Được viết bởi: MicroStrategy

Biên soạn bởi: TaxDAO

MicroStrategy là một công ty phần mềm phân tích doanh nghiệp nổi tiếng đã thu hút rất nhiều sự chú ý trong những năm gần đây nhờ cách tiếp cận độc đáo trong quản lý Bitcoin. Báo cáo tài chính của công ty, đặc biệt là báo cáo 10-Q, cung cấp thông tin có giá trị về các chiến lược và tác động của chúng đến tình hình tài chính của công ty. Bài viết này tổng hợp và phân tích các khía cạnh chính của tài sản Bitcoin được MicroStrategy trình bày trong báo cáo tài chính quý 3.

Phân loại và đo lường tài sản:

MicroStrategy ghi lại và hạch toán các tài sản kỹ thuật số của mình, chỉ bao gồm Bitcoin, theo Mã chuẩn mực kế toán ("ASC") 350, các quy tắc kế toán đối với tài sản vô hình có mục đích sử dụng vô thời hạn. Những tài sản kỹ thuật số này ban đầu được ghi nhận theo giá gốc và sau đó được định giá trên cơ sở chi phí ròng kể từ khi mua lại. Các khoản lỗ do suy giảm giá trị được đưa vào báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh hợp nhất của công ty dưới dạng "các khoản lỗ do suy giảm tài sản kỹ thuật số" trong giai đoạn xảy ra suy giảm giá trị. Lợi nhuận, nếu có, sẽ không được ghi nhận cho đến khi được bán, khi đó số tiền thu được sẽ được trình bày trong báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh hợp nhất của Công ty, trừ đi mọi khoản lỗ do suy giảm giá trị. Khi xác định lợi nhuận được ghi nhận khi bán, Công ty tính toán chênh lệch giữa giá bán và giá trị sổ sách của một Bitcoin cụ thể được bán ngay trước khi bán.

Việc nắm giữ tài sản kỹ thuật số của công ty được hiển thị trong bảng bên dưới (tính bằng nghìn, không bao gồm số Bitcoin):

Kể từ:

Mua tài sản kỹ thuật số

Việc mua tài sản kỹ thuật số của công ty được hiển thị trong bảng bên dưới (tính bằng nghìn, không bao gồm số lượng Bitcoin):

Trong một khoảng thời gian xác định:

Ngoài ra, Công ty có thể nhận được hạn mức tín dụng ngắn hạn từ Coinbase hoặc các đối tác thực thi khác để mua Bitcoin trước khi sử dụng tiền mặt. Các khoản tín dụng thương mại này được thanh toán bằng tiền mặt trong vòng vài ngày kể từ ngày được cung cấp. Tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2023, Công ty không có khoản tín dụng giao dịch nào còn tồn đọng. Công ty nắm giữ khoảng 15.731 Bitcoin với giá trị ghi sổ khoảng 251,1 triệu USD tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2023, nằm trên bảng cân đối kế toán hợp nhất của Công ty như một phần của Trái phiếu có bảo đảm cao cấp 6,125% của Công ty đến hạn năm 2028. Tất cả Bitcoin của công ty, trước đây được dùng làm bảo đảm cho khoản vay có thời hạn 205 triệu đô la do MicroStrategy LLC, một công ty con thuộc sở hữu hoàn toàn của MicroStrategy Corporation, phát hành cho Ngân hàng Silvergate, sẽ được giải phóng khỏi khoản bảo đảm sau khi hoàn trả khoản vay có thời hạn bảo đảm năm 2025 vào năm 2025. quý đầu tiên của năm 2023. Chiến lược mua lại Bitcoin của Công ty thường liên quan đến việc sử dụng tài sản lưu động vượt quá yêu cầu về vốn lưu động để mua Bitcoin và đôi khi, tùy thuộc vào điều kiện thị trường, việc phát hành chứng khoán nợ hoặc chứng khoán vốn hoặc các giao dịch huy động vốn khác với mục đích sử dụng số tiền thu được để mua Bitcoin. Công ty xem việc nắm giữ Bitcoin của mình là lâu dài và dự kiến ​​sẽ tiếp tục tích lũy Bitcoin. Công ty chưa đặt ra mục tiêu nắm giữ Bitcoin cụ thể và sẽ tiếp tục theo dõi các điều kiện thị trường để xác định xem có nên tiến hành huy động vốn bổ sung để mua thêm Bitcoin hay không. Chiến lược tổng thể này cũng bao gồm việc Công ty có thể (i) bán Bitcoin định kỳ cho các mục đích chung của công ty, bao gồm tạo ra tiền mặt để có lợi thế về thuế cho việc quản lý tài chính hoặc các chiến lược phù hợp với luật hiện hành, (ii) thực hiện các giao dịch với số Bitcoin nắm giữ của Công ty làm tài sản thế chấp để tài trợ. giao dịch với nguồn vốn bổ sung và (iii) xem xét theo đuổi các chiến lược bổ sung nhằm tận dụng lượng Bitcoin nắm giữ của Công ty để tạo ra dòng doanh thu hoặc tạo ra tiền.

Công ty tin rằng điều khiến Bitcoin trở nên hấp dẫn là nó có thể hoạt động như một kho lưu trữ giá trị, được hỗ trợ bởi kiến ​​trúc nguồn mở công khai và vững chắc, độc lập với các chính sách tiền tệ có chủ quyền. Ngoài ra, công ty tin rằng vì Bitcoin có nguồn cung hạn chế nên nó có cơ hội tăng giá trị nếu việc áp dụng tăng lên, đồng thời có tiềm năng đóng vai trò là hàng rào chống lạm phát. Ngoài ra, Công ty tin rằng chiến lược mua lại Bitcoin của họ sẽ bổ sung cho hoạt động kinh doanh phần mềm phân tích doanh nghiệp vì họ tin rằng Bitcoin và các hoạt động liên quan đến việc hỗ trợ mạng Bitcoin giúp nâng cao nhận thức về thương hiệu của họ. Công ty cũng đang khám phá việc tích hợp các tính năng vào các sản phẩm phần mềm của mình để tận dụng Lightning Network, giao thức thanh toán lớp thứ hai phân tán được xây dựng trên chuỗi khối Bitcoin được thiết kế để cho phép các giao dịch nhanh chóng và chi phí thấp hơn.

Tổn thất do suy giảm:

Tổn thất do suy giảm tài sản kỹ thuật số là một phần quan trọng trong chi phí hoạt động của công ty. Trong ba tháng tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2023, tổn thất do suy giảm tài sản kỹ thuật số lên tới 336.000 USD, chiếm 26,2% chi phí hoạt động của công ty, trong khi trong ba tháng tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2022, tổn thất do suy giảm tài sản kỹ thuật số là 7.000 USD, chiếm 0,8% của chi phí hoạt động. Trong 9 tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 9 năm 2023, tổn thất do suy giảm tài sản kỹ thuật số là 766.000 USD, chiếm 21,1% chi phí hoạt động, trong khi trong 9 tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 9 năm 2022, tổn thất do suy giảm tài sản kỹ thuật số là 1,089 tỷ USD, chiếm 79,3 % chi phí hoạt động.

Các loại thuế liên quan

Công ty tính toán khoản thuế thu nhập phải trả lũy kế hoặc lợi ích thuế thu nhập bằng cách áp dụng thuế suất hiệu quả hàng năm ước tính cho thu nhập hoặc lỗ trước thuế lũy kế trong năm, cùng với các điều chỉnh đối với khoản thuế thu nhập phải trả hoặc lợi ích thuế thu nhập để phản ánh các khoản mục thuế riêng biệt được ghi nhận trong kỳ. .

Thuế suất hiệu dụng ước tính sẽ dao động dựa trên mức thu nhập và lỗ ở từng khu vực pháp lý về thuế, chênh lệch thuế suất nước ngoài và tác động tương đối của chênh lệch sổ sách và thuế cố định. Mỗi quý, một khoản điều chỉnh lũy kế được ghi lại dựa trên mọi biến động về thuế suất hiệu quả hàng năm ước tính so với quý trước. Thuế suất hiệu dụng của Công ty và nghĩa vụ thuế thu nhập tương ứng hoặc lợi ích thuế thu nhập có thể dao động do các yếu tố này và do kết quả của Công ty có thể thay đổi theo từng thời kỳ.

Trong 9 tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 9 năm 2023, công ty đã ghi nhận khoản lãi thuế thu nhập là 403,9 triệu USD trên khoản lỗ trước thuế là 63,9 triệu USD, dẫn đến thuế suất hiệu dụng là 632,2%. Trong 9 tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 9 năm 2022, công ty ghi nhận khoản nợ thuế thu nhập là 112 triệu USD trên khoản lỗ trước thuế là 11,08 tỷ USD, dẫn đến thuế suất hiệu dụng là (-10,1%). Sự thay đổi về thuế suất hiệu dụng so với cùng kỳ năm ngoái chủ yếu là do (i) trong khoảng thời gian 9 tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 9 năm 2023, do vốn hóa thị trường Bitcoin vào ngày 30 tháng 9 năm 2023 tăng so với ngày 31 tháng 12, 2022, qua đó giải phóng một phần trợ cấp định giá đối với tài sản thuế thu nhập hoãn lại liên quan đến sự suy giảm lượng nắm giữ Bitcoin của Công ty, với (ii) trong khoảng thời gian 9 tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 9 năm 2022, do vốn hóa thị trường Bitcoin tăng vào tháng 9 2022 30 so với ngày 31 tháng 12 năm 2021, từ đó thiết lập khoản trợ cấp định giá cho tài sản thuế thu nhập hoãn lại liên quan đến sự suy giảm giá trị nắm giữ Bitcoin của Công ty.

Khoản dự phòng định giá 118,4 triệu USD của Công ty tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2023 chủ yếu liên quan đến tài sản thuế thu nhập hoãn lại của Công ty liên quan đến việc nắm giữ Bitcoin, nhiều khả năng sẽ không thành hiện thực dựa trên ước tính hiện tại của Công ty. Nếu giá trị thị trường của Bitcoin giảm hoặc Công ty không đạt được lợi nhuận trong các giai đoạn tương lai, Công ty có thể phải tăng trợ cấp định giá đối với tài sản thuế thu nhập hoãn lại, điều này có thể dẫn đến ảnh hưởng bất lợi đáng kể đến thu nhập ròng (lỗ). Nếu giá trị thị trường của Bitcoin tăng lên, các công ty có thể giảm trợ cấp định giá đối với tài sản thuế thu nhập hoãn lại. Công ty sẽ tiếp tục đánh giá định kỳ việc xử lý tài sản thuế thu nhập hoãn lại.

Công ty ghi nhận các khoản nợ liên quan đến vị thế thuế không chắc chắn. Tổng lợi ích thuế chưa được công nhận của Công ty, bao gồm cả lãi tích lũy, lần lượt là 6,3 triệu USD và 6,1 triệu USD vào ngày 30 tháng 9 năm 2023 và ngày 31 tháng 12 năm 2022, tất cả đều được ghi nhận trên bảng cân đối kế toán của Công ty trong mục " "Các khoản nợ dài hạn khác ".

Phân tích rủi ro

Các rủi ro khác nhau liên quan đến Bitcoin mà công ty phải đối mặt chủ yếu bao gồm nhưng không giới hạn ở những điều sau:

1. Bitcoin là một tài sản có tính biến động cao. Bitcoin là một tài sản có tính biến động cao, với giá trên sàn giao dịch Coinbase (thị trường chính của Bitcoin của Công ty) dao động từ dưới 20.000 USD mỗi Bitcoin và trên 35.000 USD mỗi Bitcoin trong 12 tháng trước ngày lập báo cáo hàng quý này.

2. Bitcoin không trả lãi hoặc cổ tức. Bitcoin không trả lãi hoặc các khoản lợi nhuận khác và các công ty chỉ có thể tạo ra dòng tiền hoặc tận dụng lượng Bitcoin nắm giữ của công ty bằng cách bán Bitcoin hoặc thực hiện các chiến lược. Ngay cả khi Công ty áp dụng các chiến lược như vậy, Công ty có thể không tạo ra được dòng tiền từ việc nắm giữ Bitcoin của Công ty và bất kỳ chiến lược nào như vậy có thể khiến Công ty gặp thêm rủi ro.

3. Việc nắm giữ Bitcoin của Công ty ảnh hưởng đáng kể đến kết quả tài chính của Công ty và giá thị trường của cổ phiếu phổ thông Loại A. Việc nắm giữ Bitcoin của Công ty đã ảnh hưởng đáng kể đến kết quả tài chính của Công ty và nếu Công ty tiếp tục tăng tổng số nắm giữ Bitcoin trong tương lai, chúng sẽ ảnh hưởng đến kết quả tài chính của Công ty và giá thị trường của cổ phiếu phổ thông Loại A ở mức độ lớn hơn. Xem "Rủi ro liên quan đến chiến lược mua lại và nắm giữ Bitcoin của Công ty - Khả năng báo cáo tài chính trước đây của Công ty không phản ánh những thay đổi trong tương lai về thu nhập mà Công ty có thể gặp phải do nắm giữ Bitcoin."

4. Chiến lược mua lại Bitcoin của Công ty chưa được thử nghiệm trong một thời gian dài hoặc trong các điều kiện thị trường khác nhau. Công ty liên tục nghiên cứu các rủi ro và lợi ích từ chiến lược mua lại Bitcoin của Công ty. Chiến lược này chưa được thử nghiệm trong thời gian dài hơn hoặc trong các điều kiện thị trường khác nhau. Ví dụ: mặc dù công ty tin rằng Bitcoin, do nguồn cung hạn chế, có tiềm năng đóng vai trò là công cụ phòng ngừa lạm phát trong dài hạn, nhưng giá ngắn hạn của Bitcoin đã giảm trong thời kỳ lạm phát gia tăng gần đây. Một số nhà đầu tư và những người tham gia thị trường khác có thể không đồng ý với chiến lược mua lại Bitcoin của Công ty hoặc các hành động mà Công ty thực hiện để thực hiện chiến lược đó. Nếu giá Bitcoin giảm hoặc chiến lược mua lại Bitcoin của Công ty kém hiệu quả, tình hình tài chính, kết quả hoạt động và giá thị trường của cổ phiếu phổ thông Loại A của Công ty có thể bị ảnh hưởng bất lợi.

5. Công ty chịu rủi ro đối tác, bao gồm cả rủi ro liên quan đến người giám sát của Công ty. Mặc dù Công ty đã thực hiện nhiều bước khác nhau nhằm giảm thiểu rủi ro đối tác của Công ty, bao gồm việc đặt toàn bộ số Bitcoin mà Công ty sở hữu vào tài khoản ký quỹ với người giám sát cấp tổ chức ở Hoa Kỳ và đàm phán các thỏa thuận hợp đồng được thiết kế để thiết lập quyền giám sát số Bitcoin được nắm giữ. Quyền sở hữu tiền xu không phải là đối tượng yêu cầu bồi thường của chủ nợ của người giám sát, nhưng luật phá sản liên quan đến tài sản kỹ thuật số được giữ trong tài khoản giám sát vẫn chưa được phát triển đầy đủ. Nếu, trong trường hợp người giám sát đó phá sản, tiếp quản hoặc thủ tục phá sản tương tự, tài sản của người giám sát của Công ty bằng Bitcoin của Công ty được coi là tài sản phá sản của người giám sát, thì Công ty có thể được coi là chủ nợ chung không có bảo đảm của người giám sát đó. Công ty thực hiện quyền sở hữu của mình đối với Bitcoin đó, điều này cuối cùng có thể dẫn đến việc mất một phần hoặc toàn bộ giá trị của Bitcoin. Ngay cả khi một công ty có thể ngăn chặn việc bitcoin của công ty bị coi là tài sản phá sản của người giám sát trong thời hạn của thủ tục phá sản, thì sự chậm trễ hoặc những khó khăn khác trong việc truy cập bitcoin của công ty vẫn có thể xảy ra trong khi người giám sát bị ảnh hưởng. Bất kỳ kết quả nào như vậy đều có thể có tác động bất lợi đáng kể đến tình hình tài chính của Công ty và giá thị trường của cổ phiếu phổ thông Loại A.

6. Những thay đổi trong kế toán của Công ty đối với việc nắm giữ Bitcoin có thể có tác động kế toán đáng kể, bao gồm cả sự biến động gia tăng trong kết quả của Công ty. Vào ngày 23 tháng 3 năm 2023, Ủy ban Tiêu chuẩn Kế toán Tài chính (FASB) đã ban hành một thông báo tư vấn đề xuất yêu cầu các tài sản tiền điện tử trong phạm vi (chẳng hạn như Bitcoin) phải được đo lường theo giá trị hợp lý, với những thay đổi về giá trị hợp lý được ghi nhận trong thu nhập ở giai đoạn hiện tại. Vào ngày 6 tháng 9 năm 2023, FASB đã tổ chức một cuộc họp để xem xét phản hồi về thư góp ý và các vấn đề khác để xem xét lại. Khi kết thúc cuộc họp, FASB xác định rằng lợi ích dự kiến ​​của ASU sẽ vượt quá chi phí dự kiến ​​và chỉ đạo nhân viên FASB soạn thảo ASU cuối cùng để bỏ phiếu bằng văn bản. Như đề xuất hiện tại, ASU sẽ có hiệu lực cho các năm tài chính bắt đầu sau ngày 15 tháng 12 năm 2024, bao gồm cả các năm tài chính tạm thời trong những năm tài chính đó. FASB cũng xác nhận rằng ASU được đề xuất sẽ cho phép áp dụng sớm. FASB cho biết họ dự kiến ​​sẽ tổ chức bỏ phiếu thông qua ASU cuối cùng vào quý 4 năm 2023. Những thay đổi trong cách xử lý kế toán đối với việc nắm giữ Bitcoin, chẳng hạn như việc áp dụng ASU cuối cùng tương tự như thông báo tư vấn, có thể có tác động đáng kể đến kết quả hoạt động của Công ty trong các giai đoạn trong tương lai và có thể làm tăng tính biến động của kết quả hoạt động được báo cáo của Công ty và tác động đến Giá trị sổ sách của Bitcoin trên bảng cân đối kế toán của Công ty có thể gây ra hậu quả bất lợi về thuế, do đó có thể có tác động bất lợi đáng kể đến kết quả tài chính của Công ty và giá thị trường của cổ phiếu phổ thông Loại A.