Được viết bởi: Bensha, CryptoMiao, Unai Yang và Zhao Qirui

Có hai xu hướng chính trong ngành công nghiệp tiền điện tử hiện nay. Thứ nhất, ngành công nghiệp này đang dần bước vào giai đoạn hội tụ về quy định, định hình lại bối cảnh "công nghệ đi trước, quy định chậm trễ" trước đây. Thứ hai, sự tích hợp giữa tài chính trực tuyến và tài chính truyền thống đang ngày càng trở nên chặt chẽ hơn. Cho dù đó là việc phát hành RWA (tài sản thực tế) hay việc xử lý stablecoin và các sản phẩm phái sinh tài chính trực tuyến, đây đã trở thành một xu hướng không thể đảo ngược.

Trong bối cảnh này, "chuỗi công khai tuân thủ" đã bắt đầu trở thành một vấn đề quan trọng và "năng lực tuân thủ chuỗi" cũng đang trở thành một yếu tố cốt lõi để các tổ chức truyền thống đánh giá giá trị truy cập của họ.

Bài viết này tập trung vào ba câu hỏi: tại sao các chuỗi công khai phải tuân thủ, tuân thủ nghĩa là gì và làm thế nào để tuân thủ. Bài viết cũng tập trung phân tích hai chuỗi công khai có mức độ tuân thủ cao: Base và Sui. Dựa trên mô hình này, bài viết cũng phân tích Robinhood Chain, dự kiến sẽ được Robinhood ra mắt trong tương lai, để cung cấp cho độc giả tài liệu tham khảo về việc lựa chọn chuỗi công khai, kết nối doanh nghiệp và đánh giá chiến lược kinh doanh.

1. Lý do tuân thủ chuỗi công khai

Như đã đề cập ở phần đầu, sự cần thiết của việc tuân thủ chuỗi công khai xuất phát từ hai yếu tố: yêu cầu pháp lý và nhu cầu của người dùng. Vì vậy, hãy cùng đặt ra một vài câu hỏi nữa: Tại sao các cơ quan quản lý yêu cầu chuỗi công khai phải tuân thủ? Lợi ích của ai bị ảnh hưởng bởi các chuỗi công khai không tuân thủ? Tại sao người dùng muốn sử dụng chuỗi công khai tuân thủ? Việc sử dụng chuỗi công khai tuân thủ mang lại giá trị gì?

(1) Tại sao các cơ quan quản lý yêu cầu các chuỗi công khai phải tuân thủ các quy định?

Các cơ quan quản lý tại mọi khu vực pháp lý trên toàn cầu đều có chung một số ưu tiên hàng đầu: ngăn chặn tội phạm tài chính (như rửa tiền, gian lận và tài trợ khủng bố), duy trì sự ổn định của thị trường tài chính và bảo vệ người tiêu dùng. Những mối quan tâm này liên quan đến các vấn đề cơ bản về niềm tin và an ninh trên thị trường tài chính, và đối với Hoa Kỳ, chúng cũng gắn liền với an ninh quốc gia và vị thế thống trị toàn cầu.

Sau khi các khoản tiền bất hợp pháp được "rửa" trên chuỗi, chúng sẽ chảy vào lĩnh vực pháp lý dưới dạng ẩn; gian lận liên quan đến tiền điện tử và các cuộc tấn công thường xuyên của tin tặc thường khiến tài sản của các nhà đầu tư bốc hơi và gây ra sự hoảng loạn trên thị trường; và nếu các công ty hoặc nền tảng tiền điện tử lớn bị đánh cắp do lỗ hổng trên chuỗi hoặc bị phạt vì vi phạm luật liên quan, họ không chỉ mất một khoản tiền lớn mà còn ảnh hưởng trực tiếp đến tính thanh khoản của hệ thống tài chính.

Vào tháng 5 năm 2022, một đợt bán tháo ồ ạt đồng stablecoin UST trên Terra (một blockchain công khai tập trung vào các đồng stablecoin thuật toán) đã dẫn đến việc tách rời tỷ giá neo của nó. Giá token quản trị LUNA của nó đã giảm mạnh, xóa sổ 40 tỷ đô la vốn hóa thị trường và ảnh hưởng đến hàng triệu người dùng. Sau đó, Three Arrows Capital, một quỹ đầu cơ tiền điện tử nổi tiếng, đã tuyên bố phá sản do nắm giữ lượng lớn LUNA và sự sụt giảm đáng kể về tài sản. Điều này, đến lượt nó, đã ảnh hưởng đến một số nền tảng giao dịch, gây ra một cuộc khủng hoảng hệ thống trong ngành. Có thể hình dung rằng nếu một sự cố như vậy xảy ra một lần nữa trong tương lai, thiệt hại sẽ không vượt quá hàng chục tỷ đô la, và thậm chí có thể sánh ngang với cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008.

Khi thế giới tiền điện tử ngày càng gắn kết chặt chẽ với hệ thống tài chính truyền thống, các cơ quan quản lý phải xem xét và giảm thiểu những tác động tiêu cực tiềm ẩn. Đặc biệt khi thị trường tiền điện tử tiếp tục mở rộng và hội nhập vào các thị trường tài chính chính thống, hậu quả của những tổn thất trong tương lai do quản lý không phù hợp có thể rất thảm khốc.

(2) Tại sao người dùng nên sử dụng chuỗi công khai tuân thủ?

Người dùng thị trường tiền điện tử có thể được phân loại thành nhà đầu tư cá nhân và người dùng tổ chức. Ở đây, chúng ta sẽ tập trung vào nhu cầu của người dùng tổ chức. Người dùng tổ chức nói chung là những người dùng tham gia vào thị trường tiền điện tử dưới dạng cá nhân, thường bao gồm các tổ chức tài chính, người dùng doanh nghiệp, chính phủ và các tổ chức được nhà nước hỗ trợ vốn, và các tổ chức Web3 gốc.

Là cơ sở hạ tầng của toàn bộ ngành công nghiệp tiền điện tử, con đường khả thi duy nhất để người dùng tổ chức triển khai hoạt động kinh doanh trên chuỗi là chuỗi công khai. BlackRock đã ra mắt quỹ token hóa đầu tiên, BUIDL, trên Ethereum. VISA tích hợp dịch vụ thanh toán USDC cho các khoản thanh toán của người bán trên Solana và Ethereum. Google cung cấp các nút RPC cho Solana, Ethereum và các nền tảng khác. USDC và USDT được phát hành trên nhiều chuỗi công khai. Câu hỏi đầu tiên mà mọi nhóm khởi nghiệp web3 phải cân nhắc là nên tham gia hệ sinh thái chuỗi công khai nào.

Cũng như các ngân hàng sẽ không triển khai trên dark web, các tổ chức sẽ không triển khai dịch vụ của họ trên một blockchain hoạt động trong "vùng xám pháp lý". Do đó, việc tuân thủ, uy tín và giám sát theo quy định là tối quan trọng. Nếu không, họ sẽ không bao giờ có thể "thực sự hoạt động trên blockchain", vì các cơ quan quản lý có thể dễ dàng phá hủy nhiều năm làm việc chăm chỉ của một đội ngũ chỉ bằng một vụ kiện.

Cũng như các ngân hàng sẽ không triển khai trên dark web, các tổ chức sẽ không triển khai dịch vụ của họ trên một blockchain hoạt động trong "vùng xám pháp lý". Do đó, việc tuân thủ, uy tín và giám sát theo quy định là tối quan trọng. Nếu không, họ sẽ không bao giờ có thể "thực sự hoạt động trên blockchain", vì các cơ quan quản lý có thể dễ dàng phá hủy nhiều năm làm việc chăm chỉ của một đội ngũ chỉ bằng một vụ kiện.

Ngoài các lựa chọn kinh doanh tất yếu và lý do pháp lý, đối với người dùng tổ chức, các chuỗi công khai tuân thủ đang nuôi dưỡng "tấm vé" cho một vòng tăng trưởng mới.

Nếu một chuỗi có thể đáp ứng nhu cầu tuân thủ của các tổ chức, nó có thể tiếp nhận các hoạt động kinh doanh mới như RWA, tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương và các ứng dụng tài chính doanh nghiệp, gia nhập thị trường tài sản nghìn tỷ đô la. Nó cũng sẽ trực tiếp thu hút lượng vốn khổng lồ từ các nguồn vốn truyền thống như vốn đầu tư mạo hiểm, đối tác hữu hạn và ngân hàng, mở rộng thị phần. Đồng thời, khi các quy định ngày càng được hoàn thiện, các mô-đun như "quyền riêng tư có chọn lọc", "nhận dạng trên chuỗi" và "tín dụng trên chuỗi" sẽ trở thành các lớp cơ sở hạ tầng mới, tạo nền tảng vững chắc hơn cho sự phát triển của các nền tảng như Depin, SocialFi và GameFi. Những lĩnh vực này, vốn đã trải qua những thăng trầm trong quá khứ và chưa bao giờ được cải thiện, có thể sớm bứt phá khỏi xu hướng chính, giống như stablecoin, đạt được sự áp dụng đại trà thực sự.

(3) Thế nào là một chuỗi công khai thực sự tuân thủ?

Lĩnh vực blockchain công cộng từ lâu đã thiếu các tiêu chuẩn quy định rõ ràng và thống nhất. Các cơ quan quản lý thường dựa vào Đạo luật Chứng khoán và Bài kiểm tra OmniVision để đánh giá hiệu suất dự án, thường phụ thuộc vào các yếu tố chủ quan. Dưới thời chính quyền Biden, Ethereum, EOS và TON đều chịu sự quản lý nghiêm ngặt. Ngay cả Coinbase, một chuẩn mực về tuân thủ, cũng đã nhận được nhiều trát hầu tòa của SEC.

Với việc ba dự luật tiền điện tử quan trọng được thông qua tại Hoa Kỳ và tiếng nói tích cực của SEC, việc tuân thủ trong ngành tiền điện tử không còn là một yêu cầu mơ hồ đòi hỏi phải thử nghiệm và sai sót nữa. Điều này cũng áp dụng cho các blockchain công khai.

Mặc dù quy định về tiền điện tử của Hoa Kỳ hiện chưa có một tiêu chuẩn thống nhất cụ thể cho việc tuân thủ blockchain công khai, nhiều luật và dự luật đang dần hình thành một khuôn khổ pháp lý rõ ràng hơn. Tuy nhiên, để các chuỗi công khai đảm bảo hành vi hợp pháp và tuân thủ trong hệ sinh thái của mình, chúng phải có khả năng đáp ứng các yêu cầu này. Các chuỗi công khai tuân thủ cao được đề cập trong bài viết này là những chuỗi đã chủ động đáp ứng các yêu cầu pháp lý về mặt kỹ thuật, đáp ứng các nhu cầu pháp lý và đang trải qua quá trình chuyển đổi chuyên sâu.

Các yêu cầu về quy định chủ yếu đến từ: Đạo luật bảo mật ngân hàng (BSA), Đạo luật chống rửa tiền tài sản kỹ thuật số DAAMLA, Đạo luật GENIUS và Đạo luật CLARITY, việc thực thi chéo của CFTC và SEC, và hướng dẫn của FinCEN.

Để đáp ứng các yêu cầu này, chúng phải được tích hợp kỹ thuật vào kiến trúc. Ví dụ, cần triển khai xác minh danh tính (KYC/KYB), khả năng kiểm toán giao dịch và kiểm soát tuân thủ trong hợp đồng thông minh. Hơn nữa, nó phải cho phép các ứng dụng trên chuỗi được kiểm tra và kiểm toán trong các môi trường cụ thể, đồng thời cấp cho các cơ quan quản lý được ủy quyền quyền truy cập vào dữ liệu cần thiết trên chuỗi.

Mặc dù người giám khảo không nêu rõ tiêu chí nhưng câu trả lời gần như hiển nhiên.

2. Tình trạng hiện tại và lộ trình triển khai của chuỗi công khai tuân thủ mạnh mẽ

Hiện tại, các dự án tiêu biểu đáp ứng định nghĩa của chúng tôi về "chuỗi công khai tuân thủ nghiêm ngặt" bao gồm Base, Sui và Robinhood Chain sắp ra mắt. Hãy cùng xem xét ba dự án này đã đạt được sự tuân thủ như thế nào và họ đã làm được điều đó bằng cách nào.

1. Cơ sở

Là nền tảng tuân thủ hàng đầu tại thị trường Hoa Kỳ, Base Chain của Coinbase đặt mục tiêu thiết lập một hệ sinh thái trên chuỗi thân thiện với quy định, cung cấp một môi trường Web3 tuân thủ, an toàn và có thể kiểm soát cho các tổ chức và người dùng phổ thông. Điều này bổ sung cho hoạt động kinh doanh sàn giao dịch của Coinbase và hình thành cốt lõi cho việc mở rộng thành một mô hình kinh doanh đa dạng và tuân thủ. Trong tương lai, tất cả các hoạt động kinh doanh Web3 của Coinbase trong ba lĩnh vực cốt lõi—tài chính, nhận dạng và phát hành tài sản—sẽ được triển khai thông qua Base Chain. Vì lý do này, Base đã được thiết kế với trọng tâm là tuân thủ ngay từ đầu.

1. Kiến trúc kỹ thuật

Đầu tiên là kiến trúc kỹ thuật. Với việc tuân thủ là cốt lõi, nhiều yêu cầu quy định khác nhau phải được xem xét, điều này lại đòi hỏi sự linh hoạt trong kiến trúc của chuỗi công khai. Giải pháp của Base là tận dụng các công nghệ hiện có.

Base được xây dựng trên OP Stack của Optimism, một khuôn khổ phát triển blockchain dạng mô-đun, có thể cắm được, cung cấp nhiều mô-đun và thành phần cho mỗi chuỗi công khai được xây dựng trên OP Stack.

Hãy hình dung Base như một nền đường cao tốc có thể được trang bị linh hoạt với camera, bộ giới hạn tốc độ và hệ thống nhận dạng ID. Ví dụ: nếu bạn cần đáp ứng các yêu cầu tuân thủ nhất định, bạn có thể tùy chỉnh mô-đun tuân thủ và ghi nó vào lớp thực thi.

Mặt khác, Coinbase hoạt động như một "trạm thu phí + kiểm tra danh tính", đóng vai trò là cầu nối quan trọng giữa các dịch vụ tuân thủ ngoài chuỗi và thế giới trên chuỗi. Trước khi truy cập chuỗi Base, người dùng trước tiên phải hoàn tất xác minh Hiểu biết Khách hàng (KYC) và Chống Rửa tiền (AML) trên nền tảng Coinbase. Dữ liệu tuân thủ này không được hiển thị trực tiếp trên chuỗi mà được truyền đến chuỗi thông qua một giao diện được kiểm soát. Khi đó, địa chỉ ví của người dùng (địa chỉ Ethereum) sẽ được gắn nhãn, xác nhận rằng người dùng đã vượt qua quá trình xác minh. Lúc này, tất cả các hoạt động trên chuỗi của người dùng đều có thể theo dõi được, và địa chỉ trên chuỗi của Base không còn ẩn danh nữa.

Cách tiếp cận phối hợp giữa danh tính ngoài chuỗi và hoạt động trên chuỗi này về cơ bản tạo ra một "hệ thống đường cao tốc hợp pháp". Bản thân BASE đóng vai trò là cơ sở hạ tầng để vận hành nhiều ứng dụng Web3 khác nhau—bạn có thể chạy các giao thức DeFi, triển khai thị trường NFT, ra mắt trò chơi blockchain, v.v. Coinbase đảm bảo rằng mọi "phương tiện" (người dùng hoặc tiền) tham gia vào đường cao tốc này đều được xác minh danh tính hợp pháp, loại bỏ các rủi ro tuân thủ như rửa tiền và gian lận.

Bằng cách tái sử dụng khuôn khổ mô-đun trưởng thành, Base không chỉ hạ thấp ngưỡng kỹ thuật để triển khai các chức năng tuân thủ mà còn tạo không gian điều chỉnh để ứng phó với các yêu cầu quy định phức tạp hơn trong tương lai.

2. Thiết kế chức năng

Ngay cả sau khi giải quyết được vấn đề KYC/AML lớn, vẫn còn những yêu cầu pháp lý khác cần phải đáp ứng. Cách tiếp cận của Coinbase là phát triển các tính năng tuân thủ tương ứng.

Hợp đồng thông minh vẫn là hợp đồng thông minh, nhưng Base đã thiết kế một kênh tuân thủ để hỗ trợ việc phát hành RWA và token chứng khoán. Hợp đồng thông minh của Base hỗ trợ giám sát toàn diện việc tạo, nắm giữ, chuyển nhượng và hoàn trả tài sản. Trong tương lai, Base cũng sẽ giải quyết nhu cầu về các hướng dẫn như đóng băng và hủy quỹ theo quy định của các luật như Đạo luật GENIUS. Việc JPMorgan Chase phát hành thử nghiệm JPMD, một token tiền gửi trên chuỗi, đã được triển khai trên Base, xác nhận khả năng tuân thủ cấp độ tổ chức của nền tảng.

Kiểm toán vẫn là kiểm toán, nhưng Base sẽ được kiểm toán trong thời gian dài hơn. Base cũng có kế hoạch cung cấp cho các cơ quan quản lý các API chuẩn hóa hoặc các nút chuyên dụng để truy cập dữ liệu trên chuỗi theo thời gian thực. Các giao diện này sẽ được sử dụng kết hợp với các công cụ công nghệ quản lý (RegTech) như Chainalysis để cho phép kiểm soát rủi ro theo thời gian thực, xác định giao dịch bất thường và theo dõi địa chỉ.

Kiểm toán vẫn là kiểm toán, nhưng Base sẽ được kiểm toán trong thời gian dài hơn. Base cũng có kế hoạch cung cấp cho các cơ quan quản lý các API chuẩn hóa hoặc các nút chuyên dụng để truy cập dữ liệu trên chuỗi theo thời gian thực. Các giao diện này sẽ được sử dụng kết hợp với các công cụ công nghệ quản lý (RegTech) như Chainalysis để cho phép kiểm soát rủi ro theo thời gian thực, xác định giao dịch bất thường và theo dõi địa chỉ.

BASE giới thiệu cả tính năng danh sách đen và danh sách trắng. Danh sách đen tự động chặn các địa chỉ bị xử phạt, trong khi danh sách trắng đảm bảo rằng các tài sản nhạy cảm chỉ được lưu thông giữa các địa chỉ đã vượt qua các đợt đánh giá tuân thủ. Các công nghệ tăng cường quyền riêng tư (như nhóm riêng tư và bằng chứng không kiến thức) cũng có thể được giới thiệu trong tương lai để đảm bảo tuân thủ đồng thời bảo vệ quyền riêng tư của người dùng.

3. Phụ lục mua lại

Ngoài ra, Coinbase đã mua lại một số nhóm và dự án quan trọng trong những năm gần đây để tăng cường khả năng tuân thủ trên chuỗi và cơ sở hạ tầng dữ liệu của BASE:

25 năm sáp nhập và mua lại giữa các công ty công nghệ tài chính

Chuỗi tích hợp này bao gồm toàn bộ ngăn xếp từ các dịch vụ doanh nghiệp đến các lớp giao thức đến giao diện dữ liệu, cung cấp cho BASE một bộ mẫu xây dựng L2 chuẩn hóa, có thể sao chép và tuân thủ.

Tóm lại, BASE đã tích hợp tính tuân thủ vào thiết kế hệ thống, thay vì chỉ dựa vào quản trị bên ngoài như một giải pháp tình thế. Từ việc lựa chọn kiến trúc đến phát triển và mua lại tính năng, toàn bộ chuỗi đều đáp ứng tuần tự các yêu cầu tuân thủ cơ bản nhất. Phương pháp thiết kế này định vị BASE trở thành một trong những chuỗi công khai gần nhất với tiêu chuẩn tuân thủ chính thống trong thế giới Web3 tương lai.

(2) Tùy

Sui, một dự án chuỗi công khai được ra mắt vào tháng 5 năm 2023, đã nhanh chóng nổi bật trong lĩnh vực blockchain nhờ kiến trúc kỹ thuật độc đáo và thiết kế thân thiện với người dùng. So với nhiều dự án chuỗi công khai khác, Sui đã chứng minh được sự vững chắc đáng kinh ngạc trong gần hai năm kể từ khi ra mắt, đặc biệt là về mặt tuân thủ quy định và bảo mật mạng. Cho đến nay, Sui chưa bị truy tố hay buộc tội, một thành tích không chỉ làm nổi bật cách tiếp cận nghiêm ngặt của đội ngũ phát triển đối với công nghệ và tuân thủ mà còn mang lại niềm tin và danh tiếng cho dự án trên thị trường blockchain đầy cạnh tranh.

Trong khi đó, hiệu suất gần đây của Sui càng chứng minh tiềm năng thị trường của nó. Với sự phát triển nhanh chóng của hệ sinh thái chuỗi Sui và sự phát triển không ngừng của cộng đồng, vốn hóa thị trường của Sui đã tăng vọt lên hơn 13 tỷ đô la, đưa nó vào top 13 bảng xếp hạng vốn hóa thị trường tiền điện tử toàn cầu. Vốn hóa thị trường này không chỉ phản ánh sự công nhận cao của thị trường đối với sự đổi mới công nghệ và triển vọng ứng dụng của Sui, mà còn chứng minh vị thế đáng kể của nó trong cuộc cạnh tranh trong lĩnh vực blockchain công khai.

Vậy, Sui đã làm thế nào để duy trì sự tuân thủ trong khi vẫn phát triển nhanh chóng và giành được chỗ đứng trong cuộc cạnh tranh khốc liệt giữa các chuỗi công khai?

1. Lợi thế về ngôn ngữ

Cả hai đều đáp ứng các yêu cầu về tuân thủ và linh hoạt, nhưng không giống như Base, vốn chọn kiến trúc kỹ thuật hiện có, lợi thế về tính linh hoạt của Sui là "bẩm sinh".

Sui sử dụng ngôn ngữ lập trình Move, nhấn mạnh tốc độ giao dịch cao và độ trễ thấp, ưu tiên thực hiện giao dịch nhanh chóng và an toàn, đặc biệt phù hợp cho các ứng dụng thời gian thực như trò chơi và tài chính. So với ngôn ngữ EVM được sử dụng rộng rãi hơn, Move có lợi thế là tiên tiến hơn và phù hợp hơn với sự phát triển blockchain hiện tại.

Thiết kế mô-đun của ngôn ngữ Move cho phép các nhà phát triển sắp xếp mã thành các mô-đun có thể tái sử dụng để chia sẻ tài nguyên và chức năng, tạo điều kiện nâng cấp và kết hợp, đồng thời mang lại trải nghiệm tốt hơn cho nhà phát triển.

Thiết kế mô-đun của ngôn ngữ Move cho phép các nhà phát triển sắp xếp mã thành các mô-đun có thể tái sử dụng để chia sẻ tài nguyên và chức năng, tạo điều kiện nâng cấp và kết hợp, đồng thời mang lại trải nghiệm tốt hơn cho nhà phát triển.

Gần đây, nhà sáng lập Ethereum (ETH) Vitalik Buterin đã đề xuất thay thế Máy ảo Ethereum bằng RISC-V. RISC-V và ngôn ngữ Move có nhiều điểm tương đồng, đáng chú ý nhất là tính mô-đun và khả năng mở rộng. Cả RISC-V và Move đều nhấn mạnh tính mô-đun và khả năng mở rộng trong thiết kế, hỗ trợ các phần mở rộng lệnh do người dùng định nghĩa để thích ứng với các tình huống ứng dụng đa dạng và tạo điều kiện cho việc sử dụng có thể mở rộng trên nhiều ứng dụng blockchain khác nhau. Điều này càng nhấn mạnh hơn nữa tính ưu việt về mặt kỹ thuật của ngôn ngữ Move.

Điều này đặt nền tảng vững chắc cho con đường tuân thủ của Sui.

2. Trao quyền cho các nhà phát triển/hợp tác/kết nối với bên thứ ba

Sui Blockchain đã thực hiện một số biện pháp để đảm bảo tuân thủ các yêu cầu theo quy định.

Đầu tiên, các công cụ tuân thủ được tích hợp vào các "mô-đun" để các nhà phát triển có thể truy cập theo yêu cầu. Là một blockchain phi tập trung, Sui không trực tiếp thực thi AML hay KYC, nhưng cung cấp các công cụ và cơ sở hạ tầng cần thiết cho các dự án được xây dựng trên nền tảng này để đáp ứng các tiêu chuẩn quy định. Nhiều công cụ khác nhau giúp các nhà phát triển thực thi việc tự điều chỉnh và đảm bảo tuân thủ, chẳng hạn như giải quyết các hạn chế về địa lý. Ví dụ: Sui đã hợp tác với Netki để ra mắt DeFi Sentinel, một oracle tuân thủ cung cấp cho các nhà phát triển các công cụ tuân thủ tự động, bao gồm KYC/AML (Biết Khách hàng/Chống Rửa tiền) theo thời gian thực, sàng lọc ví và giám sát giao dịch tài chính. Những công cụ này có thể giúp các dApp xác minh vị trí của người dùng, đảm bảo rằng chỉ những người dùng ở các khu vực tuân thủ mới có thể truy cập dịch vụ. Ví dụ: dự án cờ bạc Doubleup chỉ dành cho người dùng ở các khu vực tuân thủ cờ bạc.

Tất nhiên, để giải quyết nguy cơ các dự án hoặc cá nhân bất hợp pháp lọt lưới, điều khoản dịch vụ của Sui quy định rõ ràng các nghĩa vụ tuân thủ pháp lý: tiền có thể bị đóng băng và quyền truy cập bị hạn chế theo quy định của pháp luật, tạo ra một giao diện pháp lý cho việc đánh giá tuân thủ. Ví dụ: nếu xảy ra vụ trộm 1,46 tỷ đô la trên chuỗi Sui, chẳng hạn như vụ trộm Bybit, điều khoản dịch vụ có thể đóng băng số tiền bị đánh cắp.

Bước thứ hai là tìm kiếm sự hỗ trợ từ các đối tác. Mặc dù bản chất phi tập trung của Sui khiến các tổ chức tài chính truyền thống khó triển khai trực tiếp AML/KYC, nhưng nó hỗ trợ các dự án đáp ứng các yêu cầu pháp lý bằng cách cung cấp hồ sơ giao dịch minh bạch và các công cụ đối tác. Ví dụ: Sui Blockchain đã hợp tác với Ant Digital để tận dụng nền tảng ZAN của mình nhằm cung cấp các công cụ KYC và AML, hỗ trợ việc mã hóa tài sản thực (RWA) tuân thủ quy định. ZAN đóng vai trò là nhà điều hành nút RPC của Sui, tích hợp vào cơ sở hạ tầng của Sui. Điều này có nghĩa là các công cụ của ZAN có thể giao tiếp liền mạch với mạng lưới blockchain của Sui, nâng cao khả năng mở rộng và bảo mật.

Cuối cùng, còn có vấn đề về sự tham gia của bên thứ ba. Sui Chain, thông qua chương trình Sui Guardian do cộng đồng điều hành, hợp tác với các bên thứ ba như Chainalysis để tăng cường tuân thủ. Sui Guardian theo dõi các vụ lừa đảo và trang web lừa đảo, trong khi các công cụ phân tích của Chainalysis giám sát và phân tích các giao dịch trên chuỗi, xác định địa chỉ hoặc các mô hình liên quan đến hoạt động bất hợp pháp đã biết. Bằng cách phân tích các mô hình giao dịch, Chainalysis có thể xác định các nạn nhân tiềm năng của các cuộc tấn công lừa đảo và giúp các sàn giao dịch và người dùng thực hiện các biện pháp phòng ngừa. Điều này giúp Sui Chain tuân thủ các quy định toàn cầu về AML và KYC, chẳng hạn như Chỉ thị Chống Rửa tiền Thứ năm của EU (5AMLD) và Đạo luật Bảo mật Ngân hàng Hoa Kỳ (BSA).

Ba điểm này cũng có thể được nhìn thấy trong các ưu đãi cộng đồng. Việc phân phối token Sui có ba mục đích sử dụng để hỗ trợ sự phát triển của cộng đồng hệ sinh thái Sui: Chương trình Tiếp cận Cộng đồng (5,82%); Trợ cấp Cổ phần (9,49%); và Dự trữ Cộng đồng (10,65%). Token được phân bổ để hỗ trợ sự phát triển của cộng đồng hệ sinh thái Sui chiếm 26%, chiếm 54,37% kế hoạch phát hành đã công bố (47,82% vào năm 2030) và hơn một nửa tổng số token đang lưu hành. Chương trình Tiếp cận Cộng đồng được sử dụng để khuyến khích các dự án và hỗ trợ các dự án trên chuỗi. Dự trữ Cộng đồng (10,65%) tập trung nhiều hơn vào sự phát triển lâu dài của hệ sinh thái Sui, chẳng hạn như tài trợ cho việc phát triển DApp bằng ngôn ngữ Move, hỗ trợ quản trị cộng đồng và dành quỹ cho việc mở rộng trong tương lai để hướng dẫn sự phát triển của một hệ sinh thái tuân thủ.

Theo cách này, Sui không chỉ đáp ứng các yêu cầu về tuân thủ mà còn đạt được khả năng cô lập rủi ro.

Trong hệ sinh thái blockchain, chuỗi công khai thường đóng vai trò là lớp nền tảng, cung cấp dịch vụ. Người dùng tương tác với nhiều DApp khác nhau thông qua hợp đồng thông minh do chủ sở hữu dự án phát triển. Các bên liên quan chính là chủ sở hữu dự án và người dùng. Hiện nay, hầu hết các tranh chấp pháp lý và tiền lệ pháp lý đều liên quan đến chủ sở hữu dự án và những người tham gia. Chuỗi công khai hiếm khi bị chỉ định là bị đơn, trừ khi một lỗ hổng nghiêm trọng gây ra thiệt hại trực tiếp cho người dùng.

Ví dụ, Sui gần đây đã công bố hợp tác với xMoney và xPortal để ra mắt thẻ Mastercard kỹ thuật số tại Châu Âu hỗ trợ token SUI. Là một nền tảng công nghệ, Sui chủ yếu chịu trách nhiệm xây dựng cơ sở hạ tầng và hệ sinh thái tài sản. Mảng thanh toán do tổ chức được cấp phép xMoney đảm nhiệm, và trải nghiệm người dùng về mặt ứng dụng do xPortal quản lý.

3. Tuân thủ dữ liệu

Sui là một trong số rất ít blockchain công khai được xây dựng rõ ràng khả năng tuân thủ GDPR (Quy định Bảo vệ Dữ liệu Chung). Thông qua ba công cụ công nghệ gốc, Sui đã thiết lập một hệ thống tuân thủ cho các thị trường được quản lý chặt chẽ như EU:

Thông qua cơ chế này, người dùng Sui có thể sử dụng thông tin đăng nhập Web2 để sử dụng các ứng dụng Web3 mà không tiết lộ khóa riêng tư hoặc làm rò rỉ danh tính - trải nghiệm và tính tuân thủ được nâng cấp đồng thời.

Chúng ta có thể thấy rằng cách tiếp cận của Sui cũng nội tại hóa tính tuân thủ như một phần của kiến trúc và thiết kế sản phẩm, nhưng so với Base, giải pháp của Sui tìm được sự cân bằng giữa tính tuân thủ và tính phân quyền.

Bằng cách tích hợp tính năng tuân thủ vào kiến trúc cấp cao ngay từ đầu, nền tảng này không chỉ đáp ứng các yêu cầu pháp lý toàn cầu mà còn thúc đẩy một hệ sinh thái năng động và mạnh mẽ thông qua các ưu đãi cộng đồng, phát triển dự án trọng điểm và các sự kiện ngoại tuyến. Việc tuân thủ người dùng, hỗ trợ đối tác và các sáng kiến cấp dự án, chẳng hạn như hợp tác với bên thứ ba để cung cấp các công cụ KYC/AML và áp dụng các công nghệ tiên tiến để hỗ trợ tuân thủ GDPR, thể hiện tầm nhìn xa và khả năng thực thi của nền tảng trong việc giải quyết các thách thức pháp lý.

Bố cục của một chuỗi công khai phải toàn diện, thích ứng với các định hướng phát triển trong tương lai từ logic cơ bản. Là một dự án chuỗi công khai, việc lập kế hoạch phát triển không thể chỉ dựa trên một góc nhìn dự án duy nhất; cần xem xét các kịch bản ứng dụng và xu hướng phát triển đa dạng, đồng thời lên kế hoạch trước. Quản trị một blockchain cũng giống như quản trị một quốc gia. Chỉ với cơ sở hạ tầng toàn diện, dẫn dắt sự phát triển của các dự án đầu tư lớn và phân bổ ưu đãi hợp lý, một chuỗi mới có thể thu hút thêm nhiều nhà phát triển và người dùng, đồng thời dần dần phát triển một hệ sinh thái chuỗi phong phú.

(3) Chuỗi Robinhood

(3) Chuỗi Robinhood

Robinhood, công ty môi giới trực tuyến, là người tiên phong trong thị trường giao dịch bán lẻ và sau đó tích cực tham gia vào tiền điện tử, niêm yết nhiều loại tiền tệ và phát triển ứng dụng ví riêng. Cuối tháng 6, công ty đã công bố việc chào bán cổ phiếu Mỹ được mã hóa, đạt được một giai đoạn thành công chưa từng có. Tuy nhiên, Robinhood cũng đã trải qua những thời điểm khó khăn: năm 2020, công ty đã bị phạt 70 triệu đô la vì vi phạm quy định "thanh toán theo luồng lệnh" - không chỉ là một trong những khoản tiền phạt lớn nhất trong lịch sử Hoa Kỳ đối với một công ty môi giới, mà còn củng cố nhận thức của công ty về việc tích hợp sâu rộng các khuôn khổ tuân thủ vào thiết kế sản phẩm. Do đó, Robinhood hiện về cơ bản là một công ty công nghệ tài chính đặt tuân thủ lên hàng đầu, với mô hình kinh doanh được xây dựng dựa trên "đổi mới tuân thủ".

1. Từ Arbitrum đến Robinhood Chain

Cổ phiếu token hóa của Robinhood, ra mắt vào cuối tháng 6, được phát hành trên blockchain công khai lớp thứ hai Arbitrum, cung cấp phí gas thấp hơn và thông lượng cao hơn so với mạng chính Ethereum. Tuy nhiên, bản thân Arbitrum không đáp ứng định nghĩa của chúng tôi về một blockchain công khai tuân thủ cao, khiến lựa chọn này mang tính chất tạm thời mang tính chiến lược. Do đó, cổ phiếu token hóa của Hoa Kỳ chỉ dành cho người dùng châu Âu, chứ không phải trụ sở chính tại Hoa Kỳ.

Khi Web3 bước vào giai đoạn tích hợp toàn ngành, bước tiếp theo của Robinhood là ra mắt blockchain công khai tuân thủ của riêng mình, Robinhood Chain. Là một nền tảng phát hành tài sản, thanh toán trên chuỗi và lưu ký dữ liệu, Robinhood Chain đặt mục tiêu tích hợp hoàn toàn các tài sản tài chính truyền thống (như cổ phiếu và ETF) vào blockchain, cho phép giao dịch 24/7, lưu thông phi tập trung và tích hợp sâu với cơ sở hạ tầng DeFi. Điều này sẽ đánh dấu một bước chuyển đổi quan trọng của Robinhood từ một "sàn giao dịch tuân thủ Web2.5" sang "cơ sở hạ tầng tài chính tuân thủ Web3". Đối với một bước đi chiến lược quan trọng như vậy, các hoạt động tuân thủ tại thị trường Hoa Kỳ là ưu tiên hàng đầu. Do đó, so với Arbitrum, trọng tâm phát triển của Robinhood Chain là "mô-đun tuân thủ".

2. Ba bước để tuân thủ

Cần lưu ý rằng Robinhood vẫn chưa công bố lộ trình kỹ thuật của chuỗi công khai. Tuy nhiên, dựa trên bản phát hành chính thức "Bản ghi nhớ Mã hóa" (sau đây gọi tắt là "Bản ghi nhớ") và thư tuân thủ đã nộp lên SEC, chúng tôi suy đoán rằng Chuỗi Robinhood rất có thể sẽ áp dụng các công nghệ tuân thủ sau trong tương lai:

Đầu tiên, có "liên kết danh tính trên chuỗi + ngoài chuỗi". Giống như Base, Robinhood đã chọn "KYC ngoài chuỗi + liên kết địa chỉ được ủy quyền trên chuỗi", một thông lệ được nêu rõ trong thư tuân thủ gửi SEC. Điều này cho phép truy xuất nguồn gốc tất cả các hoạt động liên quan đến địa chỉ trên chuỗi được liên kết với sàn giao dịch Robinhood, và các địa chỉ không được liên kết với tài khoản ngoài chuỗi sẽ bị cấm chuyển giao token.

Tiếp theo là hợp đồng thông minh. Bước này tương tự như Base. Ngoài KYC, Bản ghi nhớ còn đề cập đến các phương pháp quản lý giao dịch bắt buộc, quy định cho các khu vực pháp lý khác nhau, v.v. Những quy tắc được đề cập trong Bản ghi nhớ thực sự có thể được chuyển đổi thành logic hợp đồng thông minh. Về mặt kỹ thuật, chúng chỉ là một loạt các câu lệnh if/else, có thể được thêm vào hàm transfer hoặc mint để có hiệu lực. Điều này có nghĩa là bản thân hợp đồng sẽ được tăng cường khả năng thực thi trên chuỗi đối với "các hạn chế khu vực", danh sách đen, giới hạn vị thế và các vấn đề khác, mà không cần phải dựa vào việc xem xét thủ công.

Cuối cùng, còn có vấn đề về hỗ trợ API tuân thủ. Trong một lá thư gửi lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), Robinhood tuyên bố rằng cổ phiếu, trái phiếu và các tài sản khác được mã hóa của họ phải được nắm giữ bởi các nhà môi giới được cấp phép (chẳng hạn như chính Robinhood hoặc một bên thứ ba được quản lý) trong tương lai để đảm bảo an ninh tài sản và ngăn chặn hành vi trộm cắp hoặc sử dụng sai mục đích. Các nhà môi giới này sẽ chịu trách nhiệm bảo vệ khóa riêng tư của người dùng, ghi lại sổ cái giao dịch và thực hiện kiểm toán thường xuyên. Mặc dù các tài sản này được lưu trữ trên chuỗi, chúng vẫn phải được giao dịch thông qua các kênh truyền thống (chẳng hạn như thị trường phi tập trung (OTC) hoặc hệ thống giao dịch tự động (ATS). Hơn nữa, các giao dịch trên chuỗi này phải có khả năng kết nối với các hệ thống tài chính truyền thống (chẳng hạn như hệ thống thanh toán trực tiếp đến người tiêu dùng (DTC)) để đảm bảo tính nhất quán giữa dữ liệu trên chuỗi và dữ liệu ngoài chuỗi.

Để hỗ trợ điều này, Robinhood Chain sẽ xây dựng một bộ "giao diện quy định" được chuẩn hóa, hay còn gọi là các mô-đun kỹ thuật tương tự API. Thông qua các giao diện này, cơ quan quản lý có thể xem xét hồ sơ giao dịch, đóng băng các địa chỉ rủi ro và truy xuất lịch sử giao dịch của người dùng, đảm bảo tuân thủ các quy định trên chuỗi.

3. Tương lai có thể

CEO của Robinhood, Vlad Tenev, đã từng tuyên bố rõ ràng trong một buổi phát trực tiếp rằng Coinbase là một đối thủ cạnh tranh được đánh giá cao. Trong kế hoạch tổng thể của Web3, Coinbase đã đi đầu bằng cách ra mắt blockchain công khai Base, cung cấp một mô hình giá trị để Robinhood noi theo khi ra mắt blockchain công khai của riêng mình. Trong tương lai, Robinhood Chain sẽ đi theo con đường tuân thủ tương tự như Base, học hỏi lẫn nhau và phát triển độc lập.

Robinhood và Base có chung lộ trình tuân thủ gần như giống hệt nhau: kiến trúc nền tảng linh hoạt, các mô-đun tuân thủ tự xây dựng và API mở cho các cơ quan quản lý. Đây là cách tiếp cận phổ biến trong các blockchain công khai đang theo đuổi việc tuân thủ tại thị trường Hoa Kỳ.

3. Chuỗi công khai ưu tiên quyền riêng tư và tuân thủ: Khám phá giải pháp trung dung

Các chuỗi công khai như Base, Robinhood Chain và Sui được thiết kế với mục tiêu tuân thủ pháp luật, khiến chúng phù hợp để áp dụng trong hệ thống tài chính truyền thống. Tuy nhiên, mặc dù các chuỗi công khai khác, chẳng hạn như ZKsync và Stellar, cũng ưu tiên tuân thủ, chúng vẫn phải đối mặt với tranh cãi về việc chấp nhận quy định, khiến chúng bị xếp vào nhóm "tuân thủ yếu". Hơn nữa, một số chuỗi công khai phải đối mặt với mối quan hệ căng thẳng với các cơ quan quản lý và hoàn toàn không được các tổ chức chính thống chấp nhận.

(1) Chuỗi công khai tuân thủ yếu

Plasma là một blockchain công khai lớp 2 dựa trên Ethereum. Tính năng cốt lõi của nó là tài sản gốc USDT. Chính vì sự liên kết với các đồng tiền ổn định như Tether (USDT), tính tuân thủ của nó đã bị đặt dấu hỏi rộng rãi. Trong những năm gần đây, Tether thường xuyên bị chất vấn về các vấn đề tuân thủ, chẳng hạn như thiếu minh bạch về dự trữ và các biện pháp chống rửa tiền (AML) chưa đầy đủ. Mặc dù đội ngũ Plasma đã tích cực điều chỉnh chiến lược và cố gắng tuân thủ các quy định thông qua các biện pháp kỹ thuật (như cải thiện tính khả dụng của dữ liệu và giới thiệu các cơ chế kiểm toán), nhưng Plasma vẫn chưa nhận được sự chấp thuận chính thức từ các cơ quan quản lý chính thống.

ZKsync, một giải pháp mở rộng ZK-rollup cho Ethereum, đã thu hút sự chú ý từ các tổ chức tài chính truyền thống trong những năm gần đây. Deutsche Bank đang phát triển Dự án Dama 2 dựa trên ZKsync, nhằm mục đích thiết lập một chuỗi tài chính tuân thủ liên kết với Cơ quan Quản lý Tiền tệ Singapore (MAS) và cung cấp quyền truy cập kiểm toán cho các cơ quan quản lý. Mặc dù ZKsync sẵn sàng thỏa hiệp và chủ động kết nối với các dự án trong các tình huống tuân thủ, nền tảng của nó vẫn là một giao thức mở, có thể truy cập tự do mà không có quy định bắt buộc về xác minh danh tính khách hàng (KYC) hoặc các hạn chế giao dịch. Do đó, giải pháp này vẫn đang chịu sự giám sát chặt chẽ của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và Bộ Tài chính, và vẫn chưa nhận được phê duyệt chính thức từ cơ quan quản lý.

Aztec là một giao thức Ethereum Lớp 2 tập trung vào các giao dịch riêng tư và hợp đồng thông minh, kết hợp tính ẩn danh và khả năng lập trình. Hệ thống của Aztec dựa trên công nghệ bằng chứng không kiến thức (ZKP) và cung cấp ngôn ngữ Noir độc quyền để hỗ trợ thực thi hợp đồng thông minh riêng tư. Mặc dù Aztec đang thúc đẩy nghiên cứu về quyền riêng tư và tuân thủ trong giới học thuật và cộng đồng công nghệ, nhưng nó vẫn chưa được các cơ quan quản lý chính thống định nghĩa rõ ràng hoặc công nhận. Mặc dù Aztec nỗ lực cân bằng giữa tuân thủ và quyền riêng tư, nhưng định hướng cốt lõi của Aztec vẫn là đặt quyền riêng tư lên hàng đầu. Việc tuân thủ của Aztec phụ thuộc vào việc hệ sinh thái sau đó áp dụng "mô-đun tuân thủ tùy chọn", trong khi bản thân giao thức này thiếu các giao diện KYC/AML bắt buộc.

(2) Chuỗi công khai không tuân thủ

Nếu một chuỗi công khai tuân thủ yếu là chuỗi không thực hiện tốt về mặt tuân thủ nhưng ít nhất cho thấy rằng nó đang tiến gần hơn đến việc tuân thủ, thì một chuỗi công khai không tuân thủ là chuỗi hoàn toàn bỏ qua các yêu cầu quy định.

(2) Chuỗi công khai không tuân thủ

Nếu một chuỗi công khai tuân thủ yếu là chuỗi không thực hiện tốt về mặt tuân thủ nhưng ít nhất cho thấy rằng nó đang tiến gần hơn đến việc tuân thủ, thì một chuỗi công khai không tuân thủ là chuỗi hoàn toàn bỏ qua các yêu cầu quy định.

Vào tháng 1 năm 2025, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã chính thức đệ đơn kiện Nova Labs, cáo buộc việc phát hành ba token của công ty này—Helium Network Token (HNT), Helium Mobile Token (MOBILE) và Helium IoT Token (IoT)—là một hành vi bán chứng khoán chưa đăng ký bất hợp pháp. SEC cũng cáo buộc Nova Labs lừa dối nhà đầu tư bằng cách quảng cáo sai sự thật về quan hệ đối tác với các công ty lớn như Nestlé và Salesforce, mặc dù họ không có đủ thẩm quyền hoặc hợp đồng cần thiết.

Helium, một DePIN (Mạng lưới Cơ sở hạ tầng Phi tập trung) điển hình, tập trung vào các thiết bị điểm truy cập IoT, hoàn toàn bỏ qua các bước kiểm tra Nhận biết Khách hàng (KYC) và không có bất kỳ mô-đun tuân thủ nào trên chuỗi. Việc lưu hành token của nó rất công khai và hoạt động của nó được thực hiện ẩn danh, khiến các cơ quan quản lý khó có thể buộc nó phải chịu trách nhiệm. Vụ kiện vẫn đang trong giai đoạn đầu, và dự án đã hoàn toàn bác bỏ các cáo buộc của SEC. Dự án hiện thiếu bất kỳ cơ chế hỗ trợ tuân thủ nào, khiến nó trở thành một ví dụ điển hình của một chuỗi công khai "hoàn toàn không tuân thủ".

Một ví dụ điển hình khác về việc không tuân thủ hoàn toàn là Terra. SEC đã kiện công ty mẹ Terraform Labs từ năm 2023, cáo buộc Terraform, thông qua việc phát hành stablecoin UST và LUNA, đã sử dụng các cơ chế ổn định thuật toán để lôi kéo các nhà đầu tư tham gia vào các đợt bán chứng khoán chưa đăng ký. Tuy nhiên, cuối cùng, đơn kháng cáo của SEC xuất phát từ sự sụp đổ tài chính của công ty và việc thiếu các quy trình cơ bản về Nhận biết Khách hàng (KYC)/Chống rửa tiền (AML) trong suốt dự án. Dự án cũng không triển khai bất kỳ mô-đun tuân thủ nào, bao gồm đóng băng quỹ, hạn chế địa chỉ, kiểm toán trên chuỗi và giao diện quản lý. Dự án đã nằm ngoài sự giám sát của cơ quan quản lý ngay từ đầu và được coi là một ví dụ điển hình về vi phạm luật chứng khoán.

IV. Đánh giá xu hướng: Logic tiến hóa dài hạn của chuỗi công khai tuân thủ

Trong vài năm qua, nhiều dự án đã bị ám ảnh bởi việc "xây dựng chuỗi công khai của riêng mình", nhưng thực tế đã chứng minh rằng trừ khi bạn có thể đạt được hiệu suất, bảo mật và sinh thái tối ưu, thì lợi ích cận biên của việc xây dựng chuỗi của riêng bạn sẽ ít hơn nhiều so với lợi ích về khả năng tương thích và tuân thủ khi ghép trực tiếp vào chuỗi chính thống.

Vì vậy, câu hỏi thực sự cần hỏi là ba câu sau:

Câu trả lời cho câu hỏi đầu tiên là không thể phủ nhận. BlackRock không chỉ token hóa cổ phiếu ETF trái phiếu kho bạc trên mạng lưới Ethereum mà còn ra mắt quỹ đầu tư tư nhân đầu tiên được phát hành, thanh toán và quản lý hoàn toàn trên chuỗi. Các tổ chức Phố Wall như Goldman Sachs và Citigroup cũng đang liên tục khám phá con đường đưa RWA lên chuỗi. Đáng chú ý, ngay cả dữ liệu giao dịch cũng đang dần được "nối chuỗi" - các công ty như BlackRock và Fidelity đang ghi lại một số hoạt động của quỹ trên các blockchain công khai như Ethereum. Bên kia đại dương, Ủy ban Chứng khoán và Tương lai Hồng Kông (SFC) đã chính thức cấp phép cho 41 nền tảng tài sản ảo, với Guotai Junan trở thành công ty môi giới Trung Quốc đầu tiên nhận được giấy phép này. Chuỗi hành động này rõ ràng báo hiệu sự giao thoa giữa tài chính tuân thủ và tài sản trên chuỗi.

Đến thời điểm này, việc lựa chọn một blockchain công khai là điều tất yếu. Điều các tổ chức thực sự cần không phải là "tái tạo một blockchain mới", mà là tìm ra một kiến trúc cân bằng giữa tính tuân thủ của chủ quyền, tính tự chủ trên chuỗi, khả năng tương tác xuyên chuỗi và tính tự quản lý an toàn.

Kiến trúc chuỗi công khai trong tương lai sẽ hướng đến khả năng tuân thủ mô-đun tích hợp. Các mô hình mới, điển hình là Base và Robinhood Chain, đã chứng minh xu hướng đạt được sự đồng bộ giữa tuân thủ và hệ sinh thái mở thông qua xác thực danh tính ngoài chuỗi và theo dõi hành vi trên chuỗi, kết hợp với các API quy định được tiêu chuẩn hóa. Mô hình thiết kế này sẽ được nhiều chuỗi nhắm đến thị trường tổ chức tái sử dụng. Một hướng kỹ thuật khác là tuân thủ chọn lọc, trong đó các nhà phát triển hoặc ứng dụng có thể tự do gọi các mô-đun tuân thủ, kết nối với các nhà cung cấp KYC và thiết lập các quy tắc quản lý tài sản. Điều này được thể hiện trong các chuỗi như Sui và ZKsync.

Chúng tôi kỳ vọng rằng việc giám sát tuân thủ sẽ đưa ra một cấu trúc song song hai hướng: thứ nhất, các yêu cầu tuân thủ đối với tài sản tài chính sẽ ngày càng nghiêm ngặt hơn, bao gồm tuân thủ toàn bộ quy trình như KYC, AML và truy cập dữ liệu theo quy định; thứ hai, vẫn sẽ có chỗ cho tính bao hàm của kiến trúc phi tập trung và khám phá sáng tạo, đặc biệt là giám sát thận trọng các lĩnh vực như logic hợp đồng thông minh, quản trị DAO và điện toán riêng tư ZK.

Chúng tôi kỳ vọng rằng việc giám sát tuân thủ sẽ đưa ra một cấu trúc song song hai hướng: thứ nhất, các yêu cầu tuân thủ đối với tài sản tài chính sẽ ngày càng nghiêm ngặt hơn, bao gồm tuân thủ toàn bộ quy trình như KYC, AML và truy cập dữ liệu theo quy định; thứ hai, vẫn sẽ có chỗ cho tính bao hàm của kiến trúc phi tập trung và khám phá sáng tạo, đặc biệt là giám sát thận trọng các lĩnh vực như logic hợp đồng thông minh, quản trị DAO và điện toán riêng tư ZK.

Khi các chuỗi công khai tuân thủ phát triển, một làn sóng các dự án "tuân thủ bản địa" sẽ xuất hiện ở lớp ứng dụng. Các dự án này không chỉ xem xét các yêu cầu pháp lý trong quá trình phát hành và vận hành mà còn có thể trực tiếp cung cấp các khả năng "RegTech-as-a-Service". Các khả năng như KYC, AML, công cụ kiểm soát rủi ro, ký quỹ danh tính và kiểm toán hợp đồng sẽ hình thành các giao diện chuẩn hóa và trở thành các dịch vụ công cộng trong hệ sinh thái chuỗi, tiếp tục giảm bớt rào cản gia nhập cho các tổ chức tài chính truyền thống.

Ví dụ, về mặt bảo mật, kiến trúc đa chữ ký đã trở thành giải pháp tiêu chuẩn. Lấy NexVault làm ví dụ, giải pháp ví đa chữ ký cấp doanh nghiệp của họ hiện đã hỗ trợ 12 chuỗi chính, tập trung vào tự quản lý tài sản, kiểm toán bảo mật, quản lý quyền và logic kế thừa cho doanh nghiệp, văn phòng gia đình, quỹ tín thác và DAO, đồng thời đã đạt được bố cục tuân thủ quy định tại Hồng Kông và Singapore.

5. Lời cuối cùng

Khi ngành công nghiệp tiền điện tử dần bước vào kỷ nguyên tuân thủ, việc xây dựng chuỗi công khai không còn chỉ đơn thuần theo đuổi hiệu suất và chi phí, mà bắt đầu coi "tuân thủ" là điều kiện tiên quyết hàng đầu trong thiết kế. Từ Coinbase đến Robinhood, từ Base đến Sui, chúng ta có thể thấy một xu hướng: các chuỗi chính thống trong tương lai phải phục vụ tài sản và người dùng thực tế, đồng thời phải đáp ứng các yêu cầu của cơ quan quản lý.

Từ "tuân thủ" sẽ không còn mang nghĩa là đàn áp và hạn chế nữa mà là một công cụ năng suất mới.

Bằng cách hiểu một cách có hệ thống logic quy định, kiến trúc kỹ thuật và nhu cầu của người dùng, việc xây dựng một cơ sở hạ tầng blockchain vừa mở vừa tuân thủ là hoàn toàn khả thi. Thế giới Web3 trong tương lai sẽ không chỉ là các giao dịch ẩn danh và chênh lệch giá DeFi; nó sẽ là một hệ sinh thái nơi các kịch bản đa dạng cùng tồn tại, bao gồm phát hành RWA, tín dụng danh tính, quản trị trên chuỗi và tài chính công nghiệp. Vai trò của các chuỗi công khai cũng sẽ phát triển từ "phòng thí nghiệm kỹ thuật" thành "nền tảng kỹ thuật số mới".