Vào năm 2025, hệ thống tài chính toàn cầu đang trải qua một cuộc cách mạng thầm lặng. Các nhà lập pháp Hoa Kỳ đề xuất Bộ Tài chính mua 1 triệu bitcoin làm dự trữ chiến lược, những gã khổng lồ như BlackRock thúc đẩy việc mã hóa nợ của Hoa Kỳ và Ondo Chain được niêm yết trên các sàn giao dịch chính thống... Những tín hiệu này cho thấy RWA (mã hóa tài sản thế giới thực) đã chuyển từ khái niệm sang triển khai và Bitcoin có thể trở thành "dự trữ vàng kỹ thuật số" của thế kỷ mới.

Sự thay đổi này sẽ định hình lại bối cảnh vốn toàn cầu như thế nào? Liệu hình thái phôi thai của quyền bá chủ đồng đô la trên chuỗi đã xuất hiện chưa? Thế giới tiền điện tử nên phản ứng thế nào?

1. Cục Dự trữ Liên bang mua BTC? Bitcoin có thể trở thành "vàng mới"

Dự luật "Dự trữ chiến lược Bitcoin" do các Thượng nghị sĩ Hoa Kỳ đề xuất không phải là vô căn cứ. Dưới áp lực của khoản nợ 36 nghìn tỷ đô la Mỹ, hệ thống đô la truyền thống được neo giữ bằng vàng và dầu đang phải đối mặt với nhiều thách thức.

- Han Feng (Viện sĩ Viện Hàn lâm Khoa học AI Quốc gia Hoa Kỳ) chỉ ra từ góc độ cơ học lượng tử: “Bản chất của vũ trụ là thông tin, và Bitcoin, với tư cách là ‘vàng của thông tin’, sẽ trở thành phương tiện mang giá trị mới”.

- Chris Lee (cựu giám đốc tài chính OKX/Huobi) phân tích: "Vốn của Hoa Kỳ đã kiểm soát hơn 1,7 triệu BTC. Nếu được đưa vào dự trữ, nó có thể làm giảm bớt cuộc khủng hoảng tín dụng đô la Mỹ".

- Mumu (chuyên gia RWA) tính toán: "Nếu so sánh Bitcoin với giá trị thị trường của vàng (22 nghìn tỷ đô la Mỹ), vẫn còn dư địa tăng trưởng gấp 10 lần, điều này có thể dẫn đến sự ra đời của hệ thống tiền tệ theo hai hướng 'trên chuỗi + ngoài chuỗi'."

- Song (lãnh đạo cộng đồng Dogecoin): Ông đề xuất rằng "sức mạnh tính toán chính là sức mạnh" và tin rằng nếu Bitcoin được nhà nước bảo hộ, thì giá trị của nó phải vượt quá 1 triệu đô la Mỹ cho mỗi đồng, nhưng bản chất phi tập trung của nó có thể thách thức sự kiểm soát của chính phủ.

điều đó có nghĩa là gì?

- Bitcoin có thể trở thành tài sản dự trữ lớn thứ ba sau vàng và dầu, thậm chí có thể lọt vào bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang.

- Hoa Kỳ có thể xây dựng hệ thống neo giữ tài chính toàn cầu thế hệ mới thông qua sự kết hợp “BTC + trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ”.

2. Sự bùng phát của RWA: Phố Wall đang “chuỗi”

Ondo được niêm yết trên Coinbase, BlackRock phát hành quỹ mã hóa...RWA không còn là một thử nghiệm nhỏ nữa mà là một con đường cấp nghìn tỷ mà các tổ chức đang cạnh tranh để mở ra.

(1) Token hóa Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ: Một trò chơi DeFi để tăng gấp đôi lợi nhuận của bạn

Trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ truyền thống có mức lợi nhuận hàng năm khoảng 4%, nhưng thông qua sự kết hợp RWA+DeFi (chẳng hạn như thế chấp token trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ để cung cấp thanh khoản), lợi nhuận toàn diện có thể đạt tới 10% trở lên.

(2) Bất động sản và hàng hóa trên blockchain: cơ hội hay bong bóng?

- Những người ủng hộ (Chris Lee): "Việc mã hóa các tài sản chuẩn hóa (trái phiếu kho bạc, cổ phiếu) là một bước đột phá và Ondo Chain đã chứng minh rằng việc tuân thủ là khả thi."

- Những người hoài nghi (Bài hát): "Yêu cầu 'cứng nhắc' của bất động sản là một yêu cầu sai lầm. RWA thực sự nên tái cấu trúc mối quan hệ sản xuất tài chính thay vì chỉ đơn giản là lập bản đồ."

- Các trường hợp sáng tạo: Cho vay thế chấp đất đai tại Campuchia và NFT hóa quyền đánh bắt cá ngừ của Úc, chứng minh tiềm năng của tài chính P2P trên chuỗi.

- Những người hoài nghi (Bài hát): "Yêu cầu 'cứng nhắc' của bất động sản là một yêu cầu sai lầm. RWA thực sự nên tái cấu trúc mối quan hệ sản xuất tài chính thay vì chỉ đơn giản là lập bản đồ."

- Các trường hợp sáng tạo: Cho vay thế chấp đất đai tại Campuchia và NFT hóa quyền đánh bắt cá ngừ của Úc, chứng minh tiềm năng của tài chính P2P trên chuỗi.

(3) Cuộc chiến tuân thủ: Tại sao Hồng Kông tụt hậu?

Hoa Kỳ đã đạt được tiến bộ nhanh chóng thông qua cách tiếp cận "chuỗi cấp phép + do tổ chức lãnh đạo", trong khi Hồng Kông đã bỏ lỡ cơ hội do sự phân mảnh về quy định. Trong tương lai, khả năng tuân thủ sẽ quyết định sự thành công hay thất bại của RWA.

3. Quyền bá chủ của đồng đô la trên chuỗi: USDT chỉ là sự khởi đầu

USDT (giá trị thị trường 160 tỷ) đã trở thành "đồng đô la trên chuỗi" thực tế và nếu nợ của Hoa Kỳ được mã hóa hoàn toàn, dòng vốn toàn cầu sẽ được định hình lại hoàn toàn.

(1) Hệ thống tiền tệ hai kênh

- USD ngoài chuỗi: Hệ thống SWIFT truyền thống

- USD trên chuỗi: USDT, USDC, đồng tiền ổn định của Kho bạc Hoa Kỳ

(2) Điểm đột phá cho các nước đang phát triển

- Mã hóa ETF vàng: bỏ qua hệ thống đô la Mỹ và thanh toán trực tiếp bằng vàng trên chuỗi.

- Trò chơi sức mạnh tính toán: Song đề xuất rằng "sức mạnh tính toán chính là sức mạnh". Nếu Trung Quốc mở cửa hoạt động khai thác Bitcoin, điều này có thể thay đổi bối cảnh tài chính chuỗi khối.

(3) Tinh thần tiền điện tử so với Kiểm soát Phố Wall

- Rủi ro: Nếu RWA bị chi phối hoàn toàn bởi các thể chế, nó có thể hình thành nên một “hệ thống thuộc địa chuỗi”.

- Cơ hội: DeFi+RWA thực sự sẽ cho phép người dùng toàn cầu chia sẻ lợi nhuận thay vì chỉ phục vụ vốn truyền thống.

4. Triển vọng tương lai: RWA sẽ thay đổi thế giới như thế nào?

- Ngắn hạn (1-3 năm): Việc mã hóa trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, vàng và cổ phiếu blue-chip bùng nổ và BTC có thể được đưa vào dự trữ quốc gia.

- Trung hạn (3-5 năm): Hệ thống đô la trên chuỗi đang hình thành và các quốc gia mới nổi tìm kiếm các giải pháp thay thế (như đồng tiền ổn định vàng).

- Dài hạn (5-10 năm): RWA có thể tái cấu trúc bảng cân đối kế toán toàn cầu và hình thành thế giới tài chính theo hướng kép “trên chuỗi + ngoài chuỗi”.

Phần kết luận

RWA không chỉ là sự nâng cấp về công nghệ mà còn là sự chuyển giao quyền lực tài chính. Bitcoin có thể trở thành tài sản dự trữ mới không? Liệu đồng đô la trên chuỗi có độc quyền thanh khoản toàn cầu không? Những vấn đề này sẽ quyết định cơ cấu của cải trong thập kỷ tới.

(Quan điểm trong bài viết này đến từ khách của Cointime Space)