Nguồn: Độ trung thực

Biên soạn: Songxue, Golden Finance

Vào tháng 11 năm 2020, chúng tôi đã nêu bật một số lời chỉ trích phổ biến nhất về Bitcoin, rút ​​ra từ các cuộc trò chuyện thường xuyên của chúng tôi với các nhà đầu tư tổ chức và quan sát các bình luận của công chúng về Bitcoin. Hơn ba năm sau, Bitcoin không chỉ vẫn là tài sản kỹ thuật số lớn nhất theo vốn hóa thị trường mà còn tiếp tục phát triển như một mạng lưới tiền tệ.

Trong bài viết này, chúng tôi thảo luận về những lời chỉ trích và quan điểm phổ biến về Bitcoin — một số có lý, một số bị vạch trần.

Trước tiên, hãy xem lại một số lời chỉ trích mà chúng tôi đã báo cáo vào năm 2020 đã bị bác bỏ nhiều lần:

1. Bitcoin quá dễ biến động để đóng vai trò là kho lưu trữ giá trị.

2. Bitcoin đã thất bại trong vai trò một phương tiện thanh toán.

3. Bitcoin là một sự lãng phí năng lượng và có hại cho môi trường.

4. Bitcoin sẽ bị thay thế bởi các đối thủ cạnh tranh.

5. Bitcoin không được hỗ trợ bởi bất cứ thứ gì.

Những lời chỉ trích ban đầu ở trên là những lời chúng tôi cho rằng có thể bác bỏ hoặc khó có thể trở thành vấn đề nghiêm trọng.

Tuy nhiên, chúng tôi tin rằng có một số lo ngại chính đáng có khả năng xảy ra, ngay cả khi chúng nhỏ và do đó các nhà đầu tư nên lưu ý. Bao gồm các:

6. Lỗi trong mã Bitcoin có thể khiến nó trở nên vô giá trị.

7. Các quy định sẽ làm chậm việc áp dụng Bitcoin.

8. Mọi người có thể mất hứng thú.

9. Có những “điều chưa biết”.

Lời chỉ trích số 1: Bitcoin quá biến động để đóng vai trò là kho lưu trữ giá trị.

Phản hồi: Sự biến động của Bitcoin là sự đánh đổi giữa độ co giãn nguồn cung hoàn hảo và thị trường không bị can thiệp.

Tuy nhiên, như lịch sử cho thấy, sự biến động của Bitcoin sẽ tiếp tục giảm do ngày càng có nhiều người áp dụng Bitcoin cũng như các sản phẩm phái sinh và đầu tư liên quan đến Bitcoin.

Như đã thảo luận trong Bitcoin với tư cách là một kho lưu trữ giá trị lý tưởng, quỹ đạo của một tài sản mới từ nhận thức bên lề đến kho lưu trữ giá trị toàn cầu khó có thể tuyến tính. Tại thời điểm viết bài, Bitcoin là một kho lưu trữ giá trị mới nổi đang trải qua quá trình tài chính hóa và đang củng cố vị thế của nó như một kho lưu trữ giá trị. Việc nắm giữ bitcoin rất nhỏ so với các tài sản lưu trữ giá trị khác như vàng.

Biến động hàng ngày có thể giảm theo thời gian khi tính thanh khoản tăng lên trên các thị trường giao ngay và phái sinh cũng như các sản phẩm được phát triển cho phép các nhà đầu tư thể hiện sự quan tâm đến Bitcoin theo nhiều cách khác nhau, dẫn đến mức độ sở hữu và tham gia chi tiêu lớn hơn. Khi quyền sở hữu Bitcoin trở nên phổ biến hơn, giá Bitcoin sẽ ổn định khi khả năng của những người mới tham gia thúc đẩy thị trường giảm đi. Tuy nhiên, mặc dù mức độ biến động của Bitcoin có thể tiếp tục giảm so với điều kiện hiện tại nhưng nó vẫn tương đối cao so với các tài sản tài chính khác. Sự biến động của nó như sau.

Biến động bitcoin

Sự biến động của Bitcoin cũng là biểu tượng cho sự biến động của vàng, vì các nhà đầu tư ban đầu cũng không hiểu được vai trò của vàng. Điều này dẫn đến những biến động hàng năm và thậm chí hàng ngày tương tự như những biến động được thấy ngày nay. Tuy nhiên, như nhà quản lý quỹ phòng hộ nổi tiếng Paul Tudor Jones đã nêu trong bức thư nhà đầu tư được đọc rộng rãi vào tháng 5 năm 2020:

“Về mặt vàng, đây là cơ hội mua lớn vì giá đã tăng hơn bốn lần so với mức cao trước đó”.

Một cách khác để hiểu sự biến động của Bitcoin là nghĩ về hậu quả của việc nguồn cung của nó hoàn toàn không co giãn.

Nhu cầu tăng không thể làm tăng nguồn cung Bitcoin hoặc tăng tốc độ phát hành Bitcoin (nhờ điều chỉnh độ khó, đảm bảo rằng một khối được tạo ra khoảng 10 phút một lần). Sự kém co giãn về nguồn cung này cũng là lý do tại sao Bitcoin khan hiếm và có giá trị. Như nhà giáo dục Bitcoin Parker Lewis đã nói: “Bitcoin có giá trị vì nó có nguồn cung cố định và nó dao động vì lý do tương tự”.

Nói cách khác, một trong những lý do khiến Bitcoin có giá trị là do sự khan hiếm của nó, nhưng sự khan hiếm này xuất phát từ thực tế là, như đã đề cập ở trên, nguồn cung của nó là cố định, điều này khiến nó trở nên biến động hơn. Do đó, không có cách nào để loại bỏ sự biến động của Bitcoin mà không loại bỏ một trong những nguyên tắc cơ bản cốt lõi khiến Bitcoin có giá trị ngay từ đầu.

Sự biến động của Bitcoin cũng có thể được giải thích bởi thực tế rằng Bitcoin là một thị trường có khả năng chống lại sự can thiệp – không có ngân hàng trung ương hoặc chính phủ nào có thể thao túng hoặc ngăn chặn sự biến động của nó một cách giả tạo. Sự biến động của Bitcoin là sự đánh đổi của một thị trường không bị biến dạng. Việc phát hiện giá thực đi kèm với biến động có thể tốt hơn sự ổn định giả tạo, điều này có thể dẫn đến biến dạng thị trường và có thể sụp đổ nếu không có sự can thiệp.

“Chúng ta đang hoạt động trong một thị trường rất méo mó mà quỹ đạo đi lên ngày càng phụ thuộc vào sự kiên trì của các nhà đầu tư vào niềm tin chung của họ vào khả năng của một chính sách tiền tệ vốn đã lo lắng có thể bù đắp cho những cơn gió ngược ngày càng gia tăng” – Mohamed A. El-Erian, Bloomberg

Lời chỉ trích số 2: Bitcoin đã thất bại trong vai trò một phương tiện thanh toán.

Phản hồi: Bitcoin thực hiện những đánh đổi thông minh, chẳng hạn như năng lực hạn chế và đắt đỏ, để cung cấp các đặc tính cốt lõi như tính phân cấp và tính bất biến. Xem xét mức độ đảm bảo thanh toán cao của Bitcoin, việc sử dụng có giá trị nhất khả năng hạn chế của nó là giải quyết các giao dịch có giá trị cao mà hệ thống truyền thống không thể đáp ứng một cách hiệu quả.

Nhiều người vẫn tin rằng trường hợp sử dụng cốt lõi của Bitcoin là phương tiện thanh toán cho các giao dịch có giá trị thấp hàng ngày. Các nhà phê bình tin vào điều này, cho rằng Bitcoin đã thất bại vì nó (ít nhất là lớp cơ sở của nó) hiện không (và không thể) cung cấp thông lượng giao dịch giống như các phương thức thanh toán truyền thống như Visa, Mastercard hoặc PayPal. Tuy nhiên, Bitcoin không phải là một sự so sánh tương đương với Mastercard hoặc Visa, vì các bộ xử lý giao dịch truyền thống không cung cấp quyết toán cuối cùng cho đến những ngày sau đó và tốc độ xử lý cuối cùng từ 5 đến 7 giao dịch mỗi giây (TPS) của Bitcoin chậm hơn thể hiện quyết định cuối cùng.

Trái ngược với những gì một số người tin, dữ liệu từ Coin Metrics cho thấy một khối lượng giao dịch đáng kể trên mạng Bitcoin, với hơn 3,1 nghìn tỷ USD giá trị thanh toán, chỉ bằng khoảng 40% tổng số giao dịch mà Mastercard xử lý vào năm ngoái. Điều này cung cấp cơ sở cho giới hạn thấp hơn của Bitcoin làm phương tiện thanh toán. Tuy nhiên, mặc dù Bitcoin có thể đóng vai trò là phương tiện trao đổi trong các tình huống cụ thể nhưng đây không phải là chức năng cốt lõi của Bitcoin và cũng không phải là chức năng duy nhất của nó.

“Là một phương thức thanh toán, nó có thể hoạt động tốt hơn các công nghệ hiện có trong một số trường hợp nhất định (hãy nghĩ đến thanh toán quốc tế), nhưng đối với hầu hết các khoản thanh toán hàng ngày, Visa, Apple Pay, Google Pay, PayPal và các loại tiền tệ fiat đều hoạt động tốt và tốt hơn tiền điện tử” . --John Pfeffer

Các đặc điểm của Bitcoin khiến nó trở thành một công cụ thanh toán khả thi – nó có tính di động, có thể thay thế và dễ dàng phân chia. Mặt khác, nó cũng phải đối mặt với những thách thức vì đôi khi nó có thể không ổn định và có thông lượng hạn chế. Như đã đề cập ở trên, sự biến động là sự đánh đổi mà Bitcoin thực hiện để đạt được sự khan hiếm hoàn hảo.

Thông lượng hạn chế là sự đánh đổi của Bitcoin để có được sự phân cấp, kết quả trực tiếp của việc xác minh dễ dàng và rẻ tiền.

Bằng cách đặt giới hạn dung lượng (giới hạn lượng dữ liệu được lưu trữ trên sổ cái), Bitcoin cho phép những người có máy tính cơ bản chạy các nút. Các nút rất quan trọng vì chúng xác thực công việc được thực hiện bởi các thợ mỏ và thực thi kiểm tra và cân bằng đối với các thực thể chịu trách nhiệm tạo khối và xử lý giao dịch để không một cá nhân hoặc nhóm bên liên quan nào có quyền lực và ảnh hưởng không cân xứng, từ đó làm cho Bitcoin Coin được phân cấp nhất có thể.

Bằng cách đặt giới hạn dung lượng (giới hạn lượng dữ liệu được lưu trữ trên sổ cái), Bitcoin cho phép những người có máy tính cơ bản chạy các nút. Các nút rất quan trọng vì chúng xác thực công việc được thực hiện bởi các thợ mỏ và thực thi kiểm tra và cân bằng đối với các thực thể chịu trách nhiệm tạo khối và xử lý giao dịch để không một cá nhân hoặc nhóm bên liên quan nào có quyền lực và ảnh hưởng không cân xứng, từ đó làm cho Bitcoin Coin được phân cấp nhất có thể.

Sau khi chấp nhận thông lượng hạn chế của Bitcoin để đạt được sự phân cấp và thực hiện kiểm tra và cân bằng phù hợp, các câu hỏi tiếp theo cần đặt ra bao gồm: Giao dịch nào xứng đáng được ghi trên lớp cơ sở của Bitcoin? Những giao dịch nào yêu cầu thanh toán toàn cầu, không thể thay đổi của Bitcoin? Có thể cho rằng, việc sử dụng khả năng hạn chế của Bitcoin có giá trị nhất không phải ở điểm bán hàng để ghi lại dữ liệu giao dịch liên quan đến thanh toán hàng ngày, chẳng hạn như mua một tách cà phê, mà dành cho những tình huống được hưởng lợi nhiều nhất từ ​​giá cao của Bitcoin, các dịch vụ hệ thống truyền thống. tình huống.

Điều này bao gồm nhưng không giới hạn ở các hoạt động thanh toán toàn cầu giữa các doanh nghiệp quốc tế và thậm chí cả các ngân hàng trung ương và chính phủ. Một ví dụ như vậy là BitPesa, công ty giúp khách hàng (các doanh nghiệp vừa và nhỏ và các tập đoàn đa quốc gia) di chuyển vào và ra khỏi các loại tiền tệ của Châu Phi thông qua Bitcoin.

BitPesa là một trong những công ty đầu tiên tận dụng Bitcoin cho các hoạt động thanh toán thương mại nhằm giảm chi phí và trở ngại khi kinh doanh ở các thị trường cận biên. Một tình huống khác mà Bitcoin có thể cung cấp tùy chọn tốt hơn làm hệ thống thanh toán là khi tốc độ chậm tạo ra phí chuyển tiền cao. Ví dụ, trong quý 4 năm 2017, chi phí trung bình toàn cầu để gửi 200 USD là 6,2%, theo Ngân hàng Thế giới.

Để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng về thanh toán Bitcoin và thanh toán vi mô thuận tiện hơn, mạng Bitcoin phải hỗ trợ sự gia tăng theo cấp số nhân trong các giao dịch mà việc mở rộng quy mô trên chuỗi Lớp 1 là không thực tế. Đây là lý do tại sao nhiều người tin rằng các giải pháp lớp 2 cho Bitcoin, chẳng hạn như Lightning Network, có thể giúp mở rộng quy mô Bitcoin mà không phải hy sinh tính phân cấp.

Vì các khoản thanh toán trên Lightning Network không được ghi lại trên blockchain nên chúng không yêu cầu hoàn thành xác nhận khối. Điều này làm cho các khoản thanh toán gần như tức thời và chi phí cực kỳ thấp, với lãi suất cơ bản trung bình cực kỳ thấp là 0,00014 USD cho mỗi giao dịch, giả sử 1 sat cho mỗi giao dịch, theo nhà cung cấp dữ liệu Glassnode. Tiện ích mở rộng Bitcoin này có thể được sử dụng cho hoạt động bán lẻ thương mại, bán hàng ngang hàng, v.v.

Về mặt lý thuyết, Visa có thể đạt 24.000 TPS, nhưng trên thực tế, khối lượng xử lý hàng ngày của nó chỉ bằng một phần nhỏ.So với Visa, Lightning Network của Bitcoin cho đến nay là công nghệ thanh toán nhanh nhất và rẻ nhất.

Xử lý thuế là một yếu tố khác làm phức tạp việc sử dụng Bitcoin làm phương thức thanh toán ở các nước phát triển như Hoa Kỳ. Ví dụ: IRS phân loại Bitcoin là “tài sản”. Về mặt thanh toán, điều này có nghĩa là người dùng Bitcoin phải tính toán lãi hoặc lỗ mỗi khi họ sử dụng Bitcoin để thực hiện thanh toán hoặc mua hàng, khiến Bitcoin trở thành một tùy chọn thanh toán kém hấp dẫn hơn. Nếu một lượng nhỏ Bitcoin được sử dụng để mua hàng được phép miễn tính thuế (điều hiện đang được thảo luận tại Quốc hội), thì mọi người có thể sẵn sàng sử dụng nó làm phương tiện thanh toán hơn.

Lời chỉ trích số 3: Bitcoin lãng phí và/hoặc có hại cho môi trường.

Trả lời: Hầu hết hoạt động khai thác Bitcoin được cung cấp năng lượng tái tạo hoặc năng lượng nếu không sẽ bị lãng phí. Hơn nữa, năng lượng mà mạng Bitcoin tiêu thụ có thể nói là cách sử dụng tài nguyên hiệu quả và quan trọng.

Không thể phủ nhận rằng việc khai thác Bitcoin tiêu tốn năng lượng. Vì vậy, câu hỏi đặt ra là liệu có đáng sử dụng năng lượng để bảo mật mạng Bitcoin và xử lý các giao dịch không? Câu trả lời khác nhau tùy theo từng người.

Những người nhận ra tầm quan trọng của tài sản kỹ thuật số đầu tiên, khan hiếm nhất, phi tập trung, chống kiểm duyệt và chống tịch thu và cung cấp giải pháp không thể đảo ngược sẽ lập luận rằng đây thực sự là trường hợp. Các tính năng có giá trị nhất của Bitcoin—sự khan hiếm hoàn hảo, tính bất biến (không thể đảo ngược của giao dịch) và bảo mật (khả năng chống lại các cuộc tấn công)—có liên quan trực tiếp đến các tài nguyên trong thế giới thực được sử dụng trong khai thác. Nếu không có chi phí khai thác và bảo trì cao, Bitcoin sẽ không thể hoàn thành vai trò là hệ thống lưu trữ và chuyển giao giá trị toàn cầu an toàn.

Hơn nữa, nếu việc cung cấp năng lượng cho Bitcoin, mạng lưới tiền kỹ thuật số toàn cầu, bị coi là lãng phí, thì điều này có tác động gì đến hệ thống tài chính truyền thống? Hãy xem xét việc sử dụng năng lượng và lượng khí thải carbon của các ngân hàng truyền thống và hiệp hội tín dụng, tòa nhà văn phòng công ty, bảng sao kê thẻ tín dụng bằng giấy, thẻ tín dụng nhựa, khuyến mại bằng giấy, khai thác kim loại để sản xuất tiền fiat, khai thác gỗ và các vật liệu khác để in gạch chính phủ truyền thống - phát hành tiền tệ, thời gian và sức lực của con người cần thiết để duy trì hoạt động của hệ thống tài chính truyền thống, v.v.

Năng lượng là nhu cầu cơ bản của xã hội hiện đại, vì vậy nhiều câu hỏi đặt ra là nó đến từ đâu và sử dụng như thế nào.

“Về lâu dài, không có cách sử dụng năng lượng nào quan trọng hơn năng lượng được sử dụng để duy trì tính toàn vẹn của mạng lưới tiền tệ, đặc biệt là việc xây dựng và bảo trì mạng Bitcoin.” - Parker Lewis

Mặc dù hoạt động khai thác Bitcoin thường bị chỉ trích vì tiêu tốn nhiều năng lượng nhưng điều quan trọng là phải xem xét nguồn năng lượng nào được sử dụng. Có nhiều ước tính khác nhau về phần khai thác Bitcoin được cung cấp bởi năng lượng tái tạo. Ví dụ: nghiên cứu điểm chuẩn tài sản tiền điện tử toàn cầu thứ ba của Trung tâm Tài chính Thay thế Cambridge (CCAF) ước tính rằng có tới 76% người khai thác Bitcoin sử dụng năng lượng tái tạo, đặc biệt là thủy điện, như một phần trong hỗn hợp năng lượng của họ.

Mặc dù hoạt động khai thác Bitcoin thường bị chỉ trích vì tiêu tốn nhiều năng lượng nhưng điều quan trọng là phải xem xét nguồn năng lượng nào được sử dụng. Có nhiều ước tính khác nhau về phần khai thác Bitcoin được cung cấp bởi năng lượng tái tạo. Ví dụ: nghiên cứu điểm chuẩn tài sản tiền điện tử toàn cầu thứ ba của Trung tâm Tài chính Thay thế Cambridge (CCAF) ước tính rằng có tới 76% thợ khai thác Bitcoin sử dụng năng lượng tái tạo, đặc biệt là thủy điện, như một phần trong hỗn hợp năng lượng của họ.

Theo CCAF, năng lượng tái tạo chiếm 39% tổng mức tiêu thụ năng lượng của các thợ đào Bitcoin. CoinShares ước tính rằng tính đến quý 4 năm 2022, thành phần năng lượng tái tạo trong hỗn hợp năng lượng cung cấp năng lượng cho hoạt động khai thác Bitcoin sẽ chiếm 58,9%. Cả hai ước tính đều cho thấy sự gia tăng đáng kể về tỷ trọng năng lượng tái tạo được sử dụng trong khai thác Bitcoin.

Nhiều hoạt động được cung cấp năng lượng từ các nguồn năng lượng tái tạo (ví dụ: thủy điện, gió, mặt trời). Các thông báo gần đây cũng cho thấy tỷ lệ khai thác liên quan đến năng lượng tái tạo sẽ tiếp tục tăng. Ví dụ: En+ Group đã thành lập một liên doanh khai thác Bitcoin bằng cách sử dụng các tài sản năng lượng tái tạo với lượng khí thải carbon thấp. CCAF cũng ước tính rằng ngay cả khi tất cả hoạt động khai thác Bitcoin được cung cấp hoàn toàn bằng than, tổng lượng khí thải CO2 từ hoạt động khai thác Bitcoin sẽ không vượt quá 58 triệu tấn, tương đương 0,17% tổng lượng khí thải CO2 toàn cầu.

Để so sánh điều này, Bitcoin tạo ra lượng khí thải nhà kính chỉ tương đương 3% lượng sử dụng điều hòa không khí trên toàn cầu.

Gần đây hơn, các hoạt động khai thác dầu khí đã dẫn đến việc sử dụng khí bị mắc kẹt để cung cấp năng lượng cho hoạt động khai thác Bitcoin, giúp giảm đáng kể lượng khí thải carbon và khí mê-tan bằng cách sử dụng năng lượng có thể không được sử dụng cho các mục đích khác. Các công ty sử dụng sản phẩm phụ của khí đốt bị mắc kẹt để khai thác Bitcoin cũng có thể tạo ra doanh thu gấp 15 lần so với việc bán khí đốt tự nhiên theo giá thị trường. Thiết lập hoạt động khai thác Bitcoin cũng có thể giúp các công ty này tuân thủ các quy định hạn chế lượng khí bị mắc kẹt - đốt hoặc thoát khí, tránh bị phạt theo quy định hoặc ngừng hoạt động để ngăn chặn sự tích tụ khí.

Khí bị bẫy là khí tự nhiên có tiện ích hạn chế và có khả năng bị lãng phí. Các giếng dầu hoặc khí tự nhiên không có cơ sở hạ tầng đường ống cần thiết để vận chuyển khí đến nơi có thể sử dụng được coi là khí bị mắc kẹt. Nếu không có, không có công suất đường ống hoặc nếu giá thị trường quá thấp, khí bị giữ lại sẽ bị đốt (cố tình đốt vào không khí để tránh nguy cơ nổ) hoặc thông hơi (được phép thoát ra ngoài không khí).

Trên toàn cầu, con người đốt gần 5.000 tỷ feet khối (140 tỷ mét khối) khí đốt tự nhiên mỗi năm. Công ty đa quốc gia dầu mỏ niêm yết Equinor cũng tiết lộ kế hoạch sử dụng khí đốt tự nhiên bị mắc kẹt, nếu không sẽ bị đốt cháy và tạo ra lượng khí thải carbon để cung cấp năng lượng cho Bitcoin. Vào tháng 1 năm 2021, ExxonMobil đã triển khai chương trình thí điểm khai thác Bitcoin sử dụng 18 triệu feet khối khí đốt tự nhiên mỗi tháng để khai thác Bitcoin. Nếu không, Bitcoin sẽ bị đốt cháy do thiếu đường ống. Do sự thành công ban đầu của chương trình, vào năm 2022, ExxonMobil bắt đầu tìm cách mở rộng hoạt động của chương trình sang bốn quốc gia mới.

"Cách suy nghĩ yêu thích của tôi về nó (trường hợp sử dụng Bitcoin để khai thác năng lượng bị mắc kẹt) như sau. Hãy tưởng tượng một bản đồ địa hình của thế giới, nhưng với chi phí điện năng địa phương là biến số xác định các đỉnh và đáy. Thêm Bitcoin vào hỗn hợp là ​​giống như tạo bản đồ 3D Đổ một cốc nước lên chúng - nước sẽ đọng lại trong các rãnh và làm phẳng chúng." - Nic Carter, Castle Island Ventures

Lời chỉ trích số 4: Bitcoin sẽ bị thay thế bởi các đối thủ cạnh tranh.

Phản hồi: Bitcoin trao đổi các tài sản cốt lõi mà thị trường cho là có giá trị. Mặc dù phần mềm nguồn mở của Bitcoin có thể được sao chép nhưng hiệu ứng mạng và cộng đồng của nó thì không.

Nhiều tài sản kỹ thuật số đã xuất hiện tuyên bố sẽ cải thiện Bitcoin. Tuy nhiên, cho đến nay, không ai có thể tái tạo hiệu ứng mạng của Bitcoin. Bitcoin có những phẩm chất làm cho nó có giá trị và vì điều này, nó đưa ra sự đánh đổi rõ ràng để cung cấp những phẩm chất được đề cập trước đó.

Trong khi các đối thủ cạnh tranh cố gắng cải thiện các hạn chế của Bitcoin (ví dụ: thông lượng giao dịch lớp cơ sở hạn chế, tính biến động), họ làm như vậy với chi phí phải trả là các thuộc tính cốt lõi của giá trị Bitcoin (ví dụ: sự khan hiếm hoàn hảo, tính phân cấp, tính bất biến). tiếp tục thống trị về mặt vốn hóa thị trường, nhà đầu tư và người dùng, người khai thác và người xác nhận, cũng như cơ sở hạ tầng tổ chức và bán lẻ, nhà cung cấp sản phẩm và dịch vụ. Như được hiển thị trong biểu đồ bên dưới, vốn hóa thị trường của Bitcoin cho đến nay là tài sản kỹ thuật số lớn nhất, chiếm khoảng 50% thị trường tài sản kỹ thuật số.

BTC VS ETH VS Vốn hóa thị trường “Tiền điện tử”

Mặc dù phần mềm của Bitcoin là nguồn mở và có thể được phân nhánh và “cải tiến”, cộng đồng các bên liên quan (người dùng, người khai thác, người xác thực, nhà phát triển, nhà cung cấp dịch vụ) và hiệu ứng mạng không thể dễ dàng sao chép.

Lời chỉ trích số 5: Bitcoin không được hỗ trợ bởi bất cứ thứ gì.

Trả lời: Bitcoin không được hỗ trợ bởi dòng tiền, tiện ích công nghiệp hoặc tiền pháp định. Bitcoin được hỗ trợ bởi mã được đưa vào cuộc sống bởi một hợp đồng xã hội của các bên liên quan.

Trong "Các loại tài sản là gì?" (Tạp chí Quản lý danh mục đầu tư, 1997), Robert Greer định nghĩa ba "siêu lớp" tài sản - tài sản vốn, tài sản tiêu dùng/chuyển đổi (C/T) và tài sản lưu trữ giá trị (SOV).

Greer phân loại vàng là siêu loại tiền tệ có chủ quyền (SOV), bao gồm "tài sản không thể tiêu dùng hay tạo ra thu nhập. Tuy nhiên, chúng có giá trị". vàng cũng có các đặc điểm của siêu danh mục Hàng hóa/Công nghiệp (C/T). Điều này thúc đẩy niềm tin rằng giá trị của vàng đến từ tính hữu dụng của nó trong đồ trang sức và các ứng dụng công nghiệp. Tuy nhiên, vàng trang sức có thể được coi là công cụ thay thế để cất giữ của cải và được dùng như một “dự trữ tiền tệ tư nhân”, trong khi chỉ một tỷ lệ nhỏ vàng được sử dụng cho các ứng dụng công nghiệp (chỉ 7% nhu cầu vàng năm 2019 có liên quan đến điện tử). và nha khoa, v.v. liên quan đến ứng dụng).

Robert Greer cũng phân loại tiền tệ fiat là tài sản SOV. Fiat tồn tại theo nghị định. Lập luận ủng hộ tiền tệ fiat là chúng được hỗ trợ bởi niềm tin và sự tín nhiệm hoàn toàn của chính phủ tương ứng. Tuy nhiên, trong nhiều trường hợp, niềm tin vào khả năng của chính phủ và ngân hàng trung ương trong việc quản lý tiền tệ truyền thống một cách hợp lý đã bị đặt sai chỗ (xem Venezuela và Lebanon). Nhiều ngân hàng trung ương và chính phủ đã cạn kiệt đòn bẩy của chính sách tài chính và tiền tệ, dẫn đến tổn thất đáng kể về sức mua đồng tiền của họ theo thời gian.

Theo định nghĩa của Greer, Bitcoin phù hợp nhất với siêu lớp SOV. Bitcoin không được hỗ trợ bởi dòng tiền, tiện ích công nghiệp hoặc tiền pháp định. Rõ ràng, Bitcoin được hỗ trợ bởi mã được đưa vào cuộc sống bằng hợp đồng xã hội tồn tại giữa các bên liên quan:

• Lựa chọn người dùng giao dịch trên mạng.

• Chọn những người khai thác chịu phí xử lý giao dịch và bảo vệ mạng.

• Chọn các nút chạy mã Bitcoin và xác minh giao dịch.

• Chọn các nhà phát triển duy trì mã Bitcoin.

• Những người nắm giữ chọn lưu trữ một phần tài sản của mình bằng Bitcoin.

Các bên liên quan của Bitcoin đưa ra những lựa chọn rõ ràng này để mang lại những đặc tính độc đáo của Bitcoin — tính khan hiếm hoàn hảo, khả năng giao dịch không thể đảo ngược và khả năng chống tịch thu và kiểm duyệt. Hiệu ứng mạng của Bitcoin hoặc việc bổ sung từng bên liên quan mới, làm cho Bitcoin trở nên đáng tin cậy hơn và củng cố hơn nữa các thuộc tính của nó, thu hút nhiều bên liên quan hơn sử dụng tài sản, v.v.

Mã Bitcoin đã đề xuất các quy tắc, nhưng chính việc thực thi và đồng ý các quy tắc của các bên liên quan đã dẫn đến hệ thống lưu trữ và chuyển giao giá trị toàn cầu, mở và an toàn tồn tại cho đến ngày nay.

Lời chỉ trích số 6: Lỗi trong mã Bitcoin có thể khiến nó trở nên vô giá trị.

Trả lời: Mạng Bitcoin và mã thông báo Bitcoin của nó được tạo thành từ các máy tính được kết nối, tất cả đều chạy cùng một phần mềm Bitcoin cốt lõi. Vì vậy, thực sự, ở cấp độ kỹ thuật cơ bản nhất, Bitcoin chỉ là phần mềm chạy trên phần cứng máy tính và như chúng ta biết, phần mềm có thể có “lỗi” khiến nó hoạt động theo những cách không mong muốn.

Mạng Bitcoin đã sớm gặp phải hai lỗi trong lịch sử của nó. Lần đầu tiên là vào tháng 8 năm 2010, khi ai đó khai thác lỗ hổng để tạo ra 184 tỷ Bitcoin. Những Bitcoin này không những không được đúc hoặc tạo ra thông qua quy trình khai thác thông thường mà còn vượt xa giới hạn nguồn cung cứng 21 triệu được tích hợp trong thiết kế của Bitcoin và do đó rõ ràng là một sai lầm. Điều này vẫn còn rất sớm trong lịch sử của Bitcoin và người tạo ra Bitcoin, Satoshi Nakamoto, vẫn đang tích cực làm việc trong dự án. Lỗi này đã được những người khác nhận thấy trong vòng vài giờ và Satoshi đã tạo và gửi bản cập nhật mã trong vòng vài giờ tới.

Chẳng bao lâu, đủ các nút xác thực đã được nâng cấp và tiếp tục xây dựng trên phiên bản “tốt” của blockchain (trong đó 184 tỷ Bitcoin không tồn tại) và thay thế phiên bản “lỗi”, nêu bật vai trò của sự đồng thuận cộng đồng và xã hội trong quá trình này .

Chẳng bao lâu, đủ các nút xác thực đã được nâng cấp và tiếp tục xây dựng trên phiên bản “tốt” của blockchain (trong đó 184 tỷ Bitcoin không tồn tại) và thay thế phiên bản “lỗi”, nêu bật vai trò của sự đồng thuận cộng đồng và xã hội trong quá trình này .

Lỗi thứ hai xảy ra vào tháng 3 năm 2013, khiến mạng bị ngoại tuyến trong khoảng sáu giờ. Trong trường hợp này, việc nâng cấp phiên bản của phần mềm Bitcoin (một thao tác thường được thực hiện để cải thiện nhỏ hoặc tăng hiệu quả) vô tình khiến mạng bị phân tách hoặc "phân nhánh", với hai phiên bản chạy đồng thời. Mặc dù mã thông báo Bitcoin của người dùng vẫn an toàn và không bị ảnh hưởng, nhưng điều đó đã khiến các sàn giao dịch và nhà giao dịch lớn phải tạm dừng hoặc ngừng giao dịch. Vấn đề một lần nữa được giải quyết thông qua quy trình đồng thuận xã hội, nơi các nhà phát triển và thợ mỏ liên lạc với nhau và tự nguyện quay lại các phiên bản trước để đồng bộ hóa lại mọi thứ. Vụ việc đã khiến giá token Bitcoin giảm hơn 20% trên một số sàn giao dịch, xuống mức thấp nhất là 37 USD.

Kể từ lỗi năm 2013, không có sự kiện "thời gian ngừng hoạt động" mạng nào khác, có nghĩa là mạng Bitcoin đã duy trì 100% thời gian hoạt động trong hơn một thập kỷ và bao gồm cả những sự kiện này, mạng Bitcoin đã trải qua thời gian hoạt động đã đạt 99,99%.

Mặc dù chúng tôi không thể loại trừ khả năng xảy ra một lỗi khác hoặc những hậu quả không mong muốn của việc nâng cấp, nhưng chúng tôi nghĩ rằng khi mạng trở nên linh hoạt hơn và có nhiều nhà phát triển tiếp tục làm việc với nó thì khả năng xảy ra sự kiện như vậy sẽ lớn hơn. .

Chúng tôi cho rằng khả năng này thực sự đã giảm đi vì mã Bitcoin hoàn toàn là nguồn mở nên bất kỳ ai từ các công ty lớn đến kỹ sư phần mềm độc lập đều có thể xem và kiểm tra nó.

Chúng tôi cũng lưu ý rằng nếu một lỗi khác được phát hiện, những người có quyền lợi và nắm giữ số lượng lớn Bitcoin cũng như thiết bị (thợ mỏ, v.v.) có thể sẽ được khuyến khích hợp tác cùng nhau để khắc phục lỗi nhanh chóng. Tuy nhiên, chúng tôi nghĩ rằng đây là một lời chỉ trích đáng xem xét và các nhà đầu tư nên chỉ ra một cơ hội khác không cho khả năng xảy ra một lỗi đủ nghiêm trọng trong mạng Bitcoin cốt lõi có thể khiến giá trị của nó giảm, có thể là giảm đáng kể.

Lời chỉ trích số 7: Các quy định sẽ làm chậm việc áp dụng Bitcoin.

Phản hồi: Việc tăng cường quy định đối với Bitcoin thực sự có thể là một dấu hiệu tích cực về việc áp dụng và đề xuất giá trị của nó. Nói cách khác, nếu Bitcoin không có giá trị và chắc chắn sẽ biến mất thì sẽ không cần phải quản lý nó.

Việc đóng cửa gần đây của các ngân hàng nổi tiếng cung cấp dịch vụ cho các sàn giao dịch tiền điện tử, chẳng hạn như Signature Bank và Silvergate Capital, đã tạo ra thách thức cho những người tham gia thị trường tài sản kỹ thuật số trong việc tương tác liền mạch với các bộ phận của hệ thống tài chính được quản lý như ngân hàng.

Mặc dù chúng tôi tin rằng công nghệ của Bitcoin không thể bị dừng lại (giống như Internet và các công nghệ phi tập trung khác), chúng tôi tin rằng thiết kế kém hoặc thiếu quy định có thể cản trở đáng kể việc áp dụng và phát triển của Bitcoin và thực sự đáng để xem xét đầu tư. Nó cũng có thể làm nảy sinh một lời chỉ trích chính đáng khác, được thảo luận dưới đây, đó là mối đe dọa về sự thờ ơ của nhà đầu tư.

Gần đây, cuộc thảo luận của các nhà hoạch định chính sách về quy định tài sản kỹ thuật số đã gia tăng và chúng tôi rất vui khi thấy rằng quy định về tài sản kỹ thuật số đang nhận được sự quan tâm và chú ý ngày càng tăng từ các đại diện chính phủ. Điều đó nói lên rằng, rõ ràng là việc không rõ ràng hoặc thiếu quy định rõ ràng về tài sản kỹ thuật số và tính chất độc đáo của blockchain có thể cản trở việc áp dụng và phát triển của Bitcoin.

Lời chỉ trích số 8: Mọi người có thể mất hứng thú.

Phản hồi: Mặc dù chúng tôi đã phác thảo đề xuất và đặc điểm giá trị cốt lõi của Bitcoin mà bất kỳ tài sản kỹ thuật số nào khác không thể so sánh được (sự khan hiếm đáng tin cậy, tính bất biến, phân quyền, khả năng chống kiểm duyệt, v.v.), điều này không có nghĩa là những người dùng hoặc nhà đầu tư khác sẽ đánh giá những đặc điểm này như nhau.

Sự thành công và sự chấp nhận ngày càng tăng của Bitcoin (và do đó giá cả và vốn hóa thị trường của nó) không được đảm bảo, mà là kết quả trực tiếp của việc ngày càng có nhiều người đánh giá cao những thứ này hơn các phương tiện đầu tư thay thế hoặc cạnh tranh và tài sản kỹ thuật số.

Ví dụ: một số sẵn sàng thỏa hiệp về khả năng phân quyền và chống kiểm duyệt để đổi lấy các tài sản kỹ thuật số khác có thể mang lại sự tiện lợi hơn hoặc các phần thưởng khác. Như một ví dụ giả định, việc ra mắt loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) có thể thu hút một số người dùng chấp nhận. Lý do tại sao chúng vượt trội hơn Bitcoin là do hiệu ứng mạng tích hợp của chúng (chẳng hạn như sự chấp nhận của người bán được chính phủ khuyến khích), độ biến động thấp hơn hoặc sự liên kết của chúng với các dịch vụ hoặc lợi ích khác nhau. Nếu các nhà đầu tư khác đặt ít giá trị hơn vào tính phân cấp, tính bất biến hoặc tính ổn định của Bitcoin, họ có thể chuyển tiền sang các tài sản kỹ thuật số cạnh tranh nhanh hơn hoặc có thể lập trình nhiều hơn.

Cuối cùng, chúng tôi tin rằng giá trị là chủ quan và nếu thang giá trị chủ quan của hầu hết các nhà đầu tư và người dùng khác với cách họ định giá Bitcoin hiện tại thì việc áp dụng Bitcoin có thể bị hạn chế.

Tuy nhiên, có rất ít bằng chứng từ dữ liệu trực tuyến cho thấy sự quan tâm đến Bitcoin đang giảm dần. Kể từ khi Bitcoin ra đời, giá đã tăng đáng kể nên số lượng ví tiếp tục tích lũy và giữ số dư cũng tăng theo.

Trong những ngày đầu của lịch sử Bitcoin, việc nắm giữ Bitcoin trị giá vài đô la có thể có nghĩa là có hơn 10 Bitcoin trong ví của bạn, nhưng ngày nay, chúng ta có thể thấy sự tích lũy một lượng nhỏ Bitcoin đang diễn ra. Vào năm 2014, khoảng 96% địa chỉ nắm giữ hơn 10 Bitcoin.

Trong những ngày đầu của lịch sử Bitcoin, việc nắm giữ Bitcoin trị giá vài đô la có thể có nghĩa là có hơn 10 Bitcoin trong ví của bạn, nhưng ngày nay, chúng ta có thể thấy sự tích lũy một lượng nhỏ Bitcoin đang diễn ra. Vào năm 2014, khoảng 96% địa chỉ nắm giữ hơn 10 Bitcoin.

Ngày nay, con số đó giảm xuống còn khoảng 82%, giảm 14% trong 9 năm. Số lượng địa chỉ nhỏ hơn (tức là những địa chỉ nắm giữ ít hơn 10 Bitcoin) đã tăng 319%, từ khoảng 4% vào đầu năm 2014 lên 18% tại thời điểm viết bài. Trong hình ảnh bên dưới, chúng ta có thể thấy sự phân bổ và tích lũy của các ví nhỏ (những ví chứa ít hơn 10 Bitcoin).

Phân phối bitcoin theo kích thước ví

Lời chỉ trích #9: Có “những điều chưa biết”.

Phản hồi: Chúng tôi thực sự hoàn toàn đồng ý với lời chỉ trích này, nhưng xin lưu ý rằng đây không phải là lời chỉ trích duy nhất đối với Bitcoin. Trong bài viết này, chúng tôi cố gắng vạch trần một số lời chỉ trích phổ biến mà chúng tôi cho là không liên quan, đồng thời đề cập đến những rủi ro và lời chỉ trích mà chúng tôi tin rằng các nhà đầu tư nên xem xét. Đây là những "ẩn số đã biết", chẳng hạn như lỗi trong mã Bitcoin hoặc người tạo ra Bitcoin ẩn danh Satoshi Nakamoto đột nhiên xuất hiện trở lại và bán tất cả Bitcoin mà chúng tôi biết có thể là một rủi ro nhưng không biết xác suất hoặc thời gian chính xác.

Tuy nhiên, có những “điều chưa biết” hoặc những rủi ro có thể xảy ra mà chúng ta thậm chí không biết hoặc tưởng tượng ra. Các nhà đầu tư vào bất kỳ tài sản nào cũng nên nhận thức được những điều này và khiêm tốn chấp nhận rằng không phải tất cả rủi ro đều được biết đến, chưa nói đến việc định lượng, và do đó nên định vị các khoản đầu tư và danh mục đầu tư của mình một cách phù hợp. Xem xét lại những lời chỉ trích Bitcoin dai dẳng.

Phần kết luận

Mặc dù bài viết này không đề cập đến danh sách đầy đủ các lời chỉ trích về Bitcoin nhưng các phản hồi được nêu ở đây có thể được điều chỉnh để giải quyết các quan niệm sai lầm phổ biến khác.

Bitcoin là một tài sản kỹ thuật số độc đáo cho một thế giới ngày càng kỹ thuật số đòi hỏi phải đào sâu hơn bề mặt để hiểu các đặc tính cốt lõi và sự đánh đổi của nó. Nó khiến người xem đặt câu hỏi về những quan niệm đã được chấp nhận rộng rãi về điều gì là đúng để bắt đầu hiểu đề xuất giá trị đầy đủ của nó.