Được viết bởi: Marco Manoppo

Biên soạn bởi: Deep Wave TechFlow

Sau 8 tuần tăng giá liên tiếp, thị trường tiền điện tử đã chứng kiến ​​sự điều chỉnh đầu tiên. Nhưng ngay cả như vậy, tâm lý lạc quan của tôi đối với Bitcoin (BTC) vẫn mạnh mẽ hơn bao giờ hết, mặc dù thị trường hiện đang ở Vùng Khám phá Giá, đây là giai đoạn mà giá vẫn chưa ổn định và liên tục khám phá các mức cao hoặc mức thấp mới. Lý do rất đơn giản. Bitcoin, với tư cách là một loại tài sản, đang được chính thức tích hợp vào hệ thống tài chính truyền thống (TradFi, 3,3).

Sự gia tăng của các quỹ thụ động

Để hiểu TradFi (3,3), trước tiên chúng ta cần hiểu sự tăng trưởng bùng nổ của các quỹ thụ động trong thế giới đầu tư. Nói một cách đơn giản, quỹ thụ động là một loại sản phẩm đầu tư nhằm theo dõi và tái tạo hiệu suất của một chỉ số thị trường hoặc lĩnh vực cụ thể, thay vì cố gắng đánh bại chúng. Họ tuân theo các quy tắc và phương pháp đã được thiết lập và phục vụ các thị trường mục tiêu cũng như khẩu vị rủi ro khác nhau.

SPY (SPDR S&P 500 ETF Trust) và VTI (Vanguard Total Stock Market ETF) là một trong những quỹ thụ động nổi tiếng nhất. Tôi tin rằng những người bạn hoặc chú bác là chuyên gia tài chính cá nhân của bạn, những người thích đưa ra lời khuyên chắc chắn đã đề nghị bạn đầu tư vào các quỹ này thay vì mua những "FARTCOIN" vô giá trị đó - nhưng bạn đã chứng minh họ sai bằng những hành động thực tế. Dù sao, quay lại kinh doanh.

Nhiều người đam mê đầu tư có thể nhớ lại rằng Warren Buffet đã từng đặt cược với một nhà quản lý quỹ phòng hộ rằng S&P 500 sẽ hoạt động tốt hơn hầu hết các nhà quản lý tiền được quản lý tích cực - và cuối cùng, Buffet đã thắng cược. Kể từ năm 2009, quỹ thụ động đã nhanh chóng nổi lên như một phương pháp tiếp cận ưa thích của hầu hết các nhà đầu tư.

Tất nhiên, những người bạn đại học nghiện giao dịch quyền chọn đặt cược cao trên WallStreetBets (WSB) không thuộc "đa số".

Mặc dù lý do cho sự gia tăng đầu tư thụ động rất phức tạp nhưng chúng ta có thể rút gọn chúng thành một số yếu tố chính:

Chưa thuyết phục được? Dưới đây là một số dữ liệu thú vị:

Đây là lý do tại sao lĩnh vực tài chính truyền thống (TradFi), đặc biệt là những nhà quản lý quỹ tiền điện tử có nền tảng TradFi, lại rất quan tâm đến Bitcoin ETF. Họ biết điều này đánh dấu sự khởi đầu của một làn sóng lớn hơn nhiều sẽ thực sự đưa Bitcoin (BTC) vào danh mục đầu tư hưu trí của người dân bình thường.

Sản phẩm đầu tư tiền điện tử

Vậy, mối quan hệ giữa Bitcoin ETF và quỹ thụ động là gì?

Trong khi ba nhà cung cấp chỉ số chính (S&P, FTSE, MSCI) đang nỗ lực phát triển các chỉ số tiền điện tử, việc áp dụng hiện tại còn chậm và tập trung vào các sản phẩm tiền điện tử một tài sản. Điều này là do các sản phẩm tài sản đơn lẻ dễ ra mắt hơn nên các tổ chức đang cạnh tranh để trở thành người đầu tiên tung ra Bitcoin ETF. Ngày nay, chúng ta đã thấy một số quỹ ETF dựa trên việc đặt cược ETH và nhiều sản phẩm dựa trên các token khác đang được phát triển.

Tuy nhiên, sản phẩm thực sự mang tính cách mạng là Danh mục đầu tư kết hợp BTC. Ví dụ: danh mục đầu tư chứa 95% S&P500 và 5% BTC hoặc 50% vàng và 50% BTC. Những sản phẩm như vậy có nhiều khả năng được các cố vấn tài chính chấp nhận hơn và dễ dàng tích hợp hơn vào chuỗi cung ứng sản phẩm đầu tư hiện có, từ đó mở rộng kênh phân phối của họ.

Tuy nhiên, sản phẩm thực sự mang tính cách mạng là Danh mục đầu tư kết hợp BTC. Ví dụ: danh mục đầu tư chứa 95% S&P500 và 5% BTC hoặc 50% vàng và 50% BTC. Những sản phẩm như vậy có nhiều khả năng được các cố vấn tài chính chấp nhận hơn và dễ dàng tích hợp hơn vào chuỗi cung ứng sản phẩm đầu tư hiện có, từ đó mở rộng kênh phân phối của họ.

Tuy nhiên, việc ra mắt và quảng bá các sản phẩm này vẫn sẽ cần thời gian. Là sản phẩm mới, chúng không có dòng vốn vào ngay lập tức và ổn định như các quỹ thụ động phổ biến hiện có.

Ổ đĩa MSTR TradFi (3,3)

Tiếp theo, hãy nói về MSTR: Vì MSTR được bao gồm trong Chỉ số Nasdaq 100 nên các quỹ thụ động (chẳng hạn như QQQ) sẽ mua MSTR một cách thụ động và MSTR sẽ sử dụng các quỹ này để mua thêm Bitcoin. Trong tương lai, có thể sẽ có các sản phẩm thụ động lai BTC-stock-gold mới thay thế vai trò của MSTR, nhưng trong 3-5 năm tới, do MSTR là công ty niêm yết trưởng thành tại Mỹ nên việc được đưa vào chỉ số của MSTR sẽ dễ dàng hơn. quỹ thụ động hàng đầu. Các sản phẩm thụ động mới ra mắt sẽ mất nhiều thời gian hơn để đạt được vị thế tương tự trên thị trường. Do đó, MSTR phù hợp hơn để đóng vai trò “Công ty Bitcoin Vault” trong thời gian ngắn.

Miễn là MSTR tiếp tục sử dụng tiền để mua Bitcoin, sức mua của thị trường đối với BTC sẽ tiếp tục tăng.

"Không có sự lựa chọn thứ hai."

Nếu điều này nghe có vẻ quá lý tưởng thì đó là vì MSTR vẫn phải đối mặt với một số trở ngại trước khi có thể thực hiện đầy đủ vai trò này. Ví dụ: MSTR có khả năng được đưa vào Chỉ số S&P 500 thấp hơn vì S&P 500 yêu cầu các công ty phải đạt được thu nhập dương trong quý gần đây nhất và tích lũy trong bốn quý vừa qua. Tuy nhiên, các quy tắc kế toán mới bắt đầu từ tháng 1 năm 2025 sẽ cho phép MSTR tính những thay đổi về giá trị nắm giữ Bitcoin vào thu nhập ròng, điều này có thể khiến MSTR đủ điều kiện được đưa vào S&P 500.

Thực chất đây là TradFi (3,3).

Nói một cách đơn giản – vì MicroStrategy (MSTR) được đưa vào chuỗi cung ứng đầu tư thụ động, toàn bộ hệ sinh thái đầu tư thụ động Tài chính truyền thống (TradFi) sẽ vô tình mua thêm Bitcoin (BTC). Điều này tương tự như trường hợp các nhà đầu tư vô tình nắm giữ NVIDIA thông qua các quỹ thụ động, từ đó mang lại cơ chế tăng trưởng tổng hợp (3,3) tương tự cho giá Bitcoin.