Viết bởi: SuperEx

Biên soạn bởi: Vernacular Blockchain

Phong cách “lật ngược chính sách” đặc trưng của Trump dường như lại được thể hiện một lần nữa — lần này là trong chính tập đoàn kinh doanh của ông. Chỉ vài ngày trước, Trump Media & Technology Group (TMTG) đã phủ nhận bất kỳ thỏa thuận nào như vậy. Tuy nhiên, vào ngày 27 tháng 5, công ty đã chính thức xác nhận kế hoạch mua Bitcoin trị giá 2,5 tỷ đô la. Phong cách điển hình của Trump?

Tin tức đình đám này không chỉ gây chấn động thị trường mà còn đưa Trump lên vị trí tiên phong trong một loại "thí nghiệm chính trị tiền điện tử" mới, gây nên cuộc thảo luận toàn cầu về ranh giới giữa quyền lực và tài sản tiền điện tử.

Một công ty truyền thông mua một lượng Bitcoin lớn như vậy - điều đó có ý nghĩa gì? Hãy cùng tìm hiểu hoạt động phức tạp này.

Tiền đến từ đâu? Tiền đi đâu?

Đầu tiên, chúng ta hãy xem xét câu hỏi cơ bản: Tiền đến từ đâu?

Theo thông báo chính thức, số tiền 2,5 tỷ đô la được chia thành hai phần:

Nói cách khác, đây là một cấu trúc tài chính khá phức tạp. Phần cổ phiếu phổ thông là một khoản tài trợ vốn chủ sở hữu trực tiếp; các trái phiếu chuyển đổi được thiết kế để thu hút các nhà đầu tư có rủi ro cao với lợi nhuận tiềm năng cao nếu giá cổ phiếu (và Bitcoin) tăng.

Nếu Bitcoin tăng → bảng cân đối kế toán của Trump Media & Technology Group được củng cố → giá cổ phiếu tăng → người nắm giữ trái phiếu có lãi khi chuyển đổi.

Nếu Bitcoin giảm → tài sản của công ty giảm → người nắm giữ cổ phiếu (và thậm chí cả công ty) có thể bị lỗ.

Vì vậy, đây không chỉ là một khoản đầu tư vào Bitcoin — mà là nỗ lực xây dựng một vòng phản hồi được thúc đẩy bởi Bitcoin tương tự như MicroStrategy thời kỳ đầu… nhưng lần này, thay vì một công ty công nghệ, đó là một tập đoàn truyền thông nội dung.

Tại sao lại tích trữ Bitcoin?

Devin Nunes, CEO của Trump Media and Technology Group, giải thích: “Chúng tôi coi Bitcoin là công cụ chống lại sự kiểm duyệt tài chính”.

Đây là một tuyên bố có hàm ý. Nhưng logic đằng sau nó rất đơn giản: họ muốn tự vệ về mặt tài chính.

Theo truyền thống, các công ty phải dựa vào các ngân hàng, cơ quan xếp hạng và các tổ chức tài chính chính thống – thường phải đối mặt với các hạn chế hoặc phân biệt đối xử. Sử dụng Bitcoin như một phần của tài sản dự trữ có thể loại bỏ cơ sở tài sản khỏi hệ thống này, tăng tính tự chủ – nhưng cũng mang lại sự biến động.

Những động thái của nhóm truyền thông và công nghệ của Trump phản ánh những thay đổi gần đây trong chiến lược tích trữ của các công ty:

Các công ty như Semler Scientific và MetaPlanet đã mua Bitcoin như một "tài sản cứng", và thậm chí Ngân hàng Quốc gia Séc cũng có kế hoạch đưa Bitcoin vào dự trữ của mình.

Do đó, Trump Media & Technology Group chỉ đơn giản là đang đi đầu trong làn sóng mới nổi coi tài sản kỹ thuật số là chiến lược dự trữ tiền mặt thế hệ tiếp theo.

Vòng phản hồi này hoạt động như thế nào?

Bây giờ là câu hỏi chính: Trump Media & Technology Group không phải là công ty khai thác cũng không phải là sàn giao dịch tiền điện tử. Làm thế nào để công ty này “thanh lý” lượng Bitcoin của mình?

Điều này liên quan đến giao thông và khán giả.

Vòng phản hồi này hoạt động như thế nào?

Bây giờ là câu hỏi chính: Trump Media & Technology Group không phải là công ty khai thác cũng không phải là sàn giao dịch tiền điện tử. Làm thế nào để công ty này “thanh lý” lượng Bitcoin của mình?

Điều này liên quan đến giao thông và khán giả.

Trump Media & Technology Group đã tung ra một số sản phẩm tiền điện tử gốc như $TRURM, $MELANIA và các đồng tiền meme khác, đã thu hút được sự chú ý đáng kể. Mặc dù hầu hết người nắm giữ đều thua lỗ, nhưng tổng giá trị thị trường đã tăng lên, cho thấy việc kiếm tiền từ IP thông qua token là hiệu quả.

Họ cũng đã đầu tư vào các ETF tiền điện tử, nền tảng tài chính phi tập trung TruthFi và hợp tác với Crypto.com và Anchorage Digital để lưu ký. Họ đang xây dựng một hệ thống vòng kín xung quanh nội dung + mã hóa + các công cụ tài chính. Quỹ tín thác sở hữu 53% cổ phần của công ty đặt vòng phản hồi này dưới một hệ thống kiểm soát tập trung.

Tóm lại: Trump Media & Technology Group đang đặt cược rằng thương hiệu + vốn + sản ​​phẩm tiền điện tử có thể tạo thành một bánh đà tự duy trì.

Góc nhìn bên ngoài: Mối quan tâm về lòng tin, rủi ro và tập trung hóa

Nhưng tất cả những điều này đều có rủi ro.

Các vấn đề về lòng tin:

Trump Media & Technology Group đầu tiên phủ nhận thỏa thuận, sau đó xác nhận 24 giờ sau đó. Đương nhiên, một số nhà đầu tư đã nghi ngờ về tính minh bạch của thỏa thuận. Sau thông báo, giá cổ phiếu của công ty đã giảm hơn 12% - rõ ràng là không phải ai cũng bán được nó.

Phơi nhiễm biến động:

Bitcoin hiện đang dao động trong khoảng từ 108.000 đến 110.000 đô la. Việc thanh lý những người chơi đòn bẩy như James Wynn có nghĩa là Trump Media and Technology Group, nắm giữ hàng tỷ đô la Bitcoin, có thể phải đối mặt với những biến động lớn về bảng cân đối kế toán.

Rủi ro tập trung hệ thống:

Một số nhà phân tích lo ngại rằng nếu nhiều công ty và quốc gia tích trữ Bitcoin, một loại rủi ro tài chính "tập trung, không được quản lý" mới có thể xuất hiện.

Một dự báo cho rằng các tổ chức có thể nắm giữ 50% tổng nguồn cung Bitcoin vào năm 2045. Sự tập trung này làm dấy lên những tín hiệu rủi ro hệ thống nghiêm trọng.

Chúng ta đang chứng kiến ​​một công ty nội dung truyền thông chuyển đổi thành một kho tài sản kỹ thuật số. Trump Media & Technology Group không chỉ nắm giữ Bitcoin mà còn phát hành token, đầu tư vốn vào tài chính phi tập trung và xây dựng một kiến ​​trúc hoàn chỉnh song song với hệ thống tài chính truyền thống. "Kho" này là:

Nó có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ — hoặc, nếu mọi thứ trở nên tồi tệ, sẽ gây ra một sự điều chỉnh mạnh mẽ.

Dù sao đi nữa, đây là một trong những thử nghiệm táo bạo nhất mà chúng tôi từng thấy: một công ty truyền thông chuyển mình thành một công ty quản lý tài sản tiền điện tử. Sự thành công của nó phụ thuộc vào hai điều:

bản tóm tắt

Nếu MicroStrategy là “bài kiểm tra công ty công nghệ” về phân phối Bitcoin cho doanh nghiệp thì Trump Media and Technology Group là “bài kiểm tra tích hợp tài chính IP+”.

Cho dù thành công hay thất bại, nó cũng đặt ra một câu hỏi đáng chú ý: Liệu các công ty nội dung có thể sử dụng tài sản tiền điện tử để nâng cấp, chuyển đổi - hoặc thậm chí trở thành những gã khổng lồ tài chính phi tập trung không? Chúng ta có thể sớm biết câu trả lời.