Được viết bởi Jeffrey Gogo

Những điểm chính cần ghi nhớ:

Sàn giao dịch tiền điện tử Kraken đã công bố ra mắt xStocks, phiên bản token hóa của các cổ phiếu phổ biến của Hoa Kỳ như Apple, Nvidia và Tesla. Sáng kiến ​​này kết hợp tiền điện tử với tài chính truyền thống trong lĩnh vực tài sản thực tế đang ngày càng mở rộng nhờ công nghệ blockchain.

Bây giờ, khi các sàn giao dịch tiền điện tử ngày càng phù hợp với tài chính truyền thống, liệu các cổ phiếu được mã hóa có thể thành công ở nơi chúng đã thất bại trong quá khứ không? Liệu chúng có thể thu hút các nhà giao dịch "degen", những người nổi tiếng với việc theo đuổi các khoản đầu tư rủi ro và biến động không?

Ryan Lee, nhà phân tích trưởng tại Bitget, chia sẻ với Cryptonews: “Cổ phiếu được mã hóa có tiềm năng lớn trong không gian tiền điện tử vì chúng có thể đạt được quyền sở hữu tài sản theo tỷ lệ phần trăm, giao dịch không bị gián đoạn 24 giờ và tính thanh khoản cao hơn thông qua các nền tảng blockchain”.

Chứng khoán được mã hóa là phiên bản số hóa của cổ phiếu thông thường có thể được giao dịch trên blockchain. Trong trường hợp của Kraken, hơn 50 token và ETF mà công ty cung cấp đều được phát hành trên blockchain Solana.

Mỗi token xStock được liên kết với giá trị của các cổ phiếu vật lý được giữ trong tài khoản ký quỹ của Backed Finance, đơn vị đang hợp tác với Kraken với tư cách là đối tác trong sự hợp tác này. Ví dụ, một token của Apple Inc. (AAPLx) sẽ theo dõi giá cổ phiếu AAPL trên Nasdaq và có thể được đổi thành tiền mặt theo tỷ lệ 1:1.

Các nhà đầu tư không cần phải nắm giữ cổ phiếu trực tiếp mà chỉ cần nắm giữ các token đại diện cho quyền sở hữu chứng khoán. Kraken cho biết token của họ không dành cho khách hàng Hoa Kỳ và sẽ chỉ được bán ở các thị trường cụ thể bên ngoài Hoa Kỳ.

Các sàn giao dịch tiền điện tử của Hoa Kỳ cung cấp dịch vụ chứng khoán được mã hóa không phải là những người tiên phong trong ngành. Nền tảng Bybit vừa mới công bố ra mắt một sản phẩm tương tự, trong khi Binance, sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất thế giới, đã thử một doanh nghiệp như vậy vào đầu năm 2021, nhưng đã nhanh chóng dừng dự án dưới áp lực từ các cơ quan quản lý của Hồng Kông.

Có nhu cầu về mã hóa cổ phiếu trong không gian tiền điện tử không?

Cổ phiếu được mã hóa vẫn chưa được áp dụng rộng rãi trong không gian tiền điện tử, nhưng những người ủng hộ tin rằng các sản phẩm như vậy có tiềm năng thay đổi cơ bản cách mọi người tham gia vào các khoản đầu tư trên thị trường tài chính. Như nhà phân tích Lee của Bitget đã chỉ ra:

“Cổ phiếu được mã hóa và các sản phẩm khác ngày càng phổ biến trên thị trường, chủ yếu là do nhu cầu của các nhà đầu tư bán lẻ đối với các cơ hội đầu tư cổ phiếu truyền thống với rào cản thấp hơn và hoạt động linh hoạt hơn.”

Sam MacPherson, đồng sáng lập kiêm giám đốc điều hành của Phoenix Labs, nhà phát triển giao thức cho vay phi tập trung Spark, cho biết chứng khoán được mã hóa “biến các công cụ thị trường tĩnh, đóng thành các khối xây dựng có thể cấu thành trong nền kinh tế chuỗi khối”.

MacPherson nói với Cryptonews rằng: “Công nghệ này cho phép truy cập toàn cầu 24/7, thanh toán theo thời gian thực và cho phép các trường hợp sử dụng tài chính hoàn toàn mới”. Ông cũng nói thêm:

Kịch bản ứng dụng tài chính này có thể bao gồm nhiều sản phẩm tài chính khác nhau như cho vay thế chấp và chiến lược danh mục đầu tư tự động, đánh dấu rằng thị trường tài chính truyền thống và DeFi sẽ bước vào giai đoạn tích hợp và kết nối mới, và cuối cùng hình thành nên một hệ thống tài chính tích hợp.

Nhưng không phải ai cũng nhiệt tình như vậy, ít nhất là lúc đầu. Georgii Verbitskii, người sáng lập nền tảng dịch vụ DeFi Tymio, thận trọng về việc các nhà giao dịch tiền điện tử sẽ ưa chuộng tài sản nào.

Nhưng không phải ai cũng nhiệt tình như vậy, ít nhất là lúc đầu. Georgii Verbitskii, người sáng lập nền tảng dịch vụ DeFi Tymio, thận trọng về việc các nhà giao dịch tiền điện tử sẽ ưa chuộng tài sản nào.

Trong một cuộc phỏng vấn với Cryptonews, Verbitskii cho biết để các cổ phiếu được mã hóa thành công, các chiến lược niêm yết của họ phải được điều chỉnh theo sở thích của các nhà đầu tư tiền điện tử, tập trung vào cái mà ông gọi là "tài sản theo xu hướng hoặc không tương quan".

“Mặc dù khái niệm này có triển vọng, nhu cầu thực tế sẽ phụ thuộc rất nhiều vào các loại tài sản cụ thể được niêm yết trên sàn giao dịch”, Verbitskii chỉ ra. “Cổ phiếu chủ đề biến động cao có thể phổ biến hơn với các nhà đầu tư trên các nền tảng giao dịch tài sản tiền điện tử”. Ông nói thêm:

Các cổ phiếu nổi tiếng trên Internet như GameStop, thay vì các cổ phiếu blue-chip truyền thống như Nvidia và Microsoft. Các cổ phiếu sau có xu hướng ít biến động hơn và do đó ít hấp dẫn hơn đối với các nhà giao dịch tiền điện tử, trong khi tính biến động cao sẽ thu hút nhiều sự quan tâm hơn.

Trong những năm gần đây, các nhà đầu tư tiền điện tử có xu hướng lựa chọn các tài sản xây dựng câu chuyện xoay quanh văn hóa meme hoặc có tiềm năng tăng giá đầu cơ.

Ví dụ, người nổi tiếng trên mạng KOL Keith Gill (tự gọi mình là Roaring Kitty trên Twitter và YouTube và DeepFxxingValue trên diễn đàn Wall Street Casino của Reddit) đã trở nên nổi tiếng nhờ vụ cược tăng giá của mình vào GameStop, làm dấy lên sự nhiệt tình giao dịch trong số các nhà đầu tư bán lẻ, bao gồm cả các nhà đầu tư tiền điện tử.

Vào tháng 1 năm 2021, giá cổ phiếu của GameStop đã tăng vọt 1.600% sau các bài đăng trên mạng xã hội của Gill, gây ra tổn thất nặng nề cho các quỹ đầu cơ bán khống cổ phiếu của nhà bán lẻ trò chơi điện tử Texas này.

Cơn sốt này cũng lan sang các cổ phiếu phổ biến như AMC Entertainment và tiếp tục lan sang thị trường tiền điện tử. Các nhà giao dịch tiền điện tử đã tạo ra các token phổ biến mới lấy cảm hứng từ các công ty như GameStop và AMC.

Cổ phiếu được mã hóa nhắm mục tiêu vào thị trường 250 tỷ đô la: những thách thức về quy định đang hiện hữu

Verbitskii tin rằng các hàng hóa được mã hóa như vàng hoặc bạc có nhiều khả năng “tạo ra sự quan tâm mạnh mẽ” hơn so với cổ phiếu được mã hóa trong tài sản tiền điện tử.

Ông cho biết: “Những tài sản này hấp dẫn các nhà đầu tư muốn đa dạng hóa hoặc phòng ngừa rủi ro, và đã có tiền lệ cho việc này”, đồng thời trích dẫn sàn giao dịch tiền điện tử FTX, nơi đã tung ra sản phẩm hợp đồng tương lai vàng vĩnh viễn trước khi sụp đổ thảm hại vào năm 2022.

Các chuyên gia chỉ ra rằng việc Kraken tham gia vào lĩnh vực chứng khoán mã hóa là động thái mới nhằm kết nối tiền mã hóa và tài chính truyền thống, nhưng chìa khóa thành công của doanh nghiệp này nằm ở việc liệu nó có đáp ứng được các yêu cầu pháp lý tại các khu vực cung cấp dịch vụ xStocks hay không.

Lý do chính khiến Binance không thể ra mắt sản phẩm cổ phiếu được mã hóa vào năm 2021 là các vấn đề về tuân thủ, vì công ty này không có được giấy phép giao dịch chứng khoán. Các cơ quan quản lý của Hồng Kông cũng đã hỏi về các thỏa thuận lưu ký mã thông báo cổ phiếu của sàn giao dịch.

Các nhà phân tích chỉ ra rằng nếu không có sự tin tưởng của công chúng, cổ phiếu được mã hóa có thể trở thành quả bom hẹn giờ theo quy định. Quan hệ đối tác của Kraken với nền tảng mã hóa được quản lý Backed Finance nhằm mục đích giải quyết trước những lo ngại như vậy.

“xStocks được thiết kế ngay từ đầu để giải quyết những thách thức về mặt quy định này”, Adam Levi, đồng sáng lập Backed cho biết trong email trả lời câu hỏi của Cryptonews.

“Chúng được thế chấp hoàn toàn theo tỷ lệ 1:1 bằng các cổ phiếu cơ sở, được phát hành theo bản cáo bạch của EU tuân thủ MiFID II (Chỉ thị về thị trường công cụ tài chính của EU), bao gồm các điều khoản tiết lộ đầy đủ cho nhà đầu tư và tuân theo khuôn khổ pháp lý và quy định rõ ràng. Điều này đưa định dạng được mã hóa lên tiêu chuẩn cấp độ tổ chức.”

Levi cho biết thêm rằng sản phẩm xStocks do Kraken cung cấp được phát hành tuân thủ đầy đủ các yêu cầu pháp lý tại Jersey, Thụy Sĩ và Liên minh Châu Âu.

Ông tin rằng nhu cầu về cổ phiếu được mã hóa "sẽ tăng đáng kể theo thời gian". Levi dự đoán rằng phân khúc này sẽ tiếp tục quỹ đạo phát triển của stablecoin và kỳ vọng quy mô thị trường sẽ mở rộng lên 250 tỷ đô la trong vài năm tới. Ông cho biết:

Cơ sở hạ tầng đã sẵn sàng, nhu cầu thị trường đang tăng mạnh và quá trình chuyển đổi là không thể ngăn cản.

Dân chủ hóa tài sản thế giới thực

Ngành công nghiệp tiền điện tử từng coi quy định là kẻ phản bội Bitcoin, nhưng giờ đây các sản phẩm mới do Kraken và Backed cùng ra mắt đang thử nghiệm khả năng đổi mới của các công ty tiền điện tử theo khuôn khổ quy định. Hiện tại, nhiều công ty đã bắt đầu cung cấp dịch vụ chứng khoán mã hóa bảo mật.

Dân chủ hóa tài sản thế giới thực

Ngành công nghiệp tiền điện tử từng coi quy định là kẻ phản bội Bitcoin, nhưng giờ đây các sản phẩm mới do Kraken và Backed cùng ra mắt đang thử nghiệm khả năng đổi mới của các công ty tiền điện tử theo khuôn khổ quy định. Hiện tại, nhiều công ty đã bắt đầu cung cấp dịch vụ chứng khoán mã hóa bảo mật.

Sàn giao dịch chứng khoán mã hóa Allo của Dubai đã hoàn tất việc mã hóa 2,2 tỷ đô la tài sản thực tế, bao gồm 11.000 cổ phiếu và quỹ giao dịch trên sàn của Hoa Kỳ. Người dùng có thể sử dụng nền tảng này để mua cổ phiếu trên chuỗi của các công ty như MicroStrategy Technology, Tesla và Google, những công ty đầu tư mạnh vào Bitcoin.

Tổng giám đốc điều hành Allo, Kingsley Advani cho biết công ty đã mã hóa hơn một nghìn công ty có kế hoạch niêm yết thông qua IPO, bao gồm SpaceX của Musk, OpenAI và Anthropic.

Advani cho biết: “Các nhà đầu tư có thể tiếp cận các tài sản này nhanh hơn với rào cản gia nhập thấp hơn, điều này giúp dân chủ hóa việc đầu tư vào tài sản thực”, đồng thời lưu ý rằng việc mã hóa sẽ cải thiện tính thanh khoản trên nền tảng của ông, mở rộng các kênh đầu tư cho các nhà đầu tư nhỏ và đẩy nhanh quá trình thanh toán.

Ông lưu ý rằng việc mã hóa giúp cải thiện tính thanh khoản trên nền tảng của ông, mở rộng kênh đầu tư cho các nhà đầu tư nhỏ và cũng đẩy nhanh quá trình thanh toán.

Ví dụ, việc phân mảnh cổ phiếu, quá trình chia cổ phiếu thành các mã thông báo nhỏ hơn có thể giao dịch được, sẽ làm giảm vốn đầu tư cần thiết và thu hút nhiều nhà đầu tư hơn, Advani cho biết.

Ngày nay, các ngân hàng đầu tư quốc tế có thể giải quyết các giao dịch trong "vài giây hoặc vài phút", trong khi mô hình kinh doanh môi giới cũ mất ít nhất hai ngày làm việc. "Điều này làm giảm rủi ro đối tác và cải thiện hiệu quả sử dụng vốn", CEO của Allo cho biết.

Advani không nói rõ liệu Allo có gặp phải sự phản đối từ các cơ quan quản lý của Hoa Kỳ hay EU hay không, chỉ nói rằng công ty có "một đội ngũ tuân thủ đáng tự hào" có kinh nghiệm tại thị trường Hoa Kỳ.

Theo dữ liệu từ trang web RWA, tổng số lượng RWA được phát hành trên chuỗi đã đạt 23,3 tỷ đô la Mỹ. Dữ liệu cho thấy quy mô này đã tăng gần 6% trong 30 ngày qua.