Một tài liệu chính sách mới được viết bởi cựu nhà phân tích Brendan Malone của Cục Dự trữ Liên bang thay mặt cho công ty đầu tư công nghệ Paradigm khám phá những rủi ro của stablecoin đối với hệ thống tài chính, lưu ý rằng các đề xuất lập pháp hiện tại ở Hoa Kỳ có thể kết hợp các công cụ thanh toán tiền điện tử vào khuôn khổ ngân hàng và chứng khoán hiện có . Theo Malone, stablecoin ít rủi ro hơn so với tiền gửi ngân hàng và khác với quỹ thị trường tiền tệ. Stablecoin là một loại tiền điện tử có giá trị ổn định so với một tài sản cụ thể, thường là một loại tiền tệ fiat như đô la Mỹ. Quỹ thị trường tiền tệ là một loại quỹ tương hỗ đầu tư vào tài sản ngắn hạn, tiền và các khoản tương đương tiền, và ít rủi ro hơn các quỹ tương hỗ khác.

Theo Malone, khi các ngân hàng nhận tiền gửi ngắn hạn và sử dụng các khoản tiền đó để cho vay dài hạn mà phải mất nhiều năm để hoàn trả, các ngân hàng phải đối mặt với cái gọi là rủi ro chuyển đổi kỳ hạn. Chuyển đổi kỳ hạn đặt ra rủi ro liên tục cho các ngân hàng và yêu cầu quản lý rủi ro liên tục. Theo Malone, không giống như tiền gửi ngân hàng, tài sản dự trữ của stablecoin được chốt bằng tiền pháp định thường được hỗ trợ bởi tín phiếu kho bạc ngắn hạn và được tách biệt với tài sản của nhà phát hành.

Rủi ro của stablecoin cũng rất khác so với rủi ro của các quỹ thị trường tiền tệ. Theo Malone, stablecoin chủ yếu được sử dụng cho các khoản thanh toán hoặc giao dịch bằng đồng đô la, thay vì là các lựa chọn đầu tư hoặc công cụ quản lý tiền mặt. Báo cáo nêu rõ rằng nếu khuôn khổ hiện tại điều chỉnh các stablecoin mà không tính đến các đặc điểm độc đáo của chúng, thì điều đó sẽ dẫn đến quy định nghiêm ngặt giống như ngân hàng đối với các nhà phát hành stablecoin. Quy định như vậy có thể hạn chế cạnh tranh và tăng sự thống trị thị trường của một số ít người chơi lớn.