Nguồn: Kaiko Research; Tổng hợp: Đặng Tông, Golden Finance

1. Con đường BTC đạt mốc 100.000 USD

Năm 2024 sẽ là một năm thành công đối với Bitcoin. Với việc ra mắt quỹ giao dịch trao đổi BTC giao ngay vào tháng 1, thị trường đã dần trưởng thành và đợt halving thứ tư đã diễn ra suôn sẻ.

Thậm chí một vài đợt thanh lý và bán tháo trị giá hàng tỷ đô la cũng không thể ngăn cản thành công của BTC trong năm nay. Giá BTC tính theo USD đã tăng gần 140% trong năm nay, mức tăng thậm chí còn lớn hơn so với các loại tiền tệ fiat khác (một số trong đó đã bị mất giá đáng kể vào năm 2019).

2. Cuộc bầu cử ở Mỹ thúc đẩy đặt cược tăng giá

Cuộc bầu cử năm 2024 của Hoa Kỳ có ý nghĩa rất lớn đối với tiền điện tử. Bitcoin hoặc tài sản kỹ thuật số chưa bao giờ nhận được nhiều sự chú ý đến vậy trên trường thế giới – ít nhất là không tích cực như vậy.

Tổng thống Trump bày tỏ sự ủng hộ trong mùa hè đối với quy định tiến bộ và đối thoại cởi mở với ngành công nghiệp. Anh ta thậm chí còn xuất hiện tại hội nghị Bitcoin Nashville ngay sau khi một nỗ lực nhằm vào cuộc đời anh ta được thực hiện. Phần lớn cộng đồng tiền điện tử đã tập hợp xung quanh ứng cử viên đảng Cộng hòa và cuối cùng là đảng Dân chủ Kamala Harris, bắt đầu thực hiện một số động thái tích cực xung quanh tiền điện tử.

Trước cuộc bầu cử ngày 5 tháng 11, Bitcoin đã chứng kiến ​​“giao dịch Trump” giữa những người tham gia thị trường. Một hợp đồng bầu cử đặc biệt trên Deribit đã thu hút hàng tỷ đô la về khối lượng và lãi suất mở trước cuộc bầu cử, trong đó các nhà giao dịch đặt cược vào mức cao nhất mọi thời đại sẽ nhận thấy xu hướng tăng giá đáng kể ngay sau cuộc bầu cử. Họ đã đúng và đến tháng 11, khối lượng giao dịch BTC đã vượt quá 75.000 USD.

Cuộc bỏ phiếu tổng thể của Thượng viện, cũng như kết quả cuối cùng, được nhiều người coi là thuận lợi cho tiền điện tử. Kết quả là BTC đã dẫn đầu cuộc biểu tình sau bầu cử về tài sản tiền điện tử, đạt mức 80.000 USD vào ngày 11 tháng 11.

Như chúng tôi đã trình bày ở trên, tâm lý lạc quan ngày càng tăng tiếp tục kéo dài suốt thời gian còn lại của tháng 11 đến tháng 12, với mức cao nhất mọi thời đại hiện tại của Bitcoin vượt quá 107.000 USD.

3. Phí bitcoin tăng vọt trước đợt giảm một nửa lần thứ tư

Halving thứ tư của Bitcoin xảy ra vào ngày 19 tháng 4 năm nay. Vào thứ Bảy, phí giao dịch trung bình của Bitcoin đã tăng vọt, đạt mức cao nhất mọi thời đại là 146 USD. Con số này cao hơn đáng kể so với mức phí trung bình 3 USD trong ngày của Ethereum.

Sự tăng vọt lịch sử về phí mạng của Bitcoin có lẽ là sự phát triển quan trọng nhất trong quý 4 của nó. Bất chấp những dấu hiệu cảnh báo, nó vẫn gây ngạc nhiên cho nhiều người tham gia thị trường.

Người sáng lập Ordinals Casey Rodamor đã công bố kế hoạch ra mắt Runes, một giao thức giúp việc phát hành mã thông báo có thể thay thế trên Bitcoin trở nên dễ dàng hơn. Tuy nhiên, người dùng có thể đã đoán trước được việc tăng phí giao dịch dựa trên tác động của Ordinals đối với phí giao dịch, nhưng mức tăng lịch sử vẫn khiến nhiều người ngạc nhiên.

Thông thường cho phép người vận hành nút ghi dữ liệu và hình ảnh vào các khối Bitcoin mới được tạo. Những cái gọi là “cơ quan đăng ký” này, tương tự như NFT, làm tăng nhu cầu về không gian khối Bitcoin và tăng phí mà người khai thác BTC kiếm được.

Việc phát hành Runes cũng diễn ra theo cách tương tự. Sự ra mắt của giao thức dẫn đến nhu cầu về không gian khối tăng lên, từ đó ảnh hưởng đến phí.

4. BlackRock vượt qua Grayscale

Các quỹ ETF BTC đã phá vỡ mọi loại kỷ lục trong năm nay, với tổng tài sản được quản lý tăng lên hơn 100 tỷ USD trên 11 quỹ.

BlackRock là người chiến thắng lớn, báo hiệu sự quan tâm lớn của tổ chức đối với Bitcoin và tài sản kỹ thuật số. BTC ETF giao ngay của nó có tài sản trị giá hơn 55 tỷ USD được quản lý, vượt qua GBTC của Grayscale trong vòng vài tháng. Ra mắt vào năm 2013 bởi công ty quản lý tài sản kỹ thuật số Grayscale, GBTC gần như là một sản phẩm tiền điện tử đầu tiên và phí bảo hiểm/chiết khấu lớn đối với NAV đồng nghĩa với việc hạn chế mua của tổ chức. Vì vậy khi ETF ra mắt vào năm nay, nó đã nhanh chóng bị BlackRock vượt mặt.

GBTC đã xuất huyết tài sản trong suốt cả năm sau khi công ty quyết định giữ mức phí ở mức 1,5%. Trong không gian ETF của Hoa Kỳ, các công ty đã quen với mức phí thấp, vì vậy phần lớn Phố Wall thích BlackRock và Fidelity hơn GBTC.

5. Tỷ lệ ETH/BTC giảm

Kể từ khi sáp nhập, tỷ lệ ETH/BTC tiếp tục giảm và không có dấu hiệu chậm lại vào năm 2024. Tỷ lệ này so sánh hiệu suất của hai tài sản và giảm khi Ethereum hoạt động kém hơn Bitcoin.

Các yếu tố khác góp phần vào sự suy giảm bao gồm sự gia tăng của Solana khi người dùng di chuyển sang các mạng rẻ hơn trong thời kỳ đầu cơ tăng cao vào tháng 3 và quý 4 năm nay. Token meme (mà chúng ta sẽ thảo luận sau) đứng đằng sau phần lớn suy đoán và đã khiến khối lượng giao dịch Solana DEX có thời điểm vượt qua Ethereum trong năm nay.

Nó giảm xuống 0,033 vào tháng 11, mức thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2021. Điều gì đằng sau hiệu suất kém? Kể từ khi sáp nhập, ETH đã phải đối mặt với áp lực pháp lý đáng kể khi việc đặt cược bị giám sát chặt chẽ ở Hoa Kỳ, khiến SEC phẫn nộ.

6. Khởi đầu chậm chạp: ETH ETF ra mắt

ETH ETF đã có khởi đầu chậm chạp kể từ khi ra mắt vào tháng 7. Tương tự như việc ra mắt BTC ETF, quỹ của Grayscale một lần nữa gây áp lực lên thị trường khi nhà quản lý tài sản kỹ thuật số duy trì mức phí ở mức 2%.

Tuy nhiên, quỹ mới ra mắt bắt đầu nhận thấy dòng vốn vào vào cuối năm 2024 sau khi dòng vốn chảy ra từ ETHE của Grayscale giảm. Kể từ cuộc bầu cử Hoa Kỳ vào tháng 11, dòng vốn vào đã tăng lên đáng kể và các nhà giao dịch đã đổ xô vào hợp đồng tương lai ETH của CME. Điều này phản ánh hoạt động tương tự được thấy trên hợp đồng tương lai BTC vào tháng 5 và tháng 6 khi các nhà giao dịch thực hiện giao dịch chênh lệch giá.

Lãi suất mở hợp đồng tương lai ETH tăng và sự thay đổi trong triển vọng pháp lý đã đảo ngược tiến trình đối với ETH ETF, với dòng vốn ròng chuyển biến tích cực vào cuối tháng 11 và tháng 12. Lưu lượng truy cập ròng kể từ khi ra mắt hiện đã vượt quá 2 tỷ USD. Điều này bao gồm hơn 3 tỷ USD dòng tiền chảy ra từ ETHE.

ETH sẽ là một trong những người hưởng lợi lớn nhất từ ​​sự thay đổi chế độ ở Washington, DC. Mặc dù đã tụt lại phía sau Bitcoin trong năm nay, nhưng tài sản lớn thứ hai tính theo vốn hóa thị trường sẽ được hưởng lợi rất nhiều từ những thay đổi về quy định do sự thay đổi trong chính phủ Hoa Kỳ mang lại. Phân loại ETH, hàng hóa hoặc bảo mật và sự rõ ràng về đặt cược có thể là hai động lực tăng trưởng chính trong năm tới.

7. MicroStrategy thiết lập xu hướng đã mua nhiều BTC hơn bao giờ hết

MicroStrategy đã có một năm bận rộn nhất trong việc mua BTC. Công ty phần mềm kinh doanh này đã chuyển đổi từ hoạt động kinh doanh cốt lõi của mình theo nhiều cách trong năm nay. Chủ tịch và cựu Giám đốc điều hành Michael Saylor thậm chí còn gọi công ty của mình là “công ty tài chính Bitcoin” đầu tiên trên thế giới trong báo cáo kết quả quý 3 vào tháng 11.

MicroStrategy đã mua hơn 249.850 Bitcoin kể từ tháng 1, với lượng mua tăng nhanh kể từ cuộc bầu cử Hoa Kỳ và lượng nắm giữ tăng gần gấp đôi trong tháng qua. Công ty đã phát hành nhiều trái phiếu chuyển đổi để tài trợ cho hoạt động mua lại của mình, khiến một số người tham gia thị trường lo ngại rằng việc giá giảm có thể ảnh hưởng xấu đến công ty và thậm chí có thể dẫn đến việc buộc phải bán tháo.

Hiện tại, chiến lược này đang có hiệu quả. Giá BTC tăng nhanh và tâm lý lạc quan trên thị trường đã khiến giá trị của MSTR tăng lên mức cao nhất mọi thời đại. MSTR đạt mức cao mới lần đầu tiên sau 24 năm kể từ khi bong bóng dot-com vỡ vào tháng 3 năm 2000.

Trong khi MicroStrategy là công ty tiên phong trong việc mua Bitcoin của doanh nghiệp, một số nhà lập pháp Đảng Cộng hòa muốn chính phủ Hoa Kỳ làm theo. Thượng nghị sĩ Cynthia Loomis đã cam kết thành lập quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược sau khi Donald Trump giành chiến thắng trong cuộc bầu cử tổng thống Mỹ.

8. Khoảng cách Alameda đã được thu hẹp sau khi ETF được niêm yết.

Năm nay, thị trường tiền điện tử cuối cùng đã đẩy lùi sự sụp đổ của FTX. Khoảng cách thanh khoản do sự sụp đổ của FTX và công ty chị em Alameda Research, hay Alameda Gap, để lại đã khép lại trong năm nay.

Được thúc đẩy bởi giá tăng và thị phần ngày càng tăng, độ sâu thị trường 1% của Bitcoin trong năm nay đã vượt quá mức khoảng 120 triệu USD trước đó của FTX. Kraken, Coinbase và LMAX Digital đã chứng kiến ​​sự phục hồi đáng chú ý nhất. Đáng chú ý, độ sâu thị trường Bitcoin của LMAX tập trung vào tổ chức đã đạt kỷ lục 27 triệu USD trong tuần này, nhanh chóng vượt qua Bitstamp để trở thành thị trường Bitcoin thanh khoản lớn thứ ba.

9. Cơn cuồng mã thông báo Meme

Như đã đề cập ở trên, token meme đã tăng theo cấp số nhân vào các thời điểm khác nhau trong năm nay. Đặc biệt, mã thông báo trên Solana đã có mức tăng trưởng đáng kể nhờ ra mắt Pump dot fun, một giao thức khởi chạy mã thông báo meme cho phép bất kỳ ai phát hành mã thông báo và bắt đầu lại từ đầu thông qua truyền miệng và tham gia Xây dựng tính thanh khoản.

Tuy nhiên, các tài sản quen thuộc phần lớn chiếm ưu thế trong khối lượng giao dịch trên các sàn giao dịch tập trung. Tương tự như mức tăng trước đó vào năm 2021, Dogecoin một lần nữa được các nhà giao dịch ưa chuộng - một lần nữa do tâm lý lạc quan sau bầu cử. Dogecoin tăng cao hơn sau khi Tổng thống đắc cử Donald Trump tiết lộ kế hoạch thành lập Bộ Hiệu quả Chính phủ (DOGE), do Elon Musk và Vivek Ramaswamy đứng đầu.

Một trong những token mới ra mắt trên Solana trong năm nay là PNUT, đã thu hút được trí tưởng tượng và được lấy cảm hứng từ Peanut the Squirrel, một người có ảnh hưởng đến thú cưng ở New York, người có cái chết không đúng lúc đã dẫn đến một làn sóng hỗ trợ trực tuyến (và phát hành token).

Một nhà giao dịch thậm chí còn biến khoản đầu tư 16 USD vào PNUT thành 3 triệu USD lợi nhuận thực tế. PNUT hiện được giao dịch trên một số sàn giao dịch tập trung lớn, bao gồm Binance, Crypto.com và OKX.

10. Quy định kích hoạt những thay đổi trên thị trường stablecoin

Quy định ở châu Âu đã định hình lại thị trường stablecoin kể từ tháng 6. Quy định mang tính bước ngoặt của Thị trường Châu Âu về Tài sản tiền điện tử (MiCA) đã gây ra một làn sóng hủy niêm yết stablecoin và điều chỉnh việc cung cấp sản phẩm từ các sàn giao dịch lớn.

10. Quy định kích hoạt những thay đổi trên thị trường stablecoin

Quy định ở châu Âu đã định hình lại thị trường stablecoin kể từ tháng 6. Quy định mang tính bước ngoặt của Thị trường Châu Âu về Tài sản tiền điện tử (MiCA) đã gây ra làn sóng hủy niêm yết stablecoin và điều chỉnh việc cung cấp sản phẩm từ các sàn giao dịch lớn.

Trong suốt năm 2024, khối lượng giao dịch EUR/Tiền điện tử vẫn cao hơn mức trung bình của năm ngoái, cho thấy nhu cầu ngày càng tăng. Ba tháng sau khi MiCA được ban hành, thị trường stablecoin được hỗ trợ bằng đồng euro đã trải qua một sự thay đổi lớn, được thúc đẩy bởi sự gia tăng của các lựa chọn thay thế tuân thủ MiCA. Đến tháng 11 năm 2024, các loại tiền ổn định bằng đồng euro tuân thủ MiCA (bao gồm EURC của Circle, EURCV của Société Générale và EURI của Banking Circle) đã chiếm thị phần kỷ lục 91%.

Sau khi niêm yết EURI vào cuối tháng 8, Binance đã trở thành một công ty lớn trong thị trường stablecoin đồng euro, ngang hàng với Coinbase. Tuy nhiên, Coinbase vẫn là thị trường lớn nhất với 47% thị phần, được thúc đẩy bởi EURC của Circle.

Tóm lại

Năm nay rất quan trọng trong việc đưa tài sản kỹ thuật số trở thành tài sản khả thi cho các nhà đầu tư ở Phố Wall. Thời gian sẽ trả lời liệu ngành này có thể tiếp tục phát triển trong những tháng và năm tới hay không, nhưng sự phục hồi này có cảm giác khác.

Cuộc biểu tình năm 2024 được xây dựng dựa trên sự xuất hiện của các công ty đã thành danh với khung rủi ro (hiện bao gồm BTC và ETH). Cuộc biểu tình trong năm tới dự kiến ​​​​sẽ mở rộng ra ngoài Bitcoin và mở rộng sang các tài sản khác khi các quy định thay đổi và cấu trúc thị trường thay đổi.