"Độ biến động của Bitcoin đã giảm xuống mức thấp kỷ lục, khiến nó hấp dẫn hơn vàng đối với các nhà đầu tư tổ chức", JPMorgan Chase thẳng thắn chỉ ra trong báo cáo nghiên cứu mới nhất. Gã khổng lồ Phố Wall này khẳng định Bitcoin đang bị định giá thấp đáng kể so với vàng.

Theo phân tích của JPMorgan Chase, mức biến động liên tục sáu tháng của Bitcoin đã giảm mạnh từ gần 60% vào đầu năm xuống còn khoảng 30%, mức thấp kỷ lục. Trong khi đó, tỷ lệ biến động của Bitcoin so với vàng cũng giảm xuống mức thấp kỷ lục, với Bitcoin hiện chỉ biến động gấp đôi vàng.

Biến động giảm mạnh và quá trình định giá lại đang diễn ra

Sự biến động, một rào cản lớn đối với việc áp dụng Bitcoin hoàn toàn trong giới đầu tư tổ chức truyền thống, đang nhanh chóng giảm bớt. Một báo cáo mới từ các nhà phân tích của JPMorgan đã nêu chi tiết về sự thay đổi này.

Sự sụt giảm đáng kể về độ biến động của Bitcoin không chỉ là một thay đổi về chỉ báo kỹ thuật mà còn thể hiện sự gia tăng đáng kể về độ trưởng thành của thị trường. Báo cáo chỉ ra rằng sự sụt giảm về độ biến động phản ánh trực tiếp sự chuyển dịch trong cơ sở nhà đầu tư Bitcoin - từ chủ yếu là nhà đầu tư bán lẻ sang cơ sở nhà đầu tư tổ chức chiếm ưu thế.

Sự dịch chuyển này tương tự như tác động của chính sách nới lỏng định lượng của ngân hàng trung ương lên biến động trái phiếu. Trái phiếu kho bạc doanh nghiệp đang hoạt động như một loại "ngân hàng trung ương Bitcoin", làm giảm nguồn cung lưu hành trên thị trường bằng cách liên tục mua và nắm giữ, qua đó làm giảm biến động giá.

JPMorgan Chase đã tiến hành so sánh chi tiết giữa Bitcoin và vàng bằng mô hình điều chỉnh biến động. Phân tích cho thấy vốn hóa thị trường của Bitcoin sẽ cần tăng 13% để tương đương với 5 nghìn tỷ đô la vàng mà các nhà đầu tư tư nhân nắm giữ. Tính toán này đưa ra giá trị hợp lý cho Bitcoin vào khoảng 126.000 đô la, vẫn còn dư địa tăng trưởng đáng kể so với giá hiện tại.

Cuộc chiến ETF: Sự di cư vốn chưa từng có

Nếu sự biến động giảm là một dấu hiệu nội tại cho thấy sự trưởng thành của Bitcoin, thì việc phê duyệt và ra mắt ETF Bitcoin giao ngay là một chất xúc tác bên ngoài thúc đẩy sự chấp nhận của các tổ chức. Cột mốc này đã mở ra những kênh đầu tư chưa từng có cho cả nhà đầu tư thông thường và tổ chức, trực tiếp kích hoạt sự cạnh tranh giữa Bitcoin và vàng về mặt tài sản được quản lý (AUM).

Dữ liệu mới nhất từ ​​Bespoke Investment Group cho thấy tổng tài sản (AUM) của các quỹ Bitcoin đã đạt khoảng 150 tỷ đô la, trong khi tổng tài sản (AUM) của các quỹ vàng là khoảng 180 tỷ đô la. Khoảng cách giữa hai quỹ đã thu hẹp xuống chỉ còn 30 tỷ đô la, cho thấy tốc độ bắt kịp đáng kinh ngạc.

Xét về các quỹ cụ thể, quỹ ETF vàng lớn nhất thế giới, SPDR Gold Shares (GLD), nắm giữ khoảng 104,16 tỷ đô la tài sản, trong khi các quỹ ETF Bitcoin hàng đầu (như BlackRock's IBIT) đã tích lũy được khoảng 82,68 tỷ đô la chỉ trong một năm. Điều này không chỉ phản ánh sự thay đổi trong sở thích đầu tư mà còn cho thấy tầm quan trọng ngày càng tăng của Bitcoin như một thành phần trong phân bổ tài sản toàn cầu.

Xét về các quỹ cụ thể, quỹ ETF vàng lớn nhất thế giới, SPDR Gold Shares (GLD), nắm giữ khoảng 104,16 tỷ đô la tài sản, trong khi các quỹ ETF Bitcoin hàng đầu (như BlackRock's IBIT) đã tích lũy được khoảng 82,68 tỷ đô la chỉ trong một năm. Điều này không chỉ phản ánh sự thay đổi trong sở thích đầu tư mà còn cho thấy tầm quan trọng ngày càng tăng của Bitcoin như một thành phần trong phân bổ tài sản toàn cầu.

Các nhà phân tích của JPMorgan tin rằng: "Bitcoin đang ngày càng trở nên hấp dẫn, đặc biệt là đối với các danh mục đầu tư của tổ chức. Sự biến động giảm dần cùng với sự rõ ràng hơn về mặt quy định đã tạo ra một môi trường hoàn hảo cho việc áp dụng."

Triển vọng công nghệ

Giá Bitcoin đã phục hồi nhẹ sau khi JPMorgan công bố báo cáo, nhưng sau đó lại giảm. Theo dữ liệu của TradingView, Bitcoin đã tăng tới 2,3% lên khoảng 113.479 đô la tại thời điểm viết bài, trước khi giảm khoảng 1% xuống còn khoảng 112.272 đô la.

Nhà giao dịch kỳ cựu Peter Brandt tin rằng bất chấp sự phục hồi gần đây của Bitcoin, để thoát hoàn toàn khỏi tâm lý giảm giá trung hạn, giá phải vượt qua mức kháng cự quan trọng là 117.570 đô la.

Tuy nhiên, xét về dài hạn, nhiều chỉ báo kỹ thuật vẫn cho thấy triển vọng tăng giá. Khả năng Bitcoin giữ trên 110.000 đô la cho thấy các nhà đầu tư tổ chức đang liên tục xây dựng vị thế sau mỗi đợt điều chỉnh, tạo đà cho xu hướng tăng biến động trong những tháng tới.

Mục tiêu 126.000 đô la do JPMorgan Chase đề xuất có thể chỉ là một điểm khởi đầu mới. Nếu Bitcoin tiếp tục duy trì tốc độ thu hút vốn từ các tổ chức như hiện tại, viễn cảnh "vàng kỹ thuật số" vượt qua vàng truyền thống có thể không còn là một suy luận lý thuyết nữa, mà sẽ dần trở thành hiện thực.