Vào sáng sớm ngày 7 tháng 4, thị trường tiền điện tử lại trải qua một đợt giảm mạnh sau nhiều ngày củng cố và biến động. Bitcoin giảm từ mức thấp nhất là 82.000 đô la xuống còn 77.000 đô la, trong khi Ethereum giảm từ 1.800 đô la xuống còn khoảng 1.500 đô la. SOL cũng giảm xuống dưới 100 đô la và nhiều altcoin cũng giảm mạnh. Các token như SUI/BERA/ENA/AAVE đều giảm hơn 11% trong 24 giờ.

Về dữ liệu thanh lý, theo coinglass, trong 24 giờ qua, hơn 288.000 người đã thanh lý vị thế của mình, với tổng số tiền thanh lý là 891 triệu đô la Mỹ, trong đó các vị thế mua đã được thanh lý với số tiền là 758 triệu đô la Mỹ. Đợt thanh lý lớn nhất trên CEX xảy ra trên Binance, trị giá 16,38 triệu đô la Mỹ. Trên chuỗi, vị thế của "cá voi 63.410 ETH" cũng giảm quá nhanh, dẫn đến giá thanh lý bị phá vỡ, với mức lỗ lên tới 79,59 triệu đô la Mỹ.

Tuy nhiên, vẫn còn một số cá voi cứng đầu vẫn mua vào ở mức giá thấp trong thời kỳ Ethereum suy giảm. Dữ liệu của Lookonchain cho thấy một cá voi đã mua 5.227 ETH với giá trung bình là 1.578 đô la Mỹ. Ngoài ra, địa chỉ cá voi 7 Siblings tiếp tục mua ETH trong 10 giờ qua, chi tổng cộng 42,66 triệu USDC để mua 25.102 ETH với giá trung bình là 1.700 đô la Mỹ. Người này/họ nắm giữ hơn 660.000 ETH (khoảng 1,037 tỷ đô la Mỹ). Họ đã vay 412 triệu đô la từ nhiều giao thức cho vay bằng cách thế chấp ETH. Các vị thế cho vay này hiện đang rất lành mạnh, với giá thanh lý dưới 1.100 đô la.

Thị trường đang trong cơn tắm máu và tâm lý thị trường vừa mới phục hồi từ trạng thái trung lập, nhưng hôm nay chỉ số hoảng loạn lại chuyển sang trạng thái hoảng loạn cực độ. Chuyện gì đã xảy ra thế?

Cổ phiếu Mỹ lao dốc vì đe dọa áp thuế

Cái bóng của thuế quan đang bao trùm thị trường toàn cầu, với giá cổ phiếu tương lai của Hoa Kỳ giảm mạnh khi mở cửa phiên giao dịch ngày thứ Hai và chỉ số tương lai của chỉ số sợ hãi tăng vọt.

Sự sụt giảm trong hợp đồng tương lai chứng khoán Hoa Kỳ đã thu hẹp lại, với hợp đồng tương lai chỉ số S&P 500 hiện giảm chưa đến 3%, sau khi có thời điểm giảm 5,4%; Chỉ số tương lai Nasdaq 100 hiện giảm chưa đến 4%, sau khi có thời điểm giảm 6,2%. Chỉ số tương lai VIX tăng vọt 34,4%. Trái phiếu Hoa Kỳ tăng, với lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm giảm 10 điểm cơ bản; trong phiên giao dịch chứng khoán đêm tại Hoa Kỳ, Apple giảm 5,5%, Tesla giảm 10% và Nvidia giảm 9%; chỉ số Nikkei 225 và chỉ số Topix đều giảm hơn 5%. Trước đó, chỉ số Nikkei 225 và Topix tương lai đã bị đình chỉ sau khi chạm mức giới hạn thấp; giá vàng giao ngay tăng trở lại mức trên 3.040 đô la một ounce, trước đó đã chạm mức 2.971,28 đô la. Trước đó, giá vàng giao ngay đã giảm xuống dưới mức 3.000 đô la, chạm mức thấp nhất là 2.988,61 đô la một ounce.

Các quan chức kinh tế hàng đầu của Trump hôm Chủ Nhật đã bác bỏ nỗi lo của các nhà đầu tư về lạm phát và suy thoái, khẳng định rằng sự bùng nổ sẽ đến bất chấp tình trạng hỗn loạn của thị trường do thuế quan toàn cầu gây ra. Các quan chức bao gồm Bộ trưởng Tài chính Jeff Bessant và Bộ trưởng Thương mại Lutnick cho biết Trump sẽ bám sát chương trình nghị sự về thuế quan của mình, trong đó Lutnick nói rằng thuế quan sẽ được áp dụng và Bessant nói rằng "Tôi không thấy lý do gì chúng ta phải tính đến giá trong thời kỳ suy thoái".

Trump cho rằng thị trường chứng khoán có thể cần "thuốc".

Báo cáo mới nhất do Goldman Sachs công bố cho thấy họ đã hạ dự báo tăng trưởng GDP của Hoa Kỳ trong quý IV năm 2025 xuống 0,5% và tăng khả năng suy thoái trong 12 tháng từ 35% lên 45% do môi trường tài chính thắt chặt mạnh, người tiêu dùng nước ngoài tẩy chay và sự gia tăng liên tục của tình trạng bất ổn chính sách, có thể hạn chế chi tiêu vốn ở mức độ lớn hơn so với dự đoán trước đây.

Thị trường tiền điện tử hiện nay có mối liên hệ chặt chẽ với thị trường vĩ mô, đặc biệt là thị trường chứng khoán Hoa Kỳ. Khi khủng hoảng xảy ra trên thị trường vĩ mô, với tư cách là một tài sản rủi ro có tính thanh khoản cao, nó thường đi theo những biến động của thị trường.

Vẫn còn sự không chắc chắn về việc cắt giảm lãi suất

Khi mối lo ngại về suy thoái kinh tế gia tăng, kỳ vọng của thị trường về việc Fed sẽ cắt giảm lãi suất tăng lên và thị trường bắt đầu đặt cược rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất năm lần trong năm nay. Hợp đồng tương lai quỹ liên bang Hoa Kỳ cho thấy Fed sẽ cắt giảm lãi suất 120 điểm cơ bản trong năm nay. Các nhà chiến lược do Jay Barry dẫn đầu tại JPMorgan Chase dự kiến ​​Cục Dự trữ Liên bang sẽ quyết định cắt giảm lãi suất tại mọi cuộc họp chính sách tiền tệ của FOMC cho đến tháng 1 năm 2026 và dự kiến ​​mức mục tiêu lãi suất quỹ liên bang cao nhất sẽ giảm xuống còn 3,0% vào đầu năm tới.

Khi mối lo ngại về suy thoái kinh tế gia tăng, kỳ vọng của thị trường về việc Fed sẽ cắt giảm lãi suất tăng lên và thị trường bắt đầu đặt cược rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất năm lần trong năm nay. Hợp đồng tương lai quỹ liên bang Hoa Kỳ cho thấy Fed sẽ cắt giảm lãi suất 120 điểm cơ bản trong năm nay. Các nhà chiến lược do Jay Barry dẫn đầu tại JPMorgan Chase dự kiến ​​Cục Dự trữ Liên bang sẽ quyết định cắt giảm lãi suất tại mọi cuộc họp chính sách tiền tệ của FOMC cho đến tháng 1 năm 2026 và dự kiến ​​mức mục tiêu lãi suất quỹ liên bang cao nhất sẽ giảm xuống còn 3,0% vào đầu năm tới.

Vào ngày 4 tháng 4, Trump nói với Powell rằng bây giờ là thời điểm tốt nhất để cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell đã phát biểu trong bài phát biểu tối hôm đó rằng "tăng trưởng kinh tế yếu và lạm phát gia tăng bù trừ cho nhau, điều này sẽ cho phép Fed duy trì kỳ vọng về hai lần cắt giảm lãi suất vào năm 2025. Fed đã không đưa ra dự báo xác suất về khả năng xảy ra suy thoái, nhưng các nhà dự báo bên ngoài đã tăng khả năng này. Mức thuế quan cao hơn hầu hết các nhà dự báo dự kiến, nhưng vẫn chưa rõ mức thuế cuối cùng sẽ giảm xuống mức nào. Tiến độ đạt được mục tiêu lạm phát 2% của chúng tôi đã chậm lại gần đây và chúng tôi sẵn sàng chờ đợi tin tức rõ ràng hơn trước khi xem xét điều chỉnh lập trường chính sách của mình. Còn quá sớm để nói về con đường phù hợp của chính sách tiền tệ. Sẽ có luật tài khóa quan trọng cũng như những thay đổi về quy định và nhiều công ty cho biết họ đang chờ hướng dẫn rõ ràng để đưa ra quyết định."

Có người bình luận rất sinh động: "Trump nói rằng ông ấy đang phẫu thuật cho một bệnh nhân, và sau khi rời khỏi bàn phẫu thuật, ông ấy phát hiện y tá trưởng Powell từ chối truyền máu cho bệnh nhân".

Theo dữ liệu "Fed Watch" của CME, khả năng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 5 là 33,3% và khả năng giữ nguyên là 66,7%.

Việc Cục Dự trữ Liên bang trì hoãn cắt giảm lãi suất cũng khiến tâm lý thị trường trở nên cực kỳ bi quan và làn sóng bán tháo trên thị trường tiếp tục gia tăng.

Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo với thị trường?

Tâm lý thị trường cực kỳ bi quan sau khi thị trường tiền điện tử giảm, nhưng cho đến nay, giá BTC vẫn chưa giảm xuống dưới mức thấp nhất là 76.606 đô la vào ngày 11 tháng 3.

Nhà giao dịch hàng đầu Eugene Ng Ah Sio đã đăng trên kênh cá nhân của mình rằng sự sụt giảm này không chỉ là sự biến động chưa từng có trên thị trường tiền điện tử mà còn trên toàn bộ thị trường chứng khoán. Tôi mơ hồ cảm thấy rằng miễn là tôi xử lý vấn đề một cách đúng đắn, sau khi cơn bão này qua đi, tôi có thể tạo ra đủ của cải để thay đổi vận mệnh của mình. Nhưng bây giờ, sự sống còn chính là chìa khóa.

Arthur Hayes đã đăng trên mạng xã hội rằng một số lượng lớn người ủng hộ Trump không nắm giữ nhiều tài sản tài chính. Sự hả hê giữa những người không phải cổ đông và cổ đông khá lớn - đó là lý do tại sao Trump dám cứng rắn về thuế quan vì ông chắc chắn rằng những người ủng hộ cốt lõi sẽ ủng hộ ông. Ngoài ra, ông cũng cho biết nếu chỉ số biến động trái phiếu vượt ngưỡng 140, Cục Dự trữ Liên bang sẽ phải "mở rộng cánh cửa".

Kể từ khi Meme biến mất khỏi thị trường tiền điện tử, giá trị của các altcoin chính thống đã giảm đáng kể. Các nhà đầu tư thường cảm thấy đau đớn trong đợt điều chỉnh dữ dội của thị trường. Có lẽ sau khi Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu cắt giảm lãi suất, một số thỏa thuận dự án thực sự có giá trị sẽ nhận được sự ủng hộ của thị trường lý trí.