Tác giả: Ethan

Vụ bán hàng quy mô lớn, được cho là do "Đội 1inch" thực hiện, lại một lần nữa gây ra những phản ứng tiêu cực.

Mới đây, nền tảng dữ liệu chuỗi khối ARKHAM cho thấy ba ví có tên "1inch Team" đã bán tổng cộng 36,36 triệu token 1INCH, trị giá 5,04 triệu đô la. Theo dữ liệu thị trường OKX, điều này đã khiến giá token 1INCH giảm 16,7% xuống còn 0,1155 đô la trong thời gian ngắn, hiện đang giao dịch ở mức 0,1164 đô la. Vụ bán này nhanh chóng làm dấy lên câu hỏi trên thị trường: Liệu đây có thực sự là do chính nhóm dự án tự bán tháo token hay không?

Nếu chỉ xét riêng giao dịch mua bán, kết quả không mấy khả quan. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy 1INCH nói trên chủ yếu được chuyển đến địa chỉ liên quan vào cuối tháng 11 năm 2024. Dựa trên giá tại thời điểm đó, chi phí ước tính khoảng 0,42 đô la, tương ứng với giá trị khoảng 15,27 triệu đô la. Trước khi giao dịch này diễn ra, giá của 1INCH đã giảm xuống còn khoảng 0,14 đô la. Xét đến sự trượt giá do số tiền lớn liên quan đến giao dịch, khoản lỗ thực tế cho vị thế này có thể vượt quá 10 triệu đô la.

Tham khảo: Phong cách giao dịch trước đây của đội 1inch

Trước đây, các hoạt động trên chuỗi của quỹ đầu tư của nhóm 1inch trong nhiều vòng biến động thị trường đã khiến thị trường coi họ là một "đội ngũ giao dịch tiền điện tử chuyên nghiệp".

Ngay từ tháng 2 đến tháng 4, quỹ đầu tư của nhóm 1inch đã bắt đầu tích lũy 1INCH ở mức giá thấp. Vào thời điểm đó, tâm lý thị trường vẫn chưa phục hồi, và 1INCH dao động quanh mức 0,2 đô la trong một thời gian dài. Trong giai đoạn này, nhóm đã đầu tư tổng cộng khoảng 6,648 triệu đô la, mua 33,19 triệu 1INCH, với giá mua trung bình khoảng 0,2 đô la.

Tuy nhiên, đợt mua này không gây ra biến động giá đáng kể. Điều thực sự thu hút sự chú ý của thị trường là đợt mua ồ ạt vào đầu tháng 7. Từ ngày 6 đến ngày 9 tháng 7, quỹ đầu tư của nhóm 1inch đã có một động thái khác, đầu tư khoảng 4,4 triệu đô la chỉ trong vài ngày để mua 22,99 triệu token 1INCH. Khi việc mua tiếp tục, giá của 1INCH đã tăng từ khoảng 0,18 đô la lên 0,206 đô la, tăng khoảng 14%. Trong thời gian này, nhóm đã chuyển 3 triệu USDC lên Binance và rút 1INCH theo từng đợt về địa chỉ của riêng họ. Số tiền này không được sử dụng hết cùng một lúc, hoặc có lẽ họ đang chờ đợi cơ hội thích hợp và tiếp tục mua vào.

Sau ngày 10 tháng 7, tốc độ hoạt động tăng tốc đáng kể. Chiều ngày 10 tháng 7, nhóm này lại mua thêm 4,12 triệu 1INCH với giá khoảng 880.000 USD, đồng thời nạp thêm 2 triệu USDT vào Binance để chuẩn bị cho các giao dịch tiếp theo. Tối ngày 11 tháng 7, giám sát trên chuỗi cho thấy nhóm này dường như đã mua thêm 11,81 triệu 1INCH với mức giá cao hơn, giá giao dịch tăng lên khoảng 0,28 USD. Tại thời điểm này, số lượng 1INCH nắm giữ trong địa chỉ đã tăng lên 83,97 triệu 1INCH, với giá trị sổ sách vượt quá 23 triệu USD. Ngày 13 tháng 7, nhóm này đã rút thêm 6,334 triệu 1INCH từ Binance.

Nếu nhìn lại đầu tháng Hai, quỹ đầu tư của nhóm 1inch đã đầu tư khoảng 13,64 triệu đô la kể từ đầu năm, mua 55,85 triệu token 1INCH với tổng chi phí khoảng 0,244 đô la. Với giá 1INCH tăng vọt lên trên 0,39 đô la vào giữa tháng Bảy, vị thế này đã tạo ra lợi nhuận vài triệu đô la.

Nếu nhìn lại đầu tháng Hai, quỹ đầu tư của nhóm 1inch đã đầu tư khoảng 13,64 triệu đô la kể từ đầu năm, mua 55,85 triệu token 1INCH với tổng chi phí khoảng 0,244 đô la. Với giá 1INCH tăng vọt lên trên 0,39 đô la vào giữa tháng Bảy, vị thế này đã tạo ra lợi nhuận vài triệu đô la.

Điều đáng chú ý là nhóm này không chỉ "mua mà không bán". Vào tối ngày 13 tháng 7, họ bắt đầu thu được lợi nhuận ở quy mô nhỏ, bán khoảng 904.000 token 1 inch với giá 0,33 đô la mỗi token, thu về 298.000 đô la. Trước đó, họ đã bán một số token 1 inch theo lô với giá khoảng 0,28 đô la.

Đồng thời, nhóm cũng thu lợi nhuận từ một vị thế quan trọng khác: ETH, được mua vào tháng Hai với giá trung bình là 2.577 đô la, đã được bán theo lô trên 4.200 đô la, và chỉ riêng vị thế ETH đã mang lại lợi nhuận hàng triệu đô la.

Vào ngày 11 tháng 8, theo nhà phân tích on-chain Yu Jin, quỹ đầu tư của nhóm 1inch đã bắt đầu bán bớt một số vị thế ban đầu của mình trên on-chain. Dữ liệu cho thấy họ đã bán 5.000 ETH với giá trung bình là 4.215 USD, thu về 21,07 triệu USDC; đồng thời, họ đã bán 6,45 triệu 1INCH với giá trung bình là 0,28 USD, thu về khoảng 1,8 triệu USDC.

Về cơ sở chi phí, số ETH nói trên đã được nhóm 1inch mua vào tháng 2 năm nay với giá trung bình khoảng 2.577 đô la; số 1INCH tương ứng chủ yếu được thiết lập vào tháng 7, với tổng chi phí khoảng 0,253 đô la. Chỉ dựa trên các vị thế ETH và 1INCH đã bán, quỹ đầu tư của nhóm 1inch đã thu được lợi nhuận trên giấy tờ khoảng 8,36 triệu đô la.

Nhìn lại xa hơn, chiến lược "mua ngược xu hướng, bán theo xu hướng" của nhóm 1inch trên BTC cũng rất rõ ràng. Từ tháng 2 đến tháng 3 năm nay, họ đã mua 160,8 WBTC với giá trung bình khoảng 88.000 đô la trong giai đoạn điều chỉnh giảm của BTC, và sau đó thanh lý vị thế của mình khi BTC tiến gần mốc 100.000 đô la một lần nữa vào tháng 5, thu về tổng lợi nhuận gần 1 triệu đô la.

Nhìn vào ba loại tài sản BTC, ETH và 1INCH, hoạt động trên chuỗi của quỹ đầu tư của nhóm 1inch dường như là một chiến lược huy động vốn bài bản: xây dựng vị thế trong giai đoạn điều chỉnh thị trường, liên tục bổ sung thêm vị thế trong giai đoạn giá tăng và thu lợi nhuận theo từng đợt sau khi giá đạt mức cao.

Nhưng lần này, liệu họ có thực sự tự vận hành nó không?

Điều đáng chú ý là khi so sánh đợt bán tháo lớn quanh mức giá 0,14 đô la này với các hoạt động giao dịch trên chuỗi trước đây của quỹ đầu tư thuộc nhóm 1inch, ta thấy rõ sự khác biệt so với logic giao dịch thông thường của họ nếu đợt bán tháo này thực sự do chính nhóm dẫn đầu. Trong các hoạt động trước đây với BTC, ETH và 1INCH, nhóm thường thu lợi nhuận theo từng đợt sau khi xu hướng giá được xác nhận, thay vì bán tháo cổ phần một cách tập trung trong thời kỳ thanh khoản thấp.

Điều này đã khiến một số người tham gia thị trường đặt câu hỏi liệu giao dịch được dán nhãn là do "Đội 1inch" thực hiện có thực sự xuất phát từ đội này hay từ một ví điện tử do họ trực tiếp kiểm soát.

Sau đó, 1inch đã chính thức phản hồi về vụ việc gây tranh cãi. Trong tuyên bố của mình, công ty khẳng định rõ ràng rằng giao dịch mua bán không diễn ra trong bất kỳ ví nào do đội ngũ, tổ chức hoặc hệ thống chữ ký đa chữ ký của 1inch kiểm soát, và đội ngũ này không thể can thiệp vào việc phân bổ tài sản và các quyết định giao dịch của bên thứ ba.

Nói cách khác, các liên kết được chỉ ra bởi các thẻ trên chuỗi không tương đương với quyền kiểm soát thực tế. Xét từ tốc độ thực hiện và phạm vi giá, giao dịch này nhiều khả năng đến từ một bên thứ ba đã tách khỏi sự kiểm soát của dự án, hơn là sự thay đổi trong logic giao dịch của chính nhóm 1inch.

Trong giai đoạn mà tính thanh khoản vốn đã hạn chế, việc đánh đồng một lệnh bán lớn duy nhất với "hành vi bán tháo của cả nhóm" là một cách hiểu quá phiến diện. Nó bỏ qua sự mất kết nối tự nhiên giữa thẻ địa chỉ và quyền kiểm soát thực tế phát sinh sau khi token đã được lưu hành trong một thời gian dài.

Trở lại với chính 1inch, tuyên bố chính thức nhấn mạnh rằng sự biến động của thị trường này không làm thay đổi hoạt động kinh doanh cốt lõi hay định hướng dài hạn của công ty. Kể từ năm 2019, 1inch đã thực hiện các giao dịch trị giá gần 800 tỷ đô la, duy trì khối lượng giao dịch hàng ngày ở mức vài trăm triệu đô la ngay cả trong thời kỳ thị trường suy thoái. Nhóm phát triển cũng cho biết họ có kế hoạch đánh giá lại mô hình kinh tế token của mình trong năm nay để cải thiện khả năng phục hồi tổng thể trong các giai đoạn thanh khoản thấp và thị trường suy thoái. Trong bối cảnh đó, các cuộc thảo luận xoay quanh việc liệu nhóm 1inch có bán tháo token hay không dường như chỉ là sự hiểu sai được khuếch đại bởi các thẻ trên chuỗi, điều kiện thanh khoản và phân tích tâm lý thị trường.

Tuy nhiên, ngay cả khi cuối cùng nó được chứng minh là một sự hiểu sai, đợt bán tháo này vẫn tạo ra một cú sốc thứ cấp thực sự đối với giá của 1INCH vốn đã đang suy yếu. Kể từ đỉnh chu kỳ trước ở mức 6 đô la, 1INCH đã trải qua một thời kỳ dài giảm giá một chiều và hiện đang dao động quanh mức 0,11 đô la.

Với xu hướng này, thị trường rõ ràng thiếu đủ khả năng chống đỡ để hấp thụ bất kỳ tín hiệu bán đột ngột nào. Cuối cùng, những người chịu ảnh hưởng nặng nề nhất về mặt cảm xúc từ các sự kiện bán tháo khuếch đại này thường là những người ít chịu rủi ro nhất – các nhà đầu tư cá nhân.