Tác giả: Matt Hougan, Giám đốc đầu tư của Bitwise; Dịch bởi: AIMan@Golden Finance

Tuần này, Washington đã mở ra một thời điểm quan trọng được gọi là "Tuần lễ Tiền điện tử", và Quốc hội Hoa Kỳ đang đẩy nhanh việc thông qua một số dự luật hỗ trợ tiền điện tử, báo hiệu những thay đổi lớn trong ngành công nghiệp tiền điện tử. Điều này không chỉ tạo động lực tăng trưởng mới cho ngành mà còn giảm đáng kể rủi ro trong tương lai.

Những điểm nổi bật về mặt lập pháp của "Tuần lễ tiền điện tử" Vào ngày 3 tháng 7, Hạ viện Hoa Kỳ đã thông qua một thông cáo báo chí khiêm tốn nhưng có tầm ảnh hưởng sâu rộng, chính thức tuyên bố ngày 14 tháng 6 là "Tuần lễ tiền điện tử" và hứa sẽ thúc đẩy ba đạo luật quan trọng về tiền điện tử:

Đạo luật GENIUS: Cung cấp khuôn khổ quản lý rõ ràng cho các đồng tiền ổn định

Đạo luật CLARITY: Khung tổng thể cho quy định về tài sản tiền điện tử

Đạo luật Nhà nước giám sát chống CBDC: Cấm việc tạo ra tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương tại Hoa Kỳ

Đạo luật GENIUS đã được Thượng viện thông qua. Nếu được Hạ viện thông qua thành công, dự luật sẽ được trình lên Tổng thống ký và dự kiến sẽ trở thành đạo luật tiền điện tử quan trọng đầu tiên trong lịch sử Hoa Kỳ.

Đạo luật CLARITY và Đạo luật Chống CBDC vẫn cần được Thượng viện chấp thuận, nhưng việc Hạ viện thông qua một trong hai đạo luật này sẽ là một cột mốc quan trọng.

Tại sao điều này quan trọng đối với tiền điện tử

Tôi tin chắc rằng việc thông qua dự luật ủng hộ tiền điện tử của Hoa Kỳ sẽ thúc đẩy đáng kể sự phát triển của tiền điện tử và giảm thiểu rủi ro trong tương lai.

Những tác động của sự phát triển này đã được hiểu rõ và thảo luận rộng rãi. Luật pháp rõ ràng về tiền điện tử sẽ khuyến khích tốt hơn các tổ chức tài chính lớn tham gia vào lĩnh vực tiền điện tử, mang lại hàng tỷ đô la đầu tư vào tài sản tiền điện tử và dẫn dắt hàng nghìn tỷ đô la tài sản truyền thống lên đường ray blockchain. Nếu bạn từng tự hỏi điều gì sẽ xảy ra với tiền điện tử nếu JPMorgan Chase, BNY Mellon và Nasdaq được tự do tham gia vào lĩnh vực này, thì câu trả lời sắp được tiết lộ.

Nhưng tôi nghĩ tác động quan trọng hơn của luật này nằm ở khía cạnh rủi ro và cách nó sẽ thay đổi cách giao dịch tài sản tiền điện tử.

Một trong những trở ngại lớn nhất mà tiền điện tử phải đối mặt là hàng loạt các vụ phá sản liên tiếp của các công ty lớn: FTX, Luna, Three Arrows Capital, Genesis, Celsius, QuadrigaCX, BitConnect, Mt. Gox.

Mỗi thất bại đều cản trở sự phát triển của ngành công nghiệp tiền điện tử và làm giảm lòng tin của nhà đầu tư, và những thất bại này phần lớn là do thiếu quy định rõ ràng về tiền điện tử.

Các sàn giao dịch nước ngoài như FTX, vốn có hệ thống kiểm soát nội bộ yếu kém và nhiều lỗ hổng kiểm toán, sẽ không thể phát triển nếu có quy định rõ ràng cho phép các phiên bản an toàn hơn tồn tại trên thị trường trong nước.

Nếu các ngân hàng lớn có thể lưu ký tài sản tiền điện tử, các nhà đầu tư sẽ không còn ngại đầu tư vào tiền điện tử vì vấn đề lưu ký.

Nếu có những quy định như Đạo luật GENIUS, các loại tiền ổn định Ponzi như Luna sẽ không bao giờ tồn tại.

Rõ ràng, các quy định rõ ràng không thể ngăn chặn tất cả các vụ bê bối, như ngành tài chính truyền thống đã chứng minh. Các quy định rõ ràng không ngăn chặn được vụ lừa đảo của Bernie Madoff, cũng không ngăn chặn được hàng loạt hành vi sai trái dẫn đến sự sụp đổ của Credit Suisse. Tuy nhiên, các quy định cũng giúp ích rất nhiều.

Một vấn đề khiến các nhà đầu tư tránh xa tiền điện tử là chúng ta thường thấy Bitcoin và các tài sản tiền điện tử khác giảm mạnh. Bitcoin là tài sản có hiệu suất tốt nhất thế giới trong 15 năm qua, nhưng cũng đã trải qua bảy lần giảm hơn 70%.

Thật khó để các nhà đầu tư chuyên nghiệp mua một tài sản có thể giảm mạnh 70% do một vụ bê bối bất ngờ tại một sàn giao dịch nước ngoài không được quản lý. Với việc các dự luật tiền điện tử này đang được Washington xem xét, tôi nghĩ khả năng xảy ra một vụ bê bối như vậy sẽ giảm đáng kể.

Việc thông qua các dự luật tiền điện tử mạnh mẽ sẽ không loại bỏ được sự biến động của thị trường. Nhưng nếu chúng được thông qua, tôi không nghĩ tiền điện tử sẽ bao giờ chứng kiến mức giảm hơn 70% nữa.

Tại sao tôi không lo lắng về tương lai chính trị của tiền điện tử

Việc thông qua các dự luật tiền điện tử mạnh mẽ sẽ không loại bỏ được sự biến động của thị trường. Nhưng nếu chúng được thông qua, tôi không nghĩ tiền điện tử sẽ lại chứng kiến mức giảm hơn 70% nữa.

Tại sao tôi không lo lắng về tương lai chính trị của tiền điện tử

Mọi người luôn hỏi khi nói đến luật tiền điện tử: Bạn có lo lắng rằng chính quyền tiếp theo sẽ đảo ngược những thành quả này không?

Nói tóm lại: đừng lo lắng.

Trái ngược với những gì truyền thông đưa tin, tiền điện tử là một trong số ít các vấn đề chính sách nhận được sự ủng hộ của lưỡng đảng. Đạo luật GENIUS đã được Thượng viện thông qua với tỷ lệ phiếu 68-30, với 18 nghị sĩ Dân chủ bỏ phiếu thuận. Đây là một trong những dự luật nhận được sự ủng hộ của lưỡng đảng nhất tại Thượng viện trong kỳ họp Quốc hội năm 2025. Có nhiều lý do cho sự ủng hộ của lưỡng đảng, bao gồm cả sự phổ biến của tiền điện tử trong giới cử tri trẻ. Nhưng lý do quan trọng nhất có lẽ là sự ủng hộ của ngành tài chính Hoa Kỳ - vốn là nguồn tài trợ chính của Đảng Dân chủ, vốn đang mong muốn tận dụng sự tăng trưởng và cơ hội mà tiền điện tử mang lại.

Động lực tài chính này là lý do cốt lõi khiến tôi tin rằng khuynh hướng ủng hộ tiền điện tử của Washington sẽ bền vững về lâu dài. Khi ngày càng nhiều nhà đầu tư và công ty tham gia vào lĩnh vực tiền điện tử, các chính trị gia ngày càng khó có thể tập hợp lực lượng để phản đối nó.

Hãy nghĩ mà xem: Ngày nay, hầu hết mọi tổ chức tài chính lớn ở Hoa Kỳ đều có sự tham gia nhất định vào tiền điện tử. Nếu BlackRock, JPMorgan Chase, Morgan Stanley, hàng ngàn công ty Hoa Kỳ và hàng triệu người Mỹ đầu tư mạnh vào tiền điện tử, thì thật khó để tưởng tượng các chính trị gia đảo ngược xu hướng đó.

Việc áp dụng tiền điện tử của các tổ chức (bao gồm giao dịch tiền điện tử giao ngay, tương lai và phái sinh)

Nguồn: Bitwise Asset Management, dữ liệu từ hồ sơ và bài thuyết trình của công ty. Dữ liệu tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025. (1) “Giao dịch và lưu ký tiền điện tử” bao gồm giao dịch tiền điện tử giao ngay, tương lai và phái sinh.

Nói cách khác: một khi thần đèn đã mở ra, nó sẽ không bao giờ có thể đóng lại được nữa. Nếu những dự luật này được Quốc hội thông qua trong Tuần lễ Tiền điện tử và cuối cùng được ký thành luật, chúng ta đã bước vào một kỷ nguyên mới.

Tiền điện tử đang trở nên phổ biến, rủi ro đang giảm xuống và Phố Wall đang tiến vào lĩnh vực này một cách mạnh mẽ.

Không có gì ngạc nhiên khi chúng ta đang ở mức cao nhất mọi thời đại.