Được viết bởi: Ninh Ninh
1. Tóm tắt
Báo cáo dài 190 trang của Messari bao gồm trạng thái mã hóa hiện tại (môi trường vĩ mô, trạng thái tổ chức, nơi người dùng ở) + phân tích theo dõi (Bitcoin, Ethereum, Solana, Alt L1s +infra, DeFi, AlxCrypto, DePin, Consumer, CeFi ) + phân tích Giải thưởng Bình chọn của Ban gồm có ba phần.
Các khung phân tích cốt lõi của Messari bao gồm: kinh tế không gian khối, khung định giá bản đồ sinh thái, kinh tế tường thuật, lý thuyết đổi mới Schumpeterian, v.v.
2. Môi trường vĩ mô
1. Môi trường kinh tế và môi trường pháp lý
Sau khi xem xét các sự kiện lớn trong môi trường vĩ mô vào năm 2024, Messari đã dự đoán xu hướng thay đổi của môi trường kinh tế Hoa Kỳ và quy định về mã hóa vào năm 2025.
- Năm 2025 được dự đoán là một năm quan trọng đối với cải cách chính sách mã hóa của Hoa Kỳ. FIT21 và Đạo luật Stablecoin là những trường hợp lập pháp quy định quan trọng thu hút sự chú ý nhất trên thị trường và sẽ thúc đẩy tính minh bạch và tiêu chuẩn hóa của khung chính sách quy định mã hóa toàn cầu.
- Không giống như quan điểm lạc quan của các bên liên quan đến ETF như VanEck, Messari thận trọng xem xét khả năng đảo ngược chính sách mã hóa của Trump trong báo cáo.
Nhưng trong mọi trường hợp, nó sẽ thân thiện hơn chính sách mã hóa của Biden.
Nhận xét: Phân tích môi trường vĩ mô của Messari không có hiểu biết gì đặc biệt, ở mức trung bình và không chuyên nghiệp như các nhà phân tích vĩ mô trên Twitter. Chức năng chính của phần này là bù đắp số lượng trang.
Nhìn về xu hướng thị trường năm 2025, nhiều tổ chức nhất quán với Messari:
- Nghĩa là, xu hướng thị trường trong 25 năm tới sẽ là Banana ForScale, với mức cao mới trong nửa đầu quý 1, sự điều chỉnh mạnh trong quý 2 và phục hồi trong quý 3 và quý 4 để đạt mức cao mới trong cả năm.
2. Tổ chức đang làm gì?
Vào năm 2024, chiến trường chính dành cho các tổ chức sẽ là đăng ký và vận hành các quỹ ETF giao ngay Bitcoin/ETH cũng như thúc đẩy hoạt động kinh doanh RWA (chủ yếu là mã thông báo nợ của Hoa Kỳ). Các sự kiện như Paypal ra mắt stablecoin PYUSD, việc Stripe mua lại công ty stablecoin Bridge và các sự kiện khác đã khiến ranh giới giữa công nghệ tài chính, thanh toán và tiền điện tử bắt đầu mờ nhạt.
Về đầu tư, các tổ chức áp dụng chiến lược barbell bao gồm Al và DePin. Tổng nguồn tài trợ cho hai lĩnh vực này lần lượt tăng khoảng 100% và 300% so với năm ngoái.
Ông hoàng AI và tiền điện tử sắp ra mắt David Sacks là nhà đầu tư vào Solana, Helium, Render và Hivemapper. Dự kiến chính phủ Mỹ sẽ xem xét nghiêm túc việc hợp tác với dự án DePin vào năm 2025.
Nhận xét: Chủ đề chính của AIxCrypto năm tới rất có thể sẽ là Web3AIAgent. Các dự án AlxCrypto công nghiệp nặng thâm dụng vốn và tài năng như Al democratization và AGI cần thực hiện các điều chỉnh thích ứng trước những thay đổi mạnh mẽ của môi trường.
DePin được các tổ chức Bắc Mỹ yêu thích trong năm nay và họ đặc biệt quan tâm đến việc thu thập dữ liệu chất lượng cao DePin và DePin năng lượng mới. Một trong những chiến lược của Solana vào năm 2025 vẫn là đảm bảo DePin diễn ra ở Solana.
3. Người dùng trên chuỗi ở đâu?
Messari trích dẫn một báo cáo từ A16Z, cho thấy khoảng 30 triệu đến 60 triệu trong số 220 triệu địa chỉ đang hoạt động là người dùng hoạt động thực sự hàng tháng.
Người dùng chủ yếu được phân phối trong ví Phantom, tiền tệ ổn định, ứng dụng Telegram, thị trường dự đoán Polymark, Base và Hyperliquid.
Messari trích dẫn báo cáo của A16Z rằng khoảng 30 triệu đến 60 triệu trong số 220 triệu địa chỉ đang hoạt động là người dùng hoạt động thực sự hàng tháng.
Người dùng chủ yếu được phân phối trong ví Phantom, tiền tệ ổn định, ứng dụng Telegram, thị trường dự đoán Polymark, Base và Hyperliquid.
Messari tin rằng sự tăng trưởng của người dùng on-chain trong 25 năm tới sẽ đến từ sức mạnh sản phẩm của Dapps nhiều hơn là từ sự kiện tin tức Bitcoin ATH hay câu chuyện huyền thoại về việc đồng MeMe trở nên giàu có. Vì vậy, sẽ rất lạc quan trong 25 năm áp dụng các giao diện người dùng tổng hợp và trừu tượng hóa chuỗi.
Nhận xét: 25 năm sẽ là một năm bước ngoặt đối với Web3 từ kỷ nguyên "giao thức béo" sang kỷ nguyên "ứng dụng béo" sự trừu tượng hóa chuỗi/APPChain sẽ trở thành mô hình chủ đạo cho việc xây dựng Dapp.
Điều đáng tiếc lớn nhất của lớp ứng dụng trong 24 năm qua là Polymark đã vượt qua vòng tròn thành công nhưng lại chuyển đổi được rất ít người dùng mã hóa. Người ta hy vọng rằng siêu APP trừu tượng trong chuỗi 25 năm có thể bán thành công các dịch vụ tiền tệ ổn định có nguồn gốc từ tiền điện tử, quản lý tài chính đặt cược lãi suất cao và tiền MeMe xổ số mạng cho người tiêu dùng và nhận ra một Dapp cấp độ siêu hiện tượng vừa phổ biến vừa phổ biến.
3. Phân tích theo dõi
Bản chất của báo cáo triển vọng hàng năm của Messari nằm ở phần này, đây là một trong những cửa sổ tốt nhất để chúng ta quan sát quan điểm của ngành thể chế Bắc Mỹ.
--Bitcoin
- Messari tập trung vào chữ khắc/chữ rune, khả năng lập trình Bitcoin và Đặt cược BTC.
- Chữ khắc/rune sẽ được hồi sinh dưới sự kích thích của việc ra mắt mạng chính của Chuỗi người tiêu dùng Fat Penguin, phát hành tiền xu OpenSea và Phục hưng NFT.
- Sẽ có tiến bộ trong kỹ thuật BitVM2, chìa khóa cho khả năng lập trình của Bitcoin.
- Đặt cược BTC có những nhược điểm cố hữu so với Đặt cược ETH và tính bảo mật kinh tế cao hơn của AVS của Bitcoin ReSking không thể thuyết phục người dùng sử dụng nó một cách hiệu quả. Trọng tâm của dự án BTCStake trong 25 năm tới vẫn là tăng tỷ lệ thâm nhập của Người nắm giữ BTC.
--Ethereum
- Năm ngoái, Messari là Anti-Ethereum hàng đầu. Năm nay, thái độ ôn hòa hơn nhiều, thừa nhận trạng thái siêu việt của ETH thông qua ETF. Đồng thời, người ta chỉ ra rằng sau khi nâng cấp Cancun, cơ chế định giá Blob của Ethereum khiến L1 không thể thu được phí DA của L2 một cách hiệu quả, đây là nguyên nhân chính khiến Ethereum sụp đổ trong cuộc cạnh tranh kéo dài 24 năm.
- Tuy nhiên, các sản phẩm/tường thuật gốc của Ethereum ở lớp ứng dụng, chẳng hạn như Friends Technology, Farcaster, Lens Protocol và Eigen Layer AVS, v.v., đã không thành công.
- Nhưng Messari tin rằng thu nhập từ phí không phải là chỉ số quan trọng nhất để đo lường giá trị của L1 mà chính là bản đồ sinh thái. Từ góc độ này, Ethereum vẫn là hệ sinh thái L1 tốt nhất.
Nhận xét: Ethereum trong 25 năm nữa phụ thuộc vào việc nó có thể ươm tạo EVML1 (Monad)/L2 (MegaETH) song song hiệu suất cao tương đương với Solana hay không.
--Solana
- Các sự kiện quan trọng của Solana vào năm 2024 bao gồm giải pháp nhẹ Frankendancer của khách hàng Firedancer, tiêu chuẩn mã thông báo SPL mới và giải pháp nén trạng thái ZKCompression.
- Các cột mốc quan trọng trong 25 năm của Solana sẽ là việc phát hành ứng dụng khách Firedancer, áp dụng rộng rãi hơn giao thức quản trị thị trường dự đoán MetaDAO, dự án DePin quy mô lớn mới dựa trên Solana, AlAgentSummer diễn ra trên Solana/Base và việc áp dụng SOL ETF giao ngay.
Nhận xét: Không có siêu chu kỳ trong đồng meme. Sự phổ biến của xổ số mạng là một hiện tượng đặc biệt trong một thời kỳ đặc biệt. Hệ sinh thái Solana phải chuẩn bị cho một ngày mưa và đa dạng hóa kịp thời để thoát khỏi sự phụ thuộc nặng nề vào đồng MeMe trong 25 năm.
--AltL L1s +hạ ngoại
- Vào năm 2025, Monad và Sonic sẽ tham gia cuộc thi L1 monome hiệu suất cao của Solana và Sui. (3,3) BeraChain được thúc đẩy bởi mô hình kinh tế mã thông báo cũng sẽ ra mắt mạng chính.
- Sẽ có sự dư thừa nghiêm trọng về không gian khối trong 25 năm tới và tiếng nói của các nhà phát triển Dapp sẽ được nâng cao hơn nữa. Họ sẽ không còn bị giới hạn bởi hệ tư tưởng của cộng đồng tiền điện tử và sẽ có thể xây dựng các trường hợp sử dụng hướng đến người tiêu dùng một cách tự do hơn. .
- Sau khi nâng cấp Cancun, “Seven Injury Fist” của Ethereum đã hoàn thành bản tường thuật DA về chuỗi công khai mô-đun. Celestia và Avail bắt đầu chuyển đổi thành lớp phối hợp khả năng tương tác xuyên chuỗi toàn cầu.
- Thế hệ tiếp theo của L2 với hiệu suất cao + AltVM như Mega và UniChain cũng sẽ tiếp cận chiến trường.
- Avalanche đã mở ra đợt nâng cấp mạng chính lớn nhất trong lịch sử, Avalanche9000. Bản nâng cấp này sẽ mang lại những cải tiến hiệu suất đáng kể. Cùng với Avalanche Interchain Messaging (AlM), nó sẽ xây dựng một trung tâm thanh khoản với chuỗi C làm trung tâm. Hệ sinh thái Avalanche sẽ có hiệu suất vượt trội trong các trò chơi RWA và Web3 (đại diện là ngoài lưới) trong 25 năm.
- Tương lai 25 năm của Cosmos vẫn chưa chắc chắn và khi nào Interchain Foundation (ICF) thực sự nắm quyền kiểm soát sự phối hợp là một điểm kiểm tra quan trọng. Việc ICF mua lại Skip Protocol vào đầu tháng này có thể đẩy nhanh quá trình này.
- Initia, một dự án khổng lồ khác trong hệ sinh thái Cosmos, tập trung vào khả năng tương tác của APPChain và lợi ích của vai trò sinh thái, đồng thời cũng sẽ gia nhập hàng ngũ các nhà cung cấp mạnh mẽ về không gian khối mới trong 25 năm tới.
- Các giao thức trừu tượng hóa chuỗi 25 năm tuổi như @ParticleNtwrk đang đẩy nhanh quá trình chuyển đổi từ tường thuật sang sản xuất. Sự trừu tượng hóa chuỗi không phải là một công nghệ đơn lẻ mà là sự kết hợp của các nguyên tắc kỹ thuật cơ bản như cầu nối chuỗi chéo, nền tảng nhắn tin, cơ sở hạ tầng có ý định, trình tổng hợp bằng chứng ZK, trình sắp xếp được chia sẻ, v.v.
Nhận xét: Khi phân tích dự án Alt L1s +hạ tầng, khả năng giải thích của kinh tế không gian khối là không thể so sánh được.
--DeFi
- Khi khối lượng giao dịch PerpDEX/tỷ lệ CEX sẽ bắt kịp với tỷ lệ khối lượng giao dịch/CEX giao ngay DEX luôn là tâm điểm của những người đam mê DeFi. Sự xuất hiện của Hyperliquid đã khơi dậy niềm hy vọng của mọi người.
- Một trọng tâm khác là làm thế nào để cân bằng giữa tích hợp dọc và khả năng kết hợp khi xây dựng giao thức DeFi.
- Cấu trúc hiện tại của RWA vẫn dựa trên việc token hóa khoản nợ của Hoa Kỳ trong 25 năm nữa, RWA sẽ có hai dòng chính: token hóa các tài sản nhàn rỗi DAO của nợ Hoa Kỳ và xuất khẩu lợi nhuận trên chuỗi sang các thị trường vốn truyền thống.
- Xét về điểm Fi, Pendle chiếm một vị trí sinh thái độc đáo và quan trọng.
- Về mặt chống MEV, ngoài mô hình trò chơi thị trường của FlashBot, kiến trúc ý định của CowSwap xuất hiện.
--Al x Tiền điện tử
- Messari chia AlxCrypto thành bốn loại: mạng điện toán phi tập trung, nền tảng phối hợp, công cụ và dịch vụ AI cũng như ứng dụng. Tất nhiên, Messari cũng chú ý đến đồng tiền AlAgentKOL và AIAgent MeMe.
- Messari dự đoán rằng các sự kiện lớn đáng chú ý trong AIxCrypto trong 25 năm tới bao gồm: Bittensor và TAO năng động trở thành nhà máy phát hành tiền xu cho dự án AI mới, công việc của Prime Intellect và Nous Research nâng cao hơn nữa tính khả thi của việc đào tạo sức mạnh tính toán phi tập trung và AI Agent sẽ là OnChainized và kết hợp với AI MeMe coin được chia hoàn toàn.
- SentientLabs, một dự án AGI nguồn mở đang chiến đấu chống lại những gã khổng lồ về mặt thương mại, cũng sẽ nhận được sự chú ý lớn hơn sau 25 năm nữa.
--DePin
Là người phát minh ra thuật ngữ DePin, Messari hiện chia DePin thành mạng tài nguyên vật lý (PRN) và mạng tài nguyên kỹ thuật số (DRN).
--DePin
Là người phát minh ra thuật ngữ DePin, Messari hiện chia DePin thành mạng tài nguyên vật lý (PRN) và mạng tài nguyên kỹ thuật số (DRN).
Messari rất giống dự án DePin năng lượng mới của ngành BullishPRN Glow, Daylight Energy Helium, DAWN, GEODNET, Hivemapper, DIMO và Prodia, Filecoin, Grass của ngành DRN.
Trong 25 năm nữa, sự thống trị của Solana trong lĩnh vực DePin sẽ bị Base và những người khác thách thức.
Nhận xét: Phần này chứa một số lượng lớn các dự án Alpha có tỷ lệ lãi lỗ cao. Những ai quan tâm nên đọc bài viết gốc.
--Người tiêu dùng
- Messari bao gồm các trò chơi Web3, đồng xu MeMe và nền tảng khởi chạy của nó, DeSoc&SocialFi và NFT vào phần này.
- Mình đã viết nhiều bài thảo luận về game Web3 nên sẽ không đi sâu vào chi tiết ở đây. Chỉ cần nói rằng Messari đã nhận thấy một sự thay đổi thú vị. Thiết kế lối chơi của trò chơi Web3 đã bắt đầu chuyển từ Play2Airdrop sang Pay2Airdrop.
- Đồng xu MeMe và nền tảng ra mắt, trò chơi hóa và thiết kế được cá nhân hóa của nó là những xu hướng mới của nền tảng ra mắt MeMeCoin. Nói tóm lại, có thể phát triển xung quanh vị trí của MeMeCoin, một loại xổ số mạng.
- DeSoc&SocialFi, với tư cách là một hoạt động sản phẩm trước đây, tôi không muốn nói về nó nữa. Nó vẫn chưa làm được gì nhiều trong 25 năm. Từ Solana đến giao thức hàng đầu Send của Blink, nó đã chuyển đổi thành AIAgent.
- Sự phục hưng của NFT và IP tiêu dùng Web3 do Fat Penguin, Fat Penguin và Azuki dẫn đầu sẽ lần lượt ra mắt chuỗi tiêu dùng Tóm tắt và Animechain sau 25 năm
Nhận xét: Trong phần Người tiêu dùng, những cái tăng mạnh nhất là Fat Penguin NFT và Chuỗi Tóm tắt Chuỗi Người tiêu dùng. 25 năm sẽ là năm @LucaNetz trở thành một vị thần.
--CeFi
Nó không liên quan gì đến các nhà đầu tư bán lẻ, bỏ qua.
Tất cả bình luận