Viết bởi: Ignas, Nhà phân tích tiền điện tử

Biên soạn: 1912212.eth, Tin tức tầm nhìn xa

Thị trường tiền điện tử gần đây cực kỳ FOMO và tôi e rằng không còn nhiều người nắm giữ stablecoin.

Tỷ lệ đòn bẩy trên chuỗi tiếp tục tăng cao và nhu cầu thị trường đối với stablecoin tăng mạnh, gần như điên cuồng. Từ biểu đồ bên dưới, tổng nguồn cung stablecoin đã tăng trên 120 tỷ USD.

Theo chỉ số IPOR, lãi suất cho vay USDT trên Aave V2 đã tăng vọt từ 1%-2% lên khoảng 37% chỉ sau một năm. Điều này cho thấy các nhà giao dịch trên chuỗi nhìn chung đang lạc quan và liên tục vay stablecoin để mua các loại tiền tệ khác hoặc tham gia vào các hoạt động lợi nhuận trên chuỗi.

Mặc dù BTC đạt mức cao nhất mọi thời đại nhưng tổng nguồn cung stablecoin (đường màu đỏ) vẫn ở mức thấp. Chỉ có nguồn cung USDT vượt quá đỉnh của thị trường tăng trưởng 2020-2021, trong khi USDC vẫn ở dưới mức cao nhất của chu kỳ trước đó. Nhu cầu thị trường đối với stablecoin rất mạnh.

Việc mở rộng nguồn cung stablecoin có liên quan đến sự gia tăng dòng vốn vào, nhưng toàn bộ thị trường vẫn đang ở giai đoạn đầu và chỉ bắt đầu chuyển từ giảm sang tăng vào tháng 10 năm ngoái.

Sự cạnh tranh giữa các bên dự án rất khốc liệt về doanh thu stablecoin. Lợi nhuận của Maker RWA, trước đây trông rất hấp dẫn trong thị trường giá xuống, thấp hơn nhiều so với lợi nhuận đầu cơ trong thị trường giá lên hiện tại. Tỷ lệ hoàn vốn của sDAI là 5%, trong khi tỷ lệ hoàn vốn của USDe của phòng thí nghiệm Ethena là 33% (tỷ lệ hàng năm của sUSDe là 67,2% và có kỳ vọng về airdrop). Do đó, nguồn cung DAI đương nhiên sẽ tăng chậm hơn so với Ethena.

Khai thác tiền gửi Stablecoin cũng đang trở lại. Ví dụ: Fluid (giao thức DeFi) mới ra mắt gần đây của Instadapp đang mở ra phần thưởng khai thác trị giá 3 triệu đô la cho ETH, stablecoin và mã thông báo INST. Stablecoin này có tỷ lệ lợi nhuận lên tới 36% và cung cấp phần thưởng mã thông báo INST.

Kỳ vọng về điểm và airdrop cũng đã dẫn đến lợi suất cao đối với stablecoin và những người săn airdrop Degen đang vay stablecoin để kiếm thêm điểm. Trong giao thức sinh thái Solana Marginfi, bạn có thể thấy rằng lãi suất cho vay USDT đã lên tới 61%, một điều không thể tưởng tượng được.

Nhìn chung, nguồn cung stablecoin vẫn ở dưới mức đỉnh của chu kỳ tăng giá gần đây nhất. Tuy nhiên, khi lợi suất và cơ hội sử dụng stablecoin trên chuỗi tăng lên, nguồn cung của nó dự kiến ​​sẽ tăng nhanh chóng. Đặc biệt khi Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu cắt giảm lãi suất, lợi suất DeFi sẽ càng trở nên hấp dẫn hơn.