Ngày nay, khi bối cảnh kinh tế toàn cầu tiếp tục thay đổi, định hướng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang ảnh hưởng đến thị trường tài chính toàn cầu. Vào tháng 9 năm 2024, Cục Dự trữ Liên bang đã cắt giảm lãi suất lần đầu tiên kể từ năm 2020, bắt đầu một chu kỳ cắt giảm lãi suất mới.

Binance Research gần đây đã công bố một báo cáo giải thích chi tiết về chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang cũng như tác động của nó đối với nền kinh tế và các tài sản khác nhau.

Xuất phát từ lý thuyết kinh tế cơ bản, kết hợp với những dữ liệu mới nhất và kinh nghiệm lịch sử, báo cáo phân tích một cách có hệ thống mối quan hệ giữa các chỉ số kinh tế cốt lõi như lãi suất, lạm phát và việc làm. Đồng thời, nó cung cấp phân tích toàn diện về hiệu suất của các loại tài sản khác nhau như cổ phiếu, trái phiếu, hàng hóa và tiền điện tử trong chu kỳ cắt giảm lãi suất, cung cấp cho các nhà đầu tư tài liệu tham khảo rõ ràng để ra quyết định.

Shenchao TechFlow đã sắp xếp các thông tin chính của báo cáo như sau.

Bài học chính

Thay đổi chính sách: Các ngân hàng trung ương toàn cầu bắt đầu cắt giảm lãi suất

Vào ngày 18 tháng 9 năm 2024, Cục Dự trữ Liên bang đã hạ phạm vi mục tiêu lãi suất quỹ liên bang 0,5 điểm phần trăm xuống 4,75-5,00%. Đây là lần cắt giảm lãi suất đầu tiên kể từ tháng 3 năm 2020 để đối phó với đại dịch vương miện mới. Trước đó, để đối phó với lạm phát gia tăng, Cục Dự trữ Liên bang đã tăng lãi suất mạnh mẽ trong khoảng thời gian từ tháng 3 năm 2022 đến tháng 7 năm 2023, sau đó giữ nguyên lãi suất trong 8 cuộc họp liên tiếp cho đến khi cắt giảm lãi suất lần này. Việc cắt giảm lãi suất 0,25% vào tháng 11 càng khẳng định sự bắt đầu của một chu kỳ cắt giảm lãi suất mới.

Các hành động chính sách của Fed luôn tập trung vào sứ mệnh kép của nó: thúc đẩy việc làm tối đa và duy trì sự ổn định về giá. Trong giai đoạn hậu dịch bệnh, giá cả tăng nhanh và lạm phát từng vượt quá 9% vào giữa năm 2022, điều này đã khiến Cục Dự trữ Liên bang tung ra chu kỳ tăng lãi suất mạnh nhất trong 20 năm, nâng lãi suất mục tiêu từ 0-0,25. % trong thời kỳ dịch bệnh lên 5,25-5,50%. Khi lạm phát dần hạ nhiệt, Fed bắt đầu chuyển sang nới lỏng. Thị trường hiện tại kỳ vọng sẽ có dư địa cho việc cắt giảm lãi suất 1-1,5 điểm phần trăm vào năm 2025, với xác suất cắt giảm lãi suất 0,25% trong tháng 12 là khoảng 62% (xác suất giữ nguyên là khoảng 38% ).

Mối quan hệ giữa lạm phát, cắt giảm lãi suất và hệ thống kinh tế rộng hơn (bao gồm cả hiệu suất tài sản) rất phức tạp và đáng được các bên tham gia thị trường quan tâm sâu sắc.

Điều đáng chú ý là nhiều ngân hàng trung ương trên thế giới đã bắt đầu quá trình cắt giảm lãi suất vào năm 2024, một xu hướng sẽ tác động sâu sắc đến thị trường tài chính toàn cầu.

Các khái niệm cơ bản: lãi suất và cơ chế điều hành kinh tế

Warren Buffett từng nói: “Lãi suất quyết định mọi thứ trong vũ trụ kinh tế”. Hãy bắt đầu với những khái niệm cơ bản nhất và hiểu lãi suất ảnh hưởng như thế nào đến hoạt động của nền kinh tế.

Nguyên tắc cơ bản của lãi suất

Hai tác động lớn của môi trường cắt giảm lãi suất hiện nay

1. Hiệu ứng nợ và vay

2. Hiệu ứng năng suất

Các biến kinh tế chính

Quan điểm lịch sử: Chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed trong quá khứ và hiệu suất tài sản

Xu hướng lãi suất

Lãi suất của Hoa Kỳ đã cho thấy một xu hướng giảm mang tính cấu trúc trong 50 năm qua:

Hiệu suất lịch sử của các loại tài sản khác nhau

Thị trường chứng khoán (S&P 500)

hàng hóa

hàng hóa

trái phiếu

tiền điện tử

Kết luận: Chu kỳ cắt giảm lãi suất toàn cầu đã bắt đầu, cơ hội và thách thức thị trường cùng tồn tại.

Như trong báo cáo, tháng 9/2024 đã trở thành tháng cắt giảm lãi suất lớn thứ 4 trong thế kỷ này, với tổng cộng 26 ngân hàng trung ương trên thế giới thực hiện chính sách cắt giảm lãi suất. Xu hướng này tiếp tục diễn ra trong tháng 10 và tháng 11, đánh dấu sự khởi đầu một chu kỳ mới của chính sách tiền tệ toàn cầu. Là ngân hàng trung ương có ảnh hưởng nhất thế giới, hai đợt cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 9 và tháng 11 không chỉ có tác dụng sâu rộng mà còn báo trước khả năng nới lỏng chính sách rộng rãi hơn vào năm 2025.

Đánh giá từ kinh nghiệm lịch sử, chu kỳ cắt giảm lãi suất có xu hướng giảm chi phí tiền tệ và cải thiện môi trường thanh khoản thị trường, từ đó hỗ trợ giá tài sản. Tuy nhiên, chu kỳ cắt giảm lãi suất này có điểm đặc biệt: lạm phát toàn cầu đã giảm đáng kể so với mức đỉnh năm 2022, nhưng chúng ta vẫn cần cảnh giác trước nguy cơ lạm phát tăng trở lại; thị trường việc làm vẫn tương đối ổn định, với tỷ lệ thất nghiệp; duy trì ở mức lành mạnh 4,1%; tình hình địa chính trị Điều này làm tăng thêm sự không chắc chắn.

Hướng tới năm 2025, Fed được nhiều người dự đoán sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất từ ​​1-1,5 điểm phần trăm. Trong bối cảnh này, các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới có thể đi theo sự dẫn dắt của Cục Dự trữ Liên bang và cải thiện hơn nữa môi trường thanh khoản. Tuy nhiên, các nhà đầu tư cũng cần tỉnh táo trong khi nắm bắt cơ hội: các loại tài sản khác nhau có thể cho thấy hiệu suất khác nhau trong chu kỳ cắt giảm lãi suất và việc chỉ tuân theo việc cắt giảm lãi suất có thể không mang lại lợi nhuận lý tưởng. Chúng tôi khuyến nghị các nhà đầu tư, trên cơ sở hiểu biết đầy đủ các nguyên tắc cơ bản, hãy chú ý đến các cơ hội mang tính cơ cấu và thực hiện các biện pháp thận trọng để đối phó tốt hơn với môi trường thị trường mới này.