Ghi chú của biên tập viên:

Tính đến ngày 14 tháng 3, theo dữ liệu từ Farside Investor, Bitcoin giao ngay ETF đã có dòng vốn ròng tích lũy là 11,8288 tỷ USD kể từ khi ra mắt. Trong số đó, dòng tiền ròng tích lũy của IBIT là 12,0278 tỷ USD; dòng tiền ròng tích lũy của FBTC là 6,7033 tỷ USD; dòng tiền ròng tích lũy của GBTC là 11,4026 tỷ USD.

Trong thị trường tăng giá do ETF gây ra, dòng vốn ETF luôn ảnh hưởng đến xu hướng giá của tiền điện tử. Về vấn đề này, Shane Neagle, tổng biên tập của The Tokenist, đã chỉ ra rằng khối lượng giao dịch cao hơn tạo ra tính thanh khoản cao hơn, có thể làm dịu biến động giá . . Ngoài ra, từ góc độ dòng vốn và bối cảnh lịch sử, sau 15 năm nghi ngờ và giám sát, độ tin cậy của Bitcoin đã đạt đến đỉnh cao và có thể trở thành tài sản trú ẩn an toàn thay thế vàng. BlockBeats biên dịch văn bản gốc như sau:

Mười một quỹ ETF Bitcoin được phê duyệt bổ sung tính hợp pháp mới cho tiền điện tử đột phá. Bằng cách nhận được sự công nhận chính thức từ SEC, các rào cản đối với đầu tư của tổ chức đã được xóa bỏ.

Khi rào cản này được loại bỏ, các cố vấn tài chính, quỹ tương hỗ, quỹ hưu trí, công ty bảo hiểm và nhà đầu tư bán lẻ giờ đây có thể dễ dàng tiếp cận Bitcoin mà không cần quyền giám sát trực tiếp. Quan trọng hơn, Bitcoin trước đây từng được so sánh với “cơn sốt hoa tulip”, “chất độc” hay “chỉ số rửa tiền” và ấn tượng tiêu cực này đã bị cuốn trôi.

Sau làn sóng phá sản chưa từng có trên thị trường tiền điện tử vào năm 2022, giá Bitcoin đã quay trở lại mức 157.000 USD vào cuối năm, tương đương với mức của tháng 11 năm 2020. Sau đợt bán tháo rầm rộ đó, Bitcoin dần phục hồi vào năm 2023 và đạt mức 45.000 USD vào đầu năm 2024, mức đạt được lần đầu tiên vào tháng 2 năm 2021.

Với đợt giảm một nửa Bitcoin lần thứ tư sắp diễn ra vào tháng 4 và các quỹ ETF thiết lập động lực thị trường mới, các nhà đầu tư Bitcoin có thể mong đợi điều gì? Để xác định điều này, người ta phải hiểu cách Bitcoin ETF tăng khối lượng giao dịch của Bitcoin và ổn định biến động giá của Bitcoin một cách hiệu quả.

Hiểu về Bitcoin ETF và động lực thị trường

Bản thân Bitcoin tượng trưng cho sự dân chủ hóa tiền tệ. Không chịu sự quản lý của cơ quan trung ương như Hệ thống Dự trữ Liên bang, Bitcoin đảm bảo rằng nguồn cung hạn chế 21 triệu đồng tiền của nó không thể bị giả mạo thông qua mạng lưới khai thác phi tập trung và chính sách tiền tệ được xác định theo thuật toán.

Đối với các nhà đầu tư Bitcoin (BTC), điều này có nghĩa là họ có quyền truy cập vào một tài sản không bị mất giá trị một cách tự nhiên, trái ngược với tất cả các loại tiền tệ fiat hiện có trên thế giới. Đây là cơ sở của các giá trị Bitcoin.

ETF cung cấp một con đường khác cho dân chủ hóa. ETF được thiết kế để theo dõi giá tài sản, được thể hiện bằng cổ phiếu và, không giống như các quỹ tương hỗ được quản lý tích cực, có thể giao dịch suốt ngày đêm. Việc theo dõi giá thụ động của ETF đảm bảo mức phí thấp, khiến chúng trở thành phương tiện đầu tư dễ tiếp cận.

Tất nhiên, những người quản lý Bitcoin, chẳng hạn như Coinbase, cần phải có các biện pháp bảo mật đám mây đầy đủ để nâng cao niềm tin của nhà đầu tư.

Trong không gian ETF, Bitcoin ETF đã chứng tỏ nhu cầu cao đối với một tài sản phi tập trung có khả năng chống lại sự pha loãng do tập trung hóa. Tổng cộng, họ đã tạo ra khối lượng giao dịch 293 tỷ USD trong 15 ngày qua, trong khi áp lực bán từ Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) lên tới 149 tỷ USD.

Trong không gian ETF, Bitcoin ETF đã chứng tỏ nhu cầu cao đối với một tài sản phi tập trung có khả năng chống lại sự pha loãng do tập trung hóa. Tổng cộng, họ đã tạo ra khối lượng giao dịch 293 tỷ USD trong 15 ngày qua, trong khi áp lực bán từ Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) lên tới 149 tỷ USD.

Tín dụng hình ảnh: James Seyffart, Bloomberg Intelligence

Điều này không có gì đáng ngạc nhiên. Khi sự cường điệu của Bitcoin ETF khiến giá Bitcoin tăng cao hơn, 88% người nắm giữ Bitcoin đã bước vào lãnh thổ có lãi vào tháng 12 năm 2023, cuối cùng đạt 90% vào tháng 2. Do đó, các nhà đầu tư GBTC bắt đầu rút tiền, gây áp lực bán trị giá 5,6 tỷ USD lên giá Bitcoin.

Ngoài ra, các nhà đầu tư vào GBTC đã tận dụng mức phí thấp hơn trên Bitcoin ETF mới được phê duyệt, chuyển tiền ra khỏi mức phí tương đối cao 1,50% của GBTC. Cuối cùng, iShares Bitcoin Trust (IBIT) của Blackstone đã nổi lên là người chiến thắng về số lượng với mức phí 0,12%, sẽ tăng lên 0,25% sau thời gian miễn trừ 12 tháng.

Để đặt điều này vào bối cảnh không gian ETF rộng lớn hơn, IBIT và FBTC đã vượt trội hơn iShares Nhận thức về Khí hậu và Chuyển đổi MSCI US ETF (USCL), ra mắt vào tháng 6 năm 2023, trong một tháng giao dịch.

Nguồn hình ảnh: Eric Balchunas, Bloomberg Intelligence

Điều này đặc biệt đáng chú ý vì lịch sử của Bitcoin chứa đầy các cuộc tấn công theo hướng bền vững. Cần phải nhắc lại rằng chính vì vấn đề môi trường mà vào tháng 5 năm 2021, sau khi Elon Musk tweet rằng Tesla sẽ không chấp nhận thanh toán bằng Bitcoin nữa, giá Bitcoin đã giảm 12%.

Theo báo cáo của Morningstar, vào tháng 1, IBIT và FBTC lần lượt xếp thứ 8 và 10 trong số các quỹ ETF có dòng tài sản ròng đổ vào lớn nhất, với hai vị trí dẫn đầu là iShares Core S&P 500 ETF (IVV). Khoảng 10.000 Bitcoin chảy vào quỹ ETF mỗi ngày, điều đó có nghĩa là có nhu cầu rất lớn về khoảng 900 Bitcoin mỗi ngày.

Trong tương lai, khi áp lực dòng tiền ra của GBTC suy yếu và xu hướng dòng tiền vào tăng lên, xu hướng dòng vốn chảy vào Bitcoin ETF để ổn định giá BTC đã hình thành.

cơ chế ổn định

Với 90% người nắm giữ Bitcoin bước vào lãnh thổ có lợi nhuận, mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2021, áp lực bán có thể đến từ nhiều nguồn, bao gồm các tổ chức, thợ mỏ và nhà đầu tư bán lẻ. Xu hướng dòng vốn ngày càng tăng vào các quỹ ETF Bitcoin là một bức tường thành chống lại điều này, đặc biệt là khi một sự kiện được thổi phồng khác, đợt giảm một nửa Bitcoin lần thứ tư, đang đến gần.

Khối lượng giao dịch cao hơn tạo ra tính thanh khoản cao hơn, làm dịu biến động giá. Điều này là do khối lượng giao dịch lớn hơn giữa người mua và người bán có thể hấp thụ sự mất cân bằng tạm thời. Vào tháng 1, CoinShares đã báo cáo rằng dòng tiền vào Bitcoin đạt 1,4 tỷ USD, so với 7,2 tỷ USD trong các quỹ mới của Hoa Kỳ, trong khi dòng tiền chảy ra từ GBTC là 5,6 tỷ USD.

Dòng vốn vào Bitcoin đạt tổng cộng 1,4 tỷ USD, chiếm 96% tổng dòng vốn vào của Hoa Kỳ. Nguồn hình ảnh: CoinShares

Đồng thời, các tổ chức tài chính lớn đang thiết lập các tiêu chuẩn thanh khoản mới. Kể từ ngày 6 tháng 2, Fidelity Canada đã thiết lập phân bổ 1% cho Bitcoin trong quỹ ETF bảo thủ tất cả trong một của mình. Với chỉ định “bảo thủ”, điều này cho thấy rằng các quỹ không bảo thủ trong tương lai sẽ có mức phân bổ cao hơn cho Bitcoin.

Cuối cùng, nếu Bitcoin chiếm được 1% trong số 749,2 nghìn tỷ USD ở các loại tài sản khác nhau, thì vốn hóa thị trường của Bitcoin có thể tăng lên 7,4 nghìn tỷ USD, đẩy giá Bitcoin lên 400.000 USD.

Vốn hóa thị trường hiện tại của Bitcoin nằm trong khoảng từ 85 triệu đến 90 triệu USD. Nguồn hình ảnh: Giải pháp Blockware

Do Bitcoin ETF cung cấp một điểm tham chiếu nhất quán và minh bạch cho giá thị trường nên các giao dịch khối sẽ giảm tác động của việc bán tiềm năng từ các công ty khai thác trên thị trường. Nghiên cứu của FalconX cho thấy tổng số hàng ngày tăng đáng kể, tăng từ mức trung bình trước đó là 5% lên khoảng 10% đến 13%.

Nói cách khác, cơ chế thị trường được kích hoạt bởi Bitcoin ETF mới đang làm giảm sự biến động chung của thị trường. Công cụ khai thác bitcoin cho đến nay vẫn là yếu tố ức chế giá chính ở phía bên kia của phương trình thanh khoản. Trong báo cáo trực tuyến hàng tuần mới nhất của Bitfinex, ví của thợ mỏ chịu trách nhiệm cho dòng chảy 10.200 Bitcoin.

Điều này phù hợp với dòng tiền khoảng 10.000 Bitcoin đã nói ở trên vào Bitcoin ETF, dẫn đến mức giá tương đối ổn định. Khi các thợ đào tái đầu tư và nâng cấp thiết bị khai thác trước đợt giảm một nửa lần thứ tư, một cơ chế ổn định khác có thể phát huy tác dụng là các lựa chọn.

Mặc dù SEC Hoa Kỳ vẫn chưa phê duyệt các quyền chọn đối với Bitcoin ETF giao ngay, nhưng diễn biến này sẽ tiếp tục mở rộng tính thanh khoản của ETF. Xét cho cùng, một loạt các chiến lược đầu tư xoay quanh việc phòng ngừa rủi ro sẽ làm tăng tính thanh khoản song phương của thương mại.

Là một chỉ báo hướng tới tương lai, sự biến động ngụ ý trong giao dịch quyền chọn có thể đánh giá tâm lý thị trường. Nhưng với sự ra mắt của BTC ETF, chúng ta chắc chắn sẽ thấy một thị trường trưởng thành hơn và có nhiều khả năng thấy giá cả các quyền chọn và hợp đồng phái sinh ổn định hơn.

Phân tích dòng vốn vào và tâm lý thị trường

Tính đến ngày 9 tháng 2 năm 2024, Grayscale Bitcoin Trust ETF (GBTC) nắm giữ 468.786 BTC. Tuần trước, giá BTC đã tăng 8,6% lên 46.200 USD. Phù hợp với những dự đoán trước đó, điều này có nghĩa là đợt bán tháo BTC có thể sẽ lan rộng qua đợt halving thứ tư và nhiều đợt tăng giá sau đó.

Phân tích dòng vốn vào và tâm lý thị trường

Tính đến ngày 9 tháng 2 năm 2024, Grayscale Bitcoin Trust ETF (GBTC) nắm giữ 468.786 BTC. Tuần trước, giá BTC đã tăng 8,6% lên 46.200 USD. Phù hợp với những dự đoán trước đó, điều này có nghĩa là đợt bán tháo BTC có thể sẽ lan rộng qua đợt halving thứ tư và nhiều đợt tăng giá sau đó.

Theo dữ liệu mới nhất do Nhà đầu tư Farside cung cấp, tính đến ngày 8 tháng 2 năm 2024, Bitcoin ETF đã tích lũy dòng vốn vào là 403 triệu USD, tổng cộng là 2,1 tỷ USD và dòng tiền ra GBTC đạt tổng cộng 6,3 tỷ USD.

Nguồn ảnh: Nhà đầu tư Farside

Từ ngày 11 tháng 1 năm 2024 đến ngày 8 tháng 2 năm 2024, dòng tiền GBTC chảy ra giảm dần. Trong tuần đầu tiên, dòng tiền ra trung bình của họ là 492 triệu USD. Trong tuần thứ hai, dòng tiền GBTC chảy ra trung bình là 313 triệu USD và trong tuần thứ ba, dòng tiền ra trung bình là 115 triệu USD.

Nguồn hình ảnh: Tạp chí Bitcoin

Nếu tính theo tuần, điều này có nghĩa là áp lực bán giảm 36% từ tuần đầu tiên sang tuần thứ hai và áp lực bán giảm 63% từ tuần thứ hai đến tuần thứ ba.

Kể từ ngày 9 tháng 2 năm 2024, khi GBTC FUD diễn ra, chỉ số sợ hãi và tham lam của tiền điện tử đạt 72, tăng lên mức "tham lam". Nhìn lại ngày 12/1/2024, một ngày sau khi Bitcoin ETF được phê duyệt, chỉ số sợ hãi và tham lam đã lên tới 71.

Nhìn về phía trước, điều đáng chú ý là giá Bitcoin phụ thuộc vào tính thanh khoản toàn cầu. Rốt cuộc, chính chu kỳ tăng lãi suất vào tháng 3 năm 2022 của Cục Dự trữ Liên bang đã dẫn đến các vụ phá sản tiền điện tử lớn và cuối cùng là sự sụp đổ của FTX. Các quỹ tương lai hiện tại dự đoán chu kỳ sẽ kết thúc vào tháng 5 hoặc tháng 6 năm nay.

Hơn nữa, Fed khó có thể thay đổi chính sách in tiền. Trong trường hợp này, giá Bitcoin có thể tương tự.

M2 Cung tiền đo lường lượng tiền sẵn có trong nền kinh tế. Nguồn hình ảnh: LookIntoBitcoin.com

Xem xét rằng 34 nghìn tỷ đô la là một khoản nợ quốc gia tương đối lớn và chi tiêu liên bang tiếp tục vượt quá doanh thu, Bitcoin đang tự định vị mình là một tài sản trú ẩn an toàn, một loại tiền tệ chờ vốn chảy vào nguồn cung hạn chế 21 triệu đồng tiền.

Bối cảnh lịch sử và ý nghĩa tương lai

Xem xét rằng 34 nghìn tỷ đô la là một khoản nợ quốc gia tương đối lớn và chi tiêu liên bang tiếp tục vượt quá doanh thu, Bitcoin đang tự định vị mình là một tài sản trú ẩn an toàn, một loại tiền tệ chờ vốn chảy vào nguồn cung hạn chế 21 triệu đồng tiền.

Bối cảnh lịch sử và ý nghĩa tương lai

Gold Bullion Securities (GBS), một tài sản trú ẩn an toàn tương tự Bitcoin, được niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Australia (ASX) vào tháng 3 năm 2003 với tư cách là quỹ ETF vàng đầu tiên. Năm 2004, SPDR Gold Shares (GLD) được niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán New York (NYSE).

Trong vòng một tuần bắt đầu từ ngày 18 tháng 11 năm 2004, tổng giá trị tài sản ròng của GLD đã tăng từ 114.920.000 USD lên 1.456.602.906 USD. Đến cuối tháng 12, con số đó đã giảm xuống còn 1.327.960.347 USD.

Mặc dù không được điều chỉnh theo lạm phát nhưng điều này có thể cho thấy tâm lý thị trường đối với Bitcoin tốt hơn so với vàng. Bitcoin là kỹ thuật số, nó dựa trên mạng khai thác bằng chứng công việc toàn cầu và bản chất kỹ thuật số của nó có nghĩa là nó có thể di chuyển được.

Năm 1933, Tổng thống Roosevelt ban hành Sắc lệnh 6102, yêu cầu công dân bán vàng thỏi. Không giống như Bitcoin, nơi các mạch vàng mới được phát hiện thường xuyên, nguồn cung Bitcoin bị hạn chế.

Ngoài những nguyên tắc cơ bản này, quyền chọn Bitcoin ETF vẫn chưa ra mắt. Các nhà phân tích tại Ngân hàng Standard Chartered dự đoán rằng quy mô của Bitcoin ETF sẽ đạt 50 đến 100 tỷ USD vào cuối năm 2024. Ngoài ra, các công ty lớn vẫn chưa đi theo sự dẫn dắt của MicroStrategy và chuyển việc bán cổ phiếu thành tài sản mất giá.

Ngay cả việc phân bổ 1% BTC vào quỹ tương hỗ cũng có thể khiến giá BTC tăng vọt. Ví dụ: Advisors Preferred Trust phân bổ 15% cho việc tiếp xúc gián tiếp với Bitcoin thông qua các hợp đồng tương lai và BTC ETF. Việc phân bổ Bitcoin của các quỹ tương hỗ chắc chắn sẽ khiến giá Bitcoin tăng vọt.

Tóm lại là

Sau 15 năm hoài nghi và vu khống, Bitcoin đã đạt đến đỉnh cao của sự tín nhiệm. Làn sóng tin tưởng về tiền tệ đầu tiên đã đảm bảo rằng blockchain của nó sẽ không biến mất trong lịch sử mã hóa.

Với niềm tin vào Bitcoin, cho đến nay đã có hai làn sóng nhà đầu tư Bitcoin. Việc thông qua Bitcoin ETF có thể là một cột mốc quan trọng trong làn sóng thứ ba. Các ngân hàng trung ương trên thế giới tiếp tục làm xói mòn niềm tin vào tiền điện tử khi các chính phủ không thể tự kiểm soát và chi tiêu quá mức.

Với rất nhiều tiếng ồn được đưa vào việc trao đổi giá trị, Bitcoin đại diện cho sự trở lại nguồn gốc của đồng tiền lành mạnh. Ân sủng cứu rỗi của nó là nó là kỹ thuật số, được sinh ra từ bằng chứng vật lý của công việc. Trừ khi chính phủ Hoa Kỳ thực hiện hành động cực đoan để ngăn chặn rủi ro thể chế, Bitcoin có thể thay thế vàng như tài sản trú ẩn an toàn truyền thống.