Đôi khi, việc trở thành nhà đầu tư tiền điện tử dài hạn có thể gây nản lòng.

Khi đầu tư vào tiền điện tử, về cơ bản tôi đang đặt cược nhiều năm vào tương lai của tiền tệ và tài chính. Tôi tin chắc rằng một loại tiền kỹ thuật số mạnh mẽ (Bitcoin) sẽ là một giải pháp thoát khỏi sự mất giá liên tục của đồng đô la Mỹ và các loại tiền tệ pháp định khác; rằng stablecoin sẽ cách mạng hóa thanh toán; và rằng việc mã hóa sẽ thay đổi mãi mãi cách chúng ta giao dịch cổ phiếu và trái phiếu.

Tôi đã đầu tư với kỳ vọng rằng chúng sẽ sinh lời trong nhiều năm, thậm chí nhiều thập kỷ. Cho đến nay, mọi thứ vẫn diễn ra khá suôn sẻ. Bitcoin đã tăng hơn 350 lần trong 10 năm qua và là tài sản có hiệu suất tốt nhất thế giới trong mọi chu kỳ.

Nhưng không phải tất cả nhà đầu tư tiền điện tử đều như vậy. Một số người đầu tư với đòn bẩy cao - lên đến 100 lần - với hy vọng làm giàu nhanh chóng. Những khoản đầu tư này đôi khi thành công, đôi khi thất bại.

Phần lớn thời gian, tôi có thể yên tâm bỏ qua bản chất "sòng bạc" của tiền điện tử vì nó chỉ là nhiễu động; nó sẽ không thay đổi căn bản quỹ đạo của tiền điện tử. Nhưng đôi khi, nó trở nên quá nhiễu đến mức không thể bỏ qua. Cuối tuần trước là một ví dụ.

Vào lúc 4:57 chiều ET thứ Sáu, Tổng thống Trump đã đăng tweet trên Truth Social, đe dọa sẽ áp thuế 100% lên tất cả hàng nhập khẩu từ Trung Quốc. Động thái này nhằm đáp trả việc Trung Quốc đe dọa cắt giảm xuất khẩu kim loại đất hiếm, vốn rất quan trọng đối với ngành sản xuất công nghệ của Hoa Kỳ.

Dòng tweet này nghe như một bước leo thang lớn trong cuộc chiến thương mại toàn cầu. Khi thị trường chứng khoán đóng cửa, các nhà giao dịch đang tuyệt vọng tìm kiếm câu trả lời đã chuyển sang một nơi không bao giờ đóng cửa: thị trường tiền điện tử.

Giá Bitcoin lao dốc. Khi giá giảm, các nhà giao dịch đòn bẩy phải đối mặt với việc thanh lý tự động, khiến giá tiếp tục giảm và rơi vào vòng xoáy đi xuống. Gần 20 tỷ đô la các vị thế đòn bẩy đã bị thanh lý, mức thanh lý lớn nhất trong lịch sử tiền điện tử. Giá giao dịch Bitcoin có lúc giảm mạnh 15%. Các altcoin thậm chí còn hoạt động kém hơn, với Solana có lúc giảm 40%.

Nhưng rồi thị trường nhanh chóng đảo chiều, tăng nhanh như lúc giảm. Chính quyền Trump đã hạ nhiệt chiến tranh thương mại, và giá tiền điện tử phục hồi. Đến sáng thứ Hai, Bitcoin đã trở lại mức 115.000 đô la, gần bằng mức giá trước khi Trump đăng dòng tweet. Cứ như thể cú sụp đổ chớp nhoáng gần như chưa từng xảy ra.

Câu hỏi mà tôi vẫn luôn suy ngẫm từ đó đến nay là: "Liệu sự cố 1011 có quan trọng không?"

Câu trả lời của tôi lần này là "không quan trọng". Tiền điện tử phục hồi nhanh chóng vì các yếu tố cơ bản về triển vọng của chúng - chẳng hạn như công nghệ nền tảng, bảo mật hoặc môi trường pháp lý - vẫn không thay đổi. Nhưng "không quan trọng" không nhất thiết là câu trả lời. Trong một số trường hợp, những động thái như hôm thứ Sáu chắc chắn có thể có tác động lâu dài đến tiền điện tử.

Trong bản ghi nhớ tuần này, tôi muốn hướng dẫn bạn danh sách những điều tôi cân nhắc để xác định xem biến động thị trường như thứ Sáu tuần trước là sự cố bất thường hay là sự kiện lớn.

Câu hỏi 1: Có công ty lớn nào trên thị trường sụp đổ không?

Bất cứ khi nào thị trường điều chỉnh đáng kể, hành động đầu tiên của Bitwise là tiến hành kiểm tra kênh với các đối tác và nhà cung cấp dịch vụ, từ đơn vị lưu ký đến nhà cung cấp thanh khoản. Ngay cả một đợt điều chỉnh thị trường mạnh do các yếu tố kỹ thuật cũng có thể gây ra thiệt hại thực sự nếu nó tác động cơ bản đến các tổ chức lớn như quỹ đầu cơ hoặc các nhà tạo lập thị trường lớn. Trong trường hợp này, thiệt hại dường như chỉ giới hạn ở các nhà đầu tư cá nhân. Một số công ty bị lỗ, nhưng dường như tất cả đều vượt qua. Đây là một lý do tại sao tiền điện tử phục hồi nhanh chóng như vậy.

Câu hỏi 2: Công nghệ blockchain hoạt động như thế nào?

Câu hỏi thứ hai tôi thường hỏi là tiền điện tử - và cụ thể hơn là bản thân blockchain - đang hoạt động như thế nào. Biến động thị trường là một bài kiểm tra căng thẳng đối với thị trường tiền điện tử. Liệu chúng có thể chịu được khối lượng giao dịch cao như vậy không? Các sàn giao dịch phi tập trung có hoạt động tốt không? Các trang web có bị đóng cửa không?

Tiền điện tử đã hoạt động khá tốt, nếu không muốn nói là hoàn hảo, trong đợt thoái lui này. Nhiều nền tảng DeFi đã hoạt động hoàn hảo: Uniswap, Hyperliquid, Aave và các nền tảng khác đều không bị lỗ. Tuy nhiên, một số nền tảng tập trung, như Binance, đã gặp sự cố; thực tế, họ đã buộc phải hoàn trả gần 400 triệu đô la cho các nhà giao dịch. Nhìn chung, tiền điện tử hoạt động tốt, thậm chí còn tốt hơn, so với các thị trường truyền thống trong những hoàn cảnh tương tự.

Tiền điện tử đã hoạt động khá tốt, nếu không muốn nói là hoàn hảo, trong đợt thoái lui này. Nhiều nền tảng DeFi đã hoạt động hoàn hảo: Uniswap, Hyperliquid, Aave và các nền tảng khác đều không bị lỗ. Tuy nhiên, một số nền tảng tập trung, như Binance, đã gặp sự cố; thực tế, họ đã buộc phải hoàn trả gần 400 triệu đô la cho các nhà giao dịch. Nhìn chung, tiền điện tử hoạt động tốt, thậm chí còn tốt hơn, so với các thị trường truyền thống trong những hoàn cảnh tương tự.

Câu hỏi 3: Hộp thư đến của tôi trông như thế nào?

Câu hỏi thứ ba tôi muốn hỏi là hộp thư đến của tôi trông như thế nào. Nếu tôi bị tấn công bởi email, cuộc gọi hoặc tin nhắn từ các nhà đầu tư, tôi biết thị trường đang thực sự hoảng loạn và có thể cần một thời gian để bình tĩnh lại.

Lần này, tôi không phản ứng gì cả. Mặc dù tôi nhận được rất nhiều câu hỏi từ giới truyền thông và vô số phản hồi từ cộng đồng tiền điện tử trên Twitter, nhưng các nhà đầu tư chuyên nghiệp phần lớn lại phớt lờ tin tức.

Tiếp theo là gì?

Tất cả những điều này cho thấy cú sụp đổ chớp nhoáng ngày 11 tháng 10 sẽ không có tác động lâu dài. Các động lực dài hạn thúc đẩy thị trường này - việc cải thiện quy định, tăng cường phân bổ vốn cho nhà đầu tư tổ chức, và nhận thức ngày càng tăng rằng tiền điện tử đang phá vỡ tất cả các thị trường truyền thống - vẫn còn nguyên vẹn. Một góc nhìn dài hạn hơn cũng hữu ích: Đến năm 2025, Bitcoin sẽ tăng 21%, trong khi Chỉ số Bitwise 10 Large-Cap Crypto tăng 22%.

Thị trường tiền điện tử có thể sẽ hơi lo lắng trong ngắn hạn. Các nhà tạo lập thị trường và nhà cung cấp thanh khoản thường rút lui khỏi thị trường chỉ trong vòng vài ngày sau những biến động lớn của thị trường, và việc thiếu thanh khoản có thể khiến giá tăng hoặc giảm mạnh.

Nhưng tôi kỳ vọng rằng theo thời gian, thị trường sẽ dần lấy lại sức sống và tập trung trở lại vào các yếu tố cơ bản của tiền điện tử. Khi đó, tôi nghĩ thị trường tăng giá sẽ tiếp tục.