Giới thiệu về HONEY

HONEY là stablecoin gốc của Berachain, được thiết kế như một tài sản USD trên chuỗi được thế chấp hoàn toàn, neo giá mềm và tích hợp sâu vào kiến ​​trúc chuỗi.

Người dùng có thể đúc HONEY bằng cách gửi tài sản thế chấp được liệt kê trong danh sách trắng vào kho lưu trữ thông qua ứng dụng Honey (HoneySwap). Các thông số đúc/đổi được thiết lập bởi cơ chế quản trị BGT. Ban đầu, tài sản thế chấp bao gồm USDC và pyUSD (stablecoin của PayPal), với khả năng bổ sung tài sản mới dần dần thông qua cơ chế quản trị. Đây chính là trọng tâm của bài viết này.

Về mặt kỹ thuật, HONEY sử dụng kiến ​​trúc "hợp đồng nhà máy + kho lưu trữ tài sản thế chấp phân tán". Hợp đồng này định tuyến tiền gửi đến kho lưu trữ tương ứng, tạo ra HONEY cho người dùng trong khi vẫn giữ lại phần tài sản thế chấp tương ứng. Thiết kế tách biệt này cho phép ban quản trị tự động điều chỉnh tỷ lệ tạo ra/quy đổi, thêm hoặc bớt loại tài sản thế chấp và cập nhật các thông số kiểm soát rủi ro mà không cần sửa đổi chính token HONEY. Phí được tính cho người nắm giữ BGT, giúp đồng stablecoin này phù hợp với cơ cấu khuyến khích rộng hơn của chuỗi.

Tại sao nó được thiết kế theo cách này? Stablecoin gốc phải có ba đặc điểm chính:

Những loại stablecoin nào khác đang lưu hành trên Berachain?

Berachain cố tình hỗ trợ nhiều loại stablecoin, cho phép các dApp, kho bạc và người dùng lựa chọn mô hình tin cậy mà họ cần:

Các stablecoin fiat được kết nối với Berachain: USDC, BYUSD, pyUSD, AUSD0 và USDT0. Các stablecoin này có thiết kế đa dạng, nhưng về cơ bản đều được neo giá 1:1 vào tiền tệ fiat, mang lại thiết kế đơn giản hơn so với các stablecoin khác tập trung vào lợi suất.

Stablecoin gốc tiền điện tử/Hệ sinh thái: HONEY hoạt động như đồng USD gốc trên blockchain, với cơ chế phát hành, quy đổi và kiểm soát rủi ro hoàn toàn trên chuỗi. Các stablecoin gốc tiền điện tử của bên thứ ba tiếp tục xuất hiện khi hệ sinh thái phát triển, nhưng HONEY, với tư cách là một stablecoin gốc, đã được sử dụng trong các giao diện chính thức như BeraHub và sẽ được mở rộng sang các ứng dụng như BEND trong tương lai.

Đồng tiền ổn định ngách: Các nhà phát hành có thể triển khai chúng trên Berachain. Bảng điều khiển công khai cho thấy các đồng tiền ổn định hàng đầu theo vốn hóa thị trường bao gồm BYUSD, USDC, pyUSD, HONEY và USDT0, theo sát là các tài sản dài hạn. Thanh khoản tập trung vào các tài sản hàng đầu này, vốn là nền tảng của hầu hết các dApp dành cho người tiêu dùng.

Berachain gần đây đã bổ sung hỗ trợ cho AUSD0 để hoàn thiện nhóm stablecoin "cấp doanh nghiệp" trên chuỗi. Tính năng này, cùng với việc triển khai USDT0 gần đây, được kỳ vọng sẽ khơi dậy sự quan tâm đến các cơ hội khai thác stablecoin trên Berachain, mở rộng cơ sở người dùng tiềm năng và mở rộng phạm vi hoạt động khai thác trên chuỗi.

Cảm hứng cho Honey

Cảm hứng cho Honey

Việc thiết lập pool BYUSD/AUSD0/pyUSD trên Berachain là một tín hiệu tích cực cho HONEY vì nó neo tỷ giá hối đoái thông qua một cặp tiền tệ có tính thanh khoản cao, độ trượt giá thấp và cung cấp nhiều kênh đổi thưởng. Khi hệ thống quản trị bổ sung một stablecoin tập trung làm tài sản thế chấp cho HONEY, nó cũng đưa tính thanh khoản của tài sản đó vào không gian đúc/đổi thưởng của HONEY. Nhờ đó, khả năng mở rộng của HONEY được cải thiện mà không cần phụ thuộc quá nhiều vào bất kỳ tài sản đơn lẻ nào.

Vì việc đúc và mua lại của HONEY hoàn toàn trên chuỗi, các dApp có thể theo dõi rõ ràng các thay đổi về nguồn cung, phí và cơ chế áp lực. Điều này rất quan trọng đối với các công cụ định giá, thị trường tiền tệ và các ứng dụng tiêu dùng đang tìm kiếm các khoản thanh toán có thể dự đoán được. Tài liệu nêu rõ bản chất "hoàn toàn được thế chấp, neo giá mềm" của HONEY, cùng với tỷ lệ đúc và mua lại được quản trị kiểm soát: hỗ trợ cốt lõi cần thiết cho các nhà tích hợp để xây dựng các mô hình rủi ro mạnh mẽ. Đối với các nhà xây dựng đang tìm kiếm một đồng đô la mặc định luôn tồn tại trên Berachain và có các quy tắc có thể xác minh hoàn toàn trên chuỗi, HONEY là lựa chọn đáng tin cậy phù hợp với thiết kế L1.

Bằng cách lưu trữ tài sản thế chấp trong kho, với việc quản trị BGT thiết lập các thông số kho, rủi ro HONEY có thể được phân bổ. Nếu người lưu ký thay đổi điều khoản hoặc các cầu nối chuỗi chéo trở nên rủi ro, các kho bị ảnh hưởng có thể bị tạm dừng hoặc định giá lại mà không đóng băng toàn bộ hệ thống. Ngược lại, khi nhu cầu cao (trong các giai đoạn hoạt động thưởng cho các cặp giao dịch HONEY), quản trị có thể giảm tốc độ đúc tiền của kho để đáp ứng nhu cầu đó. Phí tạo ra bởi các dòng tiền này sẽ được tính vào người nắm giữ BGT, trực tiếp khuyến khích quản trị phát triển có trách nhiệm thay vì chạy theo TVL.

Quan điểm của người dùng và tích hợp sinh thái

Sự cùng tồn tại của nhiều loại tiền ổn định có thể gây nhầm lẫn cho người dùng.

Berachain giải quyết vấn đề này thông qua các giao diện chính thức: BeraHub hiển thị staking/phần thưởng và các dApp cốt lõi; hợp đồng Honey xử lý tập trung việc đúc/đổi; và BEX tối ưu hóa đường dẫn giao dịch. Điều này giúp HONEY dễ dàng được khám phá và sử dụng hơn, loại bỏ nhu cầu phải duyệt qua toàn bộ hệ sinh thái. Các sàn giao dịch và ví tập trung có thể hiển thị số dư và giá HONEY dưới dạng USD gốc của Berachain, đồng thời tiếp tục hỗ trợ nạp và rút BYUSD/USDC/pyUSD.

Các mô hình thực tế đã xuất hiện:

Được tính bằng HONEY, tương thích với nhiều loại tiền tệ: Phí thị trường và phí xử lý được tính bằng HONEY để đảm bảo trải nghiệm người dùng nhất quán. Các ứng dụng vẫn có thể chấp nhận BYUSD/USDC/pyUSD và đạt được hiệu suất tốt nhất thông qua BEX hoặc Honey. Điều này khiến HONEY trở thành đơn vị tính toán mặc định, đồng thời vẫn bảo đảm quyền tự do lựa chọn.

Các dự án có thể áp dụng chiến lược kết hợp: nắm giữ một số HONEY (cho các cơ hội trên chuỗi) và một số stablecoin tập trung (cho lương/chi phí ngoài chuỗi). Để tăng cường tính thanh khoản của HONEY, họ có thể thiết lập một quỹ tiền thưởng, khuyến khích các cặp giao dịch HONEY với token đối tác, tận dụng các kênh PoL thay vì phát hành token mới.

Nếu một ứng dụng lưu trữ bộ đệm rút tiền trong HONEY, ứng dụng có thể dựa vào "chiến lược danh mục đầu tư" để phòng ngừa rủi ro khi một tài sản duy nhất biến động. Nếu được lưu trữ trong một stablecoin tập trung, ứng dụng sẽ cần lập kế hoạch chuyển đổi nhanh chóng sang HONEY trong những giai đoạn căng thẳng để tránh bị kẹt trong hàng đợi ngoài chuỗi.

Rủi ro và cân bằng

USDT/USDC/pyUSD có lợi thế về thương hiệu và quy mô, nhưng cũng đi kèm với rủi ro về bên phát hành và cầu nối chuỗi chéo.

Bằng cách sử dụng chúng làm tài sản thế chấp thay vì một phương tiện thanh toán chuyên dụng, HONEY nội bộ hóa tiện ích của chúng đồng thời chuyển một phần rủi ro ra bên ngoài thông qua mô hình giỏ hàng và các biện pháp kiểm soát trong mỗi kho. Nếu một stablecoin tập trung bị lỗi, HONEY có thể cô lập kho tương ứng, đa dạng hóa dòng tiền chuộc và duy trì tính khả dụng của nền kinh tế USD rộng lớn hơn trên Bera. Đây chính xác là vai trò mà các stablecoin gốc chuỗi nên đảm nhiệm.

Bảng điều khiển cho thấy BYUSD và pyUSD có lượng lưu hành lớn nhất trên Bera, tiếp theo là HONEY và USDC. Đây là một hiện tượng hợp lý trong giai đoạn đầu phát triển mạng lưới: các stablecoin tập trung chứng kiến ​​dòng vốn đổ vào lớn thông qua các cầu nối chéo. Theo thời gian, việc quản lý tài sản thế chấp mới và các cặp giao dịch HONEY sâu sẽ chuyển hướng hoạt động thương mại trên chuỗi sang các tài sản gốc, trong khi các stablecoin chuỗi chéo tiếp tục đóng vai trò là cổng chính cho việc nạp và rút tiền.

Có thể thực hiện các biện pháp sau để giải quyết vấn đề này:

Có thể thực hiện các biện pháp sau để giải quyết vấn đề này:

Phần kết luận

Berachain là L1 có khái niệm rõ ràng: trả tiền để có tính thanh khoản thay vì chỉ đơn thuần là đặt cược.

Trong hệ sinh thái này, stablecoin bản địa không chỉ là yếu tố nhận diện thương hiệu mà còn là thành phần cốt lõi của hoạt động kinh doanh. HONEY cung cấp cho các dApp một đồng USD trên chuỗi có thể dự đoán được với các bộ ngắt mạch, trong khi stablecoin tập trung mang lại cho người dùng cảm giác quen thuộc. Cùng nhau, chúng mang đến những gì các chuỗi công khai hướng đến người tiêu dùng thực sự cần: một hệ thống "tiền mặt" dễ sử dụng với nhiều mạng lưới an toàn.

Nếu bạn là nhà xây dựng, vui lòng báo giá với HONEY và chấp nhận nhiều loại tiền tệ; nếu bạn là người quản lý kho bạc, vui lòng nắm giữ danh mục đầu tư đa dạng và thực hiện các hoạt động trên chuỗi với HONEY; nếu bạn là người dùng, vui lòng chọn mô hình ủy thác ưa thích của bạn.

Đây chính xác là hướng phát triển của hệ sinh thái stablecoin Berachain.