Tác giả: Bitkoala Kaola Finance

Vào ngày 17 tháng 7, một tin tức nặng nề đã làm bùng nổ thị trường tiền điện tử Hồng Kông - Cục Dịch vụ Tài chính và Kho bạc Hồng Kông (Cục Kho bạc) và Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông (HKMA) đã triển khai hệ thống quản lý đối với các tổ chức phát hành tiền tệ fiat ở Hồng Kông. Các đề xuất pháp lý cùng xuất bản một bản tóm tắt tham vấn.

Tác giả được biết rằng quá trình tham vấn cộng đồng kéo dài hai tháng đã được hoàn thành vào tháng 2 năm nay, trong thời gian tham vấn, các cơ quan quản lý Hồng Kông đã nhận được tổng cộng 108 bài nộp từ những người tham gia thị trường, các tổ chức công nghiệp, phòng thương mại và các nhóm chuyên môn cũng như các bên liên quan khác. Khi tài sản ảo trở nên phổ biến hơn và tiếp tục phát triển, đại đa số người được hỏi đồng ý rằng cần phải đưa ra một hệ thống quản lý cho các nhà phát hành stablecoin fiat để quản lý hợp lý các rủi ro ổn định tài chính và tiền tệ tiềm ẩn cũng như cung cấp các quy định minh bạch và phù hợp. Những người trả lời nhìn chung ủng hộ các yêu cầu quy định được đề xuất và cách sắp xếp thực hiện, đồng thời đưa ra các đề xuất tối ưu hóa trong các nhận xét bằng văn bản của họ.

Bộ trưởng Bộ Tài chính Hui Ching-yu của Hồng Kông cho biết, ngoài hệ thống quản lý hiện hành đối với nền tảng giao dịch tài sản ảo, việc thiết lập hệ thống cấp phép cho các nhà phát hành tiền tệ fiat stablecoin sẽ củng cố khung pháp lý tài sản ảo của Hồng Kông, phù hợp với tiêu chuẩn quốc tế và làm chậm việc phát hành tiền tệ một cách hiệu quả. Những rủi ro do các hoạt động liên quan đến stablecoin gây ra đối với sự ổn định tài chính và Yu Weiman, Chủ tịch Cơ quan tiền tệ Hồng Kông, tin rằng một môi trường pháp lý tốt sẽ giúp thúc đẩy sự bền vững và có trách nhiệm. sự phát triển của hệ sinh thái stablecoin của Hồng Kông. Cục Tài chính và Cơ quan tiền tệ Hồng Kông sẽ hoàn thiện các đề xuất lập pháp để thực hiện hệ thống giám sát nhằm đáp lại ý kiến ​​và đề xuất của người được hỏi, đồng thời sẽ đệ trình dự luật lên Hội đồng Lập pháp trong thời gian sớm nhất.

Vậy Hồng Kông có những yêu cầu cụ thể nào đối với việc giám sát stablecoin?

Cục Kho bạc Hồng Kông tuyên bố rằng trước vai trò quan trọng của stablecoin tiền tệ fiat trong Web3 và hệ sinh thái tài sản ảo, cũng như mối liên hệ ngày càng chặt chẽ giữa hệ thống tài chính truyền thống và thị trường tài sản ảo, chính phủ SAR cần thiết lập sự giám sát. đối với hệ thống phát hành tiền tệ fiat và tiến hành giám sát theo cách thực tế và dựa trên rủi ro. Ba yêu cầu chính bao gồm:

1. Cơ chế quản lý và ổn định dự trữ (ví dụ: yêu cầu các tổ chức phát hành đảm bảo rằng stablecoin tiền tệ fiat được hỗ trợ đầy đủ bởi tài sản dự trữ chất lượng cao và có tính thanh khoản cao);

2. Yêu cầu quy đổi;

3. Các yêu cầu pháp lý như quản trị, kiến ​​thức và kinh nghiệm.

Tiếp theo, hãy để tác giả giải thích cho bạn từng khía cạnh một về quản lý rủi ro, phạm vi quy định và hệ thống cấp phép.

Quản lý rủi ro: Cục Kho bạc Hồng Kông và Cơ quan tiền tệ Hồng Kông tin rằng các loại tiền tệ ổn định dùng để chỉ một loại tiền tệ và nhiều loại tiền tệ đều có liên quan đến hệ thống tài chính truyền thống. Cả hai đều có thể gây rủi ro cho sự ổn định tài chính, trong khi các thị trường tài chính quốc tế lớn khác. và các cơ quan quản lý thường đồng ý với quan điểm này. Do đó, chúng tôi tin rằng cần phải đưa tất cả các stablecoin fiat vào chế độ quản lý được đề xuất. Đối với các stablecoin fiat tham chiếu nhiều loại tiền tệ, các yêu cầu tương xứng với mức độ phức tạp trong hoạt động kinh doanh của tổ chức phát hành stablecoin fiat sẽ được xây dựng để đảm bảo rằng tổ chức phát hành có thể ứng phó đầy đủ với các rủi ro liên quan. Ví dụ: các tổ chức phát hành này cần xem xét liệu họ có nguồn cung cấp tài sản chất lượng cao và có tính thanh khoản cao bằng loại tiền tệ liên quan hay không và chứng minh khả năng quản lý hợp lý tài sản dự trữ bằng nhiều loại tiền tệ. Tuy nhiên, họ không có ý định quy định loại tiền tệ tham chiếu. đối với stablecoin fiat theo phạm vi hệ thống quản lý.

Phạm vi giám sát: Ngoài ra, Cục Kho bạc Hồng Kông và Cơ quan tiền tệ Hồng Kông cũng tuyên bố sẽ giữ nguyên đề xuất giám sát tiền tệ fiat stablecoin vì so với các loại stablecoin khác (chẳng hạn như stablecoin duy trì giá trị tương đối ổn định với hàng hóa). hoặc kim loại quý), tiền tệ ổn định. Nó có cơ hội lớn hơn để phát triển thành một phương thức thanh toán được chấp nhận rộng rãi và do đó có rủi ro cao hơn và tức thời hơn đối với sự ổn định tiền tệ và tài chính. Do tài sản ảo vẫn còn ở giai đoạn sơ khai và môi trường thị trường không ngừng phát triển, điều này cũng nhằm mục đích mang lại cho các cơ quan quản lý sự linh hoạt trong việc mở rộng phạm vi của các stablecoin được quản lý, đồng thời, họ sẽ chú ý đến sự phát triển của thị trường và điều chỉnh. phạm vi quy định của stablecoin khi cần thiết.

Hệ thống cấp phép: Cục Kho bạc Hồng Kông và Cơ quan tiền tệ Hồng Kông đã chỉ ra rằng những người được cấp phép tiền tệ fiat có trách nhiệm duy trì cơ chế ổn định mạnh mẽ cho các loại tiền ổn định mà họ phát hành và việc quản lý và lưu ký tài sản dự trữ phù hợp là chìa khóa . Là một phần của quy trình đánh giá đơn xin cấp phép, HKMA sẽ xem xét cách quản lý tài sản dự trữ của người nộp đơn, nhưng hiện tại họ không tin rằng cần phải thiết lập một hệ thống cấp phép riêng cho các hoạt động đó. Từ góc độ quản lý rủi ro và bảo vệ người dùng, tầm quan trọng của việc lưu trữ khóa riêng và cung cấp dịch vụ ví theo các tình huống sử dụng khác nhau đang được chính phủ và các cơ quan quản lý tài chính thảo luận về mô hình quản lý cho các hoạt động này và sẽ được thảo luận với họ trong quá trình này. . Giữ liên lạc với công chúng và các bên liên quan.

Trên thực tế, một số nhà phân tích tin rằng chỉ các nhà phát hành stablecoin fiat được cấp phép, ngân hàng, công ty được cấp phép và nền tảng giao dịch tài sản ảo được cấp phép mới có thể bán stablecoin fiat ở Hồng Kông hoặc tích cực quảng bá các dịch vụ liên quan tới công chúng Hồng Kông, cũng sẽ có những thỏa thuận chuyển tiếp tương ứng. về hệ thống quản lý được đề xuất cho các tổ chức phát hành stablecoin hiện có. Cục Kho bạc Hồng Kông cũng hy vọng rằng một hệ thống quản lý dành cho các nhà phát hành tiền tệ fiat phù hợp và phù hợp với các khuyến nghị quy định quốc tế có thể cung cấp cho người dùng sự bảo vệ đầy đủ để giải quyết các rủi ro tiềm ẩn đối với sự ổn định tài chính và tiền tệ, để hệ sinh thái tài sản ảo của Hồng Kông có thể bền vững và phát triển một cách có trách nhiệm.

Ngành công nghiệp đã phản ứng thế nào?

Theo hiểu biết của tác giả, Giám đốc tài chính OSL Hu Zhenbang cho biết, một số loại stablecoin được liên kết với đồng đô la Mỹ phổ biến nhất trên thị trường, bao gồm USDC, USDT, v.v., đã được sử dụng rộng rãi trên toàn thế giới, đặc biệt là ở Đông Nam Á, Trung Đông và Châu Phi Một công cụ thanh toán tài sản kỹ thuật số. Tuy nhiên, thị trường có nhiều câu hỏi về các tổ chức phát hành của mình và nhiều người dùng lo ngại về dự trữ tài sản, hoạt động đầu tư, khả năng thanh toán của tổ chức phát hành stablecoin và liệu họ có thể đúc và mua lại tiền một cách hiệu quả hay không.

Nếu các tổ chức phát hành stablecoin chấp nhận sự giám sát của các cơ quan quản lý Hồng Kông, họ có thể đảm bảo tính minh bạch tài chính và thị trường của tổ chức phát hành một cách hiệu quả, đảm bảo khả năng thanh toán và thanh khoản, đồng thời có thể kết nối với các tổ chức tài chính truyền thống. .

Lui Zhihong, đối tác quản lý của Deloitte China Digital Assets Hong Kong, cho biết stablecoin có đặc điểm là giá ổn định. Ngoài việc các nhà đầu tư coi chúng là tài sản trú ẩn an toàn, stablecoin cũng rất quan trọng trong hệ sinh thái Web3. giao dịch toàn cầu. Chúng là một công cụ thay thế quan trọng vì chúng có tốc độ giao dịch nhanh, chi phí thấp và sẵn sàng “24/7” và không có “người trung gian” trong chức năng blockchain của chúng. Do đó, nhiều tổ chức sẽ sử dụng stablecoin làm công cụ thanh toán. và Được coi là lý tưởng cho chuyển tiền quốc tế và giao dịch xuyên biên giới.

Lui Zhihong đã đưa ra một phép tương tự, giống như một sòng bạc được quản lý, khách hàng có thể đến sòng bạc để đổi tiền lấy chip, đồng thời, họ có thể đảm bảo rằng chip của họ có thể được chuyển đổi thành tiền mặt bất cứ lúc nào. sòng bạc, chip của khách hàng không thể đổi thành tiền mặt, sẽ gây hỗn loạn trên thị trường. Cách tiếp cận thực tế và dựa trên rủi ro của chính phủ SAR đối với quy định là một cách tiếp cận rất đúng đắn vì nó có thể cải thiện sự rõ ràng và an ninh của thị trường, đảm bảo rằng các tài sản kỹ thuật số này vẫn được liên kết với đấu thầu hợp pháp và đảm bảo rằng các nhà phát hành có đủ dự trữ để đáp ứng các khoản thu hồi của nhà đầu tư. nhằm bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư.

Tóm tắt

Tầm quan trọng của stablecoin được quản lý là hiển nhiên. Mặc dù stablecoin rất quan trọng đối với sự phát triển của tài sản ảo ở Hồng Kông, nhưng nếu chúng được triển khai quá vội vàng, chúng sẽ phản tác dụng, vì việc thiếu sự giám sát rõ ràng sẽ tạo ra sự không chắc chắn và có thể làm mất đi tiềm năng. người dùng. Chính phủ Đặc khu hành chính Hồng Kông có quyền áp dụng cách tiếp cận thực tế và dựa trên rủi ro để giám sát vì nó có thể cải thiện sự rõ ràng và an toàn của thị trường.