Tác giả: Yueqi Yang

David Bailey, người đã tư vấn cho Tổng thống Donald Trump về chính sách tiền điện tử trong chiến dịch tranh cử năm 2024 của ông, đang huy động 300 triệu đô la để ra mắt một công ty đầu tư bitcoin giao dịch công khai, theo những người hiểu biết vấn đề này. Ông theo dõi một loạt các công ty mua tiền điện tử để cố gắng sao chép thành công của Chiến lược của Michael Saylor, vốn đã chuyển đổi thành một công ty đầu tư bitcoin.

Bailey đã huy động được 200 triệu đô la thông qua đợt chào bán cổ phiếu riêng lẻ mới và phát hành 100 triệu đô la trái phiếu chuyển đổi cho một công ty đại chúng nhỏ. Tên công ty không được tiết lộ. Những người hiểu biết về vấn đề này cho biết số tiền này sẽ được dùng để mua Bitcoin.

Bailey là CEO của BTC, công ty sở hữu Bitcoin Magazine, Bitcoin Conference và UTXO Management, một công ty đầu tư tiền điện tử. Những người hiểu rõ vấn đề này cho biết BTC cuối cùng sẽ sáp nhập với công ty vỏ bọc được niêm yết trên Nasdaq. Theo một nguồn tin, công ty sẽ đổi tên thành Nakamoto để vinh danh Satoshi Nakamoto, người sáng tạo ẩn danh của Bitcoin.

Trump đã có bài phát biểu quan trọng về tiền điện tử tại hội nghị Bitcoin ở Nashville vào tháng 7 năm ngoái. Bailey cho biết ông và nhóm của mình đã làm việc với chiến dịch tranh cử của Trump về chính sách tiền điện tử và hỗ trợ gây quỹ.

Thỏa thuận của Bailey, có thể được công bố sớm nhất vào tuần tới, diễn ra trong bối cảnh các nhà đầu tư đang hào hứng với các công ty mua lại tiền điện tử được giao dịch công khai, cơn sốt mới nhất trên thị trường tiền điện tử. Thỏa thuận phức tạp này mở ra con đường nhanh chóng để tiền điện tử thâm nhập thị trường công cộng.

Strategy (công ty phần mềm cho đến gần đây có tên là MicroStrategy) đã tiên phong trong mô hình này khi bắt đầu mua Bitcoin vào mùa hè năm 2020 và trở thành công ty nắm giữ Bitcoin lớn nhất thế giới. Cổ phiếu của công ty sau đó tăng vọt 3.100% và đang giao dịch ở mức giá gấp đôi giá trị nắm giữ Bitcoin của công ty, trị giá 54 tỷ đô la.

Điều này khiến nhiều công ty đua nhau ra mắt sản phẩm bắt chước. Tháng trước, tập đoàn công nghệ Nhật Bản SoftBank và công ty phát hành stablecoin Tether đã công bố ra mắt Twenty One, một công ty đầu tư bitcoin trị giá 3,6 tỷ đô la, thông qua việc sáp nhập với một công ty mua lại có mục đích đặc biệt do Cantor Fitzgerald thành lập. Hai công ty khác — nền tảng bất động sản niêm yết trên Nasdaq là Janover và công ty sản phẩm tiêu dùng Upexi — đã chuyển đổi thành công ty đầu tư token Solana. Cổ phiếu của các công ty này đều tăng mạnh kể từ khi có thông báo.

Những cổ phiếu này được các nhà đầu tư ưa chuộng vì đây là cách dễ dàng để tiếp cận tiền điện tử mà không cần phải nắm giữ token. Nhiều công ty phát hành nợ để tài trợ cho việc mua tiền điện tử, thực chất là sử dụng đòn bẩy để khuếch đại lợi nhuận. Quy mô gây quỹ của họ có nghĩa là hiện họ đang cạnh tranh với các quỹ đầu tư mạo hiểm tiền điện tử để giành được vốn của tổ chức.

“Đây đang trở thành một xu hướng rất lớn. Nó gần giống như cơn sốt SPAC trên Phố Wall đã chiếm lĩnh không gian tiền điện tử”, Frank Chaparro, người dẫn chương trình podcast và nhà đầu tư thiên thần tiền điện tử đã đầu tư vào Upexi, cho biết. Ông cho biết một lý do khiến cổ phiếu này hấp dẫn là các công ty tiền điện tử nắm giữ chúng có thể dễ dàng nhận được tài trợ hơn, vì họ có thể sử dụng cổ phiếu của mình làm tài sản thế chấp để vay tiền từ các ngân hàng hoặc các công ty môi giới truyền thống, những bên không chấp nhận tiền điện tử làm tài sản thế chấp.

Nhưng những cổ phiếu này cũng đi kèm rủi ro. Nếu giá Bitcoin giảm, giá có thể giảm nhiều hơn nữa do sử dụng đòn bẩy. Nếu đến hạn phải trả nợ và không thể tái cấp vốn, các công ty này có thể buộc phải bán Bitcoin hoặc tiền điện tử đang nắm giữ để trả nợ.

Pantera Capital, do cựu giám đốc điều hành của Tiger Management là Dan Morehead đứng đầu, là một trong những quỹ tiền điện tử đặt cược vào các công ty như vậy. Theo Cosmo Jiang, đối tác chung của Pantera, quỹ này gần đây đã thực hiện “khoản đầu tư tám con số” vào đợt chào bán riêng lẻ của Twenty One Capital. Ông cho biết: “Chúng tôi lạc quan vì chúng tôi nghĩ đây là những công ty mới và rõ ràng thị trường chứng khoán có nhu cầu mạnh mẽ đối với họ”.

Các cổ phiếu như Strategy sẽ được thúc đẩy thêm khi giao dịch ở mức cao hơn so với tài sản cơ bản. Điều này có nghĩa là khi họ phát hành cổ phiếu, họ có thể mua nhiều Bitcoin hơn cho mỗi đô la huy động được. Jiang cho biết: “Những cổ phiếu này có thể giao dịch ở mức cao hơn vì chúng có thể làm tăng số lượng bitcoin trên mỗi cổ phiếu theo thời gian”.

Các cổ phiếu như Strategy sẽ được thúc đẩy thêm khi giao dịch ở mức cao hơn so với tài sản cơ bản. Điều này có nghĩa là khi họ phát hành cổ phiếu, họ có thể mua nhiều Bitcoin hơn cho mỗi đô la huy động được. Jiang cho biết: “Những cổ phiếu này có thể giao dịch ở mức cao hơn vì chúng có thể làm tăng số lượng bitcoin trên mỗi cổ phiếu theo thời gian”.

Điều tương tự cũng đúng khi ngược lại. Matthew Siegel, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu tài sản kỹ thuật số tại VanEck, cho biết: "Nếu họ giao dịch ở mức chiết khấu so với giá trị bitcoin của họ, thì có thể sẽ có vấn đề với mô hình kinh doanh". “Họ không còn có thể phát hành cổ phiếu theo giá thị trường để mua bitcoin nữa.” Ông nói: “Họ giống như đang điều hành một quỹ đầu cơ bên trong một công ty đại chúng vậy.”

VanEck và Bitwise, hai công ty quản lý tài sản đã phát hành quỹ giao dịch trao đổi bitcoin (ETF), cũng đang nắm bắt loại hình công ty đầu tư này, tung ra các ETF mới sẽ đầu tư vào danh mục cổ phiếu nắm giữ tiền điện tử như một phần trong chiến lược kho bạc của họ.

Trong bài phát biểu tại Nashville, Trump đã cam kết biến Hoa Kỳ thành "thủ đô tiền điện tử toàn cầu" và thành lập quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược quốc gia. Ông cho biết các quy định về tiền điện tử sẽ thân thiện hơn với ngành công nghiệp này.

Ngành công nghiệp tiền điện tử là nhà tài trợ chính cho chiến dịch tranh cử của Trump. Trump và gia đình ông đã hưởng lợi từ việc bán memecoin và việc tạo ra một loại tiền ổn định được một quỹ đầu tư quốc gia Trung Đông sử dụng để đầu tư 2 tỷ đô la, gây ra sự náo động tại Quốc hội.

Tổng giám đốc điều hành Upexi Alan Marshall cho biết công ty của ông, vốn ban đầu kinh doanh thương hiệu tiêu dùng, đã quyết định chuyển sang mua Solana trong năm nay vì môi trường quản lý thân thiện dưới thời chính quyền Trump đã loại bỏ nguy cơ token Solana bị SEC phân loại là chứng khoán chưa đăng ký. “Đó là yếu tố cuối cùng thúc đẩy chúng tôi theo hướng này,” ông nói. “Chính quyền mới đã xóa bỏ rào cản để bạn có thể tham gia vào Solana và các tài sản tiền điện tử khác mà không vi phạm các quy định về chứng khoán.”

Ví dụ, Freight Technologies, một công ty hậu cần hỗ trợ thương mại giữa Hoa Kỳ và Mexico, đã thông báo vào tuần trước rằng họ sẽ huy động tới 20 triệu đô la để mua memecoin của Trump sau khi Trump tuyên bố sẽ chiêu đãi những người nắm giữ memecoin lớn nhất của mình một bữa tối vào cuối tháng này. Tổng giám đốc điều hành Javier Selgas cho biết trong một thông cáo báo chí rằng công ty của ông đã mua mã thông báo này vì ông muốn ủng hộ "thương mại công bằng, cân bằng và tự do giữa Hoa Kỳ và Mexico".