Tiêu đề gốc: "Dự luật Stablecoin đang trở nên phổ biến trở lại, điều này có thể gây ra những thay đổi lớn trong ngành." Tác giả gốc: Liu Ye Jinghong.

Dự luật Stablecoin thực sự là một chủ đề cũ. Dự thảo đã được thông qua ngay từ nửa đầu năm ngoái, nhưng về cơ bản nó vẫn chưa được phê duyệt để thực hiện. Hôm nay tôi đào nó ra vì thấy tín hiệu:

Các đại diện Patrick McHenry và Maxine Waters nói với Bloomberg News trong tuần này rằng họ đang “nhận được sự chấp thuận về dự luật stablecoin trong thời gian ngắn”.

--Bloomberg

Hãy nói ngắn gọn về nội dung của Đạo luật Stablecoin. Nội dung cụ thể ở đây tuân theo phiên bản Đạo luật Stablecoin năm ngoái và cho đến nay sẽ không có thay đổi lớn nào:

Điểm đầu tiên là Cục Dự trữ Liên bang chịu trách nhiệm giám sát các stablecoin phi ngân hàng, trong khi các tổ chức đầu tư và lưu ký như ngân hàng phải chịu sự giám sát của ngân hàng liên bang nếu họ phát hành stablecoin. Các doanh nghiệp stablecoin có liên quan cần phải được đăng ký với các cơ quan quản lý và thậm chí các công ty ở nước ngoài cũng cần phải đăng ký để thực hiện hoạt động kinh doanh stablecoin.

Điểm mấu chốt thứ hai là cấm tạo ra các stablecoin mới mà không có sự hỗ trợ của tiền tệ hợp pháp. Dự thảo có lệnh cấm hai năm đối với việc phát hành, thành lập hoặc tạo ra các stablecoin “không được hỗ trợ bởi tài sản hữu hình” trong vòng hai năm. Chịu thiệt hại đầu tiên là các stablecoin thuật toán khác nhau và các stablecoin được tạo ra bằng các khoản thế chấp tiền điện tử.

Điểm mấu chốt thứ ba là cho phép các chính phủ phát triển các tiêu chuẩn về khả năng tương tác.

Điểm 4: Hướng dẫn Cục Dự trữ Liên bang nghiên cứu đồng đô la kỹ thuật số.

Việc đề cập mới về Dự luật Stablecoin phải được xem xét cùng với tình hình chung. Bạn có thể hiểu nó bằng cách nhìn lại một số sự kiện lớn vào năm 2024.

Đầu tiên, Bitcoin ETF đã được phê duyệt và trở nên phổ biến chưa từng có trên thị trường vốn, trực tiếp đẩy giá vượt quá mức cao trước đó. Thứ hai, cuộc chiến địa chính trị vẫn tiếp diễn khiến giá vàng tăng cao kỷ lục. Cũng như cuộc bầu cử Mỹ vào cuối năm nay, kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, v.v.

Những sự kiện này thực sự đã xác nhận từ phía rằng mặc dù Hoa Kỳ không trực tiếp tham gia vào cuộc chiến nhưng nước này đã bắt đầu một cuộc chiến tranh đồng đô la về mặt tài chính. Cuộc chiến lần này khác với các cuộc chiến tài chính trước đây. Hoa Kỳ đã phát hiện và nghiên cứu kỹ lưỡng về ngành công nghiệp blockchain hoặc Web3. Trong khi người dân ở các quốc gia khác đang sử dụng blockchain để chuyển tiền, thì Hoa Kỳ đã bắt đầu xây dựng các quy định khu vực ở cấp độ cao hơn. Quy tắc chuỗi khối.

Đối với ngành công nghiệp blockchain, cho dù các công nghệ và câu chuyện khác nhau có hấp dẫn đến đâu thì đích đến cuối cùng vẫn là hoàn thành các giao dịch, đặc biệt là các giao dịch với USDT là cặp giao dịch. Do đó, chức năng cốt lõi của Đạo luật Stablecoin là cải tổ các cặp giao dịch của toàn ngành.

Một số người yêu thích tỏi tây cũ chắc hẳn vẫn có ấn tượng rằng trước năm 2017, USDT thực sự không phải là một cặp giao dịch chính thống. Vào thời điểm đó, các sàn giao dịch khác nhau về cơ bản đã có điểm ổn định riêng. Những điểm ổn định này không nằm trên chuỗi mà hoàn toàn được neo theo tỷ lệ 1:1 với RMB trong nền tảng C2C.

Do đó, trong vòng 3 đến 5 năm tới, các cặp giao dịch của toàn ngành sẽ dần chuyển từ USDT sang stablecoin tuân thủ các quy định của Hoa Kỳ. Lấy Binance làm ví dụ. Binance luôn sử dụng USDT làm cặp giao dịch cốt lõi của mình và sau đó phát hành BUSD nhằm thay thế USDT. Tuy nhiên, vào năm 2022, BUSD đã trực tiếp bị đình chỉ do bị Hoa Kỳ quản lý. Sau đó, Binance đã quảng bá TUSD, đồng tiền cũng được Hoa Kỳ quản lý và cuối cùng đã bị đóng cửa.

Hiện tại, Binance đang quảng bá FDUSD và FDUSD không còn tuân theo quy định của Hoa Kỳ mà thay vào đó là tuân theo quy định của Hồng Kông. Tuy nhiên, do các quy định quản lý stablecoin hiện tại của Hồng Kông không rõ ràng nên chỉ có tổ chức phát hành fdusd tuân thủ sự giám sát của Hồng Kông, nhưng bản thân stablecoin FDUSD vẫn chưa được giải quyết.

Do đó, đánh giá từ con đường quảng bá stablecoin của Binance, việc tìm kiếm các giải pháp thay thế cho USDT và phá vỡ quy định về stablecoin của Hoa Kỳ thực sự đã được tính toán trước.

Khoảnh khắc ảo tưởng:

Bây giờ chúng ta hãy thực hiện một thử nghiệm suy nghĩ, giả sử rằng Đạo luật Stablecoin đã được phê duyệt và triển khai, đồng thời xem những thay đổi nào sẽ xảy ra với toàn bộ ngành công nghiệp blockchain.

Khoảnh khắc ảo tưởng:

Bây giờ chúng ta hãy thực hiện một thử nghiệm suy nghĩ, giả sử rằng Đạo luật Stablecoin đã được phê duyệt và triển khai ngay bây giờ, đồng thời xem những thay đổi nào sẽ xảy ra với toàn bộ ngành công nghiệp blockchain.

Điều đầu tiên phải gánh chịu là USDT chắc chắn không tuân thủ sự giám sát của pháp luật Hoa Kỳ nên các sàn giao dịch cần loại bỏ dần các cặp giao dịch USDT. Tất nhiên, các sàn giao dịch có thể chọn không thực hiện hoạt động kinh doanh ở Hoa Kỳ, không chấp nhận người dùng ở Hoa Kỳ và chặn IP của Hoa Kỳ. Nhưng đừng quên rằng có một điểm quan trọng trong Đạo luật Stablecoin. Stablecoin cần được triển khai theo các tiêu chuẩn về khả năng tương tác do chính phủ Hoa Kỳ đặt ra. Do đó, nếu một sàn giao dịch cắt đứt hoàn toàn hoạt động kinh doanh của Hoa Kỳ, nó sẽ tụt hậu so với các sàn giao dịch khác. hỗ trợ stablecoin.

Vì vậy, nếu sàn giao dịch này chọn đơn phương hỗ trợ các stablecoin tuân thủ, nhưng không hỗ trợ hoạt động kinh doanh của Hoa Kỳ và không chấp nhận sự giám sát, thì tôi rất tiếc. Vì một trọng tâm khác của Đạo luật Stablecoin, ngay cả các công ty nước ngoài cũng cần phải đăng ký tại Hoa Kỳ và chấp nhận sự giám sát, nếu không họ sẽ bị coi là không tuân thủ.

Điều gì sẽ xảy ra nếu bạn buộc phải thực hiện hoạt động kinh doanh này ngay cả khi nó không tuân thủ? Như đã đề cập trước đó, “stablecoin cần phải được triển khai theo các tiêu chuẩn về khả năng tương tác do chính phủ Hoa Kỳ đặt ra”. đóng băng địa chỉ của bạn hoặc theo quy định của OFAC Chặn trực tiếp các tài sản liên quan đến chủ đề của bạn.

Hãy nhìn xem, điều này tạo thành một vòng khép kín của Mỹ.

Theo cách suy luận tưởng tượng như vậy, toàn bộ ngành nên chia thành hai loại, một là các sàn giao dịch tuân thủ tích cực tuân thủ quy định của Hoa Kỳ và loại còn lại là các sàn giao dịch vùng xám buộc phải tiếp tục sử dụng USDT.

Nhưng tiếp tục sử dụng USDT không phải là lựa chọn tốt hơn. Đừng quên rằng công ty mẹ của USDT là TEDA là một công ty tuân thủ ở Hồng Kông cũng cần thực hiện dự luật tiền tệ ổn định của riêng mình và vì Hồng Kông sẽ được Quốc gia giám sát. Luật An ninh, trong khuôn khổ này, có vẻ còn tồi tệ hơn?

Từ khối đến cặp giao dịch:

Trở lại năm ngoái, nhóm khai thác Bitcoin F2Pool đã thừa nhận lọc các giao dịch từ các địa chỉ Bitcoin được Văn phòng Kiểm soát Tài sản Nước ngoài (OFAC) gắn cờ. Chưa kể Coinbase, đơn vị giám sát Bitcoin ETF, phải tích cực hưởng ứng lời kêu gọi.

Đối với chủ đề Ethereum ETF sắp bắt đầu được quảng cáo rầm rộ, một số nút xác thực PoS có trụ sở tại Hoa Kỳ chắc chắn sẽ hoạt động theo các quy tắc OFAC.

Đạo luật Stablecoin thực chất là một vị tướng Mỹ từ trên trời rơi xuống. Động thái này sẽ trực tiếp bóp nghẹt huyết mạch của toàn bộ ngành công nghiệp blockchain. Có thể thấy trước rằng trong vài năm tới, toàn bộ ngành công nghiệp blockchain, cho dù từ khối thấp nhất đến cặp giao dịch có lượng khán giả lớn nhất, sẽ bị Hoa Kỳ hạn chế và sẽ nằm trong phạm vi quyền tài phán dài hạn của nước này.

Ngoài ra, đường đua RWA phổ biến gần đây được điều khiển bởi BlackRock, do đó, các tài sản khác nhau có nguồn gốc từ RWA nhất định nằm trong phạm vi quyền tài phán của Hoa Kỳ.

Cuối cùng, mặc dù đồng Nhân dân tệ kỹ thuật số đã được quảng bá ở Trung Quốc từ lâu nhưng thực tế nó không giống với đô la kỹ thuật số hay các stablecoin tuân thủ, cả về mặt công nghệ và ứng dụng. Cả hai đều chỉ có đặc điểm kỹ thuật số, không có gì hơn.