Dầu ăn lửa L2 + xúc tác Cancun, DDEX thế hệ thứ ba mới thể hiện liệu MYX có thể giành được "Chén thánh phái sinh DeFi" vào năm 2024 hay không.

Được viết bởi: Frank, Tin tức tầm nhìn xa

"Các công cụ phái sinh là Chén thánh của DeFi. "Thị trường về cơ bản đã đạt được sự đồng thuận ngay từ năm 2020 rằng các giao thức phái sinh trên chuỗi là tấm vé dẫn đến nửa sau của DeFi. Tuy nhiên, thực tế là trong 4 năm qua, liệu bị giới hạn bởi hiệu suất hoặc chi phí, DeFi và Ethereum đã không mở ra sự bùng nổ của các công cụ phái sinh trên chuỗi như mong đợi.

Thời thế đã thay đổi. Bây giờ khi bắt đầu một chu kỳ mới, sự phát triển của L2 giống như dầu ăn. Việc giảm thêm chi phí L2 do nâng cấp Dencun có nghĩa là nhiều trường hợp sử dụng phái sinh trên chuỗi bị hạn chế trước đây có thể được triển khai dần dần . hoàn thành.

Đặc biệt kể từ nửa cuối năm 2023, những người chơi đã thành danh được đại diện bởi dYdX và GMX cũng như những người chơi tân binh được đại diện bởi Hyperliquid và MYX, đang khám phá các hướng kinh doanh mới, có khả năng tạo ra cơ hội mới cho thị trường phái sinh trên chuỗi và thậm chí toàn bộ DeFi. Đường đua mang đến những biến đổi mới.

Câu chuyện đúng + đúng thời điểm, “tấm vé nửa sau DeFi” đã xoay quanh câu chuyện “Chén thánh” trong nhiều năm, nhưng luôn không rõ ràng, dường như đang tự mở ra dưới sự thúc giục của những người chơi mới như vậy MYX là “khoảnh khắc iPhone”.

Đòn bẩy là nguyên tắc cốt lõi của tài chính. Trong hệ thống tài chính hiện đại, thông qua việc mở rộng cơ chế đòn bẩy tín dụng, các quỹ hạn chế có thể tối đa hóa hiệu quả của mình và tận dụng khối lượng thị trường lớn nhất có thể trong khi vẫn đảm bảo đủ biên độ an toàn, cho phép thực hiện các chức năng khác nhau. lồng vào nhau để đáp ứng nhu cầu của các kịch bản tài chính đa dạng.

Trên thực tế, trong thị trường tài chính trưởng thành hiện nay, giao dịch phái sinh cao hơn giao dịch giao ngay xét về tính thanh khoản, khối lượng vốn và quy mô giao dịch, thế giới Crypto cũng đã xác nhận quy luật thị trường này, ít nhất là trong lĩnh vực CEX:

Ngay từ năm 2020, giao dịch phái sinh được thể hiện bằng hợp đồng tương lai trên CEX đã bắt đầu thay thế giao dịch giao ngay và dần trở thành thị trường thống trị. Dữ liệu của Coinglass cho thấy trong 24 giờ qua, khối lượng giao dịch hàng ngày của 5 hợp đồng tương lai hàng đầu trên CEX tính bằng BTC đã lên tới hàng chục tỷ đô la Mỹ, trong đó Binance dẫn đầu vượt 42 tỷ đô la Mỹ.

Khối lượng giao dịch phái sinh CEX trong một ngày tương đương với khối lượng giao dịch giao ngay trong một tuần - kết hợp với dữ liệu The Block , tổng khối lượng giao dịch trong một ngày của các công cụ phái sinh Binance vượt quá 116,6 tỷ đô la Mỹ, tương đương với tổng khối lượng hàng tháng khối lượng giao dịch giao ngay trong tháng 2 (506,2 tỷ USD) 23%.

Tuy nhiên, DeFi vẫn đang trong trạng thái đảo ngược, khối lượng giao dịch giao ngay của DEX do Uniswap đại diện vẫn áp đảo rất nhiều khối lượng giao dịch của các giao thức giao dịch phái sinh phi tập trung như dYdX:

Lấy dữ liệu một ngày vào ngày 12 tháng 3 làm ví dụ, khối lượng giao dịch phái sinh trên chuỗi là 11,19 tỷ USD, chỉ bằng 12% khối lượng giao dịch giao ngay DEX (90 tỷ USD).

Lấy dữ liệu một ngày vào ngày 12 tháng 3 làm ví dụ, khối lượng giao dịch phái sinh trên chuỗi là 11,19 tỷ USD, chỉ bằng 12% khối lượng giao dịch giao ngay DEX (90 tỷ USD).

Đồng thời, sự phát triển của các giao thức phái sinh trên chuỗi như GMX và dYdX, hiện đang dẫn đầu xu hướng, còn lâu mới theo kịp.Thống kê của DeFiLlama cho thấy tính đến ngày 12 tháng 3 năm 2024, tổng quy mô của DeFi trong toàn mạng đã vượt quá 100 tỷ USD, nhưng tổng khối lượng thỏa thuận phái sinh chưa đến 30 tỷ USD, chiếm chưa đến 30%.

Trong số đó, TVL của GMX, giao thức phái sinh trên chuỗi “hàng đầu”, chỉ có 686 triệu USD, đứng thứ 40 trong số tất cả các loại giao thức DeFi.

Từ góc độ này, giao dịch phái sinh trên chuỗi không chỉ là phân ngành DeFi thu được nhiều cổ tức nhất và có hiệu ứng thu thập của cải mà còn là một trong những con đường đại dương xanh có tiềm năng đến muộn nhất đáng để khám phá.

Trên thực tế, sự sụp đổ đột ngột của FTX vào đầu tháng 11 năm 2022 cũng đã kích thích sự đột biến về dữ liệu cho các giao thức phái sinh trên chuỗi như GMX và dYdX về khối lượng giao dịch và số lượng người dùng mới trong một khoảng thời gian, nhưng nó chỉ hạn chế môi trường thị trường và hiệu suất giao dịch trên chuỗi, độ sâu giao dịch, loại giao dịch và trải nghiệm giao dịch toàn diện khác, toàn bộ đường đua sớm lại rơi vào im lặng.

Cho đến nửa cuối năm ngoái, cả những công ty dẫn đầu phái sinh nổi lên từ chu kỳ thị trường tăng giá vừa qua, chẳng hạn như dYdX và GMX, cũng như những công ty mới như Hyperliquid và MYX, đều đã tăng tốc đáng kể bố cục của mình và giới thiệu một số biến số mới đáng mong đợi. .

dYdX, ra đời vào năm 2017, là nhà lãnh đạo kỳ cựu tiêu biểu nhất trong mạch phái sinh. Khối lượng giao dịch hàng ngày hiện tại của nó là khoảng 1,54 tỷ USD, trong đó khối lượng giao dịch kết hợp của Bitcoin (522 triệu USD) và Ethereum (600 triệu USD) vượt 1,1 tỷ USD, chiếm trên 71%.

dYdX trước đây dựa trên giải pháp lớp thứ hai của StarkWare, sử dụng phương thức giao dịch "sổ đặt hàng ngoài chuỗi + thanh toán trên chuỗi". Tuy nhiên, phiên bản v4 của dYdX Chain, ra mắt vào ngày 26 tháng 10 năm 2023, thay vào đó lại sử dụng Cosmos SDK và sự đồng thuận của Tendermint PoS. Giao thức đã từ bỏ sổ đặt hàng ngoài chuỗi và nâng cấp từ giao thức lên chuỗi khối L1 độc lập.

Điều này không chỉ đơn giản như việc chuyển từ trại Ethereum sang vũ trụ Cosmos. Sự thay đổi lớn hơn nằm ở sự phân quyền và độc lập hoàn toàn. Ngoài việc hỗ trợ 2.000 giao dịch mỗi giây, dYdX Chain còn hiện thực hóa việc tích hợp sổ đặt hàng và công cụ khớp lệnh. Hoàn thành phân cấp trong nền tảng và cũng bắt đầu phân phối phí giao dịch cho những người đặt cọc mã thông báo DYDX.

Theo lộ trình dYdX 2024 mới được tiết lộ, trọng tâm tiếp theo của nó là thị trường không cần cấp phép, bao gồm các chức năng trực tuyến tức thời và không cần cấp phép, cho phép bất kỳ ai niêm yết bất kỳ thị trường nào; cung cấp thanh khoản ngay lập tức thông qua LP Vaults để cung cấp thanh khoản dồi dào ở tất cả các thị trường; mở rộng các oracle tới cho phép hợp đồng vĩnh viễn trên bất kỳ tài sản nào và hơn thế nữa.

Điều này có nghĩa là dYdX sẽ tăng tốc theo hướng các sản phẩm công cộng phái sinh hoặc cơ sở hạ tầng công cộng, do đó không có tài liệu tham khảo nào khác về hiệu suất thực tế vào năm 2024 và nó cũng sẽ là tài liệu tham khảo tuyệt vời cho sự phát triển của con đường phái sinh.

GMX là giao thức DeFi lớn nhất trong hệ sinh thái Arbitrum và hiện là thị trường phái sinh on-chain có TVL cao nhất, tuy nhiên khối lượng giao dịch hàng ngày hiện tại của nó thấp hơn dYdX, khoảng 374 triệu USD.

Bằng cách giới thiệu mô hình GLP, GMX đã hiện thực hóa một cách mới để sử dụng đòn bẩy trên chuỗi, để các nhà giao dịch có thể tiếp cận thanh khoản GLP khổng lồ và hỗ trợ các giao dịch có đòn bẩy cao lên tới 50 lần.

Tất nhiên, cơ chế này cũng có những hạn chế rõ ràng, đó là chỉ có thể giao dịch những tài sản trong nhóm GLP, điều này hạn chế rất nhiều về số lượng thị trường giao dịch GMX. Kể từ ngày 12 tháng 3, GMX chỉ cung cấp BTC, ETH, SOL, ARB, LINK , AVAX và NEAR. , BNB, ATOM, AAVE, XRP, DOGE, UNI và 15 thị trường tương lai vĩnh viễn bao gồm LTC và OP.

Tất nhiên, cơ chế này cũng có những hạn chế rõ ràng, đó là chỉ có thể giao dịch những tài sản trong nhóm GLP, điều này hạn chế rất nhiều về số lượng thị trường giao dịch GMX. Kể từ ngày 12 tháng 3, GMX chỉ cung cấp BTC, ETH, SOL, ARB, LINK , AVAX và NEAR. , BNB, ATOM, AAVE, XRP, DOGE, UNI và 15 thị trường tương lai vĩnh viễn bao gồm LTC và OP.

Ở góc độ vĩ mô hơn, bắt đầu từ khi chính thức ra mắt giao dịch vào ngày 31 tháng 8 năm 2021, khối lượng giao dịch tích lũy lịch sử của GMX trong ba năm qua là khoảng 187,4 tỷ đô la Mỹ, chỉ đứng sau dYdX và đứng đầu trong số các công cụ phái sinh trên chuỗi. . .

Hyperliquid là công ty dẫn đầu phái sinh mới với động lực mạnh mẽ - theo dữ liệu trang web chính thức, khối lượng giao dịch trong 24 giờ của nó vượt quá 1,7 tỷ đô la Mỹ, vượt qua dYdX và GMX để xếp hạng đầu tiên trên đường đua.

Là một giao thức phái sinh phi tập trung dựa trên mạng Arbitrum như GMX, nó thực sự hoạt động như một Arbitrum L3 trong khung Arbitrum Stylus. Do đó, giống như dYdX Chain, nó được hưởng lợi từ hiệu suất cao + tính phân cấp chạy trên chuỗi ứng dụng của riêng nó. lợi thế kép của việc đạt được thanh toán gần như ngay lập tức và cung cấp đòn bẩy lên tới 50 lần.

Ngoài ra, Hyperliquid áp dụng mô hình sổ đặt hàng hoàn toàn trên chuỗi để đảm bảo tính minh bạch và khả năng truy xuất nguồn gốc của tất cả các hoạt động giao dịch.Tính đến thời điểm hiện tại, Hyperliquid chưa phát hành mã thông báo, nhưng họ đã công bố hoạt động điểm như một bản xem trước của đợt airdrop sắp tới. .

Theo chiến dịch này, Hyperliquid có kế hoạch phân phối 1.000.000 điểm cho người dùng mỗi tuần trong sáu tháng, do đó, dự kiến ​​nó sẽ tiếp tục khuấy động mạch giao thức phái sinh trên chuỗi vào năm 2024.

Nếu dYdX và GMX là vua của mạch phái sinh và Hyperliquid là cổ phiếu mới gia nhập với động lực mạnh mẽ thì MYX giống như một cổ phiếu non trẻ đầy tiềm năng với tương lai tươi sáng - nó chỉ được định giá 50 triệu USD vào tháng 11 năm 2023. Nó có đã hoàn thành khoản tài trợ trị giá 5 triệu USD từ các tổ chức đầu tư hàng đầu như HongShan (trước đây là Sequoia China), Consensys, Hack VC, OKX Ventures và Foresight Ventures.

Từ góc độ cơ chế sản phẩm, MYX sử dụng cơ chế MPM ban đầu để đạt được các giao dịch không bị trượt giá và khớp hiệu quả các vị thế mua và bán, giúp hiệu quả sử dụng vốn cao tới 125 lần và cam kết vượt qua nút thắt về hiệu quả vốn trên chuỗi:

Trong các nền tảng giao dịch phi tập trung truyền thống, LP trực tiếp chịu rủi ro đối tác cho cả bên mua và bên bán, mỗi giao dịch chiếm một lượng thanh khoản nhất định.Tuy nhiên, theo cơ chế MPM, LP sẽ đóng vai trò là vị thế giao dịch thụ động ngắn hạn. hệ thống phù hợp với các nhà giao dịch mua và bán. Sau đó, mức rủi ro sẽ được giải phóng nhanh chóng, do đó hiệu quả vốn của LP có thể được khuếch đại vô hạn trong các điều kiện lý tưởng:

Ví dụ: với cùng 1 USD, các DEX đã được thiết lập như GMX có thể hỗ trợ các vị thế lên tới 1 USD, trong khi MYX có thể hỗ trợ các vị thế từ 10 USD đến 30 USD. Khả năng mang vốn lớn hơn này cũng có nghĩa là MYX đang có mức trượt giá bằng 0. giao dịch bằng điểm và phí thấp, nó có thể làm tăng đáng kể lợi tức đầu tư đơn vị của LP.

Đồng thời, công cụ giao dịch Cơ chế Matching Pool được trang bị trên MYX cũng có thể cung cấp cho người dùng tỷ lệ giao dịch cạnh tranh nhất trên thị trường - Phí Taker chỉ 0,07%, Phí Maker thấp tới 0,045% và người dùng VIP có cơ hội Tận hưởng tỷ lệ giao dịch tuyệt vời thấp tới 0,01%.

Ở cấp độ bên ngoài, MLP về cơ bản là một phương tiện không có đòn bẩy tài chính và không có nguy cơ mất khả năng thanh toán. Nó có thể được kết hợp với các giao thức của bên thứ ba như cho vay và đặt cược trong hệ sinh thái DeFi để giới thiệu đòn bẩy hoặc tạo tài sản tổng hợp, từ đó cung cấp cho người dùng chiến lược đầu tư đa dạng hơn và khả năng tăng lợi nhuận.

Ở cấp độ bên ngoài, MLP về cơ bản là một phương tiện không có đòn bẩy tài chính và không có nguy cơ mất khả năng thanh toán. Nó có thể được kết hợp với các giao thức của bên thứ ba như cho vay và đặt cược trong hệ sinh thái DeFi để giới thiệu đòn bẩy hoặc tạo tài sản tổng hợp, từ đó cung cấp cho người dùng chiến lược đầu tư đa dạng hơn và khả năng tăng lợi nhuận.

Trong giai đoạn testnet MYX vào cuối năm ngoái, tổng cộng hơn 60.000 người dùng đã tham gia giao dịch với độ trượt bằng 0 và mức phí thấp nhất trên chuỗi. Vào tháng 2 năm nay, MYX đã chính thức ra mắt mainnet và tiếp tục ra mắt "Time Travel V1.0", chủ yếu được sử dụng để giải quyết vấn đề thanh lý do gián đoạn giao dịch do sự cố mạng, lỗi Keeper và vấn đề về giá oracle.

Là một giao thức giao dịch phái sinh thế hệ mới, MYX khá bắt mắt về hiệu suất dữ liệu testnet và đổi mới cơ chế, đặc biệt là giao dịch không trượt giá và hiệu quả vốn LP cao.

L2 đang nấu bằng lửa + Cancun đang xúc tác cho những kỳ vọng. Sự bùng nổ của các giao thức phái sinh ngoài chuỗi DeFi dường như chỉ còn là một điểm kỳ dị về mặt cảm xúc.

Báo cáo thị trường trước đây của Binance dự đoán đến năm 2030 , doanh thu của thị trường phái sinh on-chain sẽ tăng từ 960 triệu USD hiện tại lên 231,2 tỷ USD, tương đương với tiềm năng tăng trưởng hơn 240 lần. Bao gồm Aevo, một dự án khai thác mới được ra mắt gần đây trên Binance, nhằm mục đích theo dõi phái sinh phi tập trung, cho thấy rằng trong bối cảnh bầu không khí thị trường tăng trưởng ngày càng mạnh mẽ, giao thức DeFi tiếp theo trên chuỗi có thể mở ra một đỉnh cao nhỏ.

Do đó, khi giải pháp L2 trở nên hoàn thiện hơn và nâng cấp Cancun sắp được triển khai, đối với các giao dịch phái sinh phụ thuộc nhiều vào lợi thế hiệu suất của L2/chuỗi công khai mới, mô hình này chắc chắn sẽ được định hình lại. Và nếu chúng ta có thể mang lại giá trị gia tăng cho DeFi và L2 từ kênh phái sinh và chia sẻ kênh này để kiếm được cổ tức lớn, thì không thể tạo ra một vòng DeFi Summer mới.

Đây thực sự là "khoảnh khắc iPhone" dành cho các công cụ phái sinh trên chuỗi mà thị trường đã chờ đợi trong nhiều năm - cho phép các công cụ phái sinh phi tập trung vượt qua những hạn chế của trải nghiệm giao dịch và dần dần đưa đòn bẩy vốn có trên chuỗi vào DeFi, điều được mong đợi mang lại lợi ích cho thị trường Bước nhảy vọt về quy mô lớn hơn sẽ tạo ra nhiều đổi mới không biên giới hơn và mở ra một "Mùa hè DeFi 2024" mới.

Các thế hệ thần thánh, đặc biệt là những người chơi "thế hệ mới" như Hyperliquid và MYX, sẽ không loại trừ việc sử dụng các cơ chế cải tiến của riêng họ và các ưu đãi airdrop (điểm) tiềm năng để tận dụng nâng cấp L2/Cancun nhằm phá vỡ dYdX/GMX. người dẫn đầu trong thế hệ mới của các giao thức phái sinh trên chuỗi.

Tất nhiên, từ góc độ của người dùng thông thường, sự bùng nổ của kênh phái sinh trên chuỗi cũng sẽ mang đến một số cơ hội để chia sẻ cổ tức.

Trước hết, đối với các giao thức phái sinh lâu đời như dYdX và GMX đã tung ra token, việc phục kích thị trường thứ cấp chắc chắn là cơ hội trực tiếp để tham gia.

Tuy nhiên, đối với các giao thức phái sinh "thế hệ mới" như MYX, hầu hết các dự án đều sử dụng điểm và các hình thức khác để thực hiện khởi động nguội, có thể sẽ có cơ hội tốt hơn để sắp xếp airdrop trước. MYX vừa triển khai đợt đầu tiên của sự kiện airdrop khuyến khích vào ngày 4 tháng 3. Ví dụ: trong vòng 28 ngày, dự kiến ​​sẽ phân phối 20 triệu MYX (chiếm 2% tổng số) cho người dùng cộng đồng thông qua airdrop khuyến khích các sản phẩm mainnet MYX.

Điều này có nghĩa là miễn là người dùng tham gia giao dịch, nắm giữ MLP, thành lập hoặc tham gia nhóm thông qua mạng chính Arbitrum hoặc Linea trong thời gian này, họ sẽ có cơ hội nhận phần thưởng airdrop token MYX. Điều này không chỉ thưởng cho những người ủng hộ sớm mà còn cả Các thành viên tích cực của Cộng đồng có cơ hội kiếm được phần thưởng mã thông báo.

Với việc nâng cấp Dencun thành công, năm đầu tiên của Perp Dex trên chuỗi đã bắt đầu và phí gas của người dùng MYX dự kiến ​​sẽ giảm 80%, đồng thời, từ 7 giờ ngày 15 đến ngày 13 tháng 3. :00 vào ngày 1 tháng 4 theo giờ UTC, MYX cũng đã phát động sự kiện chia sẻ airdrop trong thời gian giới hạn với phí xử lý 0 trên toàn chuỗi. Là DDEX phát triển nhanh nhất và là giao thức đầu tiên trên chuỗi mở phí xử lý 0, MYX sẽ cung cấp cho người dùng với mức giảm 100% phí giao dịch trong thời gian diễn ra sự kiện. . Ngoài ra, để cảm ơn sự ủng hộ của những người dùng sớm, MYX sẽ hoàn trả toàn bộ phí giao dịch (không bao gồm phí thực hiện và GAS) cho tất cả người dùng sau khi ra mắt mạng tự trị. .

Gió mạnh bắt đầu vào cuối Qingping, nói chung, cho dù đó là các giao thức phái sinh cũ như dYdX và GMX, hay những người chơi "thế hệ mới" như Hyperliquid và MYX, họ đang dần tích lũy tiềm năng và có mức cao xác suất chúng sẽ xuất hiện từ thị trường hoàn chỉnh vào năm 2024. Một tốc độ khác.

Thậm chí không loại trừ khả năng các dự án sẽ xuất hiện sẽ tiếp quản dYdX/GMX và trở thành thế hệ mới của các sản phẩm phái sinh trên chuỗi. nên quan tâm đến các dự án như MYX. Dành đủ sự quan tâm cho thế hệ người chơi hạt giống mới.

Có thể vài năm nữa nhìn lại, đây sẽ là một cơ hội lịch sử mới.