Bài viết của Mark Maurer, Tạp chí Wall Street Journal

Ghi chú của biên tập viên: Hội đồng Chuẩn mực Kế toán Tài chính Hoa Kỳ (FASB) đã đưa "liệu stablecoin có thể được coi là tương đương tiền mặt hay không" và "cách hạch toán việc chuyển nhượng tài sản tiền điện tử" vào các ưu tiên công việc năm 2026. Mặc dù đây có vẻ là những vấn đề kế toán kỹ thuật, nhưng chúng phản ánh cuộc giằng co giữa các cơ quan quản lý, chính trị gia và thị trường vốn về việc hợp pháp hóa tài sản tiền điện tử. Một mặt, có quá trình thể chế hóa của Đạo luật Genius đang đưa stablecoin vào dòng chính; mặt khác, GAAP vẫn còn nhiều vùng xám—đặc biệt là liên quan đến thời điểm tài sản bị "hủy bỏ ghi nhận" và cách định nghĩa các token chuỗi chéo và token được đóng gói, dẫn đến các thực tiễn báo cáo không nhất quán trong báo cáo tài chính của doanh nghiệp.

Đối với các nhà đầu tư, ý nghĩa thực sự của cuộc thảo luận này không chỉ nằm ở việc "liệu nó có thể được coi là tiền mặt hay không", mà còn ở việc công bố rủi ro, tính minh bạch và khả năng so sánh: khi stablecoin ngày càng giống tiền mặt và các sản phẩm tài chính, báo cáo tài chính cần phải đưa ra những ranh giới rõ ràng hơn.

Sau đây là văn bản gốc:

Hội đồng Chuẩn mực Kế toán Tài chính (FASB) cho biết sẽ nghiên cứu hai vấn đề liên quan đến tiền điện tử vào năm 2026: liệu một số tài sản tiền điện tử nhất định có thể được phân loại là "tương đương tiền mặt" hay không, và cách hạch toán việc chuyển nhượng tài sản tiền điện tử. Những vấn đề này sẽ được đưa vào thảo luận do chính quyền Trump ngày càng ủng hộ các khoản đầu tư này.

Trong vài tháng qua, FASB đã bổ sung hai dự án mã hóa nói trên vào chương trình nghị sự của mình dựa trên phản hồi từ công chúng. Những vấn đề này nằm trong số hơn 70 chủ đề mà FASB sẽ xem xét đưa vào chương trình nghị sự; một số chủ đề này có thể phát triển thành các chuẩn mực kế toán mới trong tương lai.

FASB cho biết họ dự kiến ​​sẽ đưa ra quyết định về việc lựa chọn hơn 70 vấn đề tiềm năng này vào cuối mùa hè năm nay. Những vấn đề này bắt nguồn từ một "cuộc tham vấn chương trình nghị sự", trong đó các công ty, nhà đầu tư và các bên khác có thể gửi thư nêu rõ những vấn đề mà họ muốn FASB ưu tiên.

Chủ tịch Rich Jones cho biết: “Nhiều người đã đầu tư rất nhiều thời gian và công sức để giúp chúng tôi xây dựng chương trình làm việc. Tôi xem năm 2026 là năm để biến những hiểu biết đó thành hành động và thực hiện các cam kết của chúng ta.”

Tháng 10 năm ngoái, FASB đã đưa vấn đề "các khoản tương đương tiền mặt" vào chương trình nghị sự của mình, tập trung vào một số stablecoin nhất định - những tài sản thường được neo vào một loại tiền tệ pháp định nào đó.

Động thái này diễn ra ba tháng sau khi Tổng thống Trump ký ban hành luật điều chỉnh stablecoin. Dự luật thiết lập khung pháp lý cho stablecoin, đưa các tài sản này tiến sâu hơn vào hệ thống tài chính chính thống. Ông Jones cho biết dự luật, được gọi là Đạo luật Genius, không giải quyết vấn đề kế toán về "những gì được coi là tương đương tiền mặt". Ông cũng nhấn mạnh, "Việc cho mọi người biết những gì không đáp ứng tiêu chí tương đương tiền mặt cũng quan trọng như việc cho họ biết những gì đáp ứng tiêu chí đó."

Tổng thống Trump và gia đình ông có cổ phần trong World Liberty Financial, một công ty tiền điện tử; ông đã ban hành một loạt chính sách để hỗ trợ ngành công nghiệp tiền điện tử và tạm dừng các biện pháp siết chặt quy định trước đó đối với lĩnh vực này.

Tháng 11 năm ngoái, FASB đã bỏ phiếu để nghiên cứu cách các công ty nên hạch toán việc chuyển nhượng tài sản tiền điện tử, bao gồm cả "token được đóng gói" - các token cho phép tài sản tiền điện tử trên một blockchain được thể hiện và sử dụng trên một blockchain khác dưới dạng "ánh xạ".

Dự án này sẽ dựa trên một yêu cầu do FASB đưa ra vào năm 2023: các công ty phải sử dụng phương pháp đo lường giá trị hợp lý khi hạch toán Bitcoin và các tài sản tiền điện tử khác. Quy định đó đã lấp đầy khoảng trống trong Nguyên tắc Kế toán được Chấp nhận Chung của Hoa Kỳ (GAAP) nhưng không bao gồm các token không thể thay thế (NFT) và một số stablecoin nhất định.

Mặc dù các yêu cầu kế toán liên quan đến tiền điện tử đã được đề xuất vào năm 2023, nhưng một số người vẫn cho rằng các chi tiết cụ thể vẫn chưa rõ ràng.

Scott Ehrlich, giám đốc điều hành của Mind, công ty tư vấn và đào tạo kế toán theo chuẩn mực GAAP, cho biết: "Tôi vẫn tin rằng có một lỗ hổng lớn trong GAAP về một vấn đề then chốt: trong những trường hợp nào chúng ta nên loại bỏ tài sản tiền điện tử khỏi bảng cân đối kế toán, tức là ghi nhận lại chúng, và trong những trường hợp nào chúng ta không nên làm như vậy?"

Cả hai dự án đều tuân theo các khuyến nghị từ một nhóm đặc nhiệm do Tổng thống Trump thành lập để hỗ trợ ngành công nghiệp tiền điện tử, đồng thời đáp ứng phản hồi từ công chúng. Ông Jones cho biết những khuyến nghị này phản ánh quan điểm mà một số bên liên quan của FASB đã đưa ra.

Ông Jones cho biết ông không bị gây áp lực phải chấp nhận các khuyến nghị của nhóm làm việc.

“Tôi thực sự hài lòng khi họ tin rằng cách giải quyết các vấn đề kế toán là để FASB đánh giá những khuyến nghị này,” Jones nói. “Họ không khuyến nghị thúc đẩy việc ban hành luật để giải quyết các vấn đề kế toán, cũng không đề xuất việc SEC đưa ra tuyên bố để định hướng các thực tiễn kế toán.”

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) chịu trách nhiệm thực thi các chuẩn mực kế toán do Hội đồng Chuẩn mực Kế toán Tài chính (FASB) đặt ra đối với các công ty niêm yết công khai.

Cơ quan quản lý chứng khoán cũng sẽ theo dõi sát sao mọi điều chỉnh do FASB thực hiện. "Có rất nhiều vấn đề trong lĩnh vực tiền điện tử," Kurt Hohl, kế toán trưởng của SEC, phát biểu tại một hội nghị hồi đầu tháng này. "Khó khăn nằm ở chỗ chúng không hoàn toàn phù hợp với khuôn khổ kế toán hiện hành."

Các nhà lập pháp và nhà đầu tư thỉnh thoảng bày tỏ lo ngại về phương pháp thiết lập tiêu chuẩn của FASB. Gần đây, cơ quan này đã bị các nghị sĩ đảng Cộng hòa tại Hạ viện giám sát chặt chẽ, những người đề xuất đóng băng nguồn tài trợ nếu cơ quan này không rút lại các yêu cầu công khai thuế sắp tới. Theo các yêu cầu mới, các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán đang chuẩn bị công bố chi tiết hơn về các khoản thanh toán thuế thu nhập cho các cơ quan chính phủ trong báo cáo thường niên năm 2025 của họ.

Một số nhà quan sát đặt câu hỏi liệu việc nắm giữ tài sản tiền điện tử đã trở nên phổ biến đến mức cần được đề cập trong chương trình nghị sự của FASB hay chưa. Chỉ một số ít công ty, chẳng hạn như Tesla, Block.com và Strategy.com, có Bitcoin trong bảng cân đối kế toán của họ.

"Những dự án tiền điện tử mới này dường như không được thúc đẩy bởi sự phổ biến hay các tiêu chí phê duyệt khác do FASB thiết lập, mà là bởi các ưu tiên chính trị hiện tại," Sandy Peters, người đứng đầu nhóm chính sách báo cáo tài chính tại Viện CFA, đại diện cho các chuyên gia đầu tư, cho biết.

Tuy nhiên, với việc Đạo luật Genius có hiệu lực vào năm 2027, các biện pháp bảo vệ pháp lý mới được thiết lập dự kiến ​​sẽ làm giảm sự biến động của stablecoin, và sự quan tâm của thị trường đối với stablecoin được dự đoán sẽ tăng lên. Tuy nhiên, Peters cho rằng nếu không có sự công bố rủi ro đầy đủ hơn, các nhà đầu tư khó có thể chấp nhận stablecoin như một khoản tương đương tiền mặt.

Với tư cách là chủ tịch của FASB, ông Jones cũng phải đối mặt với "giới hạn thời gian". Nhiệm kỳ bảy năm của ông dự kiến ​​sẽ kết thúc vào tháng 6 năm 2027, và việc lựa chọn người kế nhiệm sẽ bắt đầu vào đầu năm 2026.

Ông Jones cho biết trong khoảng 18 tháng còn lại, ông hy vọng ủy ban có thể khởi xướng và hoàn thiện một chuẩn mực kế toán về cách phân biệt giữa "nợ phải trả" và "vốn chủ sở hữu". Sự phân biệt này rất phức tạp đối với một số công cụ như chứng quyền, và được cả các công ty và các công ty kiểm toán đánh giá là rất khó khăn.

Ông Jones cho biết dự án vẫn chưa được chính thức đưa vào chương trình nghị sự, nhưng dự kiến ​​vẫn sẽ hoàn thành trong khung thời gian đã nêu vì ủy ban có thể lựa chọn thực hiện "những cải tiến có mục tiêu" thay vì xây dựng một mô hình hoàn toàn mới. "Tôi rất hy vọng sẽ hoàn thành nó trước khi rời nhiệm sở", ông nói.