Giám đốc nghiên cứu Galaxy: Bitcoin cuối cùng sẽ vượt qua bức tường lo lắng

Viết bởi Alex Thorn, Trưởng phòng Nghiên cứu, Galaxy

Biên soạn bởi: Luffy, Tin tức tầm nhìn xa

Đó là một buổi sáng đầy sương mù ở thành phố New York, và một số người trong chúng ta đang quay cuồng vì cơn bão thị trường tiền điện tử ngày hôm qua, ngay lập tức giảm mạnh hơn 10.000 đô la Mỹ) và cảm giác như rơi vào mây. Sáng nay tôi đã có một số suy nghĩ mới về cuộc cách mạng Bitcoin và giá trị nội tại. Nhưng trước khi đề cập đến điều đó, chúng ta hãy vượt qua sương mù và nói về những gì đã xảy ra trên thị trường tiền điện tử ngày hôm qua và ý nghĩa của nó đối với thị trường tăng trưởng.

Vào ngày 5 tháng 3, giá Bitcoin trên Coinbase đạt 69.324 USD, thiết lập mức cao nhất mọi thời đại mới vào ngày 10 tháng 11 năm 2021. Sau đó, Bitcoin trải qua biến động 10.000 USD và giá giao dịch hiện tại đã trở lại mức 67.000 USD. Đúng, sau 846 ngày, Bitcoin đã quay trở lại. Cả vàng vật chất và vàng kỹ thuật số đều đạt mức cao nhất mọi thời đại. Đây là lần đầu tiên BTC và XAU (vàng giao ngay) đạt mức cao nhất mọi thời đại cùng lúc, nhưng đây sẽ không phải là lần cuối cùng.

Nhưng Bitcoin vẫn không dành cho người mới. Sau khi đạt mức cao kỷ lục, Bitcoin ngay lập tức giảm mạnh 14,3%, xuống mức thấp nhất trong ngày là 59.224 USD và thị trường tương lai trải qua những đợt bùng nổ cả dài hạn và ngắn hạn. 400 triệu đô la lệnh mua Bitcoin đã được thanh lý chỉ trong khoảng thời gian từ 2 giờ chiều đến 3 giờ chiều theo giờ ET, càng làm trầm trọng thêm tình trạng sụt giảm. Trong 24 giờ qua (tính đến 7 giờ sáng theo giờ ET vào Thứ Tư, ngày 6 tháng 3), số lần thanh lý vị thế mua trên các sàn giao dịch hợp đồng tương lai tiền điện tử đã vượt quá 800 triệu USD (nếu bao gồm cả số lượng thanh lý vị thế bán, tổng số tiền vượt quá 1 tỷ USD).

Bất chấp điều đó, tất cả chỉ là ngày hôm qua và đã là quá khứ, vì Bitcoin hiện đang giao dịch trở lại ở mức 67.000 USD, thực tế cao hơn 4.000 USD so với giá mở cửa của Bitcoin vào sáng thứ Hai. Sự biến động đã quay trở lại và có thể sẽ tiếp tục tồn tại khi chúng ta vượt qua “Bức tường lo lắng”.

Lưu ý của người dịch: Phép ẩn dụ "Bức tường lo lắng" xuất phát từ một câu tục ngữ được lưu truyền rộng rãi ở Phố Wall. Nó không đề cập đến một cuộc suy thoái kinh tế, lạm phát, chính trị hay các vấn đề địa chính trị nào khiến nhà đầu tư hoảng sợ. .

Một số thông tin cơ bản về lần đột phá gần đây nhất lên mức cao nhất mọi thời đại: Hành trình của Bitcoin không hề dễ dàng. Vào năm 2020, sau khi Bitcoin lần đầu tiên đạt mức ATH trước đó (khoảng 20.000 USD vào ngày 17 tháng 12 năm 2017), phải mất 16 ngày để cuối cùng vượt qua. Trên thực tế, sau khi đạt điểm cao hai lần, giá giao dịch của Bitcoin đã giảm 12,33% và tất nhiên sau đó nó đã phục hồi cao hơn.

Từ góc độ phân tích tâm lý và kỹ thuật, việc mức cao nhất mọi thời đại trước đó là một mức kháng cự quan trọng là hoàn toàn hợp lý. Cụ thể, mẹ tôi nói với tôi rằng hôm qua bà đã bán một số Bitcoin với giá 68.850 USD. Không biết làm thế nào mà cô ấy bán được đúng lúc đỉnh cao, chắc cô ấy không phải là người cuồng kim cương như tôi. Dù thế nào đi nữa, tôi cũng không thể từ bỏ chip của mình.

Nhưng một số đồng tiền cũ không hoạt động trong nhiều năm đã thức dậy vào ngày hôm qua và việc bán tháo chúng có thể dẫn đến đỉnh trong ngày. Dữ liệu trên chuỗi chỉ ra rằng một lượng lớn Bitcoin được khai thác vào năm 2010 đã được chuyển trực tuyến vào ngày hôm qua và chúng tôi giả định rằng số Bitcoin này đã được bán. Mọi người đều có một mức giá tâm lý và nếu đây là cùng một người và họ đã bán Bitcoin, họ có thể muốn bán ở mức cao nhất năm 2021 và thoát ra. Tôi đoán bạn có thể là một nhà kinh doanh kim cương trong 14 năm và sau đó tìm được vị trí của mình trong To The Moon. Tất cả các thị trường tăng giá Bitcoin đều có đặc điểm là người dùng cũ chuyển tiền cho người dùng mới, đó là lý do tại sao những người nắm giữ Bitcoin ngày càng trở nên đông đảo hơn. (Tôi nên chỉ ra rằng chủ sở hữu này có thể dễ dàng hợp nhất số Bitcoin đã khai thác của họ vào một ví ký quỹ mới, ít nhất là tôi chưa thấy bất kỳ dấu hiệu trực tuyến nào cho thấy số Bitcoin này đã được gửi đến một sàn giao dịch tiền điện tử.)

Trên thực tế, nếu chúng ta nhìn vào chỉ báo Coin Days Destroyed (CDD), chúng ta có thể thấy rằng các chuyển động của Bitcoin không hoạt động thường đánh dấu đỉnh thị trường tăng giá hoặc đáy thị trường giảm giá. Số liệu này lấy số xu trong một giao dịch (hoặc tất cả các giao dịch vào một ngày nhất định) và nhân số xu với số ngày kể từ khi những đồng xu đó được chuyển lần cuối. Ví dụ: nếu tôi mua 1 Bitcoin hôm nay, đặt nó vào ví lạnh và cuối cùng chuyển nó vào chuỗi 300 ngày sau, đóng góp của giao dịch của tôi cho chỉ báo CDD là 300. Khi giá Bitcoin tăng cao hơn trong vài tuần qua, chúng ta có thể thấy một số giá trị CDD cao hơn.

Nhân tiện, một số mức tăng đột biến này, chẳng hạn như đợt tăng đột biến vào đầu năm 2022, là do các tình huống bất thường (đỉnh điểm vào đầu năm 2022 là do chính phủ Hoa Kỳ tịch thu 3,6 tỷ USD Bitcoin từ tin tặc Bitfinex vào đầu ngày 22 tháng 2). Khi Fed thu giữ số Bitcoin này và chuyển chúng sang ví mà họ kiểm soát, điều đó sẽ gây ra sự gián đoạn cho chỉ báo CCD. Phải nói rằng, chúng ta không thấy làn sóng Bitcoin không hoạt động tràn ngập thị trường – có vẻ như thị trường cần phải tăng cao hơn để loại bỏ OG.

Hôm qua, khối lượng giao dịch hàng ngày của Bitcoin ETF đã đạt mức cao nhất mọi thời đại là hơn 10 tỷ USD. Đây là ngày có dòng vốn lớn nhất từ trước đến nay đối với Bitcoin ETF và là ngày có dòng vốn ròng lớn thứ hai kể từ khi niêm yết (dòng tiền vào ròng là 648 triệu USD). Dòng Bitcoin vào ròng đã vượt quá 10.000 (gấp hơn 10 lần sản lượng Bitcoin hàng ngày khoảng 950 BTC). Tốc độ tăng trưởng của ETF thực sự đáng kinh ngạc. Như tôi đã viết tuần trước, dòng vốn vào không chỉ tiếp tục mà còn có vẻ đang tăng tốc. Động lượng này không thể và sẽ không dừng lại.

Không còn nghi ngờ gì nữa khi thị trường tăng giá tiếp tục, chúng ta sẽ leo lên "Bức tường lo lắng". Thị trường giá lên là phi tuyến tính và có nhiều động thái điều chỉnh. Theo thống kê của tôi, từ ngày 1 tháng 1 năm 2017 đến mức cao lịch sử khoảng 20.000 USD vào ngày 17 tháng 12 năm 2017, Bitcoin đã trải qua 13 lần giảm hơn 12% (12 trong số đó giảm hơn 15%, 8 trong số đó giảm hơn 25). %).

Câu chuyện tương tự lại xảy ra vào năm 2020. Từ mức giá thấp trong đại dịch COVID-19 ($3858) vào ngày 12 tháng 3 năm 2020 đến $64,899 vào ngày 14 tháng 4 năm 2021, Bitcoin đã có 13 mức thoái lui hơn 10% (7 trong số đó có mức thoái lui vượt quá 15%).

Vì vậy, hành động giá của ngày hôm qua không khiến tôi nghĩ rằng Bitcoin sẽ không tăng cao hơn nữa. Mặc dù độc giả của tôi sẽ không ngạc nhiên khi tôi nghĩ Bitcoin sẽ tăng cao hơn. Chúng tôi đang khiến những người nắm giữ Bitcoin ETF mới của mình phải đối mặt với sự biến động của Bitcoin. Đây chỉ là mô hình giá " Đạt Lai Lạt Ma " (đó là một meme cũ, nhưng nó hoạt động).

Chỉ để cho vui thôi, ngày hôm qua tôi đã tranh luận về giá trị nội tại của Bitcoin với cùng một anh chàng. Tôi biết, đây không phải là cách sử dụng thời gian hiệu quả. Satoshi Nakamoto từng viết : “Nếu bạn không tin tôi hoặc không hiểu, tôi xin lỗi, tôi không có thời gian để thuyết phục bạn”. Người này tin rằng đồng đô la Mỹ có giá trị nội tại vì nó được hỗ trợ bởi "niềm tin và sự tín nhiệm hoàn toàn" của chính phủ Hoa Kỳ, điều mà tôi thấy buồn cười chứ không phải vì đồng đô la Mỹ không được hỗ trợ bởi "niềm tin và sự tín nhiệm hoàn toàn" của chính phủ Hoa Kỳ. Chính phủ Hoa Kỳ hoặc những thứ tương tự Tín dụng không có giá trị hoặc sẽ không có giá trị trong tương lai. Tôi có thể đưa ra những lập luận này. Nhưng theo tôi, có thứ gì đó có giá trị nội tại nghĩa là nó có thể được tiêu thụ. Dầu có thể được đốt để cung cấp năng lượng cho động cơ, ngô có thể ăn được và thậm chí vàng có thể được chế tạo thành đồ trang sức trang trí (điều mà tôi đoán là quan trọng về mặt kỹ thuật).

Vì vậy, tôi tin rằng đồng đô la không có giá trị nội tại trừ khi bạn định đốt tiền giấy để giữ ấm cơ thể. Đúng là các công cụ tiền tệ không cần phải có giá trị nội tại và tôi không nghĩ bất kỳ loại tiền tệ pháp định nào trong thế giới ngày nay đều có giá trị nội tại. Trên thực tế, sẽ tốt hơn nếu tiền không có giá trị nội tại. Xét cho cùng, tiền là một công cụ mà chúng ta có thể sử dụng để lưu trữ thành quả lao động của mình để trao đổi xuyên không gian và thời gian, thay vì cần phải chuyển nhượng sức lao động hoặc tài sản của mình mỗi khi chúng ta muốn chuyển giao của cải. Tại sao lại cản trở công cụ này bằng hàng loạt trường hợp sử dụng khác có thể làm giảm tính hữu dụng của công cụ. Bitcoin chỉ đưa khái niệm này đến mức cực đoan, gần như thể Satoshi Nakamoto đã nghĩ “Điều gì sẽ xảy ra nếu chúng ta có thể có tất cả các đặc tính của tiền pháp định mà không có bất kỳ hạn chế nào của nó?” Điều gì sẽ xảy ra nếu chúng ta có thể có một loại tiền có thể thay thế được, còn một toàn cầu có thể phân chia và dễ dàng chuyển nhượng thì sao? tiền tệ, ngoại trừ việc nó không có trọng lượng, không được phát hành bởi bất kỳ ngân hàng trung ương nào và (ngẫu nhiên) có nguồn cung cố định về mặt toán học?

Người này chưa sẵn sàng chấp nhận lập luận này, và anh ta đáp lại tôi bằng cách nói, "Những gì bạn đang nói thật điên rồ, đó không phải là cách thế giới vận hành." Những người nắm quyền lực—giới tinh hoa, những người trung gian cố thủ, v.v.—muốn bạn tin rằng thế giới là cứng nhắc, các hệ thống an toàn, các thể chế là vĩnh viễn, mọi thứ đều rõ ràng và không có gì thay đổi. Sự hỗn loạn từ quá khứ? Chúng tôi đã giải quyết được vấn đề. Bạn chưa đọc sách giáo khoa à? Bạn không thể có một giải pháp mới lạ nào đó mà không ai trong 5.000 năm văn minh vừa qua nghĩ tới. Tái tạo lại tiền? Chúng tôi đã giải quyết vấn đề này trên đảo Jekyll vào tháng 11 năm 1910. Những ý tưởng này thật ngu ngốc.

Thế giới phức tạp hơn và lâu đời hơn nhiều so với những gì mọi người nhận ra. Các cuộc cách mạng có tính chất hủy diệt chính vì chúng lật đổ trật tự hiện có, nhưng các cuộc cách mạng là nội dung sách giáo khoa. Nếu các cuộc cách mạng không lật đổ các hệ thống và cách suy nghĩ đã được thiết lập thì sẽ không có các cuộc cách mạng trong sách giáo khoa của chúng ta. Vì vậy, vẫn chưa có gì rõ ràng. Sự tiến bộ của con người, giống như biểu đồ Bitcoin, là phi tuyến tính. Khi tìm kiếm ánh sáng, chúng ta liên tục nhảy lung tung, tự vấn bản thân và những giả định trước đây của mình. (Nói về điều này, hãy xem biểu đồ vui nhộn mà tôi thấy sáng nay – đó là một shitcoin). Sự đổi mới đòi hỏi phải loại bỏ hoặc ít nhất là phát triển những ý tưởng trong quá khứ. Mọi thứ càng thay đổi thì chúng càng giữ nguyên, nhưng mọi thứ vẫn thay đổi.

Các bạn ơi, hãy thắt dây an toàn nhé, cuộc hành trình của chúng ta vừa mới bắt đầu. Hãy có niềm tin, hãy giữ Bitcoin trong ví của riêng bạn nếu có thể và tận hưởng trò chơi tuyệt vời nhất từng có trên thị trường.