Bởi Matt Hougan và Ryan Rasmussen, Bitwise

Một số thay đổi đang diễn ra trong ngành tiền điện tử.

Token hóa đã ở đây, khi nào thị trường sẽ định giá lại?

Mã hóa, quá trình di chuyển cổ phiếu, trái phiếu và các tài sản thực tế khác lên blockchain thay vì các mạng lưới truyền thống, đang đạt đến bước ngoặt quan trọng.

Chỉ riêng trong tháng vừa qua đã xảy ra những sự cố sau:

Robinhood và Kraken đã ra mắt giao dịch cổ phiếu được mã hóa. Robinhood đã chọn xây dựng trên mạng lưới Ethereum Layer 2 Arbitrum, trong khi hệ thống xStocks của Kraken dựa trên Solana. Mặc dù cả hai hệ thống hiện chỉ giới hạn cho các nhà đầu tư không phải người Mỹ, Coinbase đã nộp hồ sơ lên ​​SEC để xin giao dịch cổ phiếu được mã hóa tại Hoa Kỳ, gọi đây là một chiến lược quan trọng.

Các tổ chức tài chính đã đầu tư 135 triệu đô la vào Canton Network, một blockchain Layer 1 mới dành cho giao dịch cổ phiếu và trái phiếu. Vòng này do gã khổng lồ tạo lập thị trường DRW Capital và trung tâm giao dịch trái phiếu Tradeweb Markets dẫn đầu, với sự tham gia của Citadel, DTCC và Goldman Sachs.

Chủ tịch SEC Paul Atkins gọi việc mã hóa là một “sáng kiến” quan trọng, đồng thời nói thêm rằng SEC “nên tập trung vào cách thúc đẩy việc mã hóa trên thị trường” và thời kỳ quản lý thông qua thực thi “đã qua rồi”.

Không chỉ có thế.

Một trong những sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất ở Mỹ Latinh đã công bố kế hoạch mã hóa 200 triệu đô la tài sản thực trên XRP Ledger; Galaxy Digital cho biết cổ phiếu được mã hóa có thể đe dọa doanh thu của NYSE; và tổng số tài sản thực được mã hóa trên chuỗi đã đạt mức cao nhất mọi thời đại.

Rõ ràng là có điều gì đó đang chuyển động ở đây. Nhưng khi nào nó sẽ tác động đến giá của Ethereum, Solana, XRP, Chainlink và các tài sản liên quan?

Lời hứa của Tokenization

Tôi luôn phân vân về việc mã hóa.

Một mặt, điều này có vẻ là không thể tránh khỏi. Thật vô lý khi cổ phiếu chỉ được giao dịch từ 9:30 đến 16:00 vào các ngày trong tuần. Hãy tưởng tượng nếu email của bạn bị tắt lúc 16:00 vào mỗi thứ Sáu và không mở lại cho đến 9:30 vào thứ Hai tuần sau.

Chưa kể đến việc thanh toán chậm như thế nào. Bạn còn nhớ tiêu đề năm ngoái khi thanh toán cổ phiếu thay đổi từ T+2 sang T+1 không?

Chúng ta sẽ ăn mừng tốc độ hoạt động trong ngành nào khác vào năm 1934?

Mặc dù có cảm giác tất yếu, tôi thường nghĩ rằng chúng ta không thể vội vàng. Cấu trúc thị trường thay đổi chậm, hãy hỏi bất kỳ ai đã chứng kiến ​​mất bao lâu để chuyển từ giao dịch chứng khoán trực tiếp sang giao dịch điện tử.

Nhưng sau một loạt diễn biến gần đây, tôi bắt đầu nghĩ rằng câu chuyện về vốn chủ sở hữu được mã hóa có thể tác động đến giá cơ bản sớm hơn dự kiến.

Tại sao nó có thể bắt đầu ảnh hưởng đến giá cả ngay bây giờ

Thị trường cổ phiếu được mã hóa rất lớn.

“Mọi cổ phiếu, mọi trái phiếu, mọi quỹ và thậm chí mọi tài sản đều có thể được mã hóa”, CEO của BlackRock Larry Fink (có thể coi là người quan trọng nhất trong lĩnh vực quản lý tài sản) đã viết trong lá thư gửi các cổ đông năm nay.

Chúng ta hãy phân tích nó.

Thị trường chứng khoán có giá trị 117 nghìn tỷ đô la. Thị trường trái phiếu có giá trị 140 nghìn tỷ đô la. Điều đó có nghĩa là cuộc chiến token hóa liên quan đến một thị trường trị giá 257 nghìn tỷ đô la, chưa kể đến nhiều tài sản ngách hơn.

Chúng ta hãy phân tích nó.

Thị trường chứng khoán có giá trị 117 nghìn tỷ đô la. Thị trường trái phiếu có giá trị 140 nghìn tỷ đô la. Điều đó có nghĩa là cuộc chiến token hóa liên quan đến một thị trường trị giá 257 nghìn tỷ đô la, chưa kể đến nhiều tài sản ngách hơn.

Gần đây, thị trường stablecoin nhận được rất nhiều sự phấn khích, khi nhiều người (bao gồm cả Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessent) tin rằng thị trường stablecoin sẽ tăng trưởng từ khoảng 250 tỷ đô la lên 2 nghìn tỷ đô la vào năm 2030.

2 nghìn tỷ đô la là một số tiền lớn, và đầu tư vào sự tăng trưởng của stablecoin thực sự mang lại những cơ hội. Nhưng so với token hóa, 2 nghìn tỷ đô la chỉ là một giọt nước trong xô, ít hơn 1% so với giấc mơ của Larry Fink về một thị trường token hóa.

Tôi vẫn nghĩ sẽ mất hơn một thập kỷ nữa trước khi hầu hết giao dịch cổ phiếu và trái phiếu được thực hiện trên chuỗi. Nhưng với các công ty tài chính lớn như Robinhood và Tradeweb đang bắt đầu vạch ra quá trình chuyển đổi ngay bây giờ, tôi không thể không hỏi: Liệu token hóa có thể đạt được mức thâm nhập 1-5% trong vài năm không? Liệu một tá các dự án thí điểm lớn có thể đưa chúng ta đến mức thâm nhập thị trường này không? Có vẻ là có thể, và sẽ có nghĩa là hàng nghìn tỷ đô la nhiều hơn bất kỳ ứng dụng hoặc tài sản tiền điện tử nào khác, bao gồm cả Bitcoin.

Câu chuyện về token hóa sẽ chỉ tăng tốc, và nếu Robinhood đang triển khai giao dịch token hóa, bạn có thể chắc chắn rằng các công ty như Charles Schwab đang tích cực nghiên cứu về nó. Tôi mong đợi một làn sóng thông báo mới vào mùa thu này.

Cách đầu tư vào sự trỗi dậy của Tokenization

Cách trực tiếp nhất để đầu tư vào sự gia tăng của mã thông báo là mua một loạt các blockchain Lớp 1 và các dự án cơ sở hạ tầng hàng đầu: Ethereum, Solana, XRP, Chainlink, v.v.

Người ta có thể lập luận cho một vụ cá cược tập trung, đặc biệt là vì Ethereum hiện đang dẫn đầu về token hóa và có vị thế tốt để giành thị phần, nhưng điều này có vẻ quá hạn chế đối với tôi. Hãy xem thông báo ở trên: nhiều người chơi khác nhau đang cố gắng giành một phần hành động và sẽ thật đáng tiếc nếu đặt cược vào xu hướng token hóa quá sớm và chọn sai tài sản.

Bạn cũng có thể bổ sung các tài sản blockchain cốt lõi bằng một nhóm cổ phiếu có thể hưởng lợi từ việc mã hóa, bao gồm Robinhood, Coinbase, Circle, v.v.

Nếu Larry Fink đúng, thị trường token hóa có thể tăng trưởng hơn 4.000 lần trong vài năm tới. Đừng bỏ lỡ cơ hội này.