Thị trường tiền điện tử không bao giờ thiếu những huyền thoại về giá cả tăng vọt, nhưng đằng sau mỗi huyền thoại đều ẩn chứa một câu chuyện sâu sắc về sự tiến hóa sinh thái và logic của vốn.
Dolomite, đơn vị dẫn đầu trong lĩnh vực cho vay sinh thái của Berachain, đã chứng kiến token DOLO của mình tăng gần mười lần trong hai tháng, dường như lặp lại câu chuyện này. Tuy nhiên, đây không chỉ là thành công của một token riêng lẻ, mà nhiều khả năng là một tín hiệu trước khi toàn bộ hệ sinh thái chuỗi công khai bùng nổ.
Đằng sau tín hiệu này là sự phát triển toàn diện của cơ chế đồng thuận PoL (Proof of Liquidity) độc đáo của Berachain và phiên bản nâng cấp mới nhất PoL v2.
Sự bùng nổ của DOLO | Động lực kép của sự hiệp lực sinh thái và câu chuyện bên ngoài
Xét về mặt sản phẩm, Dolomite không chỉ là một bản sao chép Aave. Nó định nghĩa lại trải nghiệm cho vay thông qua các cơ chế như thanh khoản ảo và thế chấp động, cho phép người dùng đồng thời vay tài sản để giao dịch đòn bẩy và canh tác lợi nhuận, thực sự đạt được mục tiêu "vốn không bao giờ ngủ". Sự đổi mới này hoàn toàn phù hợp với cơ chế đồng thuận PoL độc đáo của Berachain: người dùng gửi tài sản để cho vay và vay, cũng như tham gia vào mạng lưới xác thực và nhận được nhiều ưu đãi. Mô hình "một kích cỡ phù hợp với tất cả" này đã trở thành chìa khóa để thu hút người dùng và vốn ban đầu.
Nhưng điều thực sự thúc đẩy tâm lý thị trường chính là sự hợp tác tiềm năng giữa Dolomite và World Liberty Financial (WLFI), một dự án được gia đình Trump hậu thuẫn. Mặc dù chưa được công bố chính thức, nhiều dấu hiệu cho thấy sự hợp tác sâu rộng giữa hai bên ở các cấp độ công nghệ, tích hợp tài sản, và thậm chí cả nguồn lực chính trị. Đồng stablecoin USD1 do WLFI lên kế hoạch, dự kiến sẽ được tích hợp vào hệ thống cho vay Dolomite, mang đến lưu lượng truy cập và các loại tài sản mới. Quan trọng hơn, ảnh hưởng của Trump có thể gây ra tác động tiêu cực đến giao thức DeFi này, và thậm chí là toàn bộ Berachain.
PoL v1: Một cuộc cách mạng đồng thuận được thúc đẩy bởi tính thanh khoản
Ngay từ khi thành lập, cơ chế PoL của Berachain đã khác biệt so với các chuỗi PoS truyền thống. Logic cốt lõi của nó là bất kỳ ai mang lại nhiều thanh khoản hơn sẽ nhận được nhiều phần thưởng và ảnh hưởng hơn đến mạng lưới. Cơ chế này được triển khai thông qua ba vai trò cốt lõi (người xác thực, giao thức và nhà cung cấp thanh khoản) và hai tài sản cốt lõi (BGT và BERA):
- BGT là mã thông báo trung tâm để quản trị và phân phối khuyến khích, và được phân phối cho những người xác thực thông qua phát hành lạm phát;
- Để cạnh tranh giành được các ưu đãi BGT, giao thức cần phải "hối lộ" những người xác thực (cung cấp stablecoin, mã thông báo giao thức, v.v.);
- Người xác thực phân phối BGT dựa trên giá trị hối lộ do giao thức cung cấp, hình thành nên thị trường cạnh tranh về thanh khoản;
- Khi hỗ trợ giao thức, các nhà cung cấp thanh khoản (LP) có thể nhận được các ưu đãi BGT bổ sung ngoài thu nhập cơ bản.
Cơ chế này tạo thành một vòng phản hồi tích cực mạnh mẽ: giao thức liên tục tối ưu hóa lợi nhuận LP để cải thiện khả năng cạnh tranh → thu hút nhiều thanh khoản hơn → người xác thực nhận được nhiều hối lộ hơn → mạng lưới an toàn hơn và các ưu đãi phong phú hơn → hệ sinh thái bước vào vòng quay tăng trưởng.
Tuy nhiên, PoL v1 cũng có một nhược điểm đáng kể: vai trò của BERA trong chu kỳ kinh tế còn yếu. Là một token gas và tài sản staking, BERA thiếu một nguồn doanh thu nội tại. Trừ khi người dùng tham gia vào hoạt động khai thác LP phức tạp, việc nắm giữ BERA sẽ rất khó sinh lời. Điều này không chỉ hạn chế hiệu quả sử dụng vốn mà còn cản trở đầu tư của các tổ chức.
PoL v2 | BERA trở thành bản nâng cấp quan trọng cho tài sản có lợi suất thực tế
PoL v2 | BERA trở thành bản nâng cấp quan trọng cho tài sản có lợi suất thực tế
Việc ra mắt PoL v2 chính xác là để bù đắp những thiếu sót của v1 và nâng cấp BERA từ "token chi phí mạng" lên "chứng chỉ thu nhập trên chuỗi". Những thay đổi cốt lõi của nó là:
- Giới thiệu thu nhập staking BERA gốc: Người dùng có thể staking BERA hoặc WBERA trực tiếp trên Berahub để nhận token chứng từ sWBERA (tương tự như stETH của Lido), có thể tiếp tục được sử dụng trong DeFi sinh thái để đạt được mục đích sử dụng nhiều nguồn vốn.
- Cải cách Nguồn Doanh thu: 33% tiền hối lộ giao thức mà các bên xác thực nhận được trong cơ chế PoL sẽ được sử dụng để mua lại WBERA và phân phối theo tỷ lệ cho các bên đặt cược BERA. Điều này có nghĩa là doanh thu không còn phụ thuộc vào lạm phát thuần túy nữa mà thay vào đó đến từ doanh thu giao thức thực tế.
- Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn và tuân thủ:
- sWBERA có thể được sử dụng như LST để thu lợi nhuận trong hệ sinh thái và cải thiện việc sử dụng vốn;
- Nguồn thu nhập rõ ràng, có thể kiểm toán được và tuân thủ các yêu cầu của tổ chức và quy định;
- Lợi nhuận hàng năm hiện tại từ việc đặt cược trên chuỗi lên tới khoảng 103%, cao hơn đáng kể so với các sản phẩm kiếm tiền xu CEX (60%-90%).
Công cụ lợi suất cấp độ tổ chức: Ý nghĩa sâu sắc của PoL v2
PoL v2 không chỉ là sự tối ưu hóa mô hình kinh tế mà còn là bước đi quan trọng để Berachain tiến tới thị trường tổ chức:
- Câu chuyện về Lợi suất Thực tế: Doanh thu của BERA đến từ chi tiêu thực tế trong giao thức, chứ không phải lạm phát. Điều này hoàn toàn phù hợp với chủ trương gần đây của Đạo luật Minh bạch Hoa Kỳ về "lợi nhuận phải gắn liền với hành vi kinh tế thực tế", mở đường cho việc tuân thủ.
- Tiềm năng cho các sản phẩm có cấu trúc: sWBERA có thể được đóng gói thành các sản phẩm có cấu trúc như trái phiếu trên chuỗi và công cụ tài chính, thu hút vốn truyền thống.
- Tăng cường phản hồi tích cực về mặt sinh thái: nhiều BERA được đặt cược hơn → mạng an toàn hơn → giao thức sẵn sàng hối lộ người xác thực hơn → lợi nhuận BERA cao hơn → thu hút nhiều cổ phần hơn, hình thành bánh đà tăng cường.
Sự tương tác sinh thái: hiệu ứng cộng hưởng của DOLO và PoL v2
Sự gia tăng đột biến của DOLO và việc phát hành PoL v2 không phải là những sự kiện riêng lẻ mà là biểu hiện điển hình của sự phát triển đồng bộ của hệ sinh thái Berachain:
- Dolomite đóng vai trò là trung tâm cho vay, cung cấp tính thanh khoản cơ bản cho hệ sinh thái;
- PoL v2 đưa các thuộc tính thu nhập vào BERA và cải thiện hiệu quả vốn;
- Sự hợp tác bên ngoài như WLFI mang lại lưu lượng giao thông và các loại tài sản xuyên biên giới;
- Các nâng cấp của BECTRA cải thiện hiệu suất trên chuỗi và giảm chi phí giao dịch.
Sự hợp tác đa cấp và đa hướng này đã giúp Berachain chuyển từ một "thí nghiệm kỹ thuật" sang một "hệ thống kinh tế", tái hiện lại con đường bùng nổ DeFi ban đầu của Solana hoặc Ethereum.
Vụ nổ của Berachain chỉ là sự khởi đầu
Hiệu suất gấp mười lần của DOLO không chỉ phản ánh tâm lý thị trường mà còn là dấu hiệu cho thấy sự trưởng thành của hệ sinh thái. Việc ra mắt PoL v2 càng củng cố vai trò kép của Berachain, vừa là "động cơ thanh khoản" vừa là "cơ sở hạ tầng lợi suất".
Với việc ngày càng nhiều giao thức được ra mắt, WLFI thu hút sự chú ý từ các nhóm truyền thống và PoL v2 thúc đẩy dòng vốn đầu tư từ các tổ chức, Berachain có thể đang mở ra "Mùa hè DeFi 2.0". Đối với các nhà đầu tư, việc hiểu rõ DOLO và PoL v2 có thể là chìa khóa để hiểu được tương lai của hệ sinh thái Berachain.
Với việc ngày càng nhiều giao thức được ra mắt, WLFI thu hút sự chú ý từ các nhóm truyền thống và PoL v2 thúc đẩy dòng vốn đầu tư từ các tổ chức, Berachain có thể đang mở ra "Mùa hè DeFi 2.0". Đối với các nhà đầu tư, việc hiểu rõ DOLO và PoL v2 có thể là chìa khóa để hiểu được tương lai của hệ sinh thái Berachain.
Cần lưu ý rằng Berachain vẫn đang trong giai đoạn đầu, với hầu hết các dự án vẫn chưa ra mắt token. Thành công của DOLO chỉ là bước khởi đầu; liệu nó có thể tiếp tục dẫn đầu sự tăng trưởng bùng nổ của hệ sinh thái trong tương lai hay không phụ thuộc vào thiết kế mô hình kinh tế và sự hợp tác bên ngoài của nhiều giao thức hơn. Tuy nhiên, không còn nghi ngờ gì nữa, Berachain đã chứng minh được tiềm năng trở thành công ty blockchain công khai hàng đầu thế hệ tiếp theo.
Tất cả bình luận