Được viết bởi: David C, Nhà phân tích phi ngân hàng

Biên soạn bởi: Golden Finance xiaozou

Hyperliquid gần đây đã trở thành một cái tên không thể bỏ qua.

HYPE đã phục hồi gần 4 lần so với mức thấp nhất mọi thời đại, trở thành tài sản có hiệu suất hoạt động tốt nhất trong số 100 token hàng đầu trong tháng qua – tăng hơn 110%. Dữ liệu hệ sinh thái thậm chí còn ấn tượng hơn: Hyperliquid hiện chiếm 70% khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn DeFi, với tổng khối lượng giao dịch là 1,5 nghìn tỷ đô la Mỹ và TVL của hệ sinh thái đã tăng vọt lên 1,4 tỷ đô la Mỹ - tăng hơn 100% chỉ trong tháng này.

Giữa sự tăng trưởng bùng nổ này, Hyperliquid dường như đang có chuyến lưu diễn toàn cầu—nó xuất hiện trên khắp Twitter, được giới thiệu trên truyền hình quốc gia Hoa Kỳ, được giới thiệu trên Bloomberg và trở thành tâm điểm của các cuộc thảo luận về chính sách. Nói cách khác, đà phát triển của Hyperliquid đã tăng tốc đáng kể kể từ khi chúng tôi đưa tin về nó vào tháng 1 năm nay (vài tuần trước khi HyperEVM ra mắt).

Để hiểu được động lực thành công của Hyperliquid, trước tiên bạn cần hiểu về thiết kế kiến ​​trúc của Hyperliquid:

HyperCore là lớp trao đổi, xử lý tất cả các chức năng giao dịch, thanh khoản và sổ lệnh như là sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn gốc DEX đã tạo nên danh tiếng của Hyperliquid.

HyperEVM là lớp hợp đồng thông minh EVM đa năng được ra mắt vào tháng 2 năm nay, cho phép các nhà phát triển xây dựng các ứng dụng DeFi có thể tương tác với tính thanh khoản sâu của HyperCore.

HyperCore có thể được coi như một công cụ, và HyperEVM là ứng dụng sử dụng sức mạnh của công cụ đó - cùng nhau tạo nên blockchain Hyperliquid.

Bây giờ chúng ta đã hiểu cấu trúc, hãy cùng đi sâu hơn vào câu chuyện tăng trưởng của Hyperliquid.

1. HyperEVM đang phát triển nhanh chóng

Không còn nghi ngờ gì nữa, HyperEVM đã chứng kiến ​​những thay đổi lớn nhất kể từ tháng 1.

Mặc dù ban đầu chậm, nhưng tốc độ tăng trưởng của HyperEVM đã bùng nổ trong những tuần gần đây — các giao dịch trên chuỗi hàng ngày tiếp tục đạt mức cao mới (gần đây đã vượt quá 300.000), hơn 250 triệu đô la trong HYPE đã được chuyển qua các chuỗi đến lớp EVM và hơn 50 dự án DeFi đang tích cực xây dựng trên đó. Tất cả những điều này đều đạt được mà không cần bất kỳ khoản trợ cấp hệ sinh thái hay chương trình khuyến khích nào, điều này khiến người ta tự hỏi: tại sao một chuỗi EVM đa năng khác lại thu hút được nhiều sự chú ý đến vậy?

2. Sự bùng nổ của sinh thái ứng dụng

2. Sự bùng nổ của sinh thái ứng dụng

Câu trả lời có vẻ nằm ở sự phụ thuộc vào lớp trao đổi. HyperEVM cung cấp cho các nhà phát triển hai cách độc đáo để triển khai ứng dụng:

Cùng nhau, CDP và thị trường Vanilla cung cấp cho người dùng các tùy chọn cho vay linh hoạt — thông qua tính ổn định của tài sản được neo theo tiền pháp định hay đòn bẩy của tài sản phi tập trung — đồng thời cung cấp giá trị trở lại cho các lớp EVM và sàn giao dịch của Hyperliquid.

Trong khi hệ sinh thái HyperEVM DeFi không chỉ có Felix, với các giao thức như Hyperlend, HypurrFi và Morpho chạy qua Morphobeat, vẫn còn ba dự án khác mà tôi muốn nêu bật:

HyperUnit (gọi tắt là Unit): Unit cung cấp giao thức mã hóa phi lưu ký cho phép lưu trữ và truy cập tài sản trên Hyperliquid L1 thông qua chuỗi chéo. Tài sản được đóng gói thông qua giao thức này có thể được lưu hành trên cả HyperCore Exchange (đối với giao dịch giao ngay) và HyperEVM (đối với các ứng dụng DeFi). Trong số đó, uBTC hoạt động trên nhiều thị trường như Felix với tư cách là tài sản thế chấp quan trọng.

PvP.Trade: Được thiết kế theo phong cách của Runescape, PvP.Trade là một bot giao dịch Telegram biến hoạt động giao dịch thành một trò chơi nhiều người chơi. Sản phẩm được ra mắt vào đầu năm 2024. Người dùng có thể tham gia nhóm và thực hiện giao dịch giao ngay hoặc giao dịch theo hợp đồng thông qua các lệnh đơn giản như "/long" hoặc "/short". Họ có thể cạnh tranh với nhau, theo dõi hoạt động của đồng đội và cạnh tranh thứ hạng. Lớp cơ bản của nó được kết nối với tính thanh khoản sâu của Hyperliquid thông qua Builder Codes, cho phép các nhà phát triển kết nối với HyperCore mà không cần phải xây dựng từ đầu.

Liminal: Liminal là một giao thức lợi suất DeFi chạy chiến lược trung lập delta tự động, vận hành cả thị trường hợp đồng giao ngay và hợp đồng vĩnh viễn. Sau khi người dùng gửi USDC, hệ thống sẽ tự động xử lý cấu hình chiến lược, quản lý vị thế và tái cân bằng. Lợi nhuận hằng năm hiện tại là 16% đến từ việc tính phí tài trợ cho các nhà giao dịch đòn bẩy - không phải từ các ưu đãi mã thông báo hoặc cơ chế lạm phát. Hiện tại, bạn cần có mã mời để tham gia.

3. Sự thống trị liên tục của HyperCore

Trong khi HyperEVM đang chiếm trọn sự chú ý, HyperCore vẫn tiếp tục phát triển mạnh mẽ.

Như đã đề cập trước đó, nhiều chỉ số tại lớp trao đổi này tiếp tục làm mới các đỉnh lịch sử. Dữ liệu mới nhất cho thấy: lãi suất mở đạt 10 triệu đô la Mỹ, thu nhập phí 24 giờ là 5,6 triệu đô la Mỹ và tiền gửi chuỗi chéo là 3,5 tỷ đô la Mỹ bằng USDC.

Trong sáu tháng qua, Hyperliquid đã cạnh tranh quyết liệt với các sàn giao dịch tập trung hàng đầu về khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn - một điều kỳ diệu đối với một nền tảng tiền điện tử gốc không có nguồn tài chính bên ngoài. Tốc độ ra mắt sản phẩm mới của sàn này thường vượt trội hơn so với các đối thủ cạnh tranh và thị trường đòn bẩy của các token phổ biến luôn được ra mắt sớm hơn nhiều so với các sàn giao dịch chính thống.

Tất cả hoạt động này đẩy giá HYPE lên cao hơn thông qua việc mua lại theo phí hàng ngày. Kể từ tháng 12 năm ngoái, HyperCore đã tạo ra tổng cộng 240 triệu đô la tiền phí, trung bình 40 triệu đô la mỗi tháng. Hơn 23 triệu HYPE đã bị phá hủy thông qua hoạt động mua lại hàng ngày, trong đó khoảng 250.000 HYPE bị đốt trực tiếp từ phí giao dịch. Dựa trên mức phí xử lý trung bình trong bảy ngày qua, về mặt lý thuyết, quỹ phụ trợ có thể mua hết toàn bộ nguồn cung lưu hành trong vòng bảy năm.

4. Sự phổ biến tiếp tục tăng

Khi hệ sinh thái tiếp tục phát triển, sự gắn kết của cộng đồng Hyperliquid cũng ngày càng tăng lên.

Người dùng nền tảng X đã ký tên vào dòng tweet của họ là “Hyperliquid” và hiển thị hình đại diện NFT Hypio của họ. Để thay thế các ưu đãi trợ cấp truyền thống, các tổ chức cơ sở và cộng đồng địa phương như HypurrCollective và HyperActive Capital đã xuất hiện, trở thành điểm khởi đầu thân thiện cho người dùng mới tham gia hệ sinh thái.

Những sự chuẩn bị này tạo điều kiện cho bản nâng cấp HIP-3 sắp tới - bản nâng cấp này sẽ cho phép bất kỳ ai cũng có thể stake HYPE và tạo ra các thị trường vĩnh viễn không cần xin phép (tức là cổ phiếu được mã hóa), mở rộng đáng kể chức năng của nền tảng, thúc đẩy quá trình phi tập trung hoàn toàn và đưa Hyperliquid đến gần hơn với tầm nhìn "hỗ trợ mọi hoạt động tài chính".

Nhìn chung, thành công của Hyperliquid sẽ làm ấm lòng những người ủng hộ đã chán ngán các chương trình khuyến khích token vô tận và các quỹ đầu tư mạo hiểm hời hợt. Mặc dù nhiều người đã tìm đến khai thác HYPE trong những ngày đầu, việc tiếp tục sử dụng sau đợt airdrop và mức cao lịch sử liên tục được cập nhật đã chứng minh rằng yếu tố chiến thắng cuối cùng luôn là sức hấp dẫn vượt trội của chính sản phẩm.

Mô hình tăng trưởng này được thúc đẩy bởi tiện ích thực (không phải trợ cấp) - mức sử dụng cao, tạo ra thu nhập thực (dữ liệu hiện tại cực kỳ ấn tượng) và sự gắn kết cộng đồng thực sự - đang cho thấy kết quả. Khi quá trình nâng cấp HIP-3 đang đến gần, cộng đồng gắn kết chặt chẽ này đang tích cực viết nên một chương mới và nhiều dữ liệu cho thấy đây chỉ là sự khởi đầu.