Thị trường tiền điện tử đã trải qua đợt thanh lý lớn nhất từ ​​trước đến nay vào tối thứ Sáu theo giờ Mỹ , buộc phải loại bỏ các khoản cược tăng giá có đòn bẩy trị giá 16 tỷ đô la trên Bitcoin, Ether, Solana và thị trường altcoin nói chung. Một số altcoin đã giảm từ 20% đến 40% khi thị trường lao dốc.

Đương nhiên, những nhà đầu cơ giá lên có thể đang tự hỏi liệu sự phục hồi có thể diễn ra nhanh chóng hay cần thời gian. Việc hiểu được quá trình diễn ra sau một cú sụp đổ như thế này cho thấy sự phục hồi có thể sẽ diễn ra từ từ, thử thách sự kiên nhẫn của các nhà đầu tư lạc quan.

Zaheer Ebtikar, giám đốc đầu tư kiêm nhà sáng lập của Split Capital, cho biết trên X: "Khi thị trường chuyển biến như thế này, thường sẽ có một kịch bản khá đơn giản để ứng phó sau đó".

Sau đây là trình tự điển hình:

Thị trường chảy máu và các nhà tạo lập thị trường tạm dừng

Giai đoạn đầu tiên bao gồm việc thị trường "chảy máu" hoặc sụt giảm sâu hơn khi các lệnh thanh lý tràn ngập các sàn giao dịch, đẩy giá xuống thấp hơn. Chúng ta đã thấy điều này xảy ra chỉ sau một đêm khi một số altcoin, bao gồm XRP, DOGE và các loại khác, đã lao dốc xuống mức thấp nhất trong nhiều tháng.

Trong bối cảnh này, các nhà tạo lập thị trường, những thực thể chịu trách nhiệm cung cấp thanh khoản và đảm bảo giao dịch có trật tự, thường tạm thời lùi lại để quản lý rủi ro và tập trung vào "nạp lại bằng cách trước tiên rút lệnh giao ngay lớn và lệnh bán khống trên tài sản", như Ebtikar đã lưu ý.

Điều này có nghĩa là họ giải quyết sự chênh lệch giá giữa thị trường giao ngay và thị trường tương lai bằng cách sử dụng các chiến lược chênh lệch giá, bao gồm các vị thế đối lập trên cả hai thị trường. Quá trình này ngăn chặn sự phục hồi ngay lập tức.

Nguồn cấp dữ liệu ổn định

Giai đoạn này đề cập đến khoảng thời gian sau một đợt sụp đổ thị trường, khi các kênh thông tin mà nhà giao dịch và nhà tạo lập thị trường dựa vào bắt đầu hoạt động trở lại đáng tin cậy. Trong thời gian sụp đổ, các sàn giao dịch và hệ thống công nghệ cung cấp cập nhật theo thời gian thực, dữ liệu sổ lệnh và thực hiện lệnh thường bị chậm trễ hoặc ngừng hoạt động do biến động cao.

Khi nguồn dữ liệu ổn định, các nhà tạo lập thị trường và nhà giao dịch lớn bắt đầu hấp thụ các lệnh bán lớn để khôi phục trạng thái cân bằng thị trường. Những người tham gia này tận dụng các lệnh thanh lý, được ưu tiên trong sổ lệnh và tạo điều kiện cho việc săn hàng giá rẻ.

Với quy mô lớn của hoạt động thanh lý cưỡng bức được quan sát qua đêm, giai đoạn hấp thụ này có thể kéo dài nhiều ngày.

Ổn định thị trường

Giai đoạn này liên quan đến việc các đại lý và nhà tạo lập thị trường đóng các vị thế mua dài hạn mà ban đầu họ mua với giá hời trong khi hấp thụ các lệnh thanh lý, để kiếm lợi nhuận từ khả năng phục hồi.

"Một khi các nhà giao dịch lấp đầy vị thế mua, họ sẽ bắt đầu bán khống và bán khống khi thị trường trở lại trạng thái cân bằng. Đây là lúc thị trường đạt đến đỉnh cục bộ và biểu đồ Dalai Lama bắt đầu hình thành. Một số tài sản có nguồn cung hạn hẹp hơn sẽ có vẻ tốt hơn những tài sản khác", Ebtikar cho biết.

Quá trình này thường diễn ra chậm, đặc biệt là vào cuối tuần khi các quỹ ETF giao ngay không hoạt động, làm giảm thanh khoản chung của thị trường. Thanh khoản thấp hơn này khiến các nhà giao dịch khó khăn và chậm hơn trong việc thoái vốn các vị thế lớn mà không gây ra biến động giá lớn, do đó việc thoái vốn thường chậm lại trong những khoảng thời gian này.

Thị trường tìm thấy một sàn

Cuối cùng, thị trường tìm được ngưỡng đáy, ổn định ở mức độ ổn định hơn và niềm tin của nhà đầu tư bị ảnh hưởng bởi sự sụp đổ bắt đầu được xây dựng lại.

Tóm lại, các đợt thanh lý lớn diễn ra qua đêm có thể sẽ kéo dài quá trình tạo đáy nhiều bước, bao gồm việc mua lệnh thanh lý mang tính chiến lược của các nhà tạo lập thị trường, thách thức về thanh khoản vào cuối tuần và neo giá mới.

Mặc dù vậy, nếu rủi ro chính - căng thẳng thương mại Mỹ - Trung tiếp diễn - không giảm bớt, mọi dự đoán về thời điểm tình hình này sẽ kết thúc đều không còn chính xác.