Việc Trump tái đắc cử Tổng thống Hoa Kỳ đã mang đến những bất ổn mới cho ngành công nghiệp tiền điện tử vốn đã đầy biến động, nhưng nó cũng mang lại một số lợi ích cho ngành. Điều này cũng là do những nhận xét trước đó. Nói như vậy, mặt khác, với chiến thắng của Trump trong cuộc bầu cử này, mọi người không khỏi đặt câu hỏi: Sự thay đổi chính trị này có ý nghĩa gì? Liệu đây có phải là sự nới lỏng giám sát hay sẽ mang đến những rủi ro mới về tuân thủ? Trong bài viết này, chúng tôi cung cấp phân tích chuyên sâu về các xu hướng pháp lý và kỳ vọng chính sách của chính phủ mới của Hoa Kỳ từ quan điểm của A16Z và Ai Ying.

1. “Tiếng ồn” và “Tín hiệu”: Sự lạc quan về quy định trên thị trường

Sau khi Trump tái đắc cử, nhiều nhà phân tích thị trường và lãnh đạo ngành tiền điện tử đã bày tỏ sự lạc quan về môi trường pháp lý trong tương lai. Bộ phận tiền điện tử của a16z (Andreessen Horowitz), một tổ chức đầu tư mạo hiểm nổi tiếng, gần đây đã bày tỏ quan điểm rằng những người sáng lập các dự án tiền điện tử giờ đây có thể tự tin hơn vào các thử nghiệm đổi mới, đặc biệt là về mặt phát hành mã thông báo và xây dựng cộng đồng. trước đây lo lắng về quy định. Kế hoạch bị gác lại cuối cùng có thể được khởi động lại.

a16z nhấn mạnh rằng giờ đây có cơ hội tham gia vào cuộc đối thoại mang tính xây dựng với các cơ quan quản lý và lập pháp, điều này hy vọng sẽ dần dần mang lại sự rõ ràng về quy định cho ngành công nghiệp blockchain. Thái độ này dường như khẳng định tiềm năng của các cơ quan quản lý trong việc áp dụng các chính sách mang tính toàn diện và định hướng đổi mới hơn. Tuy nhiên, a16z cũng nhắc nhở rằng mặc dù môi trường pháp lý có thể linh hoạt hơn nhưng điều đó không có nghĩa là các công ty mã hóa hoàn toàn có thể thoát khỏi sự ràng buộc của pháp luật, đặc biệt là những dự án vẫn mang tính chất tập trung và có thể vẫn phải đối mặt với sự giám sát chặt chẽ.

a16z cũng chỉ ra rằng có thể có nhiều "ý kiến ​​​​nóng" và nhiều suy đoán khác nhau về quy định và pháp luật trong vài tháng tới, nhưng hầu hết chúng có thể là tiếng ồn và không thể dự đoán chính xác hướng đi của quy định. Mặc dù vẫn chưa rõ những thay đổi nào sẽ xảy ra trong tương lai nhưng có một điều chắc chắn: các chính sách mới của chính phủ sẽ có tác động đáng kể đến ngành mã hóa và có khả năng tạo ra môi trường thuận lợi hơn cho sự phát triển của toàn ngành.

Aiying tin rằng những tuyên bố này vừa là "tín hiệu" vừa là "tiếng ồn". Tín hiệu cho thấy các cơ quan quản lý của Hoa Kỳ thực sự có thể mang lại cho các nhà đổi mới nhiều quyền tự do hơn trong khuôn khổ hiện có để khám phá các kịch bản ứng dụng khác nhau của blockchain; trong khi có tiếng ồn là nhiều ý kiến ​​có thể giải thích quá mức về việc nới lỏng quy định ngắn hạn và bỏ qua sự phức tạp của các hoạt động pháp lý. .

2. “Bình minh” của việc phát hành token hay một vòng thách thức pháp lý mới?

Sau khi kết quả bầu cử được công bố, a16z đã đề cập cụ thể rằng việc phát hành mã thông báo có thể mở ra một "bình minh" mới và nhiều doanh nhân có thể mạnh dạn sử dụng mã thông báo để phân bổ quyền kiểm soát dự án và xây dựng cộng đồng. Là một trong những công cụ tài chính gây tranh cãi nhất trong hệ sinh thái tiền điện tử, token đã nằm trong vùng xám về quy định trong những năm qua - token có phải là chứng khoán không? Làm thế nào để ngăn chặn nó trở thành công cụ đầu cơ và tài trợ bất hợp pháp? Những vấn đề này luôn là trọng tâm của các cơ quan quản lý.

Việc Trump tái đắc cử đã mang lại kỳ vọng về việc nới lỏng quy định, khiến việc phát hành token dường như có nhiều khả năng xảy ra hơn. Nhưng thực tế là các yêu cầu tuân thủ đối với việc phát hành token vẫn chưa hề giảm bớt. "Nguyên tắc phát hành mã thông báo" được a16z đề cập vẫn có giá trị tham khảo lớn, đặc biệt khi người sáng lập phải xem xét liệu mô hình mã thông báo của họ có dựa vào sự tin tưởng của một thực thể tập trung hay không. Điều này có nghĩa là bất kỳ dự án nào dựa vào sự tập trung hóa vẫn sẽ phải đối mặt với sự giám sát chặt chẽ trong tương lai. Điều này đặc biệt quan trọng đối với sự phát triển của Web3, vì nó nhấn mạnh tính trung tâm của việc phân quyền trong việc tuân thủ.

Mặc dù môi trường pháp lý có thể được nới lỏng trong tương lai nhưng nguyên tắc cơ bản “có niềm tin, có quy định” vẫn được áp dụng. Điều này có nghĩa là các doanh nhân cần tiếp tục làm việc chăm chỉ để giảm sự phụ thuộc vào sự tập trung hóa trong các dự án, từ đó giảm thiểu rủi ro pháp lý. Đồng thời, a16z cũng tuyên bố rằng năm tới họ sẽ tiếp tục thúc đẩy khung pháp lý rõ ràng để khuyến khích và hỗ trợ đổi mới và phân quyền.

3. Xu hướng quản lý thay đổi và không thay đổi ở Hoa Kỳ: từ Wyoming đến toàn quốc

Aiying đặc biệt lưu ý rằng a16z đã đề cập rằng các hướng dẫn mới về việc sử dụng "Hiệp hội phi lợi nhuận phi tập trung (DUNA)" sẽ sớm được ban hành. Sự đổi mới pháp lý của cấu trúc này có thể giúp các dự án thành lập các tổ chức ở Hoa Kỳ đồng thời giảm chi phí. Token có trách nhiệm quản lý các nhu cầu về thuế và tuân thủ. Cấu trúc đổi mới này, đặc biệt là ở các bang thân thiện với blockchain như Wyoming, có thể cung cấp giải pháp cho các dự án muốn thiết lập danh tính pháp lý nhưng tránh trách nhiệm pháp lý. Tuy nhiên, vẫn chưa biết liệu cấu trúc pháp lý này có thể được các bang khác hoặc thậm chí ở cấp liên bang công nhận hay không.

Wyoming được coi là "lĩnh vực thử nghiệm" cho ngành mã hóa trong những năm gần đây và luật DAO của bang này đã cung cấp khả năng bảo vệ danh tính hợp pháp cho nhiều tổ chức phi tập trung. Tuy nhiên, liệu những đổi mới này ở Wyoming có thể được quảng bá trên toàn quốc hay không và liệu chúng có được các cơ quan quản lý liên bang công nhận hay không là câu hỏi mà các doanh nhân phải cân nhắc nghiêm túc trong năm tới. Ai Ying tin rằng sự phát triển của ngành mã hóa Hoa Kỳ phụ thuộc cả vào “những nỗ lực đầu tiên” của chính quyền địa phương và liệu chính phủ liên bang có thể chấp nhận những thử nghiệm này với tinh thần cởi mở hay không.

a16z cũng nhấn mạnh rằng họ sẽ sớm đưa ra hướng dẫn chi tiết về DUNA để tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động của chủ sở hữu mã thông báo tại Hoa Kỳ, giảm gánh nặng thuế và tuân thủ, đồng thời thúc đẩy việc hiện thực hóa nhiều hoạt động kinh tế hơn. Các biện pháp này, kết hợp với vị thế độc nhất của Wyoming trong luật DAO, có thể mang lại cơ hội phát triển mới cho các dự án mã hóa của Hoa Kỳ, nhưng sẽ mất thời gian để kiểm tra xem chúng sẽ hiệu quả như thế nào.

4. Kết luận: Cơ hội và trách nhiệm giám sát

Những thay đổi về quy định sau khi Trump tái đắc cử có thể được coi là cơ hội mới cho ngành mã hóa, nhưng điều này cũng đòi hỏi chúng ta phải cảnh giác với những rủi ro pháp lý tiềm ẩn. Việc nới lỏng các quy định có thể mang lại cho các nhà đổi mới nhiều không gian hơn để thử nghiệm, nhưng điều đó không có nghĩa là có thể bỏ qua các yêu cầu cơ bản về tuân thủ. Theo quan điểm của Aiying, điều khôn ngoan nhất mà các doanh nhân nên làm trong môi trường hiện tại là tích cực thực hiện phân cấp, giảm bớt các tính năng tập trung của dự án càng nhiều càng tốt và đảm bảo tính minh bạch và hợp pháp của dự án. Đồng thời, các doanh nhân trong ngành cũng cần hết sức chú ý đến các văn bản hướng dẫn pháp lý mới sắp được ban hành như DUNA,… để tìm ra cơ cấu pháp lý phù hợp nhằm giảm thiểu rủi ro.

Tham khảo bài viết trước của Aiying " [Tiết lộ về luật học] Các chiến lược chính đằng sau vụ kiện tụng Bancor của dự án Defi. Dự án Web3 tránh được quyền tài phán của Hoa Kỳ như thế nào?" “Để tránh quyền tài phán của Hoa Kỳ nhiều nhất có thể, cốt lõi là thực hiện một loạt biện pháp để đảm bảo rằng dự án càng tách biệt khỏi luật pháp và quy định của Hoa Kỳ càng tốt. Các dự án như Bancor đã có thể tránh thành công quyền tài phán của tòa án Hoa Kỳ chủ yếu vì các đơn vị điều hành và người sáng lập của nó đặt tại Israel và Thụy Sĩ, đồng thời các hoạt động dự án của nó chủ yếu diễn ra bên ngoài Hoa Kỳ. Điều này cho phép Bancor tránh được tác động của luật chứng khoán Hoa Kỳ một cách hiệu quả thông qua các chiến lược pháp lý và lãnh thổ. Để làm theo sự dẫn dắt của Bancor, đây là một số bước bạn có thể thực hiện:

1. Thành lập công ty ở một quốc gia khác ngoài Hoa Kỳ

2. Đảm bảo người sáng lập và nhóm không ở Hoa Kỳ

3. Tránh cung cấp dịch vụ cho các nhà đầu tư Hoa Kỳ

4. Không được quảng bá ở Hoa Kỳ

5. Sử dụng quyền miễn trừ “Quy định S”

5. Sử dụng quyền miễn trừ “Quy định S”

6. Token được thiết kế để tránh bị coi là chứng khoán

7. Lựa chọn luật pháp và cơ chế giải quyết tranh chấp không phải của Hoa Kỳ