Letitia James.

Đó là một cái tên có lẽ sẽ không có nhiều ý nghĩa đối với bạn, nhưng đó không ai khác chính là một trong những người quyền lực nhất Hoa Kỳ, Bộ trưởng Tư pháp của New York.

Người phụ nữ này, từ vị trí có quyền lực to lớn này, đã đệ đơn kiện KuCoin vì đã không đăng ký làm đại lý môi giới cho chứng khoán và hàng hóa.

Nhưng mặc dù đây là một hành động khá phổ biến đối với các sàn giao dịch tiền điện tử, nhưng vụ kiện trên thực tế là một cuộc tấn công lần đầu tiên vào đồng tiền bản địa của chuỗi khối lớn thứ hai trên thế giới tính theo vốn hóa thị trường.

Một cuộc tấn công có thể đe dọa không chỉ sự tồn tại của nó mà còn có thể dẫn đến sự sụp đổ của tất cả các chuỗi khối đặt cược.

Bạn đã đọc đúng.

Khi an ninh trở thành một nguyên nhân cho mối quan tâm

Có một từ khiến những người đam mê tiền điện tử tự hào, nhưng được sử dụng trong một ngữ cảnh khác lại gây ra nỗi sợ hãi tột độ.

Và từ đó là bảo mật.

Bảo mật, viên ngọc quý của Crypto

Tất nhiên, một trong những tính năng đáng kính nhất của blockchain là tính bảo mật cao và tính toàn vẹn mà sổ cái đảm bảo cho dữ liệu được lưu trữ trong đó, do tính chất phi tập trung và trạng thái chia sẻ của nó.

Theo thuật ngữ của giáo dân, một khi dữ liệu được đăng ký vào chuỗi khối thì rất khó để sửa đổi bởi bất kỳ ai ngoại trừ chủ sở hữu khóa riêng cho phép sửa đổi dữ liệu đó (ví dụ: nếu chủ sở hữu Bitcoin quyết định bán nó).

Nhưng trong khi những người đam mê tiền điện tử tự hào về mức độ an toàn của công nghệ này, thì không ai trong ngành muốn tính từ đó được liên kết với tiền điện tử.

Nói một cách thẳng thắn, không có cơn ác mộng nào trong Tiền điện tử lớn hơn việc tiền điện tử gốc trong chuỗi khối của bạn được coi là chứng khoán.

Nhưng tại sao?

Tiền điện tử, một khoản đầu tư hay chứng khoán?

Trong nhiều năm, tất cả các dự án tiền điện tử phát hành tiền điện tử đều dựa trên một giả định: rằng mã thông báo tiền điện tử gốc của họ là một loại tiền tệ hoặc trong trường hợp xấu nhất là một loại hàng hóa.

Lý do rất đơn giản. Bởi vì lựa chọn thay thế là 'no bueno' hay nói chính xác là 'muy malo'.

Nhưng tại sao?

Bảo đảm đầu tư là một công cụ tài chính đại diện cho yêu cầu đối với một tài sản, chẳng hạn như cổ phiếu, trái phiếu hoặc quyền chọn. Nói cách khác, đó là một cách để các nhà đầu tư đầu tư tiền của họ và có khả năng kiếm được tiền lãi từ khoản đầu tư của họ.

Từ đó, chúng tôi nhận được kết luận đầu tiên: Nếu mã thông báo của bạn được coi là chứng khoán, thì bạn tự động không phải là tiền tệ.

Thật vậy, một số người sẽ lập luận rằng việc sở hữu tài sản của bạn bằng tiền tệ pháp định chỉ là một hình thức đầu tư khác, nhưng tất cả chúng ta đều có thể đồng ý rằng đầu tư vào một tài sản lạm phát theo thiết kế có xu hướng là một câu hỏi về tính thanh khoản hoặc sự thiếu hiểu biết về đầu tư, không phải là một quyết định với kỳ vọng về lợi nhuận trong tương lai.

Tiền điện tử không phải là tiền tệ, wow. Đó chắc chắn là một cú đâm sau lưng đối với Crypto bros.

Nhưng nếu bạn nghĩ đó là hậu quả duy nhất, thì tôi có một tin xấu cho bạn.

Chuẩn bị tinh thần.

Toàn bộ quy định và giám sát

Nếu một loại tiền điện tử được phân loại là chứng khoán, điều đó có nghĩa là nó phải tuân theo các quy định của luật chứng khoán. Đáng buồn thay, điều này có những tác động khủng khiếp, trong số đó là:

Yêu cầu tuân thủ: Các công ty phát hành tiền điện tử có thể được yêu cầu tuân thủ các yêu cầu quy định, chẳng hạn như đăng ký với cơ quan quản lý chứng khoán, cung cấp báo cáo tài chính thường xuyên và đảm bảo rằng các dịch vụ của họ chỉ được tiếp thị cho các nhà đầu tư đủ điều kiện. cung cấp thêm thông tin về hoạt động, tài chính và rủi ro của họ cho nhà đầu tư, điều này có thể tăng tính minh bạch và giúp nhà đầu tư đưa ra quyết định đầu tư sáng suốt hơn.

Chỉ riêng những điểm này thôi cũng đang tập trung hóa mạnh mẽ và điều đó đặt Ethereum vào tình thế sắp chết.

Nhưng làm thế nào chính xác thì Tổng chưởng lý biện minh cho việc phân loại ETH là chứng khoán?

Chà, thật đáng buồn cho tôi, cô ấy có lý.

Howey, Waldstein và Vitalik Buterin bước vào một quán bar

Tổng chưởng lý của New York (NYAG kể từ bây giờ) đã rất rõ ràng trong hồ sơ của mình rằng bà ấy coi ETH là tài sản bảo mật vì ba lý do chính.

ICO, Vitalik và Proof-of-Stake

Lý do đầu tiên được NYAG đưa ra là Ethereum đã khởi chạy ICO vào năm 2014, khi nhóm dự án đứng sau, Vitalik và cộng sự, yêu cầu tài trợ cho dự án.

NYAG sau đó mô tả cách Ethereum Foundation, nhóm dự án đó, là “một số ít nhà phát triển nắm giữ các vị trí trong ETH và kiếm lợi từ sự phát triển của mạng và sự đánh giá cao liên quan của ETH”.

Điều này tăng gấp đôi ở điểm đầu tiên, vì họ không chỉ gây quỹ trong khi vẫn giữ một phần quan trọng, mà còn tuyên bố rằng cho đến ngày nay họ vẫn nắm quyền kiểm soát đáng kể đối với hướng đi của chuỗi khối Ethereum.

Bạn có nghe thấy không? Vâng tôi cũng vậy, nó lại tập trung hóa.

Thứ ba, và có lẽ là đáng sợ nhất trong tất cả, đó là NYAG ngầm coi Hợp nhất, quá trình chuyển đổi Ethereum từ chuỗi khối Proof-of-Work (PoW) sang chuỗi khối Proof-of-Stake (PoS), một bước ngoặt lớn. coi ETH là chứng khoán.

Và xem xét rằng phần lớn các chuỗi khối ngày nay là chuỗi khối PoS, đây là một tuyên bố có thể dễ dàng hiểu như một lời cảnh báo rằng tất cả các loại tiền điện tử PoS có thể được coi là chứng khoán trong tương lai gần.

Đó là sự hỗn loạn tuyệt đối.

Nhưng tại sao lại có lập trường tích cực như vậy đối với Proof-of-Stake?

Sự phân đôi của PoS

NYAG vạch ra một ranh giới rõ ràng giữa PoW và PoS.

Trong khi các chuỗi khối PoW quyết định nút nào giới thiệu khối giao dịch tiếp theo (nhận phần thưởng khi làm như vậy) bằng một cuộc thi đoán toán học, thì PoS quyết định nút tiếp theo bằng cách lựa chọn ngẫu nhiên, trong đó các nút đặt cược mã thông báo của họ để có cơ hội được chọn cao hơn .

Đối với NYAG, sự khác biệt duy nhất này là cơ bản vì cô tuyên bố rằng khái niệm duy nhất về đặt cược khuyến khích quyền sở hữu và đặt cược mã thông báo tiền điện tử với kỳ vọng thu được lợi nhuận trong tương lai.

Do đó, bằng cách sử dụng các lập luận này, NYAG tuyên bố rằng ETH vượt qua Bài kiểm tra Howey, quy trình được sử dụng ở Hoa Kỳ để xác định chứng khoán là gì.

Nhưng bài kiểm tra Howey là gì và tại sao nó lại quan trọng đến vậy?

Howey 70 tuổi vẫn còn sống và mạnh mẽ

Bài kiểm tra Howey đã tồn tại hàng chục năm bao gồm ba tiêu chí:

Đầu tư tiền: Yêu cầu đầu tiên là đầu tư liên quan đến việc trao đổi tiền hoặc thứ gì đó có giá trị. Kỳ vọng về lợi nhuận: Yêu cầu thứ hai là khoản đầu tư được thực hiện với kỳ vọng kiếm được lợi nhuận. Doanh nghiệp thông thường: Yêu cầu thứ ba là khoản đầu tư được thực hiện trong một doanh nghiệp chung.

Điểm đầu tiên rất rõ ràng, mua ETH yêu cầu đầu tư tiền hoặc tài sản có giá trị.

Đối với tiêu chí thứ hai, NYAG nhắm đến khái niệm đặt cược, vì cô ấy lập luận rằng chỉ riêng việc đặt cược đã khuyến khích mọi người mua ETH với mục đích duy nhất là đặt cược để kiếm lãi thụ động.

Về điểm thứ ba, chắc chắn là điểm gây tranh cãi nhất, cô ấy lập luận rằng những người trong Ethereum Foundation có quyền lực đáng kể đối với mạng và có mối quan tâm rõ ràng đến việc hướng blockchain theo hướng có lợi cho họ, vì họ được cho là sở hữu một lượng đáng kể ETH và do đó có lợi ích rõ ràng trong việc tích lũy giá trị của mã thông báo.

Và đây là vấn đề thực sự. Nếu ETH thực sự đáp ứng tiêu chí thứ ba, thì ETH rõ ràng là tập trung. Và không có cách nào khác để nói… tập trung hóa có nghĩa là chết.

Trở thành chứng khoán là kết quả tồi tệ nhất có thể xảy ra

Doanh nghiệp chung.

Hai từ mà tất cả các dự án Crypto nên tránh.

Nói một cách đơn giản, nếu ETH được coi là chứng khoán, thì nó sẽ tự động trở thành tài sản tập trung trước con mắt của thế giới.

Cho dù nó có thực sự tập trung hay không — sức mạnh và quyền kiểm soát do vụ kiện gây ra cho Quỹ Ethereum có lẽ đã bị cường điệu hóa — điều đó thực sự không quan trọng, vì tác động của riêng việc phân loại này sẽ có đối với mã thông báo và toàn bộ ngành đang bị tàn phá.

Như tôi đã nói nhiều lần, bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy một dự án Tiền điện tử được tập trung hóa sẽ tự động khiến nó hoàn toàn vô giá trị, bởi vì khái niệm duy nhất về chuỗi khối về bản chất có liên quan đến khái niệm phân cấp.

Nếu không có tính phi tập trung, tính bảo mật cao và tính toàn vẹn của dữ liệu sẽ không còn nữa, vì sổ cái dựa vào bản chất phân tán của nó để đảm bảo các ngưỡng bảo mật cao mà nó tuyên bố có.

Nói tóm lại, sổ cái công khai trong trường hợp này hoàn toàn không cung cấp lý do nào để sử dụng.

Nhưng câu hỏi đặt ra là, nếu ETH được coi là chứng khoán, liệu có tùy chọn nào để cuối cùng nó không còn là một loại chứng khoán nữa hay không, trở thành hàng hóa hoặc thậm chí là phương tiện trao đổi?

Làm thế nào để chúng ta tồn tại điều này?

Cá nhân tôi nghĩ rằng khái niệm “bạn đã tạo ra một ICO, bạn là chứng khoán” bản thân nó là một lập luận khá tồi, vì vậy các cơ quan quản lý của Hoa Kỳ có thể sẽ nhân đôi quyền lực bị cáo buộc mà Ethereum Foundation nắm giữ để hướng dẫn việc ra quyết định của project làm đối số chính để coi ETH là chứng khoán.

Trong trường hợp đó, Ethereum Foundation phải tập trung vào việc làm suy yếu những tuyên bố như vậy, với một số tùy chọn, như:

Đốt ETH của họ — khiến chúng không thể sử dụng được — để loại bỏ động cơ kinh tế của họ Chứng minh một hồ sơ theo dõi liên tục về các cải tiến giao thức mà họ không thúc đẩy — theo quan điểm của tôi, điều này không thể xảy raGiảm ảnh hưởng của Vitalik đối với hướng đi của dự án

Tuy nhiên, cả ba điều này đều có khả năng rất tiêu cực đối với triển vọng của dự án, vì vậy các quyết định sẽ không dễ dàng.

Nhưng có một điều chắc chắn là không có cách nào để làm sáng tỏ sự thật rằng ETH có thể sớm được coi là chứng khoán và do đó, hãy nói với thế giới rằng thứ từng được coi là phi tập trung thực ra không phải vậy.

Và nếu tiền lệ này ngoại suy cho phần còn lại của PoS trong ngành, thì đó là Armageddon hoàn chỉnh.

Một lời cuối cùng

Khi nói đến Crypto, kiến thức là tất cả.

Và bằng cách đăng ký nhận bản tin hàng tuần của tôi, bạn sẽ có quyền truy cập miễn phí vào kiến thức đó sớm hơn nhiều so với mọi người.

Nhưng tôi sẽ không nói dối bạn, mặc dù tài sản Tiền điện tử là những khoản đầu tư tiềm năng, nhưng tôi không thể hứa với bạn thành công khi mạo hiểm vào Tiền điện tử, chứ chưa nói đến lợi nhuận; đó sẽ là tôi lừa dối bạn.

Nói như vậy, tôi có thể hứa với bạn về kiến thức, và không có sự giàu có nếu không có kiến thức.