Thị trường Web3.0 và thị trường tài chính truyền thống đều bắt nguồn từ cùng một logic tài chính, do đó không thể thoát khỏi số phận thao túng thị trường. Nhiều kỹ thuật thao túng gây khó khăn cho cổ phiếu và các mặt hàng tài chính khác, chẳng hạn như giao dịch rửa tiền, tạo ra sự hoảng loạn và bơm và đổ, cũng xuất hiện trên thị trường Web3.0. Điều đáng chú ý là do tính chất phi tập trung của thị trường Web3.0 và thiếu các quy tắc quản lý nên những thao túng này dễ thành công hơn. Những kẻ thao túng đứng đằng sau hậu trường và sử dụng nhiều phương tiện khác nhau để thao túng giá vì lợi ích riêng của họ.

Bài viết này sẽ khám phá các phương pháp thao túng phổ biến trên thị trường Web3.0 và phân tích xem những hành vi này ảnh hưởng như thế nào đến toàn bộ ngành. Hy vọng rằng các nhà đầu tư có thể hiểu rõ hơn và xác định hành vi thao túng thị trường và bảo vệ tài sản của mình.

Các phương thức thao tác phổ biến trên thị trường Web3.0

Rửa giao dịch

Giao dịch rửa là một trong những hình thức thao túng thị trường khét tiếng nhất. Những kẻ thao túng tạo ra ảo tưởng về khối lượng giao dịch cao bằng cách liên tục mua và bán cùng một tài sản, phóng đại trạng thái giao dịch của tài sản kỹ thuật số. Điều này được sử dụng để đánh lừa các nhà đầu tư tin rằng tài sản có tính thanh khoản cao hoặc có giá trị.

Vào năm 2019, Bitwise Asset Management đã báo cáo[1] rằng khoảng 95% khối lượng giao dịch Bitcoin trên các sàn giao dịch không được kiểm soát là giả mạo thông qua giao dịch rửa tiền. Con số này cho thấy phần lớn hoạt động giao dịch tài sản kỹ thuật số có thể được thúc đẩy bởi sự thao túng thị trường hơn là nhu cầu thị trường thực sự.

giả mạo

Giả mạo đề cập đến việc một nhà giao dịch đặt một hoặc nhiều lệnh mua hoặc bán cho một tài sản cụ thể (thường tất cả các lệnh chiếm một lượng tương đối lớn trong tổng số lệnh chờ xử lý) để tạo ảo giác về cung hoặc cầu, từ đó thao túng độ sâu thị trường.

Nói cách khác, giả mạo có nghĩa là kẻ thao túng đặt các lệnh mua và bán lớn trên thị trường mà không có ý định hoàn thành giao dịch nhằm tạo ảo giác về cung và cầu. Thông qua những tín hiệu sai lệch này, những kẻ thao túng có thể tạo ra biến động về giá và thu lợi nhuận từ phản ứng của thị trường.

Đột kích gấu

Các cuộc đột kích ngắn hạn thường được sử dụng để cố tình hạ giá tài sản. Những kẻ thao túng bán khống hoặc bán số lượng lớn tài sản để kích hoạt hoạt động bán tháo hoảng loạn trên thị trường, gây ra phản ứng dây chuyền và khiến giá tiếp tục giảm.

Các cuộc tấn công ngắn thường xảy ra trong thời kỳ thị trường không chắc chắn, khi những kẻ thao túng càng khuếch đại sự hoảng loạn của thị trường và khiến các nhà đầu tư bán tháo cổ phần của họ. Do đó, phương pháp thao túng này đặc biệt hiệu quả trong môi trường thị trường có tính nhạy cảm cao và nhiều biến động như thị trường Web3.0, bởi bất kỳ hành động nào cũng có thể khiến giá giảm mạnh bất ngờ.

Tạo ra sự hoảng loạn (FUD)

FUD tạo ra sự nghi ngờ và kích động sự hoảng loạn trong tâm trí người tham gia thị trường bằng cách truyền bá thông tin tiêu cực hoặc sai lệch. FUD phổ biến là tạo ra tin đồn, chẳng hạn như cuộc đàn áp sắp xảy ra của chính phủ đối với tài sản tiền điện tử, tin tức hư cấu về hack sàn giao dịch, báo cáo phóng đại về sự thất bại của dự án, v.v.

Ví dụ, Giám đốc điều hành JPMorgan Chase, Jamie Dimon từng gọi Bitcoin là "lừa đảo"[2]. Mặc dù công ty của ông sau đó đã tham gia vào công nghệ blockchain nhưng điều này vẫn khiến thị trường hoảng loạn. Mặc dù đây không nhất thiết là một hành động thao túng thị trường trực tiếp, nhưng những bình luận công khai như vậy có thể dẫn đến tình trạng bán tháo hoảng loạn và biến động giá cả trên thị trường.

Bán Thao Tác Tường

Thao túng tường bán là khi người thao túng đặt một số lượng lớn lệnh bán ở một mức giá cụ thể, tạo thành một “bức tường” ảo để ngăn giá tài sản vượt qua mức đó. Những lệnh lớn này có thể khiến các nhà giao dịch khác sợ hãi, nghĩ rằng việc vượt qua giới hạn giá đó sẽ khó khăn.

Tuy nhiên, một khi những kẻ thao túng mua đủ số xu ở mức giá thấp hơn, họ sẽ rút lệnh bán khiến giá tăng nhanh. Phương pháp này thường được các nhà tạo lập thị trường và nhà giao dịch tần số cao sử dụng để tích lũy chip tài sản ở mức giá thấp.

Bơm và đổ

Tuy nhiên, một khi những kẻ thao túng mua đủ token ở mức giá thấp hơn, họ sẽ rút lệnh bán, khiến giá tăng nhanh. Phương pháp này thường được các nhà tạo lập thị trường và nhà giao dịch tần số cao sử dụng để tích lũy chip tài sản ở mức giá thấp.

Bơm và đổ

Pump and dump là một trong những phương pháp thao túng thị trường lâu đời nhất. Nó làm tăng giá một tài sản (bơm nó lên) một cách giả tạo thông qua việc phối hợp mua và sau đó bán nó đi (bán phá giá và bán phá giá) sau khi giá tăng. Loại hành vi này thường được khởi xướng bởi một nhóm nhà giao dịch hoặc KOL trên mạng xã hội, những người thổi phồng các token có tính thanh khoản thấp trong các nhóm trò chuyện riêng tư hoặc mạng xã hội để thu hút các nhà đầu tư bán lẻ mua. Một khi giá tăng, những kẻ thao túng sẽ bán bớt cổ phần của họ, cho phép những người đến sau tiếp quản và chịu lỗ.

Vào tháng 10 năm 2024, FBI đã phát động “Chiến dịch Token Mirror” [3] và tạo ra một token NexFundAI giả để truy bắt những tên tội phạm đang thực hiện hành vi lừa đảo. Hoạt động này đã phát hiện ra một kế hoạch bơm và xả trị giá 25 triệu đô la, trong đó các nhà giao dịch thao túng khối lượng và giá giao dịch của token để thu hút các nhà đầu tư không nghi ngờ. Khi giá tăng, kẻ chủ mưu bán hết số cổ phiếu nắm giữ khiến giá giảm mạnh. Cuối cùng, 18 kẻ thao túng đã bị buộc tội thao túng thị trường.

Vai trò của nhà tạo lập thị trường

Trong thị trường Web3.0, chức năng của nhà tạo lập thị trường là cung cấp tính thanh khoản và độ sâu thị trường thông qua các lệnh mua bán liên tục để đảm bảo tiến độ giao dịch diễn ra suôn sẻ. Tuy nhiên, một số nhà tạo lập thị trường lợi dụng vị thế của mình để thực hiện các hành vi thao túng, đặc biệt là giao dịch rửa tiền và giả mạo. Bởi vì họ kiểm soát một lượng lớn tính thanh khoản của tài sản, những nhà tạo lập thị trường vô đạo đức này có thể thao túng giá vì lợi ích riêng của mình, từ đó ảnh hưởng đến xu hướng giá cả.

Mặc dù các nhà tạo lập thị trường đóng vai trò quan trọng trong bất kỳ hệ sinh thái giao dịch nào, nhưng bản chất phi tập trung của thị trường Web3.0 và sự thiếu minh bạch thông tin ở một số khu vực giúp họ có nhiều không gian hoạt động hơn. Vì điều này, các cơ quan quản lý như Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã bắt đầu có hành động chống lại một số công ty Web3.0 nhằm hạn chế những hành vi lạm dụng đó. Nhưng trong tình hình hiện tại, việc thực thi quy định vẫn còn nhiều thách thức.

Cách bảo vệ khỏi thao túng thị trường

Mặc dù rất khó để xác định hành vi thao túng thị trường nhưng việc thực hiện những điều sau có thể giúp bạn giảm thiểu rủi ro:

Điều tra nền tảng của mã thông báo: Một trong những cách dễ nhất để tránh trở thành nạn nhân của hành vi thao túng bơm và đổ là điều tra lịch sử giao dịch của mã thông báo: ví dụ: bạn có thể truy vấn thông tin lịch sử của mã thông báo thông qua Skynet[4 ]. Các token có lịch sử giao dịch chỉ vài ngày hoặc vài tuần sẽ rủi ro hơn vì chúng kém thanh khoản hơn và có nhiều khả năng bị chọn để thao túng hơn. Hãy hết sức cảnh giác về những đợt tăng giá đột ngột của các token mới hoặc các token có tính thanh khoản thấp.

Chọn sàn giao dịch có tính minh bạch cao: Một số sàn giao dịch chủ động hạn chế thao túng thị trường bằng cách tăng tính minh bạch thông tin và xem xét khối lượng giao dịch. Các sàn giao dịch này thường xuyên giám sát các giao dịch và cung cấp các báo cáo minh bạch để đảm bảo rằng khối lượng giao dịch không bị tăng cao một cách giả tạo. Việc chọn sử dụng một sàn giao dịch uy tín cung cấp các biện pháp bảo vệ an ninh thị trường có thể giúp bạn giảm nguy cơ mất tiền do thao túng thị trường.

Hãy cảnh giác và phân tích cẩn thận: theo dõi các lệnh lớn bị rút đột ngột, khối lượng giao dịch tăng vọt mà không được hỗ trợ bởi tin tức đáng tin cậy và tin đồn không có nguồn đáng tin cậy. Sử dụng các công cụ như trình khám phá chuỗi khối để giúp theo dõi các giao dịch và xác minh tính xác thực khi khối lượng giao dịch tăng đột biến. Ngoài ra, hãy cố gắng tránh đưa ra quyết định đầu tư bốc đồng chỉ dựa trên tin đồn hoặc tin đồn trên mạng xã hội.

Xây dựng một tương lai an toàn hơn

Khi thị trường Web 3.0 trưởng thành, tình trạng thao túng thị trường có thể thay đổi đáng kể. Sự phát triển của thị trường không thể tách rời khỏi việc tăng cường giám sát. Ví dụ, "Quy định về thị trường tài sản tiền điện tử" (MiCA) [5] mới nhất của EU nhằm mục đích cung cấp một khung pháp lý toàn diện cho các loại tiền kỹ thuật số, tăng cường tính minh bạch và bảo vệ các nhà đầu tư. Bằng cách giải quyết các vấn đề như thao túng thị trường và đảm bảo các sàn giao dịch hoạt động công bằng, MiCA đưa ra một ví dụ về cách thúc đẩy niềm tin và tính toàn vẹn trong hệ sinh thái Web 3.0 thông qua quy định.

Ngoài ra, sự phát triển nhanh chóng của các giải pháp phi tập trung cũng mở đường cho việc tạo ra một môi trường giao dịch an toàn hơn. Nền tảng tài chính phi tập trung (DeFi) thường sử dụng hợp đồng thông minh để tự động thực thi và đảm bảo các quy tắc giao dịch công bằng. Những diễn biến này làm cho hành vi của những kẻ thao túng dễ bị phát hiện hơn, từ đó làm giảm sự xuất hiện của hành vi thao túng thị trường. Khi công nghệ của ngành ngày càng tiến bộ thì các cơ chế bảo vệ thị trường khỏi bị thao túng cũng tăng theo.

Mặc dù các khung pháp lý và công nghệ này không ngừng được cải tiến và phát triển nhưng những người tham gia vào lĩnh vực Web3.0 vẫn cần phải luôn cảnh giác. Do tính chất năng động của thị trường nên các kỹ thuật thao túng thị trường có thể thay đổi nhanh chóng như ở các thị trường truyền thống. Bất cứ lúc nào, nhà đầu tư cũng nên cẩn thận xác định các dấu hiệu thao túng và tìm hiểu các biện pháp quản lý để bảo vệ tài sản của mình tốt hơn và giúp thị trường phát triển theo hướng lành mạnh và minh bạch hơn.