Trong tuần qua, "bản đồ nhiệt" của thị trường tiền điện tử đã được vẽ lại một cách lặng lẽ. Giữa sự biến động giá của Bitcoin, dòng vốn đã âm thầm đổ vào các altcoin - từ những câu chuyện chính thống đến các lĩnh vực ngách, nhiều lĩnh vực đã chứng kiến mức tăng trưởng bất ngờ. Dữ liệu cho thấy không chỉ các dự án lớn dẫn đầu mức tăng trưởng, mà còn có những khoản lợi nhuận bù đắp mang tính cấu trúc hơn đang lan rộng khắp các lĩnh vực, tạo nên một thị trường đa diện.

Dữ liệu của Google Trends cho thấy mức độ phổ biến của tìm kiếm "Altcoin" đã đạt mức cao nhất trong năm năm và khối lượng tìm kiếm "Ethereum" đã đạt mức cao nhất trong hai năm.

Đồng thời, tổng vốn hóa thị trường của các loại tiền điện tử toàn cầu đã tăng lên 4 nghìn tỷ đô la, trong đó lĩnh vực altcoin hoạt động tốt hơn đáng kể so với Bitcoin (dữ liệu trong biểu đồ bên dưới là dữ liệu tính đến thời điểm đóng cửa của thị trường chứng khoán Hoa Kỳ vào ngày 14 tháng 8, Giờ miền Đông):

Về mặt tài trợ, các quỹ ETF và trái phiếu doanh nghiệp đang thay đổi cơ cấu cung và cầu:

Mô hình cộng hưởng vốn + tường thuật này tạo nên nền tảng vững chắc cho sự luân chuyển toàn diện của các altcoin.

Ca khúc meme: Sự bùng nổ cảm xúc được thúc đẩy bởi PENGU và SPX

Trong vòng xoay cấu trúc này, sự tăng trưởng của PENGU, SPX và AERO là nổi bật nhất, đại diện cho ba dòng chính của thị trường sao chép hiện tại: tường thuật meme, giao dịch theo biểu mẫu kỹ thuật và tiền thưởng khi tham gia nền tảng.

Pengu: Từ Meme đến Sản phẩm Tài chính

PENGU, xuất hiện một cách bất ngờ, về cơ bản vẫn là một đồng tiền meme với hình ảnh chú chim cánh cụt làm cốt lõi văn hóa, nhưng lần này nó đã đạt được tính hợp pháp ở cấp độ tài chính.

Vào tháng 3, Canary Capital đã nộp đơn xin ETF bao gồm giao dịch giao ngay PENGU, dự định phân bổ hơn 80% vốn của mình cho chính token này, phần còn lại được nắm giữ dưới dạng NFT Pudgy Penguins. Đây là lần đầu tiên IP NFT và token tiền điện tử được đóng gói trong một sản phẩm ETF. Câu chuyện về ETF đã trực tiếp làm tăng sự hiện diện của PENGU trong mắt các nhà đầu tư tổ chức. Cả sự hiện diện trực tuyến và ngoại tuyến đều tạo nên tiếng vang. Đầu tháng 8, khối lượng giao dịch PENGU trên sàn giao dịch Upbit của Hàn Quốc đã vượt qua Dogecoin trong một thời gian ngắn. Coinbase đã thay đổi trang mạng xã hội chính thức của mình thành NFT Pudgy Penguins, và Robinhood cũng niêm yết đồng tiền này.

Về mặt kỹ thuật, PENGU đã vượt qua kênh xu hướng giảm và có sự tăng trưởng đáng kể về khối lượng, cung cấp tín hiệu tham gia cho các nhà đầu tư ngắn hạn. Sự kết hợp giữa "sở hữu trí tuệ văn hóa × kỳ vọng ETF × đột phá công nghệ" đã mang lại cho PENGU tiềm năng tăng trưởng đáng kể.

SPX6900: Vòng quay vốn theo phong cách meme được dẫn dắt bởi các yếu tố kỹ thuật

Trong khi Penguin bị chi phối nhiều hơn bởi tâm lý, đà tăng của SPX lại được hỗ trợ một cách hợp lý hơn bởi giao dịch chiến lược. Tên của nó, được ví như một sự nhại lại của S&P 500, mang một chút ý nghĩa tài chính.

Mô hình "cốc và tay cầm" kinh điển đã hình thành trên biểu đồ hàng ngày, với đường viền cổ ở mức 1,74 đô la. Một khi nó phá vỡ hướng lên, mục tiêu kỹ thuật sẽ là 2,28-2,88 đô la. Mô hình này rất hấp dẫn đối với các nhà giao dịch kỹ thuật.

Đồng thời, cộng đồng SPX rất năng động và việc luân chuyển vốn cực kỳ hiệu quả. Sau khi kiếm được lợi nhuận, người nắm giữ nhanh chóng phân bổ vốn cho vòng tiếp theo của các dự án pre-sale như Pepe Dollar, tạo thành một kênh truyền tải và chặn vốn tần suất cao.

Sự bùng nổ của SPX không chỉ là kết quả của đồ họa kỹ thuật mà còn phản ánh sự lên men hiệp lực của Meme × động lực giao dịch × hoạt động cộng đồng.

AERO: Lối vào nền tảng trở thành động lực tăng tốc vốn

Động lực tăng trưởng của AERO được thúc đẩy bởi những lý do thực tế. Là token sàn giao dịch phi tập trung (DEX) cốt lõi trên chuỗi cơ sở, AERO đã nhận được tin tức tích cực đáng kể vào đầu tháng 8: tích hợp với ứng dụng Coinbase, cho phép mua bán chỉ bằng một cú nhấp chuột mà không cần trình duyệt web. Điều này cung cấp cho hàng triệu nhà giao dịch quyền truy cập trực tiếp vào nhóm thanh khoản trên chuỗi. Chỉ trong vòng một tuần, khối lượng giao dịch của AERO đã vượt qua mức cao nhất trong sáu tháng và giá của nó đã tăng hơn 43%. Trong khi đó, TVL của Ethereum đã phục hồi lên khoảng 96,9 tỷ đô la, và hoạt động giao dịch trên chuỗi cơ sở cũng tăng vọt, giúp Aerodrome trở thành trung tâm của vốn.

Làn sóng tăng này cho thấy "lối vào nền tảng" có khả năng chuyển đổi hiệu quả thành hành vi mua bán trên chuỗi và là nút trung tâm thúc đẩy sự lan tỏa và bùng nổ giá.

Các lĩnh vực khác cũng nổi bật trong sự phục hồi về mặt cấu trúc

Các lĩnh vực khác cũng chứng kiến xu hướng thị trường mang tính cấu trúc, với việc các quỹ dần dần thâm nhập vào nhiều lĩnh vực hơn:

Các dự án tiêu biểu trong lĩnh vực Lớp 2/mở rộng quy mô, chẳng hạn như MNT (+49,06%) và ARB (+30,52%), đã được hưởng lợi từ sự hồi sinh của hoạt động hệ sinh thái Ethereum và sự gia tăng khối lượng giao dịch trên chuỗi, làm sống lại logic định giá của các mạng Lớp 2. Khi nhu cầu của người dùng về phí thấp và thông lượng cao ngày càng tăng, Lớp 2 không chỉ là giải pháp tối ưu hóa hiệu suất mà còn là bệ phóng cho nhiều giao thức mới. Một số nhà đầu tư tin rằng những lĩnh vực nền tảng này sở hữu đặc điểm của một "thị trường tăng trưởng chậm". Mặc dù chúng có thể không có khả năng phục hồi ngắn hạn như các meme, nhưng chúng mang lại lợi thế về mặt hệ sinh thái mạnh mẽ và câu chuyện dài hạn.

Uniswap (+76,37%) trong giao thức DeFi tiếp tục duy trì vị trí cốt lõi trong thanh khoản phi tập trung, với tổng hợp chuỗi chéo và sự gia tăng tỷ lệ thu nhập từ phí giao dịch là những lý do chính.

FORM (+35%) tận dụng "quản lý chiến lược danh mục đầu tư" để giảm rào cản gia nhập cho nhà đầu tư cá nhân, trong khi sản phẩm "chia tách doanh thu" của PENDLE (+34,89%) kết nối thu nhập cố định và phái sinh, đáp ứng nhu cầu đa dạng của các nhà giao dịch tổ chức và chuyên nghiệp. Điều này cho thấy các khoản đầu tư hiện tại không phải là mù quáng theo đuổi giá cao, mà là có xu hướng đầu tư vào các giao thức DeFi với cơ chế và lợi thế riêng biệt.

Trong lĩnh vực cơ sở hạ tầng, LINK (+40,46%), KAIA (+31,93%) và XDC (+20,19%) lần lượt đại diện cho ba nhu cầu của "oracle", "cơ sở hạ tầng chuỗi chéo" và "chuỗi doanh nghiệp".

Sự độc quyền của LINK trong lĩnh vực oracle đã biến nó thành một thành phần nền tảng thiết yếu trong các câu chuyện DeFi và RWA. KAIA, với tư cách là một trung tâm chuỗi chéo, đã được hưởng lợi từ nhu cầu ngày càng tăng về khả năng tương tác. XDC, với việc tích hợp vào các chuỗi cung ứng doanh nghiệp truyền thống và các kịch bản tài chính thương mại, đã thu hút sự chú ý từ các nhà đầu tư đang tìm kiếm phân bổ vốn ổn định, dài hạn. Điểm chung giữa các tài sản này là các trường hợp sử dụng của chúng luôn tạo ra nhu cầu ổn định, bất kể biến động của thị trường.

Hiệu suất mạnh mẽ của các đồng tiền nền tảng như OKB (+72,98%), CRO (+52,95%) và BNB (+29,12%) được thúc đẩy bởi cả sự tăng trưởng doanh thu nền tảng nhờ khối lượng giao dịch phục hồi và lời hứa dài hạn về cơ chế mua lại và đốt. Đối với các nhà đầu tư, đồng tiền nền tảng giống như "tài sản tương tự cổ phiếu" hơn, và giá trị nội tại của chúng dự kiến sẽ tăng đều đặn khi hệ sinh thái sàn giao dịch mở rộng.

Trong lĩnh vực chuỗi thanh toán, BCH (+48,27%), XLM (+44,49%) và TRX (+31,18%) đang phục hồi nhờ sự trỗi dậy của thanh toán xuyên biên giới và chuyển tiền stablecoin. BCH vẫn là đồng tiền chủ chốt trong thanh toán ngoại tuyến và giao dịch OTC tại một số thị trường mới nổi; XLM đang phát triển mạnh mẽ nhờ hợp tác với các dịch vụ thanh toán bù trừ và chuyển tiền quốc tế; và TRX vẫn duy trì sức hấp dẫn đối với các nhà đầu tư nhờ hoạt động phát hành stablecoin và hoạt động trên chuỗi. Các tài sản này tương đối ổn định trước biến động của thị trường và có nhiều khả năng thu hút các nhà đầu tư trung và dài hạn.

Mặc dù sức mạnh của SPX trong lĩnh vực tường thuật/phái sinh đặc biệt đã được đề cập ở trên, các dự án như HBAR và INJ cũng đang gặt hái lợi ích từ việc định giá lại thông qua các tường thuật khác biệt (như kiến trúc DAG và giao dịch phái sinh chuyên sâu). Đặc biệt ở giai đoạn này, các dự án cung cấp hồ sơ rủi ro-lợi nhuận bổ sung bên ngoài tường thuật chính thống thường nhận được nguồn vốn bất ngờ vào cuối thị trường.

Xét về hiệu suất chung, sự phục hồi trong các lĩnh vực này khẳng định một xu hướng: các quỹ đang di chuyển từ tài sản chính sang các mục tiêu có tính linh hoạt và chiều sâu ngành cao hơn, cố gắng tìm kiếm các nguồn alpha mới.

Tóm tắt

Sự biến động hiện tại của thị trường khiến toàn bộ thị trường giống như một ván cờ vua nhiều lớp: đường đua chính vẫn tiếp tục thu hút sự chú ý, nhưng các ô khác trên bàn cờ cũng đang lặng lẽ sáng lên. Cho dù đó là cơ sở hạ tầng ổn định dài hạn hay các đồng tiền ý tưởng bùng nổ ngắn hạn, chúng đều mang đến cho nhà đầu tư những sở thích rủi ro khác nhau.

Trong tương lai, thị trường có thể sẽ chứng kiến sự phân kỳ mạnh mẽ hơn nữa - một số tài sản sẽ tiếp tục tăng giá nhờ các diễn biến, nguồn vốn và yếu tố cơ bản, trong khi một số khác sẽ nhanh chóng thoái lui do thiếu động lực bền vững. Đối với các nhà đầu tư, thách thức thực sự không phải là tìm ra một đồng tiền đang tăng giá, mà là xác định xem nó có thể tiếp tục tăng giá trong bao lâu và khi nào nên thoát ra.

Suy cho cùng, thị trường này không bao giờ thiếu bất ngờ, nhưng cũng không bao giờ thiếu tai nạn.