mình từ việc thụ động tiếp nhận các biến động của tiền điện tử sang tích cực tham gia để có được thu nhập gốc từ tiền điện tử. Đối với Grayscale, động thái này là để khám phá sâu hơn nguồn thu nhập từ tài sản tiền điện tử và dần dần giới thiệu nó với tài chính truyền thống, tăng cường hiệu quả quản lý quỹ.

Đối với thị trường tiền điện tử, chín dự án tài sản tiền điện tử bao gồm có thể dần dần chuyển sang thị trường chính thống do sự tham gia đặt cược của Grayscale. So với quỹ tín thác do Grayscale đưa ra trước đó, Bitcoin Trust đã được ra mắt thành công dưới dạng ETF giao ngay và Ethereum Trust tiếp theo có thể theo bước Bitcoin. Ngoại trừ BTC và ETH, các tài sản tiền điện tử còn lại vẫn còn tương đối xa lạ với nền tài chính truyền thống khổng lồ và vẫn cần sự thúc đẩy của các công ty quản lý tài sản chính thống như Grayscale để giúp thị trường tiền điện tử trở nên phổ biến càng sớm càng tốt.

Một câu hỏi khác là liệu việc Grayscale ra mắt quỹ để cung cấp dịch vụ cầm cố có gây ra căng thẳng về mặt pháp lý hay không?

Vào tháng 2 năm 2023, Kraken đã bị SEC Hoa Kỳ kiện vì cung cấp dịch vụ đặt cược tiền điện tử. Cuối cùng, Kraken phải nộp phạt 30 triệu đô la Mỹ và đình chỉ các dịch vụ đặt cược tại địa phương của Hoa Kỳ. Kraken cuối cùng đã thành lập các công ty con độc lập ở nước ngoài để cung cấp dịch vụ đặt cược cho các khách hàng không ở Hoa Kỳ. Thật trùng hợp, vào tháng 7 năm ngoái, Coinbase cũng bị nhiều bang ở Mỹ kiện vì vi phạm Đạo luật Chứng khoán năm 1933 vì cung cấp dịch vụ đặt cược. Giờ đây, Grayscale đã công khai triển khai dịch vụ đặt cược để thách thức SEC, áp lực pháp lý có thể sẽ sớm đến (xét cho cùng, Grayscale và SEC có tranh chấp sâu sắc và họ sẽ thắng hoặc thua nhau trước tòa).

Nhưng về mặt tích cực, cách tiếp cận của Grayscale có thể khiến việc giám sát không thể bắt đầu. Xét cho cùng, các dịch vụ thu nhập cam kết do Coinbase và Kraken cung cấp khi trao đổi là các dịch vụ cam kết được quản lý hoàn toàn, nghĩa là người dùng gửi mã thông báo có liên quan vào địa chỉ ví lạnh của Coinbase và Kraken và họ thay mặt họ thực hiện các dịch vụ cam kết của chuỗi mục tiêu và các khóa liên quan được nắm vững trong tay trao đổi của họ.

Những gì Grayscale cung cấp là một quỹ. Các nhà đầu tư mua quỹ bằng đô la Mỹ và cuối cùng thanh toán số tiền thu được bằng đô la Mỹ, điều này không liên quan đến việc chuyển giao quyền về tiền điện tử. Grayscale dường như cũng đang cố tình trốn tránh sự giám sát và tìm kiếm các vùng xám hợp pháp, nhưng vẫn chưa rõ liệu cuối cùng nó có làm được như vậy hay không.