Theo Cointime Lu Tian

Với sự ra đời của ETH 2.0, Công cụ phái sinh đặt cược thanh khoản (LSD) đã nổi lên như một xu hướng tiền điện tử quan trọng nhất vào năm 2023, với quy mô thị trường dự đoán là 100 tỷ đô la. LSD, như tên cho thấy, đề cập đến các công cụ phái sinh đặt cược thanh khoản giúp tăng cường tính thanh khoản của tài sản đặt cược thông qua mã thông báo. Các mã thông báo này có thể được sử dụng để cho vay, giao dịch và đặt cược trong toàn bộ hệ sinh thái DeFi, cho phép những người đặt cọc tạo thu nhập ở nhiều địa điểm khác nhau mà không phải hy sinh tính thanh khoản của tài sản đặt cọc của họ.

LSD đại diện cho một tài sản sinh lãi chất lượng cao. Tuy nhiên, giống như bất kỳ sản phẩm DeFi nào, nó không phải là không có rủi ro tài chính, thường đi kèm với lợi nhuận hấp dẫn. Mối quan tâm chính là sự biến động của sản lượng.

Lợi tức của tài sản LSD bao gồm ba thành phần: thu nhập đặt cược cơ bản, phần thưởng phí giao dịch và thu nhập Giá trị có thể trích xuất của người khai thác (MEV). Ba luồng doanh thu này gắn chặt với tần suất hoạt động trên chuỗi và đã trải qua cả biến động tích cực và tiêu cực, tăng gấp đôi trong năm qua.

Meta Defender đã xác định đặc điểm này và phát triển một giao thức phái sinh dựa trên tỷ suất lợi tức của tài sản LSD. Điều này cho phép người dùng chênh lệch thu nhập biến động hoặc phòng ngừa rủi ro biến động.

Meta Defender: Nền tảng giao dịch phái sinh lợi suất LSD

Meta Defender: Nền tảng giao dịch phái sinh lợi suất LSD

Meta Defender là một nền tảng phi tập trung chuyên kinh doanh các công cụ phái sinh lợi suất tài sản LSD. Các dịch vụ cốt lõi bao gồm các hợp đồng vĩnh viễn cho biến động tỷ suất lợi nhuận và các sản phẩm tùy chọn tỷ suất lợi nhuận. Tương tự như cách người dùng thực hiện các giao dịch có đòn bẩy trên các loại tiền điện tử chính thống như ETH thông qua các nền tảng như GMX, Meta Defender cho phép "giao dịch lợi suất tài sản có đòn bẩy".

Dựa trên thông tin hiện có, Meta Defender có kế hoạch ra mắt sản phẩm tùy chọn tỷ suất lợi nhuận trước tiên. Người dùng có thể mua các tùy chọn để phòng ngừa những biến động về tỷ suất lợi tức của tài sản LSD. Đồng thời, người dùng có thể đóng vai trò là người bán quyền chọn, cung cấp tính thanh khoản cho nền tảng trong khi đổi lại nhận được phí đăng ký quyền chọn và phần thưởng của đối tác hệ sinh thái.

Dưới đây là cái nhìn sâu hơn về cách hoạt động của sản phẩm tùy chọn tỷ lệ lợi nhuận của Meta Defender:

Meta Defender đã thiết lập một thị trường giao dịch quyền chọn tập trung vào lợi suất LSD, cho phép người dùng kiếm lợi nhuận từ giao dịch quyền chọn hoặc phòng ngừa rủi ro. Quyền chọn là một công cụ phái sinh tài chính cấp cho người nắm giữ quyền mua hoặc bán một tài sản ở một mức giá định trước trong tương lai. Khi mua quyền chọn, về cơ bản, người dùng đang suy đoán về giá tương lai của lợi suất LSD. Chẳng hạn, khi mua quyền chọn mua lãi suất LSD, nếu giá của lãi suất LSD tăng, người dùng có thể chọn thực hiện quyền chọn này để kiếm lợi nhuận; nếu giá của lợi suất LSD giảm, người dùng chỉ mất phí đăng ký tùy chọn.

Vì người mua quyền chọn có quyền và người bán đảm nhận nghĩa vụ trong giao dịch quyền chọn, nên nền tảng phải khuyến khích người bán quyền chọn (nhà cung cấp thanh khoản) nhiều hơn để cân bằng kỳ vọng thu nhập của cả hai bên.

Meta Defender đã chọn tích hợp với giao thức thanh khoản Pendle, tự động chuyển đổi quỹ LP của Meta Defender thành thanh khoản của Pendle. Khi các quyền chọn được thực hiện, các khoản thanh toán được thực hiện dưới dạng mã thông báo Pendle LP. Vì giá trị của Pendle LP vẫn ổn định ở mức khoảng 0,5 ETH nên nó đóng vai trò là công cụ thanh toán ổn định theo tiêu chuẩn ETH. Bằng cách đó, LP của Meta Defender (người bán quyền chọn) có thể được hưởng nhiều lợi ích bên ngoài khác nhau, chẳng hạn như phí giao dịch từ hệ sinh thái Pendle, phần thưởng mã thông báo $Pendle và lợi tức gốc từ Pendle LP, ngoài phí đăng ký quyền chọn.

Ngoài việc cung cấp bảo hiểm rủi ro lợi suất, Meta Defender còn tận dụng các lợi thế của Convex để cung cấp các dịch vụ tối ưu hóa lợi nhuận. Khi Meta Defender chuyển đổi một lượng đáng kể quỹ LP thành Pendle LP, nó sẽ trở thành nhà cung cấp thanh khoản quan trọng trong hệ sinh thái Pendle và bản thân Meta Defender tiếp tục nhận phần thưởng mã thông báo $Pendle. Một mặt, Meta Defender tự động khóa các phần thưởng $Pendle này vào vePendle, tiếp tục thúc đẩy APR khai thác $Pendle của riêng mình. Đồng thời, với mỗi $Pendle nhận được, Meta Defender phát hành mã thông báo $defPendle 1:1 và phân phối nó cho các LP. Vì $defPendle có thể giao dịch tự do nên các nhà cung cấp thanh khoản có thể tận hưởng thu nhập tăng tốc mà không phải hy sinh giá trị thanh khoản của $Pendle.

Meta Defender dành cho ai?

Meta Defender được thiết kế cho bất kỳ ai đang tìm cách bảo vệ lợi nhuận LSD khỏi sự biến động hoặc tăng lợi nhuận, bao gồm cả các nhà đầu tư tài sản LSD dài hạn.

Làm cách nào để sử dụng Meta Defender?

Để sử dụng Meta Defender, chỉ cần tạo ví MetaMask và kết nối nó với trang web Meta Defender. Sau khi kết nối, người dùng có thể bắt đầu giao dịch tùy chọn hoặc cung cấp thanh khoản cho nhóm Pendle.

Khám phá các tính năng của Tùy chọn tỷ lệ lợi nhuận của Meta Defender

（1）Nhóm quyền chọn vĩnh viễn

Ngoại trừ một ngày tạm dừng cụ thể mỗi tuần, người dùng có thể mua các tùy chọn tỷ suất lợi nhuận trên nền tảng Meta Defender bất kỳ lúc nào và tự do tùy chỉnh thời hạn hiệu lực của các tùy chọn. Đây là một sự đổi mới đáng kể so với các nền tảng phái sinh tập trung, nơi người mua quyền chọn chỉ có thể chấp nhận ngày hết hạn được xác định trước. Đối với người bán quyền chọn, Meta Defender sẽ khóa biên quyền chọn tương ứng mỗi khi bán quyền chọn. Tuy nhiên, phần đã mở khóa có thể được rút bất cứ lúc nào. Chúng ta sẽ đi sâu vào khía cạnh này chi tiết hơn trong các phần tiếp theo.

（2）Mô hình quản trị phi tập trung và ve(3,3)

Khung quản trị của Meta Defender được thiết kế sao cho phi tập trung nhất có thể. Nền tảng khuyến khích người dùng tích cực tham gia quản trị, dần dần chuyển sang quyền tự chủ của cộng đồng. Điều này có nghĩa là tất cả các đề xuất đều phải được cộng đồng bỏ phiếu và các quyết định được đưa ra theo tập thể.

Bằng cách khóa mã thông báo $DEF của Meta Defender vào veDEF, người dùng sẽ nhận được phần thưởng và quyền biểu quyết tỷ lệ thuận với thời gian khóa. Người dùng có thể tham gia quản trị giao thức và cùng nhau xác định hướng phát triển của nền tảng thông qua bỏ phiếu, chẳng hạn như quyết định phân phối lại tính thanh khoản của nền tảng và các ưu đãi $DEF. Đổi lại, chủ sở hữu veDEF nhận được một phần doanh thu của giao thức.

（3）NFT hóa quyền và lợi ích của người dùng

Meta Defender sử dụng NFT để đại diện cho các tùy chọn và chứng chỉ thanh khoản. Hiện tại có ba loại NFT:

Trên nền tảng Meta Defender, Tùy chọn NFT là một mã thông báo duy nhất, không thể thay thế, đại diện cho các tùy chọn phái sinh thu nhập từ tài sản LSD, cho phép người dùng tận hưởng sự linh hoạt và thuận tiện trong giao dịch.

Tùy chọn NFT có thể chuyển nhượng giữa những người dùng, với nền tảng cho phép người dùng tự do bán hoặc trao đổi các tùy chọn này. Tuy nhiên, chỉ chủ sở hữu là người thụ hưởng quyền chọn mới có thể đăng ký mua lại. Lợi nhuận được thực hiện khi những người nắm giữ Quyền chọn NFT thực hiện quyền chọn ở mức giá và thời gian đã thỏa thuận.

Người dùng nền tảng có thể gửi tài sản vào hợp đồng thông minh, cung cấp chiều sâu cho giao dịch quyền chọn, giảm biến động giá và đảm bảo tính thanh khoản của thị trường. Khi người dùng cung cấp thanh khoản cho nền tảng để hỗ trợ các giao dịch phái sinh thu nhập từ tài sản LSD, họ sẽ nhận được NFT Chứng chỉ thanh khoản bảo lãnh phát hành làm bằng chứng. Những người nắm giữ các chứng chỉ này có thể nhận được lợi ích tương ứng từ các giao dịch trên thị trường như một phần thưởng cho việc cung cấp tính thanh khoản. Những lợi ích như vậy có thể bao gồm phí đăng ký tùy chọn, phần thưởng mã thông báo nền tảng và phần thưởng mã thông báo hệ sinh thái Pendle. Ngoài những lợi ích này, NFT Mã thông báo thanh khoản bảo lãnh phát hành có thể chuyển nhượng được, cho phép người dùng bán hoặc trao đổi các mã thông báo này trên nền tảng hoặc các thị trường NFT khác.

Trước khi quyền chọn được bảo lãnh hết hạn và vẫn chưa được thực hiện, một phần thanh khoản trong Chứng chỉ thanh khoản bảo lãnh phát hành sẽ bị khóa trong hợp đồng thông minh của Meta Defender cho đến khi hết hạn. Sau khi quyền chọn được thực hiện, phần bị đóng băng sẽ được trả cho người thực hiện dưới dạng tiền thu được. Tuy nhiên, các nhà cung cấp thanh khoản có thể rút phần tiền không bị đóng băng bất cứ lúc nào, tạo ra loại NFT thứ ba:

Khi nhà cung cấp thanh khoản rút một số tiền chưa đóng băng, Chứng chỉ thanh khoản NFT của họ sẽ tự động được chuyển đổi thành "Huân chương thanh khoản" để quản lý các khoản tiền đang chờ đóng băng. Giống như NFT tùy chọn và NFT chứng chỉ thanh khoản, NFT huy chương thanh khoản có thể được chuyển giữa những người dùng.

Trong thời gian này, nếu các quyền chọn tương ứng với số tiền bị đóng băng được thực hiện, số tiền đó vẫn sẽ được trả cho bên thực hiện. Ngược lại, khi các quyền chọn này hết hạn mà không được thực hiện, số tiền bị khóa liên quan đến Giấy chứng nhận huy chương thanh khoản sẽ được hủy đóng băng theo đợt.

Rủi ro và Cảnh báo

Meta Defender đang trong giai đoạn phát triển ban đầu, với tư cách là một nền tảng mới nổi, tính thanh khoản và độ sâu thị trường của nó có thể không mạnh bằng những gì được tìm thấy trên các nền tảng trưởng thành hơn, có khả năng gây khó khăn cho việc giao dịch quyền chọn một cách nhanh chóng hoặc ở mức giá tốt nhất. Ngoài ra, là một nền tảng phi tập trung, Meta Defender không phải tuân theo các quy định giống như các sàn giao dịch tập trung, điều này có thể khiến người dùng dễ bị tấn công lừa đảo hơn. Hơn nữa, người dùng nên lưu ý đến các vấn đề kỹ thuật của nền tảng, biến động giá tài sản LSD và rủi ro thua lỗ đầu tư.

Để giảm thiểu những rủi ro này, hãy xem xét hai chiến lược sau khi đầu tư vào nền tảng Meta Defender: tiến hành nghiên cứu kỹ lưỡng và bắt đầu với các khoản đầu tư nhỏ. Đảm bảo hiểu các nguyên tắc hoạt động của nền tảng và đọc kỹ các điều khoản dịch vụ và chính sách bảo mật trước khi đầu tư. Là người dùng mới, bạn nên bắt đầu với một khoản đầu tư nhỏ và tăng dần số tiền đặt cược của mình khi bạn trở nên quen thuộc hơn với nền tảng này.