Được viết bởi: macrofang, PSE Trading Trader

Lạm phát vẫn ở mức cao nhưng CPI cơ bản phù hợp với kỳ vọng

Trong khi CPI hàng tháng (+0,4%) cao hơn kỳ vọng +0,3% thì CPI cơ bản (+0,3%) phù hợp với kỳ vọng. Theo Cục Thống kê Lao động, chỉ số giá tiêu dùng cốt lõi (CPI), không bao gồm chi phí thực phẩm và năng lượng và được các nhà kinh tế coi là thước đo tốt hơn về động lực lạm phát cơ bản, đã tăng 0,3% trong tháng 9. Theo Cục Thống kê Lao động, mức tăng tổng thể là 0,4%. CPI chủ yếu được thúc đẩy bởi chi phí năng lượng.

Dữ liệu lạm phát gần đây phản ánh tác động của thị trường lao động mạnh mẽ trong việc thúc đẩy nhu cầu tiêu dùng, có khả năng giữ áp lực giá cao hơn mục tiêu của Fed. Tại các cuộc họp gần đây, hầu hết các quan chức đều tin rằng sẽ cần phải tăng lãi suất trong năm nay trừ khi lạm phát có dấu hiệu giảm bớt, bất chấp lãi suất trái phiếu tăng vọt gần đây.

Tuy nhiên, ý kiến ​​từ một số đại diện của Fed cho rằng ngân hàng trung ương có thể giữ lãi suất ổn định tại cuộc họp ngày 1 tháng 11 sắp tới, cho thấy có thể không cần tăng lãi suất thêm.

Trong khi giá ô tô đã qua sử dụng và phụ tùng ô tô giảm đáng kể, giá tăng rõ rệt nhất ở chi phí nhà, bảo hiểm xe và dịch vụ giải trí, bao gồm cả vé xem các sự kiện thể thao. Chi phí nhà ở, vốn chiếm khoảng 1/3 tổng chỉ số CPI, chiếm hơn một nửa mức tăng hàng tháng, nổi bật nhất là giá thuê khách sạn tăng mạnh. Để quỹ đạo đi xuống của lạm phát cơ bản tiếp tục, điều quan trọng là phải duy trì sự điều chỉnh bền vững trong danh mục này.

Tuyên bố thất nghiệp lần đầu: lực cản ngắn hạn, tích cực dài hạn

Tất nhiên, lợi suất tăng đột biến có thể gây ra một số lực cản ngắn hạn đối với cổ phiếu, nhưng đừng để những chi tiết vụn vặt làm chúng ta mù quáng trước xu hướng chung. Có nhiều yếu tố tích cực: dữ liệu việc làm tốt, tỷ lệ tham gia lực lượng lao động ngày càng tăng và áp lực tiền lương được kiểm soát. Đây đều là tin tốt cho thị trường chứng khoán. Chúng tôi vẫn duy trì lý trí và phòng ngừa các rủi ro chiến thuật, nhưng tốc độ tăng trưởng mạnh mẽ, thị trường lao động mạnh mẽ và ít lo ngại về lạm phát hơn khiến sự đánh đổi nghiêng về việc nắm giữ vốn cổ phần dài hạn. Nhưng chúng tôi cũng không làm ngơ trước một số rủi ro tiềm ẩn: sự điều chỉnh của Fed đối với thị trường lao động, triển vọng lãi suất cuối kỳ cao hơn - gần như đang gõ cửa nhà chúng tôi - và những bất ổn tiềm tàng trong lĩnh vực tín dụng và nhà ở.

Về mặt việc làm, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tiếp tục duy trì ở mức thấp trong những tuần gần đây, một âm thanh dễ chịu đối với bất kỳ ai đang hỗ trợ nền kinh tế. Và để ăn mừng, 336.000 việc làm mới đã được bổ sung vào tháng 9. Thị trường lao động chặt chẽ là một dấu hiệu tốt. Chúng tôi kỳ vọng số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu sẽ tăng nhẹ lên 211.000 trong tuần ngày 7 tháng 10, so với 207.000 vào tuần trước, nhưng nhìn chung con số sẽ vẫn ở mức thấp.

Đối với số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp tiếp tục, chúng cũng vẫn ở mức tương đối thấp. Họ đã tăng so với năm ngoái, nhưng điều đó không quá đáng lo ngại. Nếu tính đến tính thời vụ, chúng tôi dự đoán con số này sẽ tiếp tục tăng trong những tháng tới. Chúng tôi dự kiến ​​số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tiếp tục tăng lên 1,695 triệu trong tuần của ngày 30 tháng 9, so với 1,664 triệu vào tuần trước. Nhìn chung, đây là một tình huống thú vị, vì vậy hãy chú ý theo dõi!

Biên bản họp FOMC: Việc tăng lãi suất của Fed đã kết thúc!

Biên bản họp FOMC: Việc tăng lãi suất của Fed đã kết thúc!

Phù hợp với kỳ vọng của thị trường, biên bản cuộc họp FOMC ngày 20 tháng 9 cho thấy triển vọng thị trường và chứng khoán lạc quan. Một điểm quan trọng là việc Fed sửa đổi "biểu đồ dấu chấm" theo hướng tăng lên cho thấy lập trường diều hâu. Tuy nhiên, lập trường này được nhấn mạnh bởi những hạn chế về lãi suất chính sách hiện tại và lời kêu gọi bất kỳ đợt tăng lãi suất nào trong tương lai phải được thực hiện một cách thận trọng.

Triển vọng cho thấy chỉ có một bất ngờ tích cực đáng kể về lạm phát CPI mới có thể khiến lãi suất tăng ngay lập tức vào tháng 11.

Mặc dù không thể loại trừ hoàn toàn khả năng tăng lãi suất tiếp theo vào cuối năm nay hoặc năm tới, nhưng ngưỡng ra quyết định đã được nâng lên, cho thấy cách tiếp cận thận trọng hơn nhìn chung là tích cực cho thị trường. Bất chấp những kỳ vọng mạnh mẽ về tăng trưởng GDP, các quan chức Fed dự báo tăng trưởng kinh tế và lạm phát sẽ chậm lại, quan điểm giúp ổn định kỳ vọng của thị trường.

Trọng tâm bây giờ không phải là tăng lãi suất mà là làm thế nào để duy trì chúng ở mức hạn chế càng lâu càng tốt cho đến khi có niềm tin rằng lạm phát bền vững đã được hạ xuống. Dữ liệu việc làm tích cực gần đây và những nỗ lực nhằm ngăn chặn sự đóng cửa của chính phủ đã được cân bằng bởi những lo ngại về lãi suất dài hạn tăng nhanh. Cách tiếp cận thận trọng và cân bằng của Fed, cùng với kỳ vọng giữ lãi suất ổn định trước nguy cơ suy thoái vào năm tới, báo hiệu một môi trường ổn định và tích cực cho thị trường và chứng khoán. Tuy nhiên, tình hình vẫn còn biến động và khả năng tăng lãi suất vẫn còn nếu lạm phát và dữ liệu hoạt động thực tế cho thấy điều đó.

Thị trường nhún vai trước chiến tranh: Bitcoin vẫn tăng giá

Đó là một lời nhắc nhở thú vị rằng thị trường tài chính thường có thể học được những bài học hữu ích từ lịch sử.

Các xung đột địa chính trị trong quá khứ có xu hướng tác động hạn chế đến chứng khoán Mỹ. Mặc dù leo thang địa chính trị có thể nghiêm trọng nhưng kinh nghiệm trong quá khứ cho thấy những sự kiện như vậy khó có thể có tác động đáng kể đến các nguyên tắc kinh tế cơ bản hoặc thu nhập doanh nghiệp của Hoa Kỳ.

Lấy cuộc không kích của Mỹ vào tháng 1/2020 giết chết tướng Iran Qasem Soleimani làm ví dụ.

Vụ việc này càng củng cố thêm bài học không nên bán cổ phiếu do những sự kiện như vậy, vì bằng chứng lịch sử cho thấy cổ phiếu đã vượt qua thành công những căng thẳng địa chính trị gia tăng.

Trọng tâm nhấn mạnh khả năng phục hồi đáng kinh ngạc của thị trường trong thời kỳ hỗn loạn. Từ đầu Thế chiến thứ hai năm 1939 đến cuối năm 1945, chỉ số Dow Jones đã tăng 50%, trung bình hơn 7% mỗi năm. Kết quả là thị trường chứng khoán Mỹ đạt mức tăng trưởng chung là 115% trong hai cuộc chiến tranh tàn khốc nhất trong lịch sử hiện đại. Điều này nhấn mạnh rằng mối quan hệ giữa khủng hoảng địa chính trị và kết quả thị trường không đơn giản như thoạt nhìn.

chiến tranh = khẩu vị rủi ro

Sau khi Nga xâm chiếm Ukraine vào ngày 24 tháng 2 năm 2022, các thị trường toàn cầu, bao gồm cả S&P 500 của Mỹ, ban đầu giảm hơn 7% do lo ngại về việc gia tăng các lệnh trừng phạt kinh tế đối với Nga và lo ngại về giá cả hàng hóa. Tuy nhiên, trong khi giá dầu tiếp tục tăng trên 100 USD/thùng thì thị trường đã phục hồi trong vòng một tháng, với chỉ số S&P 500 giao dịch trên mức trước cuộc tấn công.

Lãi suất tăng = cổ phiếu phòng thủ kém hiệu quả

Chiến tranh + lãi suất tăng = tốt cho tài sản rủi ro (tốt cho BTC)

Vàng kỹ thuật số: Bitcoin = tài sản trú ẩn an toàn trong bối cảnh bất ổn chính trị

Mối quan hệ giữa vàng và Bitcoin (BTC) với tư cách là kho lưu trữ giá trị rất rõ ràng. Sự phổ biến của Bitcoin phần lớn là do nhu cầu của nó như một tài sản kỹ thuật số. Giá trị thị trường của Bitcoin đã đạt 540 tỷ USD, chiếm khoảng 10,8% giá trị thị trường của vàng tài chính. Vốn hóa thị trường của các quỹ giao dịch trao đổi vàng (ETF) là 200 tỷ USD.

Điều này tạo tiền đề cho triển vọng Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) có khả năng phê duyệt một Bitcoin ETF giao ngay được niêm yết tại Hoa Kỳ, có thể mang lại dòng vốn vào 20-30 tỷ USD. Ngược lại, điều này có thể kích hoạt một đợt tăng giá lớn trong tiền điện tử. Mặc dù SEC đã chậm phê duyệt Bitcoin ETF giao ngay, trì hoãn quyết định về các ứng dụng mới cho đến tháng 10, thị trường tiền điện tử vẫn lạc quan về xu hướng đầu tư chính thống mà sự chấp thuận đó có thể mang lại.

Báo cáo cho biết Bitcoin có lợi thế hơn vàng vì khóa riêng có thể được ghi nhớ, từ đó loại bỏ nguy cơ bị tịch thu. Trong thời đại kỹ thuật số, nơi việc lưu trữ tài sản dưới dạng vàng có phần lỗi thời và việc vận chuyển vàng qua biên giới có thể bị hạn chế, Bitcoin mang đến một giải pháp hiệu quả. Nó có thể chuyển giá trị xuyên biên giới một cách nhanh chóng và kín đáo.

Do đó, theo môi trường công nghệ hiện tại, vai trò chính của Bitcoin là kho lưu trữ giá trị và tài sản tài chính đầu cơ có thể so sánh với vàng.