Bởi Christine Kim Galaxy Phó Chủ tịch Nghiên cứu

Biên soạn bởi: Trưởng thôn Núi Ngà, Giá trị chuỗi cacbon

Tiêu đề gốc: "Vị trí nặng nề của Ethereum"

Bản tóm tắt

Bản nâng cấp Ethereum Cancun/Deneb sắp tới dự kiến ​​sẽ giảm phí mà các nhà khai thác Rollup phải trả cho không gian khối, do đó ảnh hưởng xấu đến doanh thu của các giao thức phái sinh phí của Ethereum trong thời gian ngắn. Do đó, ETH có thể hoạt động kém hơn, đặc biệt là khi các dự án Rollup được xây dựng trên Ethereum ngày càng có khả năng tương tác với các chuỗi thanh toán và sẵn có dữ liệu khác với hiệu suất mạnh hơn và chi phí tương đối thấp hơn. Về lâu dài, nếu lý thuyết mô đun blockchain được chứng minh là đúng, thì yếu tố thúc đẩy phí mạng chính cho các chuỗi công khai lớp 1 như Ethereum và Celestia sẽ là nhà cung cấp dịch vụ tổng hợp lớp 2 chứ không phải người dùng cuối. Do đó, và việc các chuỗi công khai cấp hai ngày càng áp dụng tính trừu tượng hóa tài khoản, các cá nhân chính nắm giữ Ethereum trả tiền cho không gian khối dự kiến ​​sẽ là nhà khai thác tổng hợp thay vì người dùng cuối.

Giới thiệu

Một câu hỏi muôn thuở trong ngành công nghiệp tiền điện tử là làm thế nào để mở rộng quy mô các chuỗi khối công khai trong khi tối đa hóa (hoặc ít nhất là duy trì) các thuộc tính bảo mật và phân quyền của mạng. Sự ra mắt gần đây của Celestia thể hiện sự trưởng thành của các giải pháp mới cho vấn đề tam giác bất khả thi trong việc mở rộng quy mô chuỗi công cộng. Celestia là chuỗi công khai được tối ưu hóa cao đầu tiên cung cấp tính khả dụng của dữ liệu (DA) cho Rollup. Là lớp sẵn có của dữ liệu, Celestia không có chức năng gốc để thực hiện giao dịch. Thay vào đó, Celestia cung cấp không gian khối để Rollup tạm thời xuất bản các lô dữ liệu giao dịch của người dùng. Là một lớp DA, Celestia áp dụng các chiến lược như Lấy mẫu sẵn có dữ liệu (DAS) để giảm chi phí không gian khối. Các không gian khối này được dành riêng cho lớp thực thi, chẳng hạn như cuộn hợp đồng thông minh xuất bản dữ liệu thay mặt cho người dùng trên chuỗi.

Ethereum cũng đang nỗ lực giảm chi phí không gian khối cho mục đích DA, nhưng với chi phí yêu cầu nút cao hơn. Proto-Danksharding là một thay đổi mã lớn cho lần nâng cấp mạng tiếp theo của Ethereum. Bản nâng cấp có tên Cancun/Deneb dự kiến ​​sẽ tăng không gian lưu trữ dữ liệu tạm thời của các nút Ethereum thêm 768kB. Người ta ước tính rằng không gian khối bổ sung được sử dụng cho các giao dịch tổng hợp sẽ giảm chi phí DA của Ethereum ít nhất 10 lần.

Cốt lõi của lý thuyết mô-đun liên quan đến chuỗi công khai mở rộng là chuỗi công khai không nên có một mạng duy nhất để thực hiện tất cả các chức năng cốt lõi của điện toán chuỗi công cộng nói chung (tức là lý thuyết chuỗi khối tổng thể hoặc tích hợp), mà thay vào đó phải có trách nhiệm (chẳng hạn như như thực thi hoặc DA) được gia công cho các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng chuyên biệt để nâng cao chức năng và hiệu suất.

Khi Ethereum triển khai nâng cấp mạng để hỗ trợ tốt hơn cho các bản tổng hợp lớp 2, tỷ lệ doanh thu giao thức từ Trình tự tổng hợp (tức là các thực thể xuất bản dữ liệu từ người dùng cuối lên lớp DA) có thể sẽ lớn hơn so với người dùng cuối L1 trực tiếp. Hiện tại, Rollup chiếm 12% tổng số Gas thanh toán trên Ethereum, tăng từ mức 3% vào đầu năm.

Gas được sử dụng để giải quyết các giao dịch Rollup L2 hàng tháng

Gas được sử dụng để giải quyết các giao dịch Rollup L2 hàng tháng

Báo cáo này sẽ đi sâu vào triển vọng ngắn hạn và dài hạn của việc tích lũy giá trị từ chuỗi công khai L2 Rollup sang chuỗi công khai L1, có tính đến tác động của việc thiết lập lại và loại bỏ tài khoản. Việc kích hoạt các bản nâng cấp gần đây như Cancun/Deneb, cùng với tính linh hoạt ngày càng tăng của L2 để chuyển khỏi sử dụng Ethereum làm lớp thanh toán và lớp DA, có thể có tác động tiêu cực đến giá trị của Ethereum trong ngắn hạn, nhưng về lâu dài. như Với sự trưởng thành của công nghệ Rollup và sự cải thiện chức năng DA của Ethereum, giá trị của Ethereum sẽ hoạt động tốt.

Báo cáo này là phần mở rộng của báo cáo trước đây của chúng tôi về Lý thuyết mô đun Blockchain, "Tầm quan trọng của mô đun Blockchain", đã giới thiệu nhiều thuật ngữ và khái niệm liên quan đến lý thuyết mô đun và xem xét chi phí của các chuỗi khối phân cấp. chúng tôi khuyên bạn nên đọc bài viết này như một phần mở đầu cho cuộc thảo luận trong báo cáo này.

Áp dụng L2 vào năm 2023

Hoạt động giao dịch Ethereum L2 đã tăng hơn gấp ba lần kể từ tháng 1. Vào năm 2023, L2 sẽ có mức tăng trưởng danh nghĩa và tỷ lệ phần trăm cao nhất trong tổng giao dịch hàng ngày.

Tổng TPS trung bình hàng ngày của Ethereum L2 và mạng chính Ethereum

Trong L2, Optimism và Arbitrum sẽ chứng kiến ​​sự sụt giảm lớn nhất về tỷ trọng trong tổng giá trị bị khóa trong Ethereum L2 vào năm 2023, lần lượt giảm 11% và 7%. Base và zkSyncEra có mức tăng trưởng giá trị lớn nhất, với tỷ trọng trong tổng giá trị bị khóa trong L2 tăng lần lượt là 9% và 4%. (Lưu ý: Tổng số liệu bị khóa dựa trên giá trị USD của mã thông báo và không nhất thiết thể hiện những thay đổi về giá trị danh nghĩa của mã thông báo được gửi vào giao thức.)

Chia sẻ tổng giá trị bị khóa trong Ethereum L2

Điều đáng chú ý là Rollup có tên Base do sàn giao dịch tiền điện tử Coinbase tung ra trong năm nay đã nhanh chóng tăng mức độ chấp nhận và mức độ phổ biến của nó đối với người dùng L2. Tính đến ngày 12 tháng 12, tổng giá trị bị khóa (TVL) của Base đứng thứ ba trong L2. Về hoạt động giao dịch, khối lượng giao dịch hàng ngày của Base đôi khi cao hơn hai L2 (tính theo TVL) được sử dụng rộng rãi nhất trên Ethereum là Arbitrum và Optimism.

Trong số ba L2 hàng đầu trong Ethereum TVL, Base Sequencer tạo ra khoảng 20% ​​tổng doanh thu bằng cách sắp xếp trình tự các giao dịch của người dùng và chuyển đổi chúng thành các khối theo đợt. Cho đến nay, các trình sắp xếp chuỗi Optimism, Base và Arbitrum đã tạo ra doanh thu 140 triệu USD từ phí người dùng.

Doanh thu của bộ sắp xếp kết hợp lạc quan, cơ sở và trọng tài

Hướng tới năm 2024, với việc kích hoạt bản nâng cấp Cancun/Deneb, chi phí phân nhóm giao dịch của người dùng và hoàn thành giao dịch trên Ethereum sẽ giảm đáng kể, từ đó tăng tỷ suất lợi nhuận của trình sắp xếp Rollup đồng thời giảm thu nhập từ phí của Ethereum.

Cancun/Deneb (Nâng cấp Cancun)

Thay đổi mã chính trong bản nâng cấp Cancun/Deneb là Đề xuất cải tiến Ethereum (EIP) 4844, còn được gọi là Proto-danksharding. Native Proto-danksharding tạo không gian khối dành riêng cho các giao dịch Rollup. Các giao dịch này, được gọi là "blobs", sẽ được định giá dựa trên thị trường phí độc lập với các giao dịch của người dùng thông thường và dữ liệu giao dịch sẽ chỉ được lưu trữ tạm thời trong khoảng ba tuần. Bằng cách kích hoạt EIP 4844, mỗi khối sẽ thêm 768 KB dung lượng dữ liệu cho các giao dịch tổng hợp.

Việc nâng cấp Cancun/Deneb có thể sẽ làm giảm doanh thu phí của Ethereum trong thời gian ngắn, vì EIP 4844 sẽ giảm phí không gian khối mà Rollup trả cho Ethereum hơn 10 lần. Ngoài ra, do công nghệ Rollup luôn gặp phải những thách thức kỹ thuật về khả năng mở rộng, phân cấp và khả năng tương tác, phần lớn doanh thu phí của Ethereum có thể sẽ tiếp tục đến từ người dùng cuối thực hiện giao dịch trực tiếp trên Ethereum, thay vì L2. Cho đến khi công nghệ Rollup trưởng thành, doanh thu Ethereum khó có thể được hưởng lợi đáng kể từ EIP 4844.

Những thách thức kỹ thuật ngắn hạn

Dưới đây là cái nhìn sâu hơn về ba lĩnh vực phát triển chính mà các nhà khai thác Tổng hợp đang ưu tiên vào năm 2023 và tiếp tục phát triển vào năm 2024:

Khả năng mở rộng: Rollup không tránh khỏi sự biến động về phí. Như chúng tôi đã nhấn mạnh trong các báo cáo trước đây về tính mô-đun của blockchain, vào tháng 6 năm 2022, khi sáng kiến ​​tiếp thị Arbitrum Odyssey của Project Galxe kích hoạt một lượng lớn hoạt động trên chuỗi, các giao dịch trong Arbitrum (tổng giá trị tổng hợp hàng đầu bị khóa trên Ethereum) đã cao hơn trong thời gian ngắn. hơn Ethereum. Kể từ đó, phí của Arbitrum đã giảm đáng kể, đặc biệt là sau khi phát hành Nitro vào tháng 8 năm 2022.

Bản nâng cấp Bedrock được Optimism hoàn thành vào tháng 6 năm 2023 cũng nhằm mục đích cải thiện khả năng mở rộng của mạng và giảm phí gas. Khả năng mở rộng của Rollup là một lĩnh vực phát triển tích cực mà các nhà phát triển đang tập trung cải thiện.

Phí giao dịch trung bình hàng ngày cho Lạc quan và Trọng tài (USD)

Phân cấp và bảo mật: Một lĩnh vực phát triển Rollup khác mà các nhà phát triển quan tâm là phân cấp. Tất cả tiền điện tử trên Ethereum đều dễ bị tấn công tập trung vì chúng dựa vào một nhà điều hành nút duy nhất để sắp xếp hoặc sắp xếp các giao dịch và tạo khối. Để tăng tính phân quyền và bảo mật, ba lĩnh vực trọng tâm cốt lõi của tiền điện tử bao gồm (i) triển khai bằng chứng hợp lệ/gian lận, (ii) mở rộng nhóm nhà khai thác để xác minh và đặt hàng, và (iii) xóa đặc quyền của quản trị viên và gán quyền kiểm soát Tổng hợp thông qua quản trị.

Lạc quan & Trọng tài: An ninh và Quản trị

Khả năng tương tác: Một trong những lý do chính khiến Ethereum thống trị thị phần chuỗi công cộng nói chung là hiệu ứng mạng mạnh mẽ của nó. Khi có nhiều người dùng tham gia Ethereum hơn, tính thanh khoản của tài sản mà người dùng tương tác trên Ethereum sẽ tăng lên và giá trị của mạng sẽ tăng lên theo vòng phản hồi tích cực. Bản chất thanh khoản rời rạc này là rào cản đối với việc áp dụng Rollup. Hệ sinh thái tài chính phi tập trung (DeFi) được hưởng lợi từ việc tập trung thanh khoản và khả năng kết hợp của Dapps trên một giao thức duy nhất. Do đó, giải quyết việc di chuyển liền mạch tài sản từ L1 sang L2 và di chuyển liền mạch trong hệ sinh thái L2, là một lĩnh vực phát triển quan trọng sẽ giúp thúc đẩy quá trình di chuyển của người dùng cuối từ Ethereum sang L2.

Ưu điểm của giải pháp DA thay thế

Trong ngắn hạn, doanh thu của Ethereum vẫn sẽ chủ yếu được tạo ra từ các giao dịch được thực hiện trực tiếp bởi người dùng cuối trên L1. Khi mức tiết kiệm chi phí khi giao dịch trên L2 tăng lên do nâng cấp khả năng mở rộng của L2 cũng như khi khả năng phân quyền và khả năng tương tác của Rollup được cải thiện, thì mức độ chấp nhận L2 của người dùng sẽ tăng lên. Hơn nữa, các công ty tiền điện tử chọn sử dụng các lớp phi tập trung thay thế như Celestia để tăng hiệu quả chi phí có thể đạt được lợi nhuận cao hơn chỉ bằng cách chuyển một số khoản tiết kiệm chi phí cho người dùng tiền điện tử. Ngoài Ethereum và Celestia, các chuỗi công khai cấp L1 khác như NEAR cũng đã công bố ý định chuyển sang cung cấp các dịch vụ tốt hơn cho Rollup dưới dạng lớp DA.

Như được hiển thị trong hình bên dưới, người dùng trên L2 có thể chi tiêu phí giao dịch ít hơn 90% so với người dùng trên Ethereum:

Tiền gửi ròng tích lũy trên Ethereum L2 từ đầu năm đến nay

Bằng cách xuất bản dữ liệu giao dịch của người dùng trên Rollup lên Celestia thay vì Ethereum, các nhà khai thác Rollup có thể đạt được tỷ suất lợi nhuận cao hơn do phí giao dịch trên Celestia thấp hơn. Trung bình, phí xử lý trên Celestia thấp hơn nhiều lần so với phí xử lý trên Ethereum, nhưng điều này phần lớn là do chuỗi công khai Celestia ra đời sớm hơn, được ra mắt trên mạng chính vào ngày 31 tháng 10 năm 2023. . Biểu đồ bên dưới mô tả tỷ lệ phí giữa Celestia và Ethereum, dựa trên phí giao dịch trung bình hàng ngày của mỗi giao thức bằng USD. Phí giao dịch hàng ngày của Celestia rẻ hơn trung bình 80 lần so với Ethereum. (Lưu ý: Dữ liệu bên dưới hiển thị tất cả các loại phí giao dịch của người dùng trên Celestia và Ethereum, không chỉ phí giao dịch do người đặt hàng Rollup thanh toán).

Tỷ lệ phí trung bình hàng ngày của Ethereum so với Celestia

Là một chuỗi công khai mới mới hoạt động được chưa đầy hai tháng, Celestia chưa được L2 sử dụng rộng rãi cho DA như Ethereum. Hầu hết các hoạt động giao dịch trên Celestia không phải là xác nhận các giao dịch Blob mà là các hoạt động liên quan đến cam kết và ủy quyền cầm cố đối với tài sản gốc của Celestia. Khi hoạt động giao dịch Blob tăng lên trên Celestia, phí giao dịch có thể dao động và có xu hướng tăng lên. Tuy nhiên, vì Celestia có các tối ưu hóa cho DA hiện không tồn tại trên Ethereum nên không chắc phí cuộn trên Celestia sẽ cao hơn trên Ethereum, các yếu tố khác đều như nhau.

Tóm lại, chúng tôi kỳ vọng rằng khi chi phí không gian khối trên Ethereum giảm khi ra mắt bản nâng cấp Cancun/Deneb vào năm 2024, doanh thu mạng Ethereum sẽ giảm hoặc ít nhất là thấp hơn so với khi không có bản nâng cấp Cancun/Deneb. Ngoài ra, do những thách thức đang diễn ra với khả năng mở rộng, phân cấp và khả năng tương tác của Rollup, dự kiến ​​phần lớn doanh thu của mạng Ethereum vẫn sẽ đến từ người dùng cuối thay vì L2. Cuối cùng, nếu trình sắp xếp chuỗi không chuyển tất cả khoản tiết kiệm chi phí tiền điện tử sang người dùng tiền điện tử trả tiền mà thay vào đó chuyển sang các giải pháp Rollup khác như Celestia, tỷ suất lợi nhuận của Rollup dự kiến ​​sẽ tăng trong thời gian ngắn.

triển vọng dài hạn

Trong dài hạn từ 5 năm trở lên, doanh thu của Ethereum có thể sẽ tăng khi các ứng dụng và dịch vụ dựa trên blockchain được áp dụng rộng rãi và mức sử dụng tổng hợp để thực hiện giao dịch sẽ gấp 10 lần hoặc thậm chí cao hơn so với Ethereum. Phí L2 rẻ hơn có thể mang lại những trường hợp sử dụng mới cho các ứng dụng blockchain trong trò chơi, mạng xã hội, giải trí, thể thao và các ngành công nghiệp khác. Các trường hợp sử dụng mới thúc đẩy việc áp dụng rộng rãi hơn các ứng dụng dựa trên blockchain, còn được gọi là ứng dụng phi tập trung (Dapps), dự kiến ​​sẽ làm tăng nhu cầu chung về không gian khối Ethereum, từ đó tăng tổng doanh thu của Ethereum. Trong trường hợp này, nguồn doanh thu chính của Ethereum đến từ dịch vụ Rollup dưới dạng lớp thanh toán và DA. Ngoài ra, tỷ suất lợi nhuận của trình sắp xếp theo chuỗi tổng hợp đang bị thắt chặt khi sự cạnh tranh giành hoạt động của người dùng cuối ngày càng gay gắt.

Trong những năm tới, sự tồn tại của nhiều lớp DA được tối ưu hóa cao có thể đẩy nhanh quá trình di chuyển Ethereum L2 từ xuất bản dữ liệu dành riêng cho Ethereum sang các lớp DA khác cung cấp không gian khối rẻ hơn. Các lớp DA mới này cuối cùng có thể thách thức Ethereum một cách trực tiếp hơn, điều này có thể làm suy yếu vị trí hiện tại của Ethereum là lớp cơ sở tổng hợp được sử dụng rộng rãi nhất. Tuy nhiên, như đã thảo luận trong phần trước, hiệu ứng mạng rất quan trọng và các nhà phát triển Rollrp đang nỗ lực cải thiện khả năng tương tác và khả năng kết hợp giữa các Dapp được khởi chạy trên các giao thức Rollup khác nhau. Để đảm bảo rằng người dùng và tính thanh khoản của họ có thể dễ dàng chuyển đổi giữa các lớp DA khác nhau trong tương lai, các dự án như Caldera, Hyperlane và Polymer đang xây dựng các công cụ giúp giao thức Rollup chạy trơn tru trên nhiều lớp DA mà không ảnh hưởng đến trải nghiệm người dùng. . Miễn là các lớp DA và thanh toán chung như Ethereum mang lại lợi thế về trải nghiệm người dùng và cho phép người dùng di chuyển tài sản giữa các bản cuộn khác nhau và các Dapp chạy trên các bản cuộn này, thì Ethereum có thể sẽ tiếp tục là lớp DA có giá trị nhất thống trị.

Lợi thế cạnh tranh của Ethereum

Mặc dù Ethereum thống trị thị trường vào năm 2023 và là chuỗi công khai DA và thanh toán có tính bảo mật, giá trị, phân cấp và hiệu ứng mạng cao nhất, nhưng vẫn có nhiều chuỗi công khai từ Celestia và các chuỗi công khai khác được thiết kế đặc biệt để hỗ trợ các hoạt động Rollup từ bắt đầu, sự cạnh tranh sẽ ngày càng khốc liệt. Mặc dù Celestia có số lượng ít hơn và mới bắt đầu phát triển so với Ethereum nhưng có thể vị thế thống trị của Ethereum với tư cách là chuỗi công khai DA hỗ trợ các giao dịch Rollup sẽ bị suy yếu theo thời gian, mặc dù khả năng này vẫn rất nhỏ. Để đạt được mục tiêu này, các nhà phát triển cốt lõi của Ethereum đang nỗ lực tung ra phiên bản nâng cấp của Cancun/Deneb để nâng cao chức năng DA của Ethereum. Tuy nhiên, khi thảo luận về tác động lâu dài của việc triển khai lớp thứ hai đối với doanh thu Ethereum, người ta phải xem xét kịch bản rằng việc triển khai sẽ không bao giờ có thể cung cấp cho người dùng mức độ phân cấp, bảo mật và khả năng tương tác như lớp cơ sở.

Bất chấp lợi thế về mức phí thấp hơn, việc phân chia thanh khoản của lớp ứng dụng thông qua L2 Rollups có thể sẽ giữ phần lớn hoạt động giao dịch của người dùng với Ethereum trong ngắn hạn và dài hạn. Trong trường hợp này, ngay cả khi Celestia vượt trội hơn Ethereum ở vai trò lớp DA, lợi thế cạnh tranh của Ethereum với tư cách là chuỗi công khai có mục đích chung phi tập trung nhất thế giới có thể tiếp tục giành chiến thắng và thu hút người dùng mới. Cho đến lúc đó, doanh thu của Ethereum sẽ tiếp tục biến động mạnh và phụ thuộc vào số lượng người dùng tương tác trực tiếp với các ứng dụng trên lớp cơ sở của nó. Một số người dùng có thể thực hiện các giao dịch trên Ethereum để tận dụng tính phân cấp và bảo mật vô song của mạng như một chuỗi công khai có mục đích chung so với L2 rẻ hơn và L1 thay thế.

Như đã đề cập trước đó, trong ngắn hạn, hầu hết hoạt động của người dùng cuối vẫn sử dụng Ethereum thay vì chuyển sang L2 sẽ dẫn đến phí cao và doanh thu mạng tăng tạm thời. Tuy nhiên, nếu không có khả năng mở rộng, doanh thu của Ethereum vẫn sẽ bị hạn chế bởi thông lượng giao dịch hạn chế và sẽ không thể đoán trước được do thiếu không gian khối đủ để đáp ứng nhu cầu mới. Doanh thu ngắn hạn do phí người dùng tạo ra cuối cùng sẽ bị kéo xuống do mạng không thể hỗ trợ các hoạt động của người dùng ở quy mô lớn hơn, điều này sẽ ảnh hưởng xấu đến giá trị lâu dài của Ethereum với tư cách là một chuỗi công khai nói chung.

Hình dưới đây mô tả sự biến động của phí giao dịch trung bình hàng ngày của Ethereum bằng ETH:

Phí giao dịch trung bình hàng ngày bằng ETH

Trong sáu năm đầu tiên Ethereum tồn tại, các thợ mỏ, nhà sản xuất khối Ethereum, đã bỏ phiếu tập thể để tăng giới hạn gas khối, tăng hiệu quả số lượng giao dịch có thể được thực hiện trong một khối ít nhất 12 lần. Vào tháng 8 năm 2021, các nhà phát triển cốt lõi của Ethereum đã thực hiện một hard fork (một bản nâng cấp toàn mạng không tương thích ngược) để tăng giới hạn gas khối tối đa từ 15 triệu lần lên 30 triệu lần và chuyển đổi thị trường phí để giảm mức phí biến động.

Biểu đồ sau đây minh họa mức giới hạn gas khối Ethereum đã tăng lên như thế nào kể từ khi Ethereum ra đời do nhu cầu quá lớn của người dùng đối với không gian khối:

Giới hạn tổng không gian khối hàng ngày của Ethereum so với không gian khối đã sử dụng

Bất chấp những thay đổi này đối với giới hạn gas khối của Ethereum trong những năm qua, sự biến động về phí và khả năng mở rộng mạng hạn chế vẫn là một vấn đề dai dẳng cần thiết nếu Rollup chứng tỏ không thể kế thừa một cách hiệu quả phần lớn hoạt động của người dùng cuối trong thời gian dài. giải pháp.

Những ý kiến ​​khác

Liên quan đến việc tích lũy giá trị dài hạn từ L2 lên L1, có hai yếu tố khác đáng được thảo luận, đó là xu hướng kích hoạt tính năng trừu tượng hóa tài khoản gốc trên L2 và giải pháp đặt cược lại trên Ethereum.

Trừu tượng hóa tài khoản

Nếu trình sắp xếp chuỗi L2Rollup cuối cùng trở thành nhà cung cấp dịch vụ trung gian mà người dùng cuối dựa vào để tương tác với các ứng dụng dựa trên chuỗi công khai, thay vì tương tác trực tiếp với Ethereum, thì trong tương lai, người dùng có thể không còn trực tiếp nắm giữ Ethereum nữa mà có thể Giao dịch phí được thanh toán bằng stablecoin hoặc thậm chí là tiền tệ fiat, tùy thuộc vào thiết kế của trình sắp xếp chuỗi và Rollup, sau đó, trình sắp xếp chuỗi Rollup sẽ thay mặt người dùng chuyển đổi các khoản thanh toán này thành Ethereum để trang trải phí giao dịch Ethereum.

Tính linh hoạt và khả năng lập trình ngày càng tăng trong cách thanh toán phí trên L2 chủ yếu đạt được thông qua công nghệ gọi là "trừu tượng hóa tài khoản", chưa được triển khai trên Ethereum và có thể không được triển khai trong tương lai gần. Mặc dù việc trừu tượng hóa tài khoản mang lại nhiều lợi ích cho trải nghiệm người dùng, nhưng vẫn thiếu sự phối hợp giữa các nhà phát triển cốt lõi của Ethereum để ưu tiên triển khai công nghệ này trước các thay đổi mã cấp bách hơn khác, bao gồm tăng số dư hợp lệ tối đa của trình xác thực, cây Verkle, Ethereum Virtual Định dạng đối tượng máy, phân tách trình tạo người đề xuất, v.v.

Mặc dù có đề xuất triển khai tính năng trừu tượng hóa tài khoản mà không thay đổi giao thức Ethereum cốt lõi (ERC 4337), nhưng đề xuất này khó có thể được áp dụng rộng rãi vì nó phụ thuộc vào việc các nhà phát triển Dapp cập nhật hợp đồng thông minh của họ và người dùng cuối chọn sử dụng các lựa chọn thay thế. Mặt khác, là một công nghệ mới nổi, Rollups là nền tảng chứng minh hoàn hảo cho việc trừu tượng hóa tài khoản gốc ở cấp độ giao thức. Hiện tại, các Rollups như zkSync và Starkware đã thực hiện điều này, điều đó có nghĩa là các tài khoản người dùng cuối được tạo trên các giao thức này sẽ tự động có khả năng lập trình và khả năng sử dụng nâng cao.

Tính năng trừu tượng hóa tài khoản gốc trên Rollups sẽ thay đổi trải nghiệm người dùng khi người dùng tương tác với Dapps, vì tính năng trừu tượng hóa tài khoản mở ra nhiều tính năng mới cho giao dịch của người dùng, bao gồm nhưng không giới hạn ở:

Cải thiện trải nghiệm người dùng đối với các giao dịch lặp lại hoặc thường xuyên: Đối với một số trò chơi trên chuỗi và ứng dụng DeFi, người dùng cần gửi nhiều giao dịch. AC có thể được lập trình để tự động cho phép giao dịch với một số Dapp nhất định, vì vậy người dùng có thể tránh sử dụng khóa riêng tư để ủy quyền nhiều lần cho các tương tác với cùng một hợp đồng thông minh.

Khả năng ngăn chặn dòng tài sản trong trường hợp bị hack: Nếu tài khoản của người dùng vượt quá giới hạn rút tiền nhất định, có thể có logic nhúng để ngăn dòng tiền.

Hỗ trợ khóa riêng phục hồi xã hội: Tài khoản người dùng cũng được thiết kế để dựa vào khóa riêng của người dùng và các thiết bị khôi phục xã hội khác để chuyển tiền. Nếu người dùng mất khóa riêng, tài khoản có thể được lập trình để tạo lại khóa mới bằng cách sử dụng 2/3 hoặc 3/5 thiết bị khôi phục xã hội khác.

Đặt cọc lại

Một cân nhắc khác liên quan đến sự đánh giá cao của Ethereum trong 5 năm tới là sự trưởng thành của các giao thức đặt lại như EigenLayer. Như bài viết về việc đặt lại của Galaxy Perspectives giải thích, EigenLayer sẽ cho phép người dùng cuối tái sử dụng ETH đã đặt cọc của họ để bảo mật các giao thức và Dapp khác, từ đó tăng lợi nhuận. Kể từ tháng 12 năm 2023, các nhà phát triển EigenLayer đang thử nghiệm quy trình đặt lại cho EigenDA, một lớp DA bổ sung được bảo mật bằng ETH đặt cọc mà chương trình Rollup sẽ có thể xuất bản dữ liệu thay vì trực tiếp lên Ethereum. Các nhà khai thác nút xác thực chọn đặt cược lại thông qua EigenLayer sẽ phải tuân theo các điều kiện cắt giảm (hình phạt) bổ sung khi xác thực các giao dịch trên Ethereum và EigenDA, nhưng đổi lại họ cũng sẽ nhận được lợi ích từ cả hai giao thức thay vì chỉ một giao thức. Nhóm EigenLayer dự kiến ​​sẽ ra mắt EigenDA trên mạng chính vào nửa đầu năm 2024. Sau đó, EigenLayer sẽ tham gia các giao thức mới mà người vận hành nút xác thực có thể đặt cược lại bên ngoài EigenDA.

Biểu đồ quy trình làm việc lại của EigenLayer

Có thể mất vài năm để một giao thức đặt lại như EigenLayer hoàn thiện và được áp dụng rộng rãi trên Ethereum. Lô Dịch vụ xác thực hoạt động (AVS) đầu tiên trên EigenLayer sẽ được cung cấp cho các nhà khai thác nút thông qua việc đặt cược lại và các dịch vụ này ban đầu sẽ được lên kế hoạch và thử nghiệm cẩn thận trong thực tế. Các nhà phát triển EigenLayer cố tình giới hạn số lượng ETH và mã thông báo đặt cược thanh khoản có thể được gửi vào giao thức. Hiện tại, nhóm EigenLayer đã đặt giới hạn tiền gửi ETH ban đầu cho cam kết thanh khoản lại EigenDA AVS là 117.000 ETH. Đến ngày 18 tháng 12 năm 2023, giới hạn này sẽ tăng lên khoảng 200.000 ETH. Ngoài ra, vào ngày 18 tháng 12, EigenLayer sẽ bắt đầu chấp nhận tiền gửi từ sáu mã thông báo đặt cược thanh khoản mới: osETH, swETH, oETH, EthX, WEBETH và AnkrETH.

Tính đến ngày 14 tháng 12 năm 2023, số tiền gửi ETH đã cam kết cho các token thanh khoản bao gồm rETH, stETH và cbETH, cũng như các token ETH gốc, chiếm chưa đến 1% tổng số tiền gửi Ethereum ETH. Theo thời gian, nhóm EigenLayer sẽ tăng dần khả năng gửi ETH cho EigenDA và các AVS khác để đảm bảo rằng tính bảo mật kinh tế của Ethereum và AVS liên quan không bị xâm phạm cho đến khi giao thức được kiểm tra đầy đủ. Lộ trình phát triển hoàn chỉnh của EigenLayer có thể sẽ mất vài năm và sẽ có một số lỗi không mong muốn, đặc biệt là khi nhóm AVS ngày càng phát triển.

Trong phạm vi việc đặt cược lại trở thành một hoạt động đáng tin cậy và có thể mở rộng trên Ethereum, tương tự như hoạt động đặt cọc thanh khoản đã trở nên rất phổ biến thông qua giao thức Lido, thì bằng cách tái sử dụng Ethereum đã đặt cược cho các hoạt động như sắp xếp) sẽ cung cấp bảo mật bổ sung dự kiến Tổng hợp lợi ích. Ngoài ra, lợi suất đặt cược của Ethereum dự kiến ​​​​sẽ tăng ngay cả khi việc phát hành của nhiều nhà khai thác nút xác thực hơn giảm theo thời gian, điều này có thể làm tăng nhu cầu về Ethereum ngoài những người đặt hàng Rollup, cũng bao gồm cả các ứng dụng và nền tảng DeFi. Ngay cả khi tiện ích của ETH để thực hiện các giao dịch trên Ethereum giảm và việc áp dụng Rollup tăng lên, hoạt động đặt cược lại vẫn có thể sinh lợi, điều này có thể khuyến khích các cá nhân và tổ chức không phải là nhà khai thác Rollup mua và đặt cọc ETH.

Tóm lại là

Doanh thu của Ethereum sẽ được hưởng lợi từ việc có thể duy trì hoạt động giao dịch lớn hơn thông qua L2, mặc dù trong ngắn hạn, mạng có thể phải đối mặt với doanh thu giảm do thiếu áp dụng triển khai triển khai và triển khai nâng cấp để trợ cấp chi phí tổng hợp. Vì việc nâng cấp sắp diễn ra sẽ làm giảm thay vì tăng các khoản thanh toán phí, ETH có thể sẽ hoạt động kém hơn trong thời gian ngắn, ít nhất là ở mức độ mà các nhà đầu tư định giá Ethereum dựa trên doanh thu giao thức có nguồn gốc từ phí của nó.

Công nghệ cuộn lên là một công nghệ mới nổi phải đối mặt với một số thách thức kỹ thuật và rào cản ứng dụng trong thời gian ngắn. Theo thời gian, khi công nghệ Rollup cải thiện khả năng mở rộng, phân cấp, bảo mật và khả năng tương tác, phần lớn hoạt động của người dùng cuối có thể sẽ chuyển từ Ethereum sang L2. Khi điều này xảy ra, sự cạnh tranh giữa các L2 dành cho người dùng sẽ ngày càng gay gắt và tỷ suất lợi nhuận của các nhà khai thác tổng hợp có thể giảm.

Về lâu dài, các công nghệ như trừu tượng hóa tài khoản gốc trên L2 sẽ làm giảm hơn nữa nhu cầu người dùng cuối nắm giữ ETH trực tiếp. Điều có nhiều khả năng hơn là khi các giải pháp thanh khoản tồn tại và các giải pháp đặt cược lại như EigenLayer trưởng thành, người dùng cuối và giao thức DeFi sẽ nắm giữ các đại diện mã thông báo của ETH và lợi nhuận tích lũy của nó. Những người nắm giữ ETH chính có thể là các nhà khai thác Rollup, những người sử dụng mã thông báo để mua không gian khối trên Ethereum thay mặt cho người dùng cuối. Các lĩnh vực nghiên cứu sâu hơn liên quan đến tích lũy giá trị L1 cho L2 bao gồm: tác động của giá trị có thể trích xuất tối đa lên hệ sinh thái chuỗi khối mô-đun và sự phát triển của bằng chứng không có kiến ​​thức về thiết kế Rollup, cầu nối và tính kinh tế của nó.