Định nghĩa về token rebase

Rebase Token hay còn gọi là Elastic Token hay Elastic Supply Token, là một loại tiền điện tử đặc biệt. Loại token này có một đặc điểm chung - "Cơ chế Rebase", tức là nguồn cung token lưu hành sẽ được điều chỉnh tự động và linh hoạt theo sự biến động của giá token (hoặc giá của tài sản được liên kết). . Cơ chế này được triển khai thông qua hợp đồng thông minh của token và ổn định giá trị thực tế nắm giữ của người dùng bằng cách duy trì tỷ lệ nhất định giữa nắm giữ của người dùng và tổng nguồn cung.

Cơ chế hoạt động của token rebase

Các token được rebase khác nhau có thiết kế cơ chế cung ứng linh hoạt khác nhau, nhưng nhìn chung chúng đều tuân theo cùng một logic: giảm nguồn cung khi giá tiền tệ giảm và tăng nguồn cung khi giá tăng.

Lấy Ampleforth làm ví dụ.

Ampleforth (AMPL) là một dự án stablecoin phi tập trung trên Ethereum và là một trong những dự án đầu tiên áp dụng cơ chế rebase. Nguồn cung cấp mã thông báo AMPL lưu hành được điều chỉnh - hoặc rebase - cứ sau 24 giờ, với mục tiêu giữ giá ở mức 1 đô la.

Giống như việc phát hành tiền tệ sẽ làm giảm giá tài sản, khi giá AMPL vượt quá 1 đô la, nguồn cung lưu thông sẽ mở rộng trong thời gian Rebase, do đó làm giảm giá trị của mỗi mã thông báo AMPL; và nếu giá AMPL giảm xuống dưới 1 đô la, thì nguồn cung sẽ giảm trong quá trình rebase, do đó làm tăng giá trị của mỗi mã thông báo.

Kết quả của đợt rebase sẽ được truyền tới tất cả các ví Ampleforth và số dư trong ví của chúng sẽ được điều chỉnh tương ứng.

Điều đáng chú ý là những người nắm giữ AMPL nắm giữ "một tỷ lệ cố định trong tổng nguồn cung AMPL đang lưu hành" thay vì một lượng AMPL cố định. Do đó, chủ sở hữu AMPL sẽ giữ lại tỷ lệ cung cấp mã thông báo tương tự bất kể rebase. Từ góc độ của người nắm giữ, số lượng AMPL trong ví của anh ta sẽ thay đổi cứ sau 24 giờ, tuy nhiên do cơ chế rebasing nên tổng giá trị trong ví AMPL của anh ta không thay đổi.

Hãy lấy một ví dụ đơn giản để hiểu thêm:

Giả sử rằng hiện có 100 AMPL đang lưu hành và bạn có 10 AMPL trong ví của mình, nghĩa là bạn nắm giữ 10% tổng số tiền lưu hành. Hãy tưởng tượng rằng khi nhu cầu thị trường tăng đột ngột trong một khoảng thời gian ngắn, AMPL trở nên thiếu hụt nguồn cung trên thị trường và chúng ta có thể giả định rằng giá của nó tăng gấp đôi từ 1 đô la lên 2 đô la. Trong trường hợp này, mạng sẽ tăng nguồn cung 100 AMPL trong lần rebase tiếp theo và số AMPL trong ví của bạn cũng sẽ thay đổi từ 10 thành (100+ 100)*10% = 20 tại thời điểm này, nhưng số lượng AMPL bạn giữ Giá trị thực tế về mặt lý thuyết không thay đổi.

Mặc dù hầu hết các loại tiền điện tử đều có những thay đổi về nguồn cung lưu thông nhưng về cơ bản chúng khác với các mã thông báo được phục hồi. Ví dụ: nguồn cung Bitcoin lưu hành được xác định trước thông qua một thuật toán cố định, trong khi những thay đổi trong nguồn cung lưu hành của mã thông báo bị đảo ngược được điều chỉnh linh hoạt dựa trên giá thị trường.

Về sự lưu hành của Bitcoin, để biết thêm thông tin, vui lòng tham khảo mục: Bitcoin Halving là gì

Dự án meme coin Shiba Inu cũng từng muốn tham gia vào lĩnh vực rebasing token. Dự án đã từng phát hành LEASH dưới dạng mã thông báo được đổi mới, giữ giá Dogecoin (DOGE) ở tỷ lệ 1/1000. Cụ thể, nếu giá Dogecoin là 0,50 USD thì giá LEASH sẽ là 500 USD. Điều này có nghĩa là những người tham gia hệ sinh thái SHIB có thể hưởng lợi từ sự thay đổi giá của Dogecoin thông qua LEASH mà không cần đầu tư trực tiếp vào Dogecoin, từ đó thu hút nhiều người dùng tham gia hệ sinh thái hơn.

Nhóm SHIB cuối cùng đã quyết định từ bỏ thuộc tính mã thông báo khởi động lại của LEASH và kế hoạch Dogecoin ma cà rồng cũng tuyên bố phá sản. Để biết thêm thông tin về hệ sinh thái SHIB, vui lòng tham khảo: Shiba Inu (SHIB) - Memecoin nỗ lực thoát khỏi nhãn Meme là gì

Nhóm SHIB cuối cùng đã quyết định từ bỏ thuộc tính mã thông báo khởi động lại của LEASH và kế hoạch Dogecoin ma cà rồng cũng tuyên bố phá sản. Để biết thêm thông tin về hệ sinh thái SHIB, vui lòng tham khảo: Shiba Inu (SHIB) - Memecoin nỗ lực thoát khỏi nhãn Meme là gì

Hiện tại, vẫn còn tương đối ít người tham gia vào lĩnh vực token rebase, ngoại trừ LEASH đã bỏ cuộc giữa chừng, một số token được rebase hàng đầu trong quá khứ, chẳng hạn như BASE của Base Protocol và YAM của Yam Finance, cũng không lạc quan về sự phát triển của họ - tại sao?

Hạn chế của mã thông báo được phục hồi

Đối với người dùng, lợi ích chính của việc nắm giữ token rebase là sự ổn định về giá trị trong thị trường tiền điện tử có tính biến động cao. Đây là một tài sản tương tự như stablecoin, hấp dẫn những người cần tiền điện tử làm phương tiện trao đổi và lưu trữ giá trị.

Nó có vẻ rất hấp dẫn, nhưng từ một góc độ khác, vì theo đuổi sự ổn định về giá trị, tại sao người dùng không chọn USDT?

LEASH dường như mang lại một lợi ích khác khi nắm giữ mã thông báo bị đảo ngược: quyền truy cập gián tiếp vào lợi nhuận được tạo ra do biến động giá của một tài sản khác.

Chúng ta đừng nói về đồng meme nào trong số hai đồng meme, SHIB hay DOGE, có tính thanh khoản cao hơn và có lượng đối tượng rộng hơn - vì họ muốn có thu nhập từ Dogecoin, tại sao người dùng không mua Dogecoin trực tiếp?

Nói chung, hạn chế lớn nhất của mã thông báo bị đảo ngược là nó sử dụng một phương pháp mới có vẻ khéo léo để cung cấp tùy chọn mà người dùng không cần. Và vì tính "độc đáo" của nó, nó kém thân thiện với người dùng và dễ tiếp cận hơn về mặt hiểu biết khái niệm, càng hạn chế sự phát triển của chính nó.