Eric Balchunas, nhà phân tích ETF cấp cao tại Bloomberg, cho biết trong một cuộc phỏng vấn rằng nhiều người đăng ký ETF đã cập nhật hồ sơ của họ bằng cách sử dụng mô hình quy đổi tạo ra tiền mặt. Tính đến ngày 22 tháng 12, bảy người nộp đơn đã xác định đơn đăng ký của họ là tạo ra tiền mặt, trong khi bảy người nộp đơn khác có báo cáo đăng ký bao gồm cả chế độ tạo tiền mặt và hiện vật. Hầu hết các ETF hiện tại đều liên quan đến việc tạo ra vật chất, có nghĩa là khi các bên trung gian muốn phát hành cổ phiếu ETF mới, họ sẽ sử dụng các tài sản thực như Bitcoin để cung cấp vốn cho các công ty như BlackRock. Đó là cách 90% quỹ ETF hoạt động, nó mang tính vật chất. Chỉ 10% là tiền mặt. Các nhà phân tích ETF tin rằng lý do tại sao SEC Hoa Kỳ muốn các quỹ ETF Bitcoin giao ngay áp dụng mô hình tiền mặt là vì họ muốn giảm thiểu số lượng trung gian có quyền truy cập vào Bitcoin thực tế trong quá trình mua lại và phát hành. SEC hy vọng sẽ "đóng vòng lặp hơn nữa" và giảm bớt những lo ngại về rửa tiền.