Nhóm nghiên cứu 88EX | Ngày 16 tháng 12 năm 2025: Phân tích chính trị và kinh tế

Ủy ban Chứng khoán và Đầu tư Úc (ASIC) mới đây đã công bố các biện pháp mới nhằm thúc đẩy hơn nữa sự đổi mới và tăng trưởng trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số và thanh toán của Úc, cung cấp sự hỗ trợ tập thể cho các trung gian tham gia vào việc phân phối thứ cấp một số stablecoin và token đóng gói nhất định.

Biện pháp này dựa trên quy định miễn trừ stablecoin trước đó, theo đó các trung gian được miễn trừ khỏi việc phải có các giấy phép riêng biệt về Dịch vụ Tài chính Úc (AFS), Thị trường Úc hoặc Cơ sở Thanh toán bù trừ khi cung cấp các dịch vụ liên quan đến stablecoin hoặc token được đóng gói đủ điều kiện.

ASIC cũng cấp một ngoại lệ, cho phép các nhà cung cấp nắm giữ các tài sản kỹ thuật số là sản phẩm tài chính trong một tài khoản hợp nhất, với điều kiện họ tuân thủ các quy định về lưu giữ hồ sơ và thủ tục đối chiếu phù hợp.

I. Tại sao các cơ quan quản lý cần phải điều chỉnh?

Ủy ban Chứng khoán và Đầu tư Úc (ASIC) là cơ quan chịu trách nhiệm điều chỉnh các công ty, dịch vụ tài chính và thị trường tại Úc. Gần đây, để đáp ứng sự phát triển nhanh chóng của tài sản tiền điện tử và nhu cầu thị trường về sự rõ ràng trong quy định và không gian cho sự đổi mới, ASIC đã cập nhật hướng dẫn về tài sản kỹ thuật số (Thông tin số 225, INFO 225). Trong hướng dẫn mới, ASIC định nghĩa rõ ràng stablecoin, wrapped token, chứng khoán được mã hóa và ví tài sản kỹ thuật số là "sản phẩm tài chính".

Vì các tài sản này được phân loại là sản phẩm tài chính, nên về mặt lý thuyết, các tổ chức cung cấp các dịch vụ liên quan (như phân phối, lưu ký và giao dịch) cần phải có các giấy phép dịch vụ tài chính tương ứng (như giấy phép AFS/AFSL) để chịu sự điều chỉnh của luật tài chính.

Tuy nhiên, để tránh việc áp dụng quy định một chiều gây cản trở sự phát triển của ngành và để tạo ra "giai đoạn chuyển tiếp" cho thị trường, ASIC cũng đã đề xuất nới lỏng các yêu cầu cấp phép đối với một số tổ chức trung gian nhất định để các hoạt động phát hành và phân phối stablecoin/token đóng gói có thể tiếp tục trong khuôn khổ tuân thủ hợp lý.

II. Các quy định được nới lỏng mới nhất dành cho ASIC – Nội dung chính

Theo quyết định mới (Các biện pháp miễn giảm/miễn trừ theo nhóm) do ASIC công bố vào tháng 12 năm 2025:

Các bên trung gian không còn cần phải có giấy phép AFS/sàn giao dịch riêng biệt hoặc giấy phép cơ sở thanh toán bù trừ khi phân phối một số stablecoin hoặc token được đóng gói "đủ điều kiện". Nói một cách đơn giản, "phân phối thứ cấp" được miễn trừ; mỗi bên trung gian không cần phải có giấy phép đầy đủ.

Ngoài ra, ASIC cho phép các bên trung gian này sử dụng "tài khoản tổng hợp" để lưu giữ tài sản kỹ thuật số (tức là nhiều tài sản của khách hàng được đặt trong cùng một tài khoản lưu ký, nhưng yêu cầu phải ghi chép, đối chiếu và quản lý tài khoản riêng biệt một cách nghiêm ngặt).

Các yêu cầu đối với các nhà phát hành vẫn khá nghiêm ngặt: chỉ những nhà phát hành nắm giữ giấy phép AFS và đáp ứng các yêu cầu tuân thủ tài sản dự trữ—thường yêu cầu duy trì tỷ lệ 1:1 giữa dự trữ tài sản thanh khoản chất lượng cao và stablecoin đang lưu hành, đồng thời thường xuyên công bố báo cáo dự trữ và kiểm toán—mới được phân loại là "stablecoin/token được đóng gói đủ điều kiện".

Chính sách miễn trừ/nới lỏng này hiện là một biện pháp chuyển tiếp, tạo ra một vùng đệm cho thị trường trước khi chuyển sang một hệ thống toàn diện hơn do Bộ Tài chính soạn thảo trong tương lai.

Chính sách miễn trừ/nới lỏng này hiện là một biện pháp chuyển tiếp, tạo ra một vùng đệm cho thị trường trước khi chuyển sang một hệ thống toàn diện hơn do Bộ Tài chính soạn thảo trong tương lai.

III. Mục đích của ASIC là gì?

Theo các cơ quan quản lý, có một số mục tiêu chính:

Điều này mang lại sự chắc chắn hơn về mặt pháp lý/quy định cho các doanh nghiệp tài sản kỹ thuật số, đặc biệt là stablecoin/token đóng gói, giúp các bên tham gia thị trường biết liệu họ có tuân thủ các quy định tài chính hay không.

Việc giảm bớt các rào cản vận hành và chi phí tuân thủ cho một số bên trung gian sẽ thúc đẩy sự phát triển của nhiều loại stablecoin thanh toán và cơ sở hạ tầng tài sản blockchain hơn – hỗ trợ “sự đổi mới và tăng trưởng”.

Đồng thời, các yêu cầu nghiêm ngặt vẫn được duy trì đối với các nhà phát hành, và các tài sản được gọi là "stablecoin/wrapped token đủ điều kiện" được đảm bảo tính đáng tin cậy và an toàn thông qua các cơ chế dự trữ và công bố kiểm toán.

IV. Tác động tiềm tàng và điều kiện thị trường

Đối với các công ty thanh toán tiền điện tử, nhà cung cấp dịch vụ ví và các bên trung gian, điều này sẽ giảm đáng kể gánh nặng tuân thủ – giúp việc tích hợp vào hệ sinh thái stablecoin/wrappedtoken trở nên dễ dàng hơn và thúc đẩy mở rộng thị trường. Các chuyên gia trong ngành đã nhận xét rằng điều này sẽ "giảm ma sát" và "mở đường cho sự đổi mới trong lĩnh vực stablecoin".

Đối với toàn bộ hệ sinh thái tiền điện tử/tài sản kỹ thuật số của Úc, điều này có thể thúc đẩy việc áp dụng stablecoin/token đóng gói trong các kịch bản như thanh toán, giải quyết xuyên biên giới và tài sản thực được mã hóa (RWA), tạo động lực cho quá trình hiện đại hóa thị trường tài chính và xây dựng cơ sở hạ tầng tài sản kỹ thuật số.

Đối với nhà đầu tư/người dùng, nếu tổ chức phát hành tuân thủ các nghĩa vụ dự trữ và công khai thông tin, thì tính bảo mật và độ tin cậy của các stablecoin/wrappedtoken "đủ điều kiện" có thể cao hơn so với các loại tiền điện tử truyền thống không được kiểm soát; tuy nhiên, cũng cần chú ý đến việc thực hiện thực tế sự tuân thủ và tính minh bạch về dự trữ của tổ chức phát hành.

V. Rủi ro và tranh cãi

Mặc dù các bên trung gian được miễn trừ, nhưng các nhà phát hành vẫn phải tuân thủ nghiêm ngặt các quy định. Nếu nhà phát hành stablecoin không tuân thủ (thiếu dự trữ, kiểm toán/công bố thông tin không đầy đủ, v.v.), người dùng vẫn có thể gặp rủi ro liên quan đến việc quy đổi, tính minh bạch và kiểm toán.

Quy định miễn trừ hiện tại chỉ áp dụng cho các stablecoin/token được đóng gói do các "tổ chức phát hành đủ điều kiện/tuân thủ" phát hành. Một số stablecoin toàn cầu quan trọng (như USDC và USDT) vẫn có thể phải tuân theo các quy định nghiêm ngặt truyền thống/không được bảo vệ bởi quy định miễn trừ nếu tổ chức phát hành chưa có giấy phép AFS hoặc không nằm trong danh sách.

Mặc dù đây là chính sách chuyển tiếp tạm thời, mục tiêu cuối cùng là chính phủ sẽ điều tiết thị trường thông qua các luật và quy định toàn diện hơn (chẳng hạn như các quy định liên quan đến stablecoin thanh toán, tài sản được mã hóa và nền tảng lưu ký). Vẫn còn nhiều điều chưa chắc chắn về chính sách và khung pháp lý.

Đối với các nhà đầu tư/người dùng thông thường, cần phải thận trọng về ranh giới giữa "đủ điều kiện" và "tuân thủ quy định" - trước khi đầu tư và sử dụng sản phẩm, tốt nhất là nên xác nhận xem tổ chức phát hành có thực sự được cấp phép, có đủ dự trữ và công khai thông tin minh bạch hay không.

Tóm tắt 88EX

88EX tin rằng vòng nới lỏng này không có nghĩa là không bị kiểm soát, mà là thiết lập một lộ trình tuân thủ rõ ràng và chuyển tiếp cho các nhà phát hành và trung gian stablecoin/token đóng gói đủ điều kiện—hạ thấp ngưỡng cấp phép, cho phép lưu ký đơn giản và nhấn mạnh tính minh bạch (dự trữ & công khai) và hồ sơ tuân thủ. Nhìn chung, nó thể hiện sự nới lỏng chính sách nhằm cân bằng giữa "tuân thủ + đổi mới".

Đây là một bước quan trọng của các cơ quan quản lý trong nỗ lực tìm kiếm sự cân bằng giữa "tuân thủ và đổi mới". Đối với thị trường tài sản kỹ thuật số và hệ sinh thái thanh toán, điều này có thể mở khóa tiềm năng tăng trưởng đáng kể; tuy nhiên, nó cũng nhắc nhở chúng ta rằng tuân thủ không có nghĩa là không có rủi ro, và các nhà đầu tư và người dùng vẫn cần chú ý đến năng lực của nhà phát hành, tính minh bạch về dự trữ và tình trạng kiểm toán.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm:

Bài viết này chỉ nhằm mục đích nghiên cứu thị trường và giáo dục, không phải là lời khuyên đầu tư.

Cảnh báo rủi ro:

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm:

Bài viết này chỉ nhằm mục đích nghiên cứu thị trường và giáo dục, không phải là lời khuyên đầu tư.

Cảnh báo rủi ro:

Giao dịch tài sản kỹ thuật số có tính biến động cao; vui lòng đầu tư thận trọng vì nó tiềm ẩn rủi ro cao. Trước khi tham gia, vui lòng hiểu rõ và tự đưa ra quyết định của mình.

Lời nhắc thân thiện:

Hãy giữ an toàn mật khẩu tài khoản, khóa riêng tư và cụm từ ghi nhớ của bạn để tránh bị đánh cắp tài sản. Tuyệt đối không tin tưởng vào các khuyến nghị đầu tư hoặc yêu cầu chuyển tiền từ người lạ; hãy cảnh giác với các chiêu trò lừa đảo.

💬Liên hệ 88EX:

🌐Trang web chính thức: www.8888.com

🐦 X (Toàn cầu): https://x.com/88EXGlobal

🐦 X (Châu Á): https://x.com/88EXAsia

💬 Kênh Telegram: https://t.me/Official88EX

💬 Kênh WhatsApp: whatsapp.com/channel/0029VbAtYtU42DcXI8AMVm00

📌88EX đang tuyển dụng những nhân tài xuất sắc trong ngành: Vui lòng gửi CV của bạn đến [email protected]