Được viết bởi: Yue Xiaoyu

Trước hết, sẽ có một "cuộc chiến trăm đồng" trong đường đua stablecoin trong tương lai. Sau khi cạnh tranh khốc liệt, USDT vẫn sẽ là người dẫn đầu trong các stablecoin nước ngoài và USDC vẫn sẽ là người dẫn đầu trong các stablecoin tuân thủ, nhưng một số lượng lớn các stablecoin tầm trung và thấp sẽ vẫn còn.

Các loại stablecoin tầm trung và thấp này chủ yếu được chia thành hai loại: stablecoin tuân thủ do các công ty Web2 phát hành và stablecoin phi tập trung do các công ty Web3 phát hành.

1. Vẫn lạc quan về các đồng tiền ổn định do các công ty Web2 tạo ra

Ở các quốc gia và khu vực khác nhau, và trong các kịch bản kinh doanh khác nhau, sẽ có nhiều nhà lãnh đạo địa phương như "rắn địa phương", chẳng hạn như đồng đô la Hồng Kông ổn định giá và đồng đô la JD ổn định giá trong lĩnh vực thương mại điện tử.

Đây là những nơi mà USDC và USDT có thể không tiếp cận được và các loại tiền ổn định cho những trường hợp thích hợp này có thể được tích hợp sâu hơn với các công ty địa phương hoặc doanh nghiệp của họ.

Tất nhiên, xét về góc độ chính trị, để ngăn chặn dòng vốn chảy ra và sự rút vốn của đồng đô la Mỹ, nhiều quốc gia và khu vực phải thúc đẩy các đồng tiền ổn định của đấu thầu hợp pháp địa phương và sử dụng các biện pháp tuân thủ để giữ tiền trong hệ thống tài chính của riêng họ.

Trên thực tế, chúng ta có thể tham khảo bối cảnh giao dịch hiện tại: ngoài một số sàn giao dịch hàng đầu tuyệt đối, còn có rất nhiều sàn giao dịch tầm trung và thấp.

Các sàn giao dịch tầm trung và tầm thấp này tồn tại như thế nào?

Lõi áp dụng hai chiến lược:

Do đó, ngay cả khi có sự cạnh tranh từ các đồng tiền ổn định hàng đầu, vẫn còn chỗ cho các đồng tiền ổn định tầm trung và thấp tồn tại.

2. Vẫn lạc quan về đồng tiền ổn định phi tập trung do các công ty Web3 tạo ra

Dự luật về stablecoin hiện tại ở Hoa Kỳ có điều khoản quy định các công ty stablecoin không được phép trả lãi cho người dùng.

Dự thảo văn bản tham vấn của Hồng Kông về stablecoin cũng có những điều khoản tương tự.

Mục đích của quy định này thực chất là biến stablecoin thành một công cụ thanh toán thực sự, thay vì cái gọi là lợi nhuận đầu tư để cạnh tranh với tiền gửi ngân hàng.

Tuy nhiên, nhu cầu về "stablecoin có lãi suất" trên thị trường rất lớn. Ví dụ, nếu bạn là một doanh nghiệp hoặc một nhà đầu tư lớn có số tiền dự trữ lớn, bạn vẫn hy vọng có được lợi nhuận ổn định trong khi vẫn đảm bảo an toàn.

Nếu chuyển đổi thành USDT/USDC và để nguyên như vậy thì sẽ không có thu nhập, nhưng Tether và Circle, hai công ty, sử dụng số đô la Mỹ thu được miễn phí để quản lý tài chính cho riêng mình và nuốt lợi nhuận, vì vậy đây cũng là cơ hội cho các đồng tiền ổn định có lãi.

Chỉ những đồng tiền ổn định phi tập trung do các công ty Web3 tạo ra mới có thể vượt qua các hạn chế về tuân thủ ở một mức độ nhất định, đóng gói một số sản phẩm tài chính CeFi và DeFi vào trong đồng tiền ổn định, mang lại cho người dùng lợi nhuận ổn định hoặc thậm chí cao.

Những đồng tiền phổ biến nhất là "stablecoin chiến lược trung lập" xuất hiện trong chu kỳ này, chẳng hạn như USDe của Ethena, BitFi của hệ sinh thái Bitcoin, v.v.

Với sự trợ giúp của hợp đồng vĩnh viễn, nếu một dự án nắm giữ 1 ETH, nó có thể "bán khống" (bán) cùng một giá trị ETH trên thị trường hợp đồng vĩnh viễn. Do đó, bất kể ETH tăng hay giảm, tổng giá trị vẫn về cơ bản không thay đổi, đạt đến "trung lập", và dự án cũng có thể cung cấp thu nhập từ tỷ lệ tài trợ cho người dùng nắm giữ stablecoin.

Một khi tính bảo mật được đảm bảo và có thu nhập ổn định, các loại tiền ổn định phi tập trung này vẫn rất hấp dẫn.

Tóm lại

Thị trường stablecoin rất giống một tảng băng trôi:

Một khi tính bảo mật được đảm bảo và có thu nhập ổn định, các loại tiền ổn định phi tập trung này vẫn rất hấp dẫn.

Tóm lại

Thị trường stablecoin rất giống một tảng băng trôi: