FusionFi Protocol được kỳ vọng sẽ trở thành một trong những nhà cung cấp dịch vụ phù hợp nhất cho RWAFi trong tương lai.

Tác giả: Pignard

Đánh giá: 0xmiddle

Nguồn: Content Guild- Nghiên cứu đầu tư

RWA là gì

RWA, tên đầy đủ của Tài sản trong thế giới thực, dịch theo nghĩa đen là "tài sản trong thế giới thực", đề cập đến việc đại diện và giao dịch tài sản trong thế giới thực trong hệ sinh thái blockchain hoặc Web3 thông qua mã thông báo. Về mặt lý thuyết, những tài sản này có thể bao gồm hầu hết tất cả các loại đã biết, bao gồm tiền tệ, tài sản hữu hình (bất động sản, hàng hóa, nghệ thuật, v.v.) và tài sản vô hình (tài sản tài chính, sức mạnh tính toán AI, tín dụng carbon, v.v.).

RWA là một trong những câu chuyện về mã hóa lớn nhất vào năm 2024 và cũng là một trong những doanh nghiệp quan trọng nhất trong ngành Web3 khám phá sự phát triển tuân thủ. Theo báo cáo ngành tiền điện tử của CoinGecko trong quý 2 năm 2024, Meme, AI và RWA là những danh mục phổ biến nhất, chiếm 77,5% lưu lượng mạng. Theo phân tích dữ liệu trên chuỗi của Dune, tốc độ tăng trưởng của các câu chuyện RWA sẽ tăng 117% vào năm 2024, chỉ đứng sau Meme.

Những gã khổng lồ tài chính truyền thống cũng sẽ tham gia thị trường một cách điên cuồng vào năm 2024. Ví dụ: vào tháng 3 năm 2024, BlackRock đã ra mắt BUIDL, quỹ token hóa đầu tiên được phát hành trên chuỗi công khai; các gã khổng lồ tài chính khác như HSBC, Fidelity, JPMorgan Chase và Citigroup cũng đang khám phá trái phiếu chính phủ được token hóa. trái phiếu xanh được phát hành trên blockchain; Ant Digital và Langxin Technology hợp tác để hoàn thành dự án RWA dựa trên tài sản năng lượng mới đầu tiên của đất nước tại Hồng Kông.

"Thế giới thực" trong RWA có liên quan đến "thế giới được mã hóa". Nhu cầu về RWA của thế giới tiền điện tử là giúp những người nắm giữ tài sản tiền điện tử thu được lợi nhuận đầu tư trong thế giới thực. Bối cảnh chính là trong thị trường gấu năm 2022, Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục tăng lãi suất và thu hẹp bảng cân đối kế toán. Lãi suất cao bị ảnh hưởng đáng kể. việc định giá thị trường tiền điện tử và khai thác đáng kể tính thanh khoản của thị trường đã dẫn đến tỷ suất lợi nhuận liên tục giảm trên thị trường DeFi. Tại thời điểm này, tỷ suất lợi nhuận phi rủi ro đối với trái phiếu Hoa Kỳ. cao tới khoảng 5%, đã trở nên phổ biến trên thị trường tiền điện tử. Trong số đó, logic kinh doanh cốt lõi của dự án DeFi hàng đầu MakerDAO là cầm cố tài sản tiền điện tử để kiếm thu nhập bằng cách mua Kho bạc Hoa Kỳ.

Vậy nhu cầu của thế giới thực đối với RWA là gì? Quy mô tài sản trong thế giới thực là hàng nghìn tỷ đồng, nhưng hầu hết tài sản đều là sản phẩm phi tiêu chuẩn, vì vậy hầu hết chúng đều hướng đến thị trường tổ chức. Chỉ các sản phẩm tài chính tiêu chuẩn như hợp đồng tương lai hoặc quỹ ETF mới được mở cho các nhà đầu tư bán lẻ, nhưng. dù là tài sản phi tiêu chuẩn hay tài sản tiêu chuẩn, đều có nhiều liên kết trung gian, thông tin không minh bạch, chi phí giao dịch cao và thời gian giải quyết lâu. RWA mở ra một tiêu chuẩn mới để mã hóa tài sản trong thế giới thực, cho phép tài sản giữ quyền sở hữu một phần trong khi có lợi thế về tính thanh khoản cao, công khai và minh bạch cũng như thanh toán ngay lập tức.

RWA và PBM

Mặc dù RWA đáp ứng nhu cầu của cả thế giới tiền điện tử và thế giới thực, nhưng nó cũng phải đối mặt với những thách thức lớn, bao gồm việc đảm bảo tính nhất quán giữa mã thông báo RWA và tài sản trong thế giới thực, giải quyết các vấn đề pháp lý và quy định tài chính cũng như đặt ra các điều kiện và logic thanh toán khác nhau. Một giải pháp hiệu quả cho các vấn đề trên là giới thiệu khả năng lập trình của blockchain.

RWA và PBM

Mặc dù RWA đáp ứng nhu cầu của cả thế giới tiền điện tử và thế giới thực, nhưng nó cũng phải đối mặt với những thách thức lớn, bao gồm việc đảm bảo tính nhất quán giữa mã thông báo RWA và tài sản trong thế giới thực, giải quyết các vấn đề pháp lý và quy định tài chính cũng như đặt ra các điều kiện và logic thanh toán khác nhau. Một giải pháp hiệu quả cho các vấn đề trên là giới thiệu khả năng lập trình của blockchain.

Khả năng lập trình là một tính năng rất quan trọng của nền tảng blockchain có thể chạy các hợp đồng thông minh. Hợp đồng thông minh là một giao thức thực thi tự động chạy trên nền tảng blockchain. Nó chứa các chức năng mã và cũng có thể tương tác với các hợp đồng khác khi đáp ứng các điều kiện được xác định trước, hợp đồng thông minh sẽ tự động thực hiện các hướng dẫn được chỉ định trong chức năng mã hợp đồng.

Vào tháng 7 năm 2023, Cơ quan tiền tệ Singapore (MAS) đã phát hành sách trắng kỹ thuật về các loại tiền tệ có mục đích, chia khả năng lập trình của tiền điện tử (mã thông báo RWA cũng là một loại tiền điện tử) thành các khoản thanh toán có thể lập trình (Thanh toán có thể lập trình), thanh toán có thể lập trình Tiền tệ (Tiền có thể lập trình) ) và Tiền có mục đích (PBM).

Logic lập trình của các khoản thanh toán có thể lập trình và tiền điện tử độc lập với nhau, trong đó tiền điện tử là đầu vào cho logic lập trình. Các khoản thanh toán sẽ được thực hiện tự động sau khi đáp ứng được một bộ điều kiện được xác định trước. Ví dụ: bạn có thể xác định giới hạn chi tiêu hàng ngày hoặc thanh toán định kỳ, tương tự như ghi nợ trực tiếp và lệnh thường trực. Khái niệm thanh toán có thể lập trình tương tự như PayFi, được đề xuất bởi Lily Liu, chủ tịch Solana Foundation, tại hội nghị EthCC vào tháng 7 năm 2024. Cốt lõi của PayFi là nhấn mạnh vào "giao dịch tức thời" và từ đó nâng cao hiệu quả của các giao dịch đầu cơ và các hoạt động tài chính khác nhau. Mục đích của PayFi là giới thiệu RWA và tài chính tổ chức cho Solana, thiết lập hệ thống thanh toán có thể lập trình và cung cấp cho người dùng quyền chủ quyền kinh tế và khả năng tự quản lý.

Tiền tệ có thể lập trình đề cập đến việc nhúng logic lập trình vào tiền điện tử để xác định hoặc giới hạn việc sử dụng nó. Ví dụ: bạn có thể xác định các quy tắc để tiền điện tử chỉ có thể được gửi đến các ví nằm trong danh sách trắng hoặc chuyển khoản sau khi quá trình lọc cấp giao dịch hoàn tất. Đại diện của các loại tiền tệ có thể lập trình bao gồm tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) và ERC-3643, trong đó ERC-3643 là một trong những tiêu chuẩn mã thông báo mới đưa RWA và tài chính tổ chức vào Ethereum. ERC-3643 mở rộng ERC-20 để cung cấp hơn 120 chức năng (gấp 10 lần so với ERC20), mang lại các tính năng kiểm soát và tự động hóa cho các hoạt động sau phát hành tài sản, chẳng hạn như khả năng chặn hoặc khôi phục mã thông báo. Những khả năng này cho phép các tổ chức phát hành tiến hành các hoạt động cần thiết và đáp ứng các nghĩa vụ pháp lý.

PBM dựa trên các khái niệm và khả năng thanh toán có thể lập trình và tiền tệ có thể lập trình. Khái niệm cốt lõi là sử dụng "hợp đồng đóng gói" để đóng gói tiền điện tử và logic lập trình nằm trong "hợp đồng đóng gói". Tương ứng với các tình huống ứng dụng khác nhau, các "hợp đồng đóng gói" khác nhau có thể được chọn để quản lý và hạn chế tiền điện tử được gói. Sau khi đáp ứng logic giải nén, người nhận thanh toán có thể rút tiền điện tử khỏi gói và khôi phục nó về tiền điện tử ban đầu. Ví dụ: phiếu giảm giá đi kèm với một bộ điều kiện sử dụng được xác định trước và khi người tiêu dùng sử dụng phiếu giảm giá để thanh toán mua hàng, nếu đáp ứng các điều khoản sử dụng, tiền điện tử sẽ được giải phóng khỏi PBM và chuyển cho người bán. Sau đó, người bán có thể sử dụng tiền điện tử cho các mục đích khác (chẳng hạn như thanh toán cho nhà cung cấp) mà không bị hạn chế. Từ ví dụ này có thể thấy rằng PBM có thể được áp dụng cho nhiều tình huống tài chính hơn là các khoản thanh toán có thể lập trình và nó có thể tùy chỉnh các quy tắc linh hoạt hơn so với tiền tệ có thể lập trình.

FFP: Ngoài mô hình PBM

Mục đích của PBM là thiết lập một khuôn khổ chung để tương tác với các dạng tiền điện tử khác nhau và đảm bảo khả năng tương tác với cơ sở hạ tầng tài chính hiện có. Hoạt động kinh doanh tài chính được thực hiện trong thế giới thực theo khuôn khổ chung này được phản ánh trong các ghi chú.

Hóa đơn là một chứng chỉ "theo mô tả bằng văn bản, tự động thực hiện nội dung của nó một cách vô điều kiện". Nó là một phương tiện quan trọng để ghi lại tín dụng và truyền giá trị. Nó cũng là một công cụ tài chính tích hợp thanh toán, quyết toán, tài trợ, đầu tư, giao dịch và. quy định. Ví dụ: séc là một loại công cụ phổ biến, là phương thức thanh toán thuận tiện và an toàn. Có thể nói, tất cả các hoạt động kinh doanh tài chính trong thế giới thực đều được tiến hành xung quanh các tờ tiền, hoặc sử dụng trực tiếp các tờ tiền để trao đổi giá trị hoặc sử dụng các biến thể của tờ tiền. Do đó, khuôn khổ phổ quát mà PBM muốn thiết lập thực sự có thể được thể hiện bằng các vé trên chuỗi.

Giao thức FusionFi là giao thức DeFi hợp nhất dựa trên các hóa đơn, tuân theo mô hình cơ bản của PBM và là ánh xạ các dịch vụ tài chính trong thế giới thực trên AO. Khái niệm FusionFi được đề xuất bởi outprog, người sáng lập EverVision, tại Arweave Châu Á 2024. Giao thức FusionFi (sau đây gọi là FFP) xác định các quy tắc tương tác cho nhiều loại dịch vụ tài chính dựa trên AO. Với FFP, các ứng dụng phi tập trung (dApps) trên AO có thể đạt được các tương tác tài chính thống nhất và đạt được khả năng tương tác giữa các trò chơi, ứng dụng xã hội và ứng dụng tài chính.

FFP bao gồm năm loại hợp đồng thông minh sau:

FFP không chỉ tuân theo mô hình PBM như một tiêu chuẩn phát triển và công cụ để đóng gói, quản lý và hạn chế tiền điện tử mà còn có thể được sử dụng làm tiêu chuẩn phát triển và công cụ để tích hợp nhiều Đại lý. Có thể nói rằng Đại lý là lý do chính khiến FFP vượt trội. mô hình PBM.

Dịch theo nghĩa đen của FusionFi là "tài chính tổng hợp", có nghĩa là sự tích hợp các dịch vụ tài chính giữa thế giới thực và thế giới được mã hóa, cho phép tương tác suôn sẻ giữa các doanh nghiệp khác nhau. Về mặt triển khai, chính xác là do sự tích hợp của nhiều Đại lý. Mỗi Đại lý có thể được coi là một thực thể tài chính, có thể là ngân hàng truyền thống, DEX hoặc thậm chí là đại lý tài chính thông minh sử dụng các mô hình AI lớn.

Kinh doanh tài chính trong thế giới thực là một hệ thống có độ phức tạp cao và khối lượng dữ liệu lớn. Nếu hoạt động kinh doanh tài chính trong thế giới thực được đưa vào chuỗi thì yêu cầu về hiệu suất của chuỗi khối cơ bản là cực kỳ cao. FFP chọn AO làm blockchain cơ bản để hoạt động. AO là một máy tính siêu song song phi tập trung dựa trên Arweave. Mã hợp đồng được lưu trữ trong một đơn vị tính toán độc lập (được gọi là một quy trình). nên có thể đáp ứng được hiệu suất cao mà Agent yêu cầu. Đồng thời, FFP cũng xác định định dạng có cấu trúc cho dữ liệu thanh toán và giao dịch được tiêu chuẩn hóa, được gọi là Lược đồ FFP, cho phép các Đại lý khác nhau chia sẻ và phân tích dữ liệu chính như giá, trạng thái đơn hàng và thông tin tài sản trong quá trình giao dịch và nhận ra lẫn nhau. Khả năng tương tác giúp đơn giản hóa hơn nữa các hoạt động tài chính phức tạp.

Kinh doanh tài chính trong thế giới thực cũng là một hệ thống bảo thủ, đòi hỏi sự ổn định của hệ thống cao hơn, rủi ro thấp, bảo trì thấp, v.v. Một phần lý do là thế giới thực tuân theo các quy tắc tài chính do ngân hàng trung ương kiểm soát và có yêu cầu kiểm soát rủi ro cực kỳ cao đối với các tổ chức tài chính ngoài ngành ngân hàng để giám sát tiền của người dùng. Nhờ kiến ​​trúc mô-đun của AO, các máy ảo hoặc bộ chứa (Docker) có thể được nhúng vào quy trình, hỗ trợ di chuyển liền mạch các dịch vụ tài chính trong thế giới thực sang chuỗi và tránh việc xây dựng lại logic kinh doanh. Đi xa hơn, FFP có thể nhận ra "tài chính có chủ quyền". Người dùng không cần ủy quyền tài sản cho một hợp đồng thống nhất mà có thể tự quản lý tiền của mình và tham gia vào các dịch vụ tài chính thông qua một Đại lý do chính họ kiểm soát. quỹ có thể giảm yêu cầu kiểm soát rủi ro kinh doanh ở một mức độ nhất định.

Tóm tắt

Những thay đổi thú vị đang diễn ra vào năm 2024, cả trong thế giới tiền điện tử và thế giới thực. Trong thế giới tiền điện tử, đặc biệt là Ethereum (Foundation), người ta nghi ngờ rằng nó bị ám ảnh bởi các giao thức và cơ sở hạ tầng cơ bản, bỏ qua nhu cầu thực tế của người dùng và việc khám phá thương mại hóa trong thế giới thực, thái độ của nhiều chính phủ và gã khổng lồ tài chính truyền thống Web3; công nghệ đang diễn ra Đã có sự thay đổi đáng kể về số lượng các công ty tích cực khám phá sự kết hợp giữa RWA và khả năng lập trình.

Tại thời điểm này, có thể có những đổi mới lớn trong toàn bộ ngành Web3, các giao thức DeFi và công nghệ mã thông báo như ERC-3643, PayFi và FFP đã xuất hiện để phá vỡ ranh giới giữa các kịch bản tài chính khác nhau và tích hợp thế giới thực và thế giới mật mã. Các tài sản này cho phép Web3 phát triển các kịch bản ứng dụng thực sự bền vững và có giá trị thực tế, thực sự đáp ứng nhu cầu của người dùng và đạt được sự hòa nhập tài chính.

Trong số đó, FusionFi không chỉ đại diện cho “tài chính hội tụ”, hỗ trợ di chuyển liền mạch các dịch vụ tài chính trong thế giới thực, phá vỡ ranh giới giữa các dịch vụ tài chính trong thế giới thực và thế giới tiền điện tử, mà còn đại diện cho “tài chính có chủ quyền”, cho phép mọi người dùng Để có thể trở thành một thực thể tài chính độc lập với các dịch vụ tài chính tùy chỉnh sẽ phá vỡ mô hình kinh doanh tập trung tài chính truyền thống và được kỳ vọng sẽ trở thành một trong những nhà cung cấp dịch vụ phù hợp nhất cho RWA trong tương lai.

🏆 Giải “bắt lỗi”: Nếu phát hiện lỗi chính tả, câu sai hoặc mô tả sai trong bài viết, hãy bấm vào để tôi báo cáo và bạn sẽ nhận được ưu đãi.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này không thể hiện quan điểm hoặc quan điểm của PermaDAO. PermaDAO không cung cấp lời khuyên đầu tư hoặc chứng thực bất kỳ dự án nào. Yêu cầu độc giả tuân thủ luật pháp của quốc gia nơi mình sinh sống và thực hiện các hoạt động Web3 đúng quy định.

🔗 Chia sẻ PermaDAO： Website | Twitter | Telegram | Discord | Medium | Youtube