Tác giả: The Kaiko Research Team Biên dịch: Cointime.com 237

Xu hướng trong tuần - Giá XRP tăng mạnh sau chiến thắng quan trọng trong ngành tiền điện tử

Sau nhiều năm chờ đợi, Ripple cuối cùng đã giành được phán quyết có lợi một phần trong vụ kiện rất được mong đợi của mình với Ủy ban Giao dịch và Chứng khoán Hoa Kỳ (SEC): Công ty đã không vi phạm luật chứng khoán liên bang bằng cách bán mã thông báo XRP của mình trên một sàn giao dịch công khai. Phản ứng của thị trường đối với điều này gần như ngay lập tức. Mã thông báo XRP đã tăng 61% kể từ thứ Năm tuần trước và một số sàn giao dịch đã lấy mã thông báo ngoại tuyến, bao gồm Coinbase và Kraken, ngay lập tức niêm yết lại nó.

Tính đến sáng thứ Hai, XRP chiếm khoảng 21% khối lượng giao dịch tiền điện tử toàn cầu, vượt qua cả bitcoin và ethereum. Mặc dù phán quyết này khiến toàn bộ thị trường tiền điện tử tăng giá, nhưng khối lượng giao dịch của các altcoin khác ngoài XRP đã không đạt được mức tăng trưởng như mong đợi.

Thật thú vị, các sự kiện như XRP dính líu sâu vào các vụ kiện và bị hủy niêm yết bởi các sàn giao dịch thực sự không có tác động quá tiêu cực đến giá hoặc khối lượng giao dịch của nó tại thời điểm đó. Sau khi XRP bị hầu hết các nền tảng của Hoa Kỳ hủy niêm yết vào năm 2021, mã thông báo này vẫn có một lượng lớn người theo dõi ở nước ngoài. Đặc biệt là các sàn giao dịch của Hàn Quốc, nơi có khối lượng giao dịch XRP lớn. Theo thống kê, kể từ vụ kiện, các sàn giao dịch nổi tiếng của Hàn Quốc là Upbit và Bithumb đã xử lý tổng khối lượng giao dịch là 476 tỷ đô la Mỹ.

Hôm nay, XRP đang giao dịch ở mức cao nhất trong 15 tháng, nhưng dữ liệu khối lượng chỉ ở mức cao nhất trong 10 tháng, cho thấy rằng mặc dù có yếu tố cực kỳ tăng giá như vậy, nhưng hoạt động giao dịch tiền điện tử toàn cầu vẫn tương đối ảm đạm.

Ngoài ra, mặc dù phán quyết hôm thứ Năm dành riêng cho XRP và không đặt ra tiền lệ ràng buộc, nhưng trường hợp này có thể được sử dụng trong các vụ kiện trong tương lai và do đó được hiểu là chất xúc tác tăng giá cho thị trường altcoin. Tuy nhiên, SEC có thể quyết định kháng cáo phán quyết.

Giá - Rocket Pool so với Lido: Cuộc chiến đặt cược thanh khoản tăng cường

Mã thông báo LDO của Lido, giao thức đặt cược thanh khoản lớn nhất, đã tăng mạnh vào tháng 7, vượt trội so với mã thông báo RPL của đối thủ cạnh tranh chính Rocket Pool về tổng thể. Các giao thức đặt cược thanh khoản như Lido và Rocket Pool có thể cung cấp mã thông báo cho người dùng theo tỷ lệ 1:1 để đổi lấy ETH bị khóa, cho phép người đặt cược kiếm thu nhập thụ động bằng ETH trong khi vẫn có một số thanh khoản.

Hiện tại, Lido vẫn thống trị lĩnh vực đặt cược thanh khoản và nó đã cam kết ETH trị giá 14,9 tỷ đô la, trong khi số tiền cam kết trên Rocket Pool chỉ là 1,9 tỷ đô la. Đồng thời, một số nhà đầu tư bắt đầu nhận thấy tiềm năng to lớn ẩn giấu trong việc đặt cược mã thông báo giao thức, đặc biệt là khi các nhà quản lý đặt mục tiêu của họ vào các dịch vụ tập trung. Kraken đã buộc phải ngừng dịch vụ đặt cược vào tháng 2 sau khi giải quyết vụ kiện của SEC, trong khi Coinbase cũng phải tạm dừng đặt cược ETH và SOL tại bốn tiểu bang của Hoa Kỳ.

Sự không chắc chắn của các dịch vụ đặt cược tập trung ban đầu đã thúc đẩy sự phát triển của các mã thông báo giao thức phi tập trung như Rocket Pool (RPL), hợp tác với Coinbase Ventures vào đầu năm nay và quản lý để thu hút một nhóm người đặt cược bị thay thế khỏi Kraken. Mã thông báo RPL phần lớn vượt trội so với ETH và LDO trong khoảng thời gian từ tháng 4 đến đầu tháng 6 năm nay, tuy nhiên, nó dường như đột ngột mất đi sức hấp dẫn đối với người dùng vào tháng 6. Lido vẫn thống trị lĩnh vực này ngày hôm nay.

tính trôi chảy

1. Bitcoin bước vào thời kỳ suy thoái thanh khoản mùa hè

Phần lớn, quý thứ ba trong lịch sử là quý thấp nhất về khối lượng giao dịch, cho thấy rằng cả tiền điện tử và thị trường tài chính truyền thống đang bước vào thời kỳ sụt giảm giao dịch mùa hè điển hình. Theo thống kê, khối lượng giao dịch bitcoin tích lũy trong quý 3 thấp hơn 13 triệu so với quý trước. Mặc dù phán quyết về XRP được chờ đợi từ lâu có khả năng thúc đẩy khối lượng giao dịch chậm chạp, nhưng tác động đầy đủ của nó có thể mất một thời gian để cảm nhận.

Tính thanh khoản của sổ lệnh (được đo ở độ sâu thị trường 1%) cũng có thể trở thành mối lo ngại trong thời kỳ suy thoái mùa hè, điều này có thể gây áp lực lên hiệu suất giá.

Bất chấp đợt phục hồi gần đây vào tháng 6, độ sâu thị trường 1% của Bitcoin tính theo đơn vị địa phương vẫn giảm 30% so với tháng 1 năm nay. Và ngay cả với mức tăng đáng kể của Bitcoin, độ sâu thị trường tính theo đồng đô la chỉ tăng 20%. Sự suy giảm độ sâu thị trường chủ yếu được phản ánh ở sàn giao dịch Hoa Kỳ, đã giảm 40% tính thanh khoản do rút tiền quy mô lớn trên Binance.US, trong khi thanh khoản ở thị trường nước ngoài cũng giảm 25%.

2. Giao dịch cuối tuần vẫn mạnh dù ngân hàng đổ vỡ

Khối lượng cuối tuần trên các sàn giao dịch của Hoa Kỳ vẫn ổn định bất chấp sự phá sản của hai ngân hàng thân thiện với tiền điện tử phổ biến vào đầu năm nay, Silvergate và Signature. Tỷ lệ khối lượng cuối tuần vào năm 2023 đã thực sự tăng kể từ năm 2022, chỉ chiếm dưới 20% tổng khối lượng hàng tuần, so với 18% vào năm ngoái.

Điều này cho thấy rằng các nhà giao dịch chọn trả phí chuyển khoản cao hơn hoặc chuyển sang các sàn giao dịch lớn hơn như Coinbase. Coinbase đã nối lại dịch vụ thanh toán 24/7 gần như ngay lập tức sau sự cố mạng thanh toán tiền điện tử thời gian thực SEN và Signet.

Thật thú vị, trên các sàn giao dịch nước ngoài, khoảng cách giữa khối lượng cuối tuần và ngày trong tuần nhỏ hơn nhiều, cho thấy rằng các thị trường này hướng đến bán lẻ nhiều hơn. Giao dịch cuối tuần của nó chiếm hơn 20%, gần như không thay đổi so với cùng kỳ năm ngoái.

Nhiều người dự đoán rằng sự sụp đổ của SEN và Signet sẽ có tác động tiêu cực lớn đến hoạt động giao dịch vào cuối tuần, nhưng cho đến nay chúng tôi vẫn chưa thấy điều đó trong dữ liệu.

3. Binance phải đối mặt với sự cạnh tranh giữa các sàn giao dịch nước ngoài

Trong vài tháng qua, thị trường nước ngoài đã trở nên ít tập trung hơn. Khi sự thống trị toàn cầu của Binance gặp phải một thất bại nghiêm trọng, nền tảng giao dịch nhỏ hơn sẽ có được động lực. Bybit, ra mắt nền tảng giao dịch giao ngay vào năm 2022, đã chứng kiến ​​mức tăng trưởng thị phần mạnh nhất trong năm nay, từ 1% lên 8%. Thị phần của OKX đã tăng lên 13% vào tháng 6 trước khi giảm xuống 9% vào tháng 7. Mặc dù thị phần của Huobi vẫn thấp hơn nhiều so với mức cao nhất của năm 2020/2021, nhưng nó cũng đã tăng trở lại 5% sau khi chạm mức thấp kỷ lục vào cuối năm 2022.

Việc Hồng Kông tiếp tục mở cửa trở lại sẽ làm tăng thêm sự cạnh tranh giữa các sàn giao dịch. Cả ba sàn giao dịch đã ra mắt các nền tảng chuyên dụng có trụ sở tại Hồng Kông trong vài tháng qua và đã tạo ra sự quan tâm mạnh mẽ tại địa phương. Điều đó có thể phản ánh một số nhu cầu bị dồn nén ngay cả khi ngày càng nhiều nhà kinh tế lo ngại rằng Trung Quốc phải đối mặt với thời kỳ tăng trưởng chậm hơn do thiếu người đi vay, được gọi là suy thoái bảng cân đối kế toán.

4. Altcoin đang ngày càng thống trị thị trường Hàn Quốc

Thị phần ngày càng tăng của bitcoin trên toàn cầu thậm chí đã thúc đẩy giao dịch bitcoin ở Hàn Quốc, nơi bị chi phối bởi các altcoin. Mặc dù tỷ lệ giao dịch của Bitcoin đã giảm phần lớn thời gian trong vài năm qua, nhưng thị phần của nó đã tăng từ 14% lên 17% trong nửa đầu năm 2023. Thật thú vị, tỷ lệ của các altcoin đã tăng đều đặn kể từ năm 2019 và hiện ở mức khoảng 80%. Điều này có nghĩa là các nhà giao dịch Hàn Quốc đã mất phần lớn sự quan tâm của họ đối với ETH.

Hàn Quốc đã áp đặt các quy định nghiêm ngặt về chống rửa tiền (AML) và KYC đối với các nhà cung cấp tài sản ảo trong những năm gần đây và gần đây đã thông qua một dự luật mới nhằm tăng cường bảo vệ nhà đầu tư. Thị trường tiền điện tử của đất nước, vốn phụ thuộc nhiều vào các giao dịch tiền thay thế, đã bị ảnh hưởng nặng nề khi hệ sinh thái Terra sụp đổ vào năm ngoái, với khoảng 200.000 người dùng địa phương trở thành nạn nhân.

Công cụ phái sinh – Tiền thay thế thấy dòng tiền (không đồng đều) sau phán quyết của XRP

Dòng tiền vào thị trường phái sinh altcoin đã tăng tốc vào tháng 7, được thúc đẩy bởi phán quyết của XRP vào tuần trước. Tổng số tiền lãi mở của XRP trên Bybit, Binance, Deribit và OKX đã tăng lên 365 triệu đô la vào ngày 13 tháng 7, mức cao nhất kể từ tháng 11 năm 2021, trước khi giảm nhẹ trở lại.

Lãi suất mở đối với tám altcoin (ADA, SOL, MATIC, FIL, SAND, MANA, ALGO và AXS) được phân loại là chứng khoán trong các vụ kiện của Binance và Coinbase đã tăng tổng cộng 40% kể từ đầu tháng, lên tới khoảng 776 triệu USD. Tuy nhiên, trong khi dòng tiền chảy vào SOL của Solana, ADA của Caradano và MATIC của Polygon, thì các altcoin khác lại thấy dòng tiền chảy ra ở các mức độ khác nhau. Lãi suất mở đối với AXS, MANA, ALGO và SAND đã giảm từ 13% đến 24% trong tháng 7, cho thấy vẫn có sự khác biệt đáng kể về yêu cầu đòn bẩy giữa các altcoin.

kinh tế vĩ mô

1. COIN vượt trội so với các khoản đầu tư liên quan đến BTC

Việc lập quỹ giao dịch trao đổi bitcoin (ETF) bitcoin giao ngay của BlackRock đã có những tác động thứ cấp khác nhau đối với các cổ phiếu và phương tiện đầu tư liên quan đến bitcoin khi các nhà đầu tư vật lộn với tác động tiềm tàng của nó đối với thị trường. Kể từ ngày 15 tháng 6, ETF tương lai được hỗ trợ bởi ProShares BITO đã hoạt động kém hơn giá giao ngay bitcoin, trong khi các công cụ khai thác bitcoin và Coinbase đã vượt trội hơn đáng kể so với giá giao ngay bitcoin.

Về lâu dài, ETF giao ngay có thể tạo ra sự cạnh tranh đáng kể với các sàn giao dịch tập trung. Tuy nhiên, ngoài nhu cầu ngày càng tăng đối với BTC, Coinbase cũng có thể được hưởng lợi từ vai trò là đối tác lưu ký của BlackRock. Hiện tại, khoảng 2,3% doanh thu ròng của Coinbase đến từ phí lưu ký, nhưng tỷ lệ phần trăm này dự kiến ​​sẽ tăng lên và giúp đa dạng hóa nguồn doanh thu của nó. Valkyrie Bitcoin Mining ETF (WGMI) cũng có mức tăng đáng chú ý là 64%. Mặc dù các quỹ ETF giao ngay có khả năng làm giảm nhu cầu đối với cổ phiếu khai thác, nhưng các công ty khai thác vẫn sẽ được hưởng lợi từ giá bitcoin giao ngay cao hơn.

Cả MicroStrategy và Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) đều tăng hơn 50% kể từ giữa tháng 6. Tâm lý xung quanh việc chuyển đổi GBTC sang ETF đã được cải thiện đáng kể trong tháng qua, điều này cũng dẫn đến việc thu hẹp cái gọi là giảm giá Grayscale. MicroStrategy hiện đang nắm giữ hơn 150.000 Bitcoin và là tổ chức nắm giữ Bitcoin lớn nhất, cung cấp khả năng tiếp xúc có đòn bẩy đối với tài sản. Các nhà đầu tư kỳ vọng công ty sẽ được hưởng lợi từ việc giảm một nửa Bitcoin sắp tới vào năm tới.

2. Lạm phát của Mỹ chậm hơn dự kiến

Lạm phát của Hoa Kỳ có dấu hiệu hạ nhiệt vào tuần trước, với CPI cơ bản (không bao gồm thực phẩm và năng lượng) và dữ liệu CPI tiêu đề thấp hơn kỳ vọng. CPI cơ bản, ít bị ảnh hưởng bởi chu kỳ kinh tế, tăng 3% theo năm và 0,2% theo tháng, so với kỳ vọng lần lượt là 3,1% và 0,3%. Trong khi lạm phát tiếp tục chạy trên mục tiêu 2%, điều này khó có thể ngăn Fed tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào tuần tới. Tuy nhiên, lần tăng lãi suất sắp tới được dự đoán rộng rãi là lần cuối cùng của chu kỳ. Mặc dù đó là tin tốt đối với các tài sản rủi ro, nhưng giá của bitcoin ít thay đổi sau khi phát hành, cho thấy rằng các sự kiện vĩ mô trong năm nay ít ảnh hưởng đến giá của nó.