Ngành công nghiệp tiền điện tử đang bước vào "mùa mua lại".

Giá tiền tệ đang gần đến mức đóng băng và việc mua lại đã trở thành một biện pháp tự cứu mới.

Hiện nay, nhiều bên tham gia dự án đã bắt đầu mua lại token trên diện rộng và chi số tiền khổng lồ để hỗ trợ thị trường. Liệu đợt mua lại này có phải là một canh bạc về giá trị dài hạn hay là một động thái bất lực trước áp lực thị trường?

Làn sóng mua lại đang dâng cao: 12 dự án đã bắt đầu mua lại token

Trên thị trường tài chính truyền thống, việc mua lại cổ phiếu thường được coi là dấu hiệu cho thấy công ty tự tin vào triển vọng của mình và ngành công nghiệp tiền điện tử đang áp dụng logic này. Theo số liệu thống kê chưa đầy đủ, có 12 dự án đã triển khai hoặc hoàn thành kế hoạch mua lại trong thời gian gần đây. Các dự án này bao gồm nhiều lĩnh vực như DeFi, cơ sở hạ tầng và chuỗi công khai, với số lượng mua lại và phương pháp liên quan khác nhau.

Danh sách các dự án mua lại gần đây (sẽ tiếp tục chú ý bổ sung trong tương lai):

Tại sao lại có sự bùng nổ mua lại cổ phiếu?

Tình hình hiện tại của thị trường tiền điện tử có thể là động lực trực tiếp thúc đẩy làn sóng mua lại này. Kể từ đầu năm 2025, sự bất ổn kinh tế vĩ mô toàn cầu cùng với sự điều chỉnh chung trên thị trường tiền điện tử đã khiến giá nhiều token giảm mạnh, thậm chí giá token của một số dự án đã giảm xuống mức thấp kỷ lục. Đối mặt với thị trường trì trệ và niềm tin của nhà đầu tư không đủ, việc mua lại cổ phiếu đã trở thành chiến lược của các bên tham gia dự án nhằm ổn định hệ sinh thái và định hình lại kỳ vọng của thị trường.

Quan trọng hơn, việc mua lại gửi đi một tín hiệu quan trọng đến thị trường - bên dự án vẫn tự tin vào sự phát triển trong tương lai và sẵn sàng đầu tư tiền để duy trì giá trị của token thay vì để giá tiếp tục chạm đáy.

Như KOL tiền điện tử Feifan đã nói: "Việc mua lại có thể cứu các altcoin. Nếu ngay cả chủ sở hữu dự án cũng không lạc quan về token của mình, làm sao họ có thể khiến thị trường đánh giá cao chúng?"

Sự phân kỳ thị trường: Liệu đây có phải là sự bổ sung giá trị hay giải pháp tạm thời?

Tuy nhiên, mua lại cổ phiếu không phải là giải pháp tối ưu; chúng giống như phép thử độ tin cậy của thị trường hơn. Có sự khác biệt rõ ràng trong ngành về việc liệu làn sóng mua lại có thực sự thúc đẩy sự phát triển của thị trường hay chỉ là biện pháp kích thích giá ngắn hạn.

Một mặt, những người ủng hộ tin rằng việc mua lại cổ phiếu là phản hồi tích cực từ bên dự án về giá trị của chính nó và giúp tăng cường niềm tin của thị trường; Mặt khác, những người hoài nghi cho rằng việc mua lại cổ phiếu chỉ là biện pháp hỗ trợ giá tạm thời và không thể thực sự giải quyết được các vấn đề tăng trưởng dài hạn.

Một mặt, những người ủng hộ tin rằng việc mua lại cổ phiếu là phản hồi tích cực từ bên dự án về giá trị của chính nó và giúp tăng cường lòng tin của thị trường; Mặt khác, những người hoài nghi cho rằng việc mua lại cổ phiếu chỉ là biện pháp hỗ trợ giá tạm thời và không thể thực sự giải quyết được các vấn đề tăng trưởng dài hạn.

Crypto KOL qinbafrank tin rằng sự xuất hiện của làn sóng mua lại có nghĩa là các bên tham gia dự án đã bắt đầu chú ý đến việc bơm giá trị token. Trong năm qua, các token vốn hóa nhỏ đã trải qua quá trình thanh lý mạnh mẽ, buộc chủ sở hữu dự án phải áp dụng lộ trình tăng trưởng lành mạnh hơn - tập trung vào việc hiện thực hóa giá trị đổi mới thực sự hoặc hạ thấp điểm định giá ban đầu để cho phép các nhà đầu tư thị trường thứ cấp chia sẻ cổ tức tăng trưởng hoặc đưa một phần doanh thu vào mô hình kinh tế token để nâng cao giá trị của token. Ông so sánh làn sóng mua lại trên thị trường tiền điện tử với làn sóng mua lại cổ phiếu của Hoa Kỳ và tin rằng nếu xu hướng này tiếp tục, nó sẽ có tác động tích cực đến sự phát triển của ngành.

Những nghi ngờ cũng mạnh mẽ như nhau. Crypto KOL Dayu cho biết: "Mua lại chỉ là lợi ích ngắn hạn và không thực sự hỗ trợ giá trị dài hạn. Thay vì chi tiền mua lại, tốt hơn là đầu tư vào nghiên cứu và phát triển sản phẩm và mở rộng sinh thái để xây dựng mô hình tăng trưởng bền vững hơn". Theo quan điểm của ông, cách cơ bản để tăng giá trị thị trường nằm ở sự đổi mới liên tục, thay vì chỉ đơn thuần điều tiết cung cầu.

Về vấn đề này, nhà nghiên cứu MONK của Messari đã phân tích những hạn chế của việc mua lại cổ phiếu. Ông chỉ ra rằng các dự án như RAY, GMX, GNS và SNX đã mua lại hàng triệu đô la token thông qua các phương tiện theo chương trình, nhưng giá trị hiện tại của các token này thấp hơn nhiều so với chi phí mua lại. MONK cho biết việc mua lại cổ phiếu không liên quan đến biến động giá, chủ yếu được thúc đẩy bởi tăng trưởng doanh thu và hình thành câu chuyện.

Mua lại không phải là câu trả lời mà là một thử nghiệm

Làn sóng mua lại có thể không giải quyết được những vấn đề sâu xa của ngành công nghiệp tiền điện tử. Sự phát triển thực sự lành mạnh của một dự án phụ thuộc vào quá trình thực hiện, sự đổi mới và những thay đổi trong môi trường ngành.

Có lẽ, việc mua lại chỉ là sự khởi đầu. Tương lai của ngành công nghiệp vẫn cần được xác định bằng những đột phá đáng kể hơn.