Khi Robinhood, Kraken và Bybit công bố kế hoạch token hóa cổ phiếu Hoa Kỳ, Chainlink, Jupiter và các hệ sinh thái lớn khác đã công bố hỗ trợ giao dịch cổ phiếu được token hóa của Apple, Tesla, Nvidia và các công ty khác. Khái niệm "phá vỡ bức tường" này đã trở nên phổ biến chỉ sau một đêm trong giới tiền điện tử. Trong số đó, các sàn giao dịch tiền điện tử gốc Kraken và Bybit đã chọn áp dụng kiến ​​trúc cơ bản của nền tảng token hóa cổ phiếu xStocks dựa trên Sol, trong khi công ty môi giới kỹ thuật số Robinhood đã chọn Arbitrum làm chuỗi phát hành token.

Trong khi sự nhiệt tình đối với hệ sinh thái đang tăng lên, một tin tức đến từ thị trường đã "dội gáo nước lạnh". Theo dữ liệu của LinkedIn, ba nhà đồng sáng lập của Backed Finance, một công ty Israel đứng sau nền tảng mã hóa cổ phiếu xStocks, Adam Levi Tiến sĩ, Yehonatan Goldman và Roberto Klein, đều đã được xác nhận là đã làm việc tại DAOstack đã phá sản.

Trong số đó, Tiến sĩ Adam Levi là người đồng sáng lập DAOstack để cung cấp sự chứng thực, Yehonatan Goldman là giám đốc điều hành của DAOstack và Roberto Klein chịu trách nhiệm về công tác pháp lý và quản lý tại DAOstack.

Theo dữ liệu của ICO Drops, DAOstack đã huy động được tổng cộng khoảng 30 triệu đô la Mỹ thông qua nhiều vòng gọi vốn từ quý 4 năm 2017 đến tháng 5 năm 2018 và đã đóng cửa do cạn kiệt vốn vào cuối năm 2022. Nhóm DAOstack bị cáo buộc "kéo RUG nhẹ".

Theo KOL tiền điện tử @cryptobraveHQ, DAOstack đã phát hành token $Gen vào năm 2019 và để token này "rơi tự do" sau thị trường tăng giá năm 2021. "Nhóm quá lười để chuyển sang một sàn giao dịch nhỏ và cứ để token này về 0 sau khi phát hành."

xStocks hoạt động như thế nào

Tuy nhiên, xét về cơ chế hoạt động, ít nhất là hiện tại, xStocks cung cấp một lộ trình hoạt động.

xStocks được điều hành bởi Backed Assets, một công ty mẹ được đăng ký tại Thụy Sĩ và được kiểm soát bởi bên phát hành tại Jersey. Backed Assets mua cổ phiếu trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ thông qua kênh IBKR Prime theo Interactive Brokers, sau đó chuyển chúng vào tài khoản tách biệt của Clearstream, một đơn vị lưu ký liên kết với Sở giao dịch chứng khoán Đức.

xStocks được điều hành bởi Backed Assets, một công ty mẹ được đăng ký tại Thụy Sĩ và được kiểm soát bởi bên phát hành tại Jersey. Backed Assets mua cổ phiếu trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ thông qua kênh IBKR Prime theo Interactive Brokers, sau đó chuyển chúng vào tài khoản tách biệt của Clearstream, một đơn vị lưu ký liên kết với Sở giao dịch chứng khoán Đức.

Khi hoạt động "ba bước" mua-chuyển-gửi hoàn tất, bên phát hành Backed Assets sẽ kích hoạt hợp đồng được triển khai trên chuỗi Solana, tương ứng với việc phát hành token cổ phiếu. Nghĩa là, cứ mỗi 1.000 cổ phiếu Tesla được mua và lưu trữ, 1.000 token TSLAx sẽ được đúc trên chuỗi theo tỷ lệ 1:1. Địa chỉ kiểm soát của hợp đồng token thuộc về bên phát hành Backed. Sau đó, các sàn giao dịch của bên thứ ba như Kraken, Bybit, Jupiter, v.v. có thể trực tiếp niêm yết giao ngay và hợp đồng của các token này.

Nếu các nhà đầu tư hoặc nhà tạo lập thị trường thực sự mua token TSLAx lớn hơn hoặc bằng 1, họ có thể nộp đơn lên Backed để đổi chúng lấy cổ phiếu Tesla thực tế theo môi giới. Đồng thời, cổ tức sẽ tự động airdrop nhiều token tương tự hơn sau khi chụp nhanh.

Trong thị trường đóng, giá của các token chứng khoán trên toàn bộ mạng sẽ tham chiếu đến oracle của Chainlink. Nếu nó lệch đáng kể so với giá cổ phiếu của Hoa Kỳ, các nhà kinh doanh chênh lệch giá có thể kiếm lời bằng cách mua và bán token trên nền tảng xStocks hoặc Kraken và Bybit, do đó đẩy giá trở lại phạm vi hợp lý.

Mối quan tâm tiềm ẩn

Tuy nhiên, ngoài hồ sơ “soft RUG PULL” trước đây của người sáng lập đã đề cập ở trên, người dùng cộng đồng vẫn phản ánh rằng xStocks có nhiều khuyết điểm và một số khuyết điểm khó có thể cải thiện đáng kể. Một số người dùng thẳng thắn tuyên bố: “Các token cổ phiếu trên chuỗi chỉ là cổ phiếu bị thiến được tạo ra để trốn thuế”.

Ví dụ, người dùng thường cho rằng tính thanh khoản của xStocks rất mỏng. Hiện tại, chỉ có 6.000 token được cung cấp cho mỗi cổ phiếu được niêm yết và đã có những biến động trên chuỗi cao hơn đáng kể so với tình hình thực tế của cổ phiếu Hoa Kỳ.

Thứ hai, phí quá cao. Cổ phiếu được mã hóa trên chuỗi xStocks có tỷ lệ đốt lên tới 0,50% + và phí quản lý hàng năm là 0,25%, khiến việc nắm giữ cổ phiếu Hoa Kỳ trên chuỗi trở nên đắt hơn so với việc nắm giữ cổ phiếu thực.

Ngoài ra, một số thành viên cộng đồng tin rằng các cổ phiếu thế chấp được nắm giữ bởi những người giám hộ ngoài chuỗi, không có kiểm toán công khai và có nguy cơ phá sản. Các cổ phiếu trên chuỗi không có quyền biểu quyết của các cổ đông và những gì thực sự được nắm giữ là các trái phiếu không được bảo đảm, điều này cũng đáng lo ngại. Trải nghiệm thực tế về việc mua và chuộc lại chậm chạp là điều không thể chịu đựng được đối với những người trải qua điều đó.

Trích dẫn bình luận của một KOL đã đưa tin về vụ bê bối của người sáng lập xStocks, “Dự án web3 của Israel vừa mang tính chất ‘Phật giáo’ của các dự án châu Âu vừa có năng lực hoạt động vốn hóa của các dự án Mỹ; tóm lại, dự án này vô trách nhiệm với người dùng từ đầu đến cuối.”