Được viết bởi: Joey Wu trên Blockchain

Vào cuối tháng 3 năm 2025, một triển lãm tiền điện tử có vẻ không đáng kể đã kết thúc tại Moscow. Hội nghị thượng đỉnh về tiền điện tử có quy mô nhỏ đến mức chỉ cần tham quan trong mười phút, nhưng bất ngờ thu hút được sự chú ý từ chính phủ, ngành công nghiệp, công nghệ và tài chính: Dưới sự phong tỏa tài chính của chiến tranh và lệnh trừng phạt, khu vực CIS (Cộng đồng các quốc gia độc lập) có thể tìm ra cách để tồn tại và đột phá như thế nào với sự trợ giúp của công nghệ blockchain và stablecoin?

Báo cáo này dựa trên các quan sát tại chỗ ở triển lãm, các cuộc trò chuyện với các quan chức và phân tích dữ liệu chuyên sâu về nhiều dự án địa phương, khôi phục hệ sinh thái tiền điện tử mới nổi của khu vực CIS và tham vọng tài chính kỹ thuật số "phi đô la hóa". Nội dung sẽ tập trung vào ba phần: tình hình triển lãm, diễn giải chính sách và các dự án địa phương của CIS.

Nhiệt độ trong thời gian phong tỏa: Quan sát từ Hội nghị thượng đỉnh tiền điện tử Moscow

Crypto Summit được tổ chức vào ngày 19–20 tháng 3 tại MTS LIVE HALL ở Moscow và là sự kiện thường niên quan trọng nhất đối với ngành công nghiệp tiền điện tử tại Nga. Hội nghị được tài trợ bởi BingX, với Algorithm là đối tác chính và quy tụ nhiều công ty hàng đầu của Trung Quốc và Nga như FBOX, Intelion và MEXC. Chương trình nghị sự bao gồm các chủ đề nóng như triển vọng thị trường tiền điện tử năm 2025, chính sách quản lý của Nga, tài sản kỹ thuật số BRICS, xu hướng Web3, khai thác và đầu tư, và thu hút nhiều diễn giả khách mời bao gồm Thứ trưởng Tài chính Nga Ivan Chebeskov, các quan chức Duma Quốc gia, đại diện ngân hàng trung ương và giám đốc điều hành của các công ty hàng đầu.

Triển lãm có quy mô hạn chế - toàn bộ khu vực triển lãm chỉ có thể tham quan trong mười phút, nhưng lại mang đậm nét đặc trưng vùng miền. Thành phần của các đơn vị triển lãm phản ánh rõ ràng tình hình hiện tại của ngành công nghiệp blockchain CIS: 40% là những đơn vị bán máy khai thác, tất cả đều được sản xuất tại Trung Quốc và các nhà sản xuất Trung Quốc đã hình thành thế độc quyền trên thị trường khai thác CIS; 25% là các sàn giao dịch tiền điện tử, bao gồm BingX và MEXC, có hiệu suất hoạt động tại địa phương nổi bật, Bitget, là một đơn vị triển lãm quy mô nhỏ, và các nền tảng CEX địa phương là Keine và Rapira; Các nền tảng DEX bao gồm Storm dựa trên TON và Alpha DEX tập trung vào đồng tiền Meme; 15% là nhà cung cấp dịch vụ thanh toán và chuyển giao tài sản xuyên biên giới, được thành lập riêng cho các công ty Nga để tránh các lệnh trừng phạt quốc tế; 10% là KOL, phương tiện truyền thông và hiệp hội blockchain, phần còn lại là các bên dự án nhỏ cung cấp dịch vụ tuân thủ như chống rửa tiền.

Môi trường ngôn ngữ, bầu không khí giao tiếp và thành phần đám đông của toàn bộ triển lãm đã làm nổi bật tính địa phương hóa cực độ và bản chất khép kín của thị trường CIS: hầu hết các đơn vị triển lãm không nói được tiếng Anh và có mối liên hệ lỏng lẻo với thị trường mã hóa quốc tế. Các doanh nhân tiền điện tử thường hoạt động ở Trung Đông. Dubai đã trở thành trung tâm của các doanh nhân tiền điện tử người Nga và có rất ít doanh nhân tiền điện tử sống ở khu vực CIS trong một thời gian dài. Chiến tranh, chế độ nghĩa vụ quân sự và sự giám sát áp lực cao đã tạo ra "khoảng trống kép" gây mất mát nhân tài địa phương và thất thoát dự án.

Nhưng ngành khai khoáng lại là một điểm sáng. Nga đã thể hiện thái độ bao trùm và thậm chí khuyến khích đối với ngành khai khoáng ở cấp độ chính sách. Nhiều nhà triển lãm Trung Quốc tiết lộ rằng "máy khai thác bán rất chạy ở Nga", cho thấy thị trường này vẫn có nhu cầu lớn về phần cứng.

Triển lãm này có quy mô nhỏ, nhưng Nga rất coi trọng nó. Các quan chức từ Bộ Tài chính, Bộ Nội vụ, Quốc hội Nga và các chuyên gia về hợp tác kinh tế số giữa các nước BRICS đều tham gia triển lãm. Họ tiếp tục phát biểu và diễn giải các chính sách tại chỗ, định hướng cho hướng đi tương lai của quy định về mã hóa trong khu vực CIS.

Phá vỡ các vết nứt của lệnh trừng phạt: Giải thích chính sách mã hóa CIS

Trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị gia tăng và các lệnh trừng phạt kinh tế liên tục, Nga đang dần hình thành một loạt các lộ trình chính sách tiền điện tử mang đặc điểm riêng. Cốt lõi của hệ thống chính sách này là khám phá các giải pháp thanh toán xuyên biên giới và chủ quyền tài chính bỏ qua hệ thống tài chính phương Tây dựa trên stablecoin và blockchain.

Cuộc họp đưa ra ba tín hiệu chính sách quan trọng:

Đầu tiên, kết hợp tài sản tiền điện tử vào chiến lược “phi đô la hóa” và xây dựng một đồng tiền ổn định nội địa; Thứ hai, hoàn thiện các luật và quy định có liên quan, từng bước thực hiện giám sát và mở các khu hành chính đặc biệt để tiến hành thí điểm thử nghiệm tuân thủ tiền điện tử; Thứ ba, về mặt hợp tác quốc tế, tăng cường hợp tác với các nước BRICS, xây dựng khuôn khổ thanh toán xuyên biên giới “neo giữ đa phương và công nhận lẫn nhau về tiền tệ” theo cơ chế BRICS. Nhìn chung, chính sách mã hóa của Nga đang dần chuyển từ phản ứng phòng thủ sang triển khai chiến lược, nhấn mạnh vào việc tái thiết chủ quyền tài chính và khả năng thanh toán toàn cầu thông qua công nghệ số dưới áp lực trừng phạt.

Stablecoin địa phương

A7A5, một đồng tiền ổn định dựa trên đồng rúp

Vào tháng 2 năm 2025, Old Vector, một công ty được đăng ký tại Kyrgyzstan, đã ra mắt một loại tiền ổn định mới có tên là A7A5, được neo giá theo tỷ lệ 1:1 với đồng rúp Nga. Tài sản kỹ thuật số này nhằm mục đích tạo điều kiện thuận lợi cho các khoản thanh toán xuyên biên giới giữa Nga và các quốc gia khác, đặc biệt là trong bối cảnh các lệnh trừng phạt hiện tại. Nhóm dự án báo cáo rằng tính thanh khoản cho đồng tiền ổn định mới được cung cấp thông qua “tiền gửi ngân hàng thực với lãi suất qua đêm cao được mở tại các ngân hàng đáng tin cậy (PSB) có mạng lưới đại lý tại Kyrgyzstan”. Old Vector đã cam kết công bố báo cáo dự trữ hàng tuần và tiến hành kiểm toán độc lập sáu tháng một lần.

Tính năng kỹ thuật, an toàn và môi trường vận hành của A7A5

A7A5 được phát hành trên blockchain Ethereum (tiêu chuẩn ERC-20) và TRON (tiêu chuẩn TRC-20), đảm bảo khả năng tương thích rộng rãi và dễ sử dụng. Tính thanh khoản của đồng tiền ổn định này được cung cấp thông qua tiền gửi rúp được lưu giữ tại Ngân hàng Công nghiệp Nga (PSB), nơi duy trì mối quan hệ tương ứng với các tổ chức tài chính tại Kyrgyzstan. Người dùng có thể lưu trữ A7A5 trong các ví phi tập trung như Trust Wallet và OKX Web3 Wallet, cũng như trong các tài khoản trên các sàn giao dịch được hỗ trợ. Để đảm bảo tính bảo mật và tuân thủ, hợp đồng thông minh A7A5 có các chức năng tích hợp để đóng băng (đưa vào danh sách đen) và đốt (BurnBlackFunds) token trong một số ví nhất định. Các nhà phát hành stablecoin khác, chẳng hạn như Tether, sử dụng cơ chế tương tự để ngăn chặn các giao dịch bất hợp pháp và bảo vệ người dùng.

Vào ngày 6 tháng 3 năm 2025, sàn giao dịch Garantex đã tạm ngừng hoạt động và giao dịch trên nền tảng này do Tether (USDT) trị giá 2,5 tỷ rúp bị đóng băng. Ngoài việc đóng băng tài sản, Cơ quan Mật vụ Hoa Kỳ, với sự hỗ trợ của Europol và cơ quan thực thi pháp luật của Đức và Hà Lan, đã chặn trang web Garantex. Chính quyền Hoa Kỳ đã cáo buộc sàn giao dịch này có liên kết với tin tặc ransomware và thị trường web đen bất hợp pháp. Sàn giao dịch cho biết trong một tuyên bố: "Chúng tôi có tin xấu. Tether đã tham gia cuộc chiến trên thị trường tiền điện tử của Nga và đã đóng băng ví của chúng tôi trị giá hơn 2,5 tỷ rúp. Chúng tôi sẽ tạm thời ngừng mọi dịch vụ, bao gồm cả việc rút tiền điện tử, trong khi toàn bộ nhóm của chúng tôi đang nỗ lực giải quyết vấn đề này." Garantex cho biết sàn giao dịch này là đơn vị dẫn đầu về tính thanh khoản của đồng rúp và cung cấp cho người dùng Nga quyền truy cập không giới hạn vào tiền điện tử. Nền tảng này hỗ trợ đồng rúp và bất kỳ loại thẻ ngân hàng nào của Nga. Theo Garantex, đồng tiền ổn định USDT là loại tiền điện tử phổ biến nhất đối với người Nga. Khối lượng giao dịch cặp RUB-USDT trên sàn giao dịch vượt xa các cặp tiền điện tử khác. Nhóm nền tảng lưu ý rằng tất cả token USDT trong ví của Nga hiện có thể bị xâm phạm.

Vào ngày 24 tháng 2, Liên minh Châu Âu đã đưa sàn giao dịch tiền điện tử Garantex của Nga vào danh sách trừng phạt mới đối với Nga. Đây là lần đầu tiên EU áp đặt lệnh hạn chế đối với các sàn giao dịch tiền điện tử của Nga. Nền tảng này đã chịu lệnh trừng phạt của Hoa Kỳ kể từ tháng 4 năm 2022.

Tuyên bố chính thức về lệnh trừng phạt cho biết Garantex có mối quan hệ chặt chẽ với các ngân hàng Nga nằm trong diện trừng phạt của EU. Cụ thể, người dùng nền tảng có thể gửi và rút tiền bằng thẻ của Sberbank, T-Bank (trước đây là Tinkoff Bank) và Alfa Bank, những ngân hàng đã được pháp luật châu Âu cho phép. Đồng tiền ổn định dựa trên đồng rúp A7A5 đã phản ứng thành công trước việc sàn giao dịch Garantex bị đóng băng và được gọi là "trường hợp tự cứu đầu tiên trên thị trường tiền điện tử". (Báo cáo từ rbc.ru)

Cơ chế thu nhập thụ động A7A5

Một trong những tính năng độc đáo của A7A5 là khả năng tạo ra thu nhập thụ động. Theo sách trắng của dự án, 50% lợi nhuận hàng ngày từ tiền gửi qua đêm sẽ được phân phối cho những người nắm giữ stablecoin. Quá trình tích lũy diễn ra tự động, không cần người dùng phải thực hiện thêm hành động nào. Tiền gửi qua đêm là khoản tiền gửi ngân hàng ngắn hạn, trong đó tiền được giữ qua đêm và được trả lại vào ngày hôm sau cùng với lãi suất tích lũy. Nếu khoản tiền gửi được thực hiện trước ngày cuối tuần hoặc ngày lễ, thời hạn gửi tiền sẽ được gia hạn đến ngày làm việc tiếp theo và lãi suất sẽ được tính dựa trên toàn bộ thời hạn gửi tiền.

Lấy đồng tiền ổn định A7A5 làm ví dụ, thu nhập của người nắm giữ được tạo ra bằng cách giữ tiền dự trữ dưới dạng tiền gửi qua đêm, mang lại thu nhập thụ động ổn định và có thể dự đoán được. Nhà sáng lập InDeFi SmartBank, Sergey Mendeleev, chia sẻ với Bits.media rằng hợp đồng A7A5 là hợp đồng tiêu chuẩn, điểm khác biệt duy nhất là nó sử dụng cơ chế tự động tính lãi cho chủ sở hữu token, về cơ bản hoạt động như một khoản tiền gửi ngân hàng.

Lấy đồng tiền ổn định A7A5 làm ví dụ, thu nhập của người nắm giữ được tạo ra bằng cách giữ tiền dự trữ dưới dạng tiền gửi qua đêm, mang lại thu nhập thụ động ổn định và có thể dự đoán được. Nhà sáng lập InDeFi SmartBank, Sergey Mendeleev, chia sẻ với Bits.media rằng hợp đồng A7A5 là hợp đồng tiêu chuẩn, điểm khác biệt duy nhất là nó sử dụng cơ chế tự động tính lãi cho chủ sở hữu token, về cơ bản hoạt động như một khoản tiền gửi ngân hàng.

“Tôi thực sự vui mừng khi khái niệm cryptoruble, mà chúng tôi đề xuất cách đây một năm rưỡi, đã nhận được rất nhiều sự ủng hộ và triển khai vững chắc như vậy. Bây giờ chúng tôi có thể phản hồi lại những lời chỉ trích của Ngân hàng Trung ương và Cơ quan Giám sát Tài chính. Tôi hy vọng rằng mọi người sẽ có thể mua những token này bằng tiền pháp định hoặc ngược lại, bán chúng để lấy rúp thật tại bất kỳ chi nhánh PSB nào”, Mendeleev cho biết.

Trước đó, nguồn tin từ ấn phẩm Hash Telegraph đưa tin rằng công ty Tether của Mỹ đang tích cực thêm danh sách đen ví và chặn người dùng truy cập vào đồng tiền ổn định USDT.

A7A5 Khả năng có mặt trên các sàn giao dịch

Sàn giao dịch tiền điện tử Garantex thông báo rằng họ đã ra mắt “đồng tiền ổn định rúp đầu tiên được quản lý và bảo mật”. Nền tảng này cung cấp cặp tiền A7A5 với rúp và USDT. Ngoài ra, thị trường Bitpapa còn mở ra khả năng giao dịch tiền điện tử-rúp, giúp mở rộng các trường hợp sử dụng A7A5 trong nhiều giao dịch khác nhau. Nhà phát hành có kế hoạch công bố báo cáo dự trữ hàng tuần và tiến hành kiểm toán độc lập sáu tháng một lần để đảm bảo tính minh bạch và niềm tin của người dùng.

Việc ra mắt A7A5 đánh dấu bước tiến quan trọng trong quá trình phát triển các công cụ tài chính kỹ thuật số, giúp đơn giản hóa và đẩy nhanh quá trình thanh toán quốc tế cho các doanh nghiệp Nga. Sự kết hợp giữa tỷ giá cố định rúp, thu nhập thụ động và cơ chế bảo mật tích hợp khiến A7A5 trở thành công cụ hấp dẫn đối với các công ty tham gia vào hoạt động kinh tế đối ngoại. Tài liệu tham khảo (vc.ru)

Sàn giao dịch địa phương Nga Garantex

Sàn giao dịch tiền điện tử này xuất hiện ở Estonia vào năm 2019 nhưng ban đầu tập trung vào thị trường Nga. Sergey Mendeleev, một trong những người đồng sáng lập nền tảng này và là cựu thị trưởng quận Yasenevo của Moscow, gọi Garantex là một công ty khởi nghiệp tiền điện tử sáng tạo, cung cấp cho khách hàng dịch vụ trao đổi tiền pháp định sang tiền điện tử không chênh lệch giá và không hoa hồng. Mendeleev cho biết trong một cuộc phỏng vấn năm 2019: "Chúng tôi quyết định tạm thời thực hiện một dự án phi thương mại có mục tiêu chính là kết nối trực tiếp người bán tiền điện tử với người mua theo tỷ giá hối đoái trung bình có trọng số cố định có lợi cho cả hai bên".

Đối tác của Mendeleev là Stanislav Drugarev, người sáng lập công ty cung cấp dịch vụ được quản lý Caravan-Telecom. Dưới sự lãnh đạo của họ, sàn giao dịch đã hoạt động được hai năm. Vào tháng 2 năm 2021, Drugarev qua đời trong một vụ tai nạn xe hơi ở Dubai. Một tháng sau, Mendeleev bán cổ phần của mình tại Garantex cho Irina Chernyavskaya. Người ta không biết anh ta làm gì. Theo The Bell, một đồng sở hữu khác của trang web này có thể là Alexander Ntifo-Siao. Bộ Tư pháp vẫn liệt kê ông là một trong những người hưởng lợi từ cuộc trao đổi, nhưng dưới một cái tên khác: Alexander Mira Cerda. Vào tháng 12 năm 2021, ông và đối tác Pavel Karavitsky đã trở thành đồng sở hữu của pháp nhân Nga Fintech, chủ sở hữu tên miền garantex.academy đã bị chính quyền Hoa Kỳ tịch thu. Một số cơ quan truyền thông đã liên hệ Karavitsky với tình báo Nga. Ông này được cho là từng làm chuyên gia an ninh kinh tế tại Ngân hàng VBRR và Ngân hàng Peresvet, và cũng là "nhân viên an ninh" tại Ngân hàng Garantex. Không rõ ai là chủ sở hữu của sàn giao dịch tiền điện tử này.

Sàn giao dịch tiền điện tử Garantex nổi tiếng vì điều gì?

Sau khi hệ thống thanh toán quốc tế rời khỏi Nga và các ngân hàng bị cấm chuyển tiền xuyên biên giới, Garantex bắt đầu tự gọi mình là nền tảng "không tuân thủ lệnh trừng phạt của EU và Hoa Kỳ đối với người dùng Nga" và hợp tác với tất cả mọi người.

Bản thân sàn giao dịch này đã bị Hoa Kỳ trừng phạt ngay từ mùa xuân năm 2022, nhưng không phải vì giúp lách lệnh trừng phạt: Chính quyền Hoa Kỳ nghi ngờ sàn này rửa hơn 100 triệu đô la liên quan đến thị trường web đen lớn nhất của Nga, nơi đã bị các cơ quan tình báo Hoa Kỳ và Đức đóng cửa vào tháng 3 năm 2022. Các nhà nghiên cứu của Chainalysis lưu ý rằng số tiền chuyển khoản đáng ngờ thậm chí còn lớn hơn: 645 triệu đô la đã được chuyển từ năm 2019 đến năm 2021. Tuy nhiên, các lệnh trừng phạt không ngăn được sự phát triển của sàn giao dịch này. Những người tham gia thị trường nói với The Bell rằng Garantex đã trở thành nền tảng lớn nhất để trao đổi và rút tiền rúp sau khi Binance rời khỏi thị trường Nga. Các doanh nghiệp cần thanh toán cho các nguồn cung cấp ở nước ngoài cũng đã bắt đầu giao dịch tiền điện tử thông qua nền tảng này.

Vào tháng 3 năm 2024, chính quyền Hoa Kỳ và Vương quốc Anh bắt đầu điều tra 20 tỷ đô la trong các giao dịch được thực hiện thông qua Garantex. Vào tháng 2 năm 2025, EU đã áp đặt lệnh trừng phạt đối với nền tảng này vì hợp tác với các ngân hàng bị trừng phạt.

Đồng tiền ổn định quốc gia Kyrgyzstan

Đồng tiền ổn định vàng thay thế CBDC

Đồng tiền ổn định quốc gia Kyrgyzstan

Đồng tiền ổn định vàng thay thế CBDC

Trong khi nhiều quốc gia đang phát triển tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC), Kyrgyzstan lại chọn một con đường khác. Thay vì tạo ra một loại tiền kỹ thuật số quốc gia, chính quyền đã quyết định hỗ trợ đồng tiền ổn định được bảo chứng bằng vàng là USDKG. Dự án gần đây đã được kiểm toán bởi Consensys Diligence, một nhóm nổi tiếng với công việc về MetaMask và các giải pháp blockchain khác. Cuộc kiểm toán xác nhận tính bảo mật của các hợp đồng thông minh của USDKG, đưa hợp đồng này tiến gần hơn một bước tới thời điểm ra mắt chính thức.

Tại sao Kyrgyzstan từ bỏ CBDC?

Không giống như các quốc gia phát triển tiền kỹ thuật số (đồng nhân dân tệ kỹ thuật số của Trung Quốc, đồng rúp kỹ thuật số của Nga), Kyrgyzstan tỏ ra nghi ngờ về CBDC. Những lập luận chính phản đối: Kiểm soát tập trung — nhà nước sẽ có toàn quyền kiểm soát các giao dịch của công dân; Rủi ro về quyền riêng tư — người dùng mất đi sự độc lập về tài chính; Lợi ích hạn chế — tiền kỹ thuật số do nhà nước sở hữu không giải quyết được vấn đề biến động. Thay vào đó, các nhà chức trách hỗ trợ token USDKG, được neo theo giá vàng và hoạt động theo tiêu chuẩn ERC-20. Lợi ích chính: Có sẵn trên toàn cầu — tài sản có thể được sử dụng cho các giao dịch thanh toán quốc tế; Tính minh bạch — chuyển động của mã thông báo được theo dõi trên blockchain; Tính ổn định — theo lịch sử, vàng giữ giá trị tốt hơn nhiều loại tiền tệ pháp định.

Cuộc kiểm toán USDKG được thực hiện bởi Consensys Diligence, một nhóm chuyên về bảo mật dự án blockchain. Những nội dung sau đây đã được nghiên cứu trong quá trình kiểm tra: Tính chính xác của mã — đảm bảo rằng hợp đồng thông minh hoạt động theo đúng như đã chỉ định. Bảo mật — Bảo vệ chống lại các cuộc tấn công và lỗ hổng tiềm ẩn. Đáp ứng mục tiêu của dự án — Hợp đồng có hoạt động đầy đủ không, bao gồm danh sách đen, tuân thủ và các tính năng được chỉ định khác. Trong quá trình phân tích, một số lỗ hổng vừa và nhỏ đã được phát hiện và nhóm đã nhanh chóng khắc phục: Hàm transferFrom() không tính đến danh sách đen, điều này có thể cho phép người dùng bị chặn thực hiện giao dịch. Không có xác minh về chủ sở hữu trống và địa chỉ tuân thủ, điều này có thể dẫn đến thất bại trong quản lý. Sau khi sửa lỗi, Consensys đã xác nhận tính bảo mật của hợp đồng thông minh USDKG, giúp dự án sẵn sàng ra mắt.

Cấu trúc token USDKG bao gồm: Chủ sở hữu — quản lý việc phát hành và hủy token. Nhóm tuân thủ — theo dõi danh sách trừng phạt và đóng băng tài sản khi cần thiết. Danh sách đen là cơ chế hạn chế các ví đáng ngờ. Nó được quản lý bằng chữ ký đa chữ ký Gnosis Safe để tăng mức độ bảo mật. Consensys khuyến nghị nên thường xuyên cập nhật phiên bản bảo mật để tránh các lỗ hổng tiềm ẩn.

Tại sao Kyrgyzstan lại đặt cược vào vàng

Kyrgyzstan có trữ lượng vàng dồi dào và việc chuyển đổi vàng thành tài sản kỹ thuật số có thể mang lại lợi ích kinh tế. Lợi ích tiềm năng: Thu hút vốn nước ngoài - vàng vẫn là công cụ phổ biến để bảo toàn vốn. Tính minh bạch của dòng tiền — Blockchain đơn giản hóa việc kiểm soát và kiểm toán. Giảm sự phụ thuộc vào tiền điện tử dễ biến động — tài sản được hỗ trợ bằng vàng ổn định hơn.

Tiếp theo là gì?

Dự án USDKG sắp được chính thức ra mắt. Chính quyền đang có kế hoạch hợp tác với các ngân hàng, tổ chức tài chính và có thể là các nhà đầu tư quốc tế. Tuy nhiên, vẫn còn những câu hỏi quan trọng: đồng USDKG được bảo chứng bằng vàng sẽ được lưu trữ ở đâu và như thế nào? Làm thế nào để đảm bảo thanh khoản? Các cơ quan quản lý toàn cầu sẽ phản ứng thế nào? Nếu thử nghiệm thành công, các quốc gia khác có thể noi gương Kyrgyzstan và tung ra các token không chỉ được hỗ trợ bằng vàng mà còn bằng các tài sản khác (bạc, dầu, khoáng sản). Cuộc kiểm toán của Consensys xác nhận rằng USDKG là một dự án nghiêm túc chứ không chỉ là một thử nghiệm. Điều này khiến nó trở thành một trong những ví dụ thú vị nhất về các giải pháp thay thế CBDC trong ngành tiền điện tử.

Luật và quy định về tiền điện tử của Nga

Phân chia và đồng thuận ở cấp chính sách: cơ chế tuân thủ, chủ quyền và phối hợp. Theo khuôn khổ pháp lý hiện tại của Nga (tính đến đầu năm 2025): Luật Tài sản tài chính kỹ thuật số (có hiệu lực từ năm 2021) chính thức công nhận “tài sản tài chính kỹ thuật số” (DFA) là một hình thức tài sản hợp pháp. Tài sản kỹ thuật số có thể được sử dụng để đầu tư nhưng không thể dùng để thanh toán cho hàng hóa và dịch vụ hàng ngày. Tuy nhiên, dự thảo Luật Tiền kỹ thuật số (vẫn chưa được thông qua) cho phép cá nhân và doanh nghiệp "hạn chế sử dụng" tiền điện tử trong phiên bản sơ bộ, nhưng dự thảo đã bị gác lại nhiều năm do có sự khác biệt giữa ngân hàng trung ương và Bộ Tài chính. Bộ Tài chính có xu hướng cho phép sử dụng tiền điện tử trong thanh toán quốc tế; Ngân hàng trung ương nhấn mạnh đến rủi ro và có xu hướng cấm chúng.

Có một sự chia rẽ rõ ràng trong thảo luận chính sách - luật pháp đang tụt hậu nhưng thực tiễn đã bắt đầu, quy định vẫn chưa chắc chắn nhưng các công ty đã hành động: Luật pháp Nga hiện không công nhận tình trạng thanh toán hợp pháp của stablecoin và chỉ cho phép sử dụng chúng ở nước ngoài; trên thực tế, một số lượng lớn các công ty đã sử dụng tiền điện tử để thanh toán xuyên biên giới và chuyển giao tài sản; các khuyến nghị về chính sách tập trung vào "giám sát được phân loại", tức là phân biệt giữa CBDC, stablecoin và tài sản tiền điện tử, đồng thời làm rõ ranh giới tương ứng của chúng. Theo bài phát biểu của Alexander Shendriuk Zhidkov, Phó chủ tịch Ủy ban Ngân sách của Hội đồng Liên bang Nga tại triển lãm, Nga có kế hoạch thí điểm kinh doanh tiền điện tử tại các "khu vực hành chính đặc biệt" như Kaliningrad và Vladivostok, xây dựng các chính sách thử nghiệm ở cấp địa phương, cho phép các doanh nghiệp hoặc dự án cụ thể hoạt động theo các miễn trừ theo quy định và tìm hiểu thêm tính linh hoạt.

Mô hình mới

Ngân hàng Trung ương Nga, theo chỉ đạo của Tổng thống Nga, đã đệ trình lên chính phủ đề xuất về việc quản lý đầu tư tiền điện tử (tiền kỹ thuật số). Đề xuất này sẽ cho phép một số lượng hạn chế các nhà đầu tư Nga được mua và bán tiền điện tử. Để đạt được mục đích này, một Chế độ pháp lý thử nghiệm (ELR) kéo dài ba năm đã được lên kế hoạch. Chỉ những nhà đầu tư “có trình độ đặc biệt” mới có thể giao dịch tiền điện tử trong ELR. Đây là quy chế mới mà công dân dự kiến ​​sẽ được cấp nếu khoản đầu tư của họ vào chứng khoán và tiền gửi vượt quá 100 triệu rúp hoặc thu nhập của họ trong năm trước vượt quá 50 triệu rúp. Người ta cũng đề xuất rằng các công ty đầu tư đủ điều kiện theo luật hiện hành sẽ được tham gia vào thử nghiệm. Đối với các tổ chức tài chính muốn đầu tư vào tiền điện tử, Ngân hàng Nga sẽ thiết lập các yêu cầu quản lý dựa trên mức độ rủi ro và bản chất của các tài sản đó.

Việc ra mắt ELR nhằm mục đích tăng cường tính minh bạch trên thị trường tiền điện tử, hình thành các tiêu chuẩn cung cấp dịch vụ và mở rộng cơ hội đầu tư cho các nhà đầu tư giàu kinh nghiệm, sẵn sàng chấp nhận rủi ro lớn hơn. Ngân hàng Trung ương Nga đã nhiều lần chỉ ra rằng tiền điện tử tư nhân không được phát hành hoặc bảo lãnh bởi bất kỳ khu vực pháp lý nào, dựa trên thuật toán toán học và có tính biến động cao. Do đó, các nhà đầu tư phải nhận thức rằng họ đang phải chịu rủi ro mất tiền khi quyết định đầu tư vào tiền điện tử.

Ngân hàng Trung ương Nga vẫn chưa coi tiền điện tử là phương tiện thanh toán, do đó họ đề xuất cấm người dân sử dụng tiền điện tử để thanh toán giao dịch bên ngoài EPR và buộc những người vi phạm lệnh cấm phải chịu trách nhiệm. Bên ngoài chế độ thử nghiệm, dự kiến ​​sẽ cho phép tất cả các nhà đầu tư đủ điều kiện đầu tư vào các sản phẩm phái sinh đã được thanh toán, chứng khoán và tài sản tài chính kỹ thuật số, không cung cấp tiền điện tử cho nhà đầu tư nhưng có lợi nhuận gắn liền với giá trị của chúng.

Các nhà xuất khẩu và nhập khẩu của Nga sẽ được phép sử dụng tiền điện tử trong các giao dịch xuyên biên giới theo các thỏa thuận thương mại nước ngoài, nhưng chỉ trong phạm vi Chế độ pháp lý thử nghiệm (ELR). Ngoài ra, Duma Quốc gia đã thông qua luật cho phép sử dụng bản quyền kỹ thuật số nước ngoài tại Nga và sử dụng bản quyền kỹ thuật số của Nga ở nước ngoài. Trong số những việc khác, điều này sẽ mở rộng cơ chế sử dụng quyền kỹ thuật số trong các giao dịch thương mại nước ngoài.

Luật này cũng quy định các thủ tục và điều kiện khai thác tiền điện tử và đưa ra các thuật ngữ và định nghĩa cơ bản có liên quan. Theo luật khai khoáng trước đây có hiệu lực từ ngày 24.11.1, các doanh nhân cá nhân và pháp nhân được đăng ký trong sổ đăng ký đặc biệt của Cơ quan Thuế Liên bang (FTS) có thể hợp pháp tiến hành khai khoáng. Cá nhân có thể khai thác tiền điện tử mà không cần đăng ký, nhưng phải tuân thủ giới hạn tiêu thụ năng lượng do từng khu vực quy định. Tài liệu tham khảo (cbr.ru/press/event)

Thanh toán xuyên biên giới và hợp tác quốc tế

Nga rất coi trọng hợp tác với các nước BRICS và ủng hộ việc thiết lập một hệ thống thanh toán độc lập thông qua hợp tác với các nước BRICS. Các quan chức Nga đã nói rõ rằng cơ chế BRICS không theo đuổi một loại tiền tệ thống nhất như "BRICS Coin", mà thay vào đó thúc đẩy sự công nhận lẫn nhau đa phương và sự neo giữ giữa các loại tiền ổn định và tài sản kỹ thuật số địa phương của nhiều quốc gia khác nhau. Mục tiêu là xây dựng một mạng lưới tài chính khu vực không phụ thuộc vào đồng đô la Mỹ nhưng có khả năng lưu thông. Đồng thời, để tránh các hạn chế thanh toán xuyên biên giới do lệnh trừng phạt của phương Tây gây ra, các công ty Nga đang thành lập các pháp nhân tại các "quốc gia thân thiện" như UAE, phát hành và triển khai các loại tiền ổn định chuỗi riêng chỉ được sử dụng trong các kịch bản thương mại và đầu tư cụ thể, bỏ qua thị trường mở và sự giám sát của Châu Âu và Hoa Kỳ, đồng thời xây dựng một mạng lưới thanh toán kỹ thuật số linh hoạt và dễ kiểm soát hơn.